论利率市场化的法律意蕴(doc17)

1、利率化的法律意蕴 内容提要利率作为金融的价格是整个金融体系和金融中最活泼的因素是金融的核心。利率化就是要让供求关系在利率的形成过程中更大程度地发挥性的作用。利率化是我国金融产业走向的重要步骤之一也是我国国民经济运行体制转变到经济体制上来的必然要求。利率化涉及的领域和层面非常广泛而根本上所有的方面都离不开法律、法规的支持、与引导。为此需要进一步深化金融改革、修订金融法等相关法律制度科学界定相关法律主体的权利、义务重构三大主体法律关系夯实利率形成的两大运行根底。 关键词利率、利率化、货币、金融法 从世界范围来看无是兴旺还是开展中出于种种原因历史上几乎都曾实行过较为严格的利率制。尽这一制度安排曾在各

2、国不同的开展阶段不同程度地对经济开展起过促进作用但由于经济条件的变化、制度系统环境的演进特别是金融创新的日新月异与金融的深化利率制愈来愈不适应经济开展的需要有时甚至成为经济开展的严重障碍。于是自20世纪70年代末80年代初以来已有越来越多的和地区逐步放松金融制以致于废除利率制或者“默许银行等金融机构挣脱利率制的藉以激活金融、进步金融配置资源的效率。在一定程度上可以说利率化已成为一种国际浪潮。在我国与高度集权的方案经济体制相适应新中国成立后的相当长的时间里利率也是“焊牢不变的。这种一成不变的利率体系显然不能适应我国改革、建立和完善经济体制的开展的需要。正是由于这一国际、国内背景早在1993年11

3、月的十四届三中通过的?建立经济体制假设干问题的?和同年12月发布的?金融体制改革的?中就初步提出了利率化改革的设想从而拉开了我国利率化改革的序幕。步入21世纪后的十六大和十六届三中?完善经济体制假设干问题的?又先后一再强调要“稳步推进利率化改革优化金融资源配置、要“稳步推进利率化建立健全由供求的利率形成机制银行通过运用货币政策工具引导利率从而使我国利率改革的目的日益明确、思路更加明晰。10年来的利率改革理说明我国利率化的目的已确定不移利率改革已经步入攻坚阶段而其过程那么要求渐进稳妥。为此除要进一步深化金融企业、金融、金融调控和金融监等多方面的改革外更需要充分发挥法律的、指引和保障功能全面、深化

4、地进展金融法等相关法律的制度建立。 一、利率化的含义及其动因 一利率化的含义及根本内容 要理解利率化首先需要理解利息、利率。利息通常从授信人的角度来看是指放弃资金使用的回报或收益而从受信人的角度来看那么是指获得资金使用的代价或本钱。利率或称“利息率是指收益或代价与资金总额的比例。因此利率是资金使用的价格亦即金融的“价格。利率化是指金融机构经营融资的利率程度由供求来包括利率、利率传导、利率构造和利率理的化。进一步讲利率化是指存贷款利率由各商业银行等金融机构根据资金的供求变化来自主调节最终形成以银行基准利率为引导以同业拆借利率为金融根底利率各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。 注：祝小兵

5、：?利率化改革中的难点分析?资料来源于 一般认为利率化至少应该包括以下四个方面的内容： 第一金融交易主体应享有利率权。金融活动无外乎是资金盈余部门和资金短缺部门之间进展资金交易的活动。为此金融交易主体应该有权对其资金交易的规模、价格、归还限等详细条款进展讨价还价。讨价还价的方式可能是一对一的面谈也可以是还可能是资金供求双方在不同客户或效劳提供商之间进展反复权衡和选择。 第二利率的数量构造、限构造和风险构造应由自发选择。如同任何商品交易一样金融商品同样存在批发与零售的价格差异；但与一般商品交易不同的是资金交易的价格还会因限长短和风险大小而有差异。利率理当既无必要也不可能对各种利率的数量构造、限构

6、造和风险构造进展科学、准确的测算。相反金融交易的主体应该有权就某一项交易的详细数量规模、限、风险及其详细利率程度达成协议从而为整个金融生成一个具有代表性的利率数量构造、限构造和风险构造。 第三同业拆借利率或短国债利率将成为利率的根本指针。显然从微观层面看利率比方案利率档次更多、构造更为复杂利率程度只能根据一种或数种交易量大、为交易主体所普遍承受的利率来确定。而根据其他的经历同业拆借利率或者短国债利率是上交易量、最充分从而也是最具代表性的利率它们将成为制定其他一切利率程度的根本也是衡量利率程度涨跌的根本根据。 第四或银行享有间接影响金融资产利率的权利。利率化并不是主张全盘放弃的金融调控正如经济并

7、不排挤的宏观调控一样。但在利率化条件下或银行对金融的调控只能依靠间接手段即通过运用货币政策工具引导利率。如通过公开操作影响资金供求格从而间接影响利率程度；或通过调整基准利率影响商业银行资金本钱进而改变利率程度；在金融调控机制局部失灵的情况下可对商业银行等金融机构的金融行为进展适当方式和程度的窗口指导但这种手段不宜过多以免干扰金融本身的运行秩序和效率。 二我国推行利率化的动因 在明确利率化的含义及其内容的根底上我们就会明白的十六大和十六届三中之所以一再强调利率化改革的积极意义和重要作用并将其作为下一步金融改革的重要内容和目的是有着多方面的深化动因的。 首先利率化是建立和完善经济体制的核心问题。建

8、立经济体制关键就在于要“更大程度地发挥在资源配置中的根底性作用而中各种资源的配置首先是通过资金的配置并最终以利润的平均化来完成的。这就要求资金的价格即利率商品化由供求使投融资主体根据资金的平安性、流动性和盈利性要务实行公开竞价限度地减少不必要的利率制。从而使开展好的企业可以获得更多的资金支持经营不好的企业那么在资金短缺的压力下或者难以维持而破产倒闭或者对消费经营构造进展调整使之符合需求。这样就到达了优化资源配置促进企业优胜劣汰充分发挥运行机制的目的。否那么假设资金价格不放开不实现化那么经济将不是真正意义上的经济。 其次我国经济开展所面临的两大需要成为紧迫动因：1参加WTO的需要。20世纪80年

9、代以来金融国际化、全能化、化已成为世界金融开展的重要由此也带动了国际贸易和整个世界经济的开展。中国入世后外资银行将大举进入中国创办人民币业务中资银行要走向世界开拓海外。为继续保有对国内金融的“占有率为在剧烈的国际金融竞争中立于不败之地这就要求中国的金融体制应按国际化进展改造及与国际金融接轨而其重要条件之一就是以利率和汇率为中心的金融商品价格的形成应实现化。通过化可以使金融机构以不同利率程度做有利于客户的竞争并推动金融机构尤其是商业银行业务品种的多元化、综合化注：因为利率化特别是存贷款利率化后利率竞争的最终必然是存款利率的走高贷款利率的趋低存贷款利差也不再是“焊牢不变的。利差的减小意味利润的减少

10、与不确定性的增加也即风险的加大必然推动银行机构不能再过份地依赖传统的存贷款业务而必须大力开拓支付中介、金融效劳乃至于等其他方面的效劳。从而改善我国商业银行的资产负债构造、进步竞争才能。进而进步金融机构的效劳品质和竞争力。2迎接网络经济的需要。在世界科技进步加速开展的今天以互联网技术为核心的网络经济无疑将成为将来经济开展的主流。网络银行是银行业适应网络经济开展的一项创新。其迅猛开展除了它不受时间、空间条件的限制外一个非常重要的原因就在于它极大地降低了交易本钱由此带来了金融效劳的宏大价格优势。注：据估计互联网交易一般能降低1/3 的本钱。如在英国网络银行信誉卡利率一般在9至10而其他商业银行那么在

11、13至15上下相差6.显然前者比后者更具有竞争优势。而那些不提供因特网效劳的银行据将在将来5年中每年流践约10的客户。假设不放开利率制银行自己没有自主定价权中国网络银行的将来开展将缺乏发挥价格优势的制度根底。 又次利率化对于促进我国金融业尤其是银行业的改革与开展将产生重要影响。表达在：1有利于落实商业银行业务经营的自主权；2有利于商业银行推出新的金融工具、和效劳促进商业银行业务的开展；3有利于商业银行科学确定经营本钱和制定价格合理配置资金资源进步资金使用效益；4有利于促使商业银行建立、健全风险防范和化解机制实在施行审慎经营强化理和风险控制制度；5有利于商业银行优化客户构造提供优质效劳。 最后现

12、行体制下直接定价本钱太高是利率化的反面动因。按现行?中国人民银行法?、?商业银行法?、?人民币利率理规定?的有关规定我国的利率程度是由人民银行制定经报批准后由全国各金融机构遵照执行不得擅自更改。注：参见?中国人民银行法?第5条、?商业银行法?第31条、第38条及1999年3月2日中国人民银行发布的?人民币利率理规定?。这种利率生成体制程序复杂、时间长、决策滞后加上信息不可能完全准确及时地传递决策失误不可防止。而且随着金融效劳品种的不断增多我国利率理规定空前繁杂利率监部门要将相当大的精力投入到对各种计结息规定的解释、落实和查处工作中。即如此利率违规现象仍屡禁不止地下金融、体外资金融通一直大量存在

13、。堵不如疏根本出路在于推进利率化使利率程度到达其合理区间一以反映金融的价格一以进步监效率降低监本钱。 二、我国利率化的历史进程与现状 如前所述早在1993年岁末十四届三中?建立经济体制假设干问题的?和?金融体制改革的?即首先提出了利率化改革的根本设想。此后10年间我国的利率化改革得到了稳步推进。1995年?中国人民银行“九五时深化利率改革的方案?初步提出了利率化改革的根本思路。1996年6月放开了银行间同业拆借利率实行由拆借双方根据资金供求自主确定拆借利率。1997年6月银行间债券正式启动并放开了债券债券回购和现券交易利率。1998年3月改革再贴现利率及贴现利率的生成机制放开了贴现和转贴现利率

14、同年9月还放开了政策性银行金融债券化发行利率将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10扩大到20农村信誉社的贷款利率上浮幅度由40扩大到 50.1999年9月成功实现国债在银行间债券利率发行10月对3000万元以上、5年以上的大额定存款实行协议利率并逐步扩大金融机构贷款利率浮动权允许以下金融机构贷款利率可上浮30将对小企业贷款利率的可上浮30的规定扩大到所有中型企业；简化贷款利率种类特别是取消了大局部优惠贷款利率、完善了个人住房贷款利率体系同年人民银行还公布了?人民币利率理规定?首次从部门规章的角度明确金融机构具有一定的利率制定权包括银行负责制定银行利率各金融机构根据央行规定制定货币利率及贷款

15、浮动利率等。2000年9月改革外汇利率理体制放开了外币贷款利率；对300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。2002年3月将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款纳入人民银行现行小额外币存款利率理范围实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。同年年初我国首先在八个农村信誉社进展了利率化改革试点贷款利率浮动幅度由50扩大到100存款利率可上浮502002年9月份农村信誉社利率浮动试点范围进一步扩大。注：参见中国人民银行货币政策分析小组：?中国利率化改革之路?载?国际金融报?2003年2月25日第八版。2003年农村信誉社利率改革覆盖到全国各继续进展试点。 从上可知我国目前

16、的利率化程度和程度同改革之初相比已经有了明显的进步充分反映了我国的利率制度正在努力从制性利率制度慎重地走向化利率制度这样一种。按照2003年人民银行确定的我国利率化改革“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长、大额后短、小额注：参见2003年2月20日中国人民银行发布的?2002货币政策执行?资料来源于 ：牛股财经。的总体思路我国利率化改革的目的是：建立由供求金融机构存、贷款利率程度的利率形成机制银行通过运用货币政策工具调控引导利率使机制在金融资源配置挥主导作用。改革的根本原那么是正确处理好利率化改革与金融稳定和金融业安康开展的关系正确处理好本、外币利率政策的协调关系逐步淡化利率政策承担的财政职

17、能。 目前我国货币利率和外币贷存款利率已根本上完全放开；本币贷款利率已经允许在一定范围内浮动但浮动幅度很小；本币存款利率根本上还处于未放开状态。而现今我国金融仍以间接金融为主、存贷款业务仍然是我国商业银行最主要的业务存贷款利差是商业银行尤其是国有商业银行收入的最主要来源。其中存款利率作为整个利率体系的核心关系到整个社会的货币供应和支付清算秩序牵涉到社会经济活动的方方面面个中经济利益关系也最为敏感和复杂。贷款利率的改革也极为重要因为我国非金融企业部门的融资绝大局部是贷款融资注：根据?2002年货币政策执行?的统计我国非金融企业部门包括住户、企业和部门的融资方式主要有贷款、股票、国债和企业债四种而

18、在2002年非金融企业部门24233亿元的融资总额中贷款融资就达19228亿元占融资总额的79.4此说明间接融资在我国的融资比重非常之大也说明贷款利率化改革任务艰巨而又意义重大。故其承载着实现利率化目的的重要责任。通过贷款利率的化一方面对于银行来说可以根据贷款企业详细情况调整利率程度有效躲避风险；另一方面对于企业来说的企业可以以较低的利率程度获得贷款支持最终到达合理、有效配置金融资源的目的。因此我们完全可以说人民币存贷款利率的化是我国目前利率化改革的重点和难点我国的利率化改革已进入最后的攻坚阶段利率化关键是要实现存贷款利率的化。 三、利率化意味着三类主体根本关系的重构 经济是法治经济其各项经济

19、制度的建立和变革必然都需要法律的配合必须在法律设定的框架内有序进展。利率化作为经济金融体制改革的一项重要内容也必须由法律先行在法律的配合保障和引导下进展。 法律是调整社会关系的行为。法律对社会关系的保护与调整往往是通过将社会主体已经具有的社会权利和承担的社会义务上升为法律上的权利与义务或者根据对社会开展的预预先为社会主体设定法律权利和义务使得既存的或者是将要产生的社会关第受到法律的调整而上升为法律关系来实现的。根据利率化含义及其内容笔者认为实现利率化反映在法律领域最主要的是法律应对银行与金融机构之间、金融机构与客户之间以及金融机构互相之间三种关系的主体的权利义务进展设置也即三类根本法律关系的构

20、建。 一银行与金融机构之间关系的重构 利率化是对利率形成机制的改革因此利率理当银行与金融机构之间的权利义务关系的界定是极其关键的。因为这着利率到底由谁是银行全权负责还是完全由金融机构根据情况抑或是二者兼而有之从而影响到利率化的程度。 从“更大程度地发挥在资源配置中的根底性作用、“建立健全由供求的利率形成机制的理念出发应该说利率化首先意味着在银行与金融机构之间的权利义务的界定上金融机构对各类金融应享有对绝大多数利率的权而央行那么无权干预金融机构合法行使其权利的行为也即对这种权利负有消极的保证义务。 其中尤需强调的是确保商业银行对存贷款的定价权是利率化也是金融化的核心内容。这是因为价格是经济的灵魂

21、；普通商业的价格机制影响的只是一个的局部平衡而金融作为最重要的消费要素其价格机制将会影响到整个社会的资源配置效率。从微观层面看商业银行作为经营货币信誉业务的特殊企业定价权是其根本的权利。没有定价权的企业其经营成效是其自身所无法控制的外生变量改善经营也就无从谈起；对商业银行而言其利率风险理技术就成为无本之木更为重要的是方案利率将始终是国有银行缺乏活力和效率的最正确借口也是其难以商业化、实现“四自方针 注：?商业银行法?第4条款规定：“商业银行以效益性、平安性、流动性为经营原那么实行自主经营自担风险自负盈亏自我约束。的重要原因。而从金融调控的角度看随着经济周由方案周向周转变商业银行作为货币政策传导

22、的最重要主体之一其行为具有越来越强的不可控性只有在利率化的前提下施行有效的间接金融调控才能增强商业银行对根底货币调控的敏感度对基准利率的敏感度从而改善宏观金融调控效果。 同时利率化也并不意味银行将利率的权全部下放给金融机构而是要保存对于本国经济可以产生关键性作用的利率通常是该国的基准利率的权并且通过对这些制利率的调整、通过货币政策工具的灵敏运用来间接影响利率传导当的货币政策并最终实现对经济社会宏观调控的目的。 其所以如此是因为从理上讲利率作为资金的价格是具有双重性的即古典经济学家证过的由借贷资本的供求和利润率的内生性和凯恩斯证过的受到这些因素以外的如货币的供应数量等政策性因素影响的外生性。认为

23、利率都是兼具这两种性质的只不过这两种性质在不同的利率上的分布是不均匀的这了利率的完全化是不可能的。注：参见王亚东：?利率的化?载?鞍山钢铁学院学报?2002年第25。而且由于的自发性与滞后性了完全的利率化有时会造成盲目定价使资金不可以向社会真正需要的领域流动而造成资源的错配因此完全的利率化是不合理的。况且从世界各国的利率化的经历看也是如此各国的货币当都掌握一定的控制利率从而影响利率。注：就是一个很好的例子。的利率制主要表达在制存款利率的Q项上。在1986年完全废除Q项后联储仍然通过它所掌握的贴现率来操纵利率的变动银行、非银行金融机构和社会公众始终习惯于把联储的贴现率当成一个重要指标来对待。由此

24、可见所谓利率化只不过是加大利率由的比重而已并非百分之百由。 反观我国的利率形成机制方案经济体制时金融由银行垄断经营利率自然也就“焊牢不变。而在有方案商品经济体制时于 1986年公布的?银行理暂行?虽然首次从法规的高度规定专业银行、信誉社可以进展一定的利率浮动而实际定价权那么完全操控在和人民银行的手中。注：参见?银行理暂行?第42条的规定。1990年12月人民银行据此?暂行?下发的?利率理暂行规定?更使人民银行对利率理的权限得到强化几乎涉及所有资金价格和计息规那么的理并明确规定了利率违规行为的处分措施。这种严格理的利率制度在当时资金资源有限的条件下虽然有效防止了“利率大战但却由此发了金融资源错配

25、、构造不合理、饥渴等不良现象的发生。只有在1993年经济体制目确实立后、利率化目的初步确立以来我国的利率形成机制改革才迈出本质性步伐：金融同业拆借利率、债券交易回购利率、贴现转贴现利率、外汇存贷款利率渐次放开；人民币存贷款利率改革亦于2002年在农村信誉社试点并逐步拓展；人民银行直接收制的利率种类大幅度减少。注：据统计自1996年以来中国人民银行已累计放开、归并或取消的本、外币利率理种类114种目前人民银行尚理的本外币利率种类为34种。此说明金融机构定价权的范围在逐步扩大银行的调控正在从直接控制领域逐步退出。但是我们不能不看到作为金融领域重中之重的城银行金融特别是国有银行金融尚未受到本质触动城

26、范围的存贷款利率仍然控制很严。现行有效的金融法律、法规、规章如?中国人民银行法?、?商业银行法?、?储蓄理?、?人民币利率理规定?、?贷款通那么?等仍在从不同层级、从多方面维护、银行人民银行对利率形成的主导权、权商业银行等金融机构仍然处于次要的、附属的执行者地位无权根据资金使用的详细情况作自主的价值判断。假设说在资金“短缺时代由定价确定利率程度尚有其必要的话那么在经济日趋成熟、银行资金宏大且存、贷款差额加大的今天继续施行这种严格理的利率制度那么只会扭曲资源配置、加大银行经营风险、阻碍金融乃至其他各类的完善。 因此适应我国经济向更加成熟的经济开展的需要适应利率化的前述两方面的要求我国存款、贷款利

27、率改革必须加大改革力度、扩大利率浮动和施行的范围直至最终实现利率的化。与此相对应我国的金融立法也要转变观念及时调整、放开对存贷款利率的制应明确反映利率化进程中利率化程度不断增加的防止成为化改革的制度障碍。直到利率的化实现时在法律上仅保存人民银行对基准利率的控制权及通过贷币政策工具进展调控的权利而其他利率的权那么全部赋予各商业金融机构。与此同时在法律赋予金融机构以广泛的利率权之际也必须对这种权利的行使作出某种限制即金融机构承担相应的义务防止其滥用利率权。笔者认为这种义务应当设定为金融机构行使资金定价权的前置程序比方要求金融机构建立科学的定价机制与严完好的定价程序并严格遵循执行要健全定价的理制度与

28、监控网络要实行更为严格的财务会计制度等。假设金融机构没有建立这些制度、履行这些程序那么其所做的定价行为就应视为无效或在后来出现问题时将不能受到法律对合法的资金定价行为所给予的保护。 此外在确定了由央行控制基准利率其他利率权下放给金融机构并对其课以相应义务这个原那么后我们还应该明确一种例外的情况即银行应当拥有根据利率对那些关系国计民生但又属于规模大、建立周长、资金回报率低的行业或企业给予相应的利率上优惠的权利。因为在完全化的利率形成机制下这些行业或企业没有任何优势可言是被遗忘的“角落而这些行业或企业的重要性与特殊性银行应有权根据的经济政策给予其利率上的优惠以协调各产业、行业的开展促进经济平衡开展

29、。 归纳起来利率化后银行与金融机构的关系在法律上应该是这样一种状况：金融机构拥有普遍的利率权银行那么除在某些特别情况下有优惠利率的权之外只能通过基准利率、通过货币政策工具的运用来间接调控、影响利率。缘此现行?中国人民银行法?、?商业银行法?等一系列法律中存贷款利率的形成、监和处分的规定都必须作出相应修改。 二金融机构与客户之间关系的重构 金融机构与客户之间的关系是资金使用权交易双方的关系利率化就是要由交易双方根据融资的详细情况确定资金的价格所以这是利率化中最根本的关系。 利率化改革对于资金使用权交易双方也即金融机构与客户之间关系最根本的要求就是平等和自愿。因为商品价格要化交易双方就必须平等否那

30、么势必会造成价格的过高或者过低甚至是垄断低价；同时也只有在双方自愿的条件下交易的价格才能地反映的供求状况使机制充分发挥其配置资源的作用。质言之交易双方的意志自愿与地位平等是利率化的前提条件。 应当成认在金融机构与客户之间建立平等、自愿的交易关系在我国并非没有法律根底。?商业银行法?第4条明定了商业银行“实行自主经营的方针其“依法开展业务不受任何和个人的干预；第5条规定：“商业银行与客户的业务往来应当遵循平等、自愿、公平和老实信誉的原那么；第41条款规定：“任何和个人不得强商业银行发放贷款或者提供担保。商业银行有权回绝任何和个人强要求其发放贷款或者提供担保。1999年3月通过的?合同法?将借款合

31、同明确规定为15种有名合同之一该法总那么有关合同订立应 “平等、“自愿等原那么规定当然也适用于处理金融机构与其客户之间的借款合同关系。其他有关存贷款的法规、规章也多表达了这些原那么精。但在现实生活中由于多方面的原因我国金融机构与客户之间的关系却并不尽如人意对银行尤其是国有银行下达的“拉郎配贷款仍然多见。尤其人难以置信的是在?商业银行法?第41条款作出确保商业银行自主贷款不受任何和个人干预的规定后同条第2款却作出了与此相悖的规定：“经批准的特定贷款工程国有独资商业银行应当发放贷款致国有独资银行承担着非化的政策性贷款的职能。上行下效地方亦凭借其对城商业银行的控股权、人事理权等而指其发放地方政策性贷

32、款。如此一来金融机构对贷款工程、贷款企业尚无选择不进展交易的权利更遑交易的价格利率由其甚至在明知借款人根本无力归还债务的情况下还不得不源源不断地向其输送低息甚至是无息贷款因此造成了金融机构大量的不良资产。而那些被指定贷款的对象企业那么因为有的扶持而没有还款的压力利率的上下对他们也没有实际的意义。在此情况下金融机构完全丧失了一个交易主体在选择交易对象和根据交易对象的详细情况确定价格的权利其作为一个企业法人的合法债权无法正常行使正当的经济利益得不到保障；而那些被指定贷款的对象企业那么根本无需履行一个债务人的义务却可以获得源源不断的借款所以他们也缺少改善经营、进步经济效益以归还债务的动力。可见在这种

33、交易双方不平等、不自愿价格不能由确定的情况下利率根本无法发挥其对经济调节的杠杆作用也不利于将国有商业银行和国有企业培育成为真正有竞争力的主体。 对此笔者认为要建立金融机构与客户间的平等、自愿的交易关系最重要的是要深化行政理体制、投融资体制的改革真正实现政企分开、政银分开实现政策性金融与商业性金融的彻底别离免使金融承担财政职能。而在?商业银行法?等法律的修订中应当以实在的制度建立将自愿、平等原那么加以落实。诸如废止?商业银行法?第41条第2 款的规定赋予双方交易对象及根据交易条件协商利率的权利同时应建立起对第三方包括和个人干预融资交易的行为的严格责任追究和处分制度。 归结起来金融机构与客户之间的

34、关系应该是这样一种状况：交易双方在交易中应遵循自愿、平等的原那么卖方拥有是否贷款或存款自主选择交易对象并利率的权利买方也有是否借款自主选择交易对象并同卖方进展协商定价的权利。交易双方尤其金融机构有排除第三方干预的权利三金融机构之间关系的重构 竞争关系在任何一个都是必不可少的对金融来说也不例外。真正化的利率不仅仅由交易双方的状况还必然要受到金融经营者之间的竞争的影响。因此构建金融机构之间公平有序的竞争关系竞争行为是实现利率化的又一必要条件。 就我国的现实情况而言由于历史的原因金融业中的高国有化与高度的行政干预使得国有大型金融机构和民营中小金融机构之间实力相差悬殊不可能真正实现公平竞争并形成行政垄

35、断价格。此外竞争法律的不完善也造成了金融机构间无序竞争状况的存在。 众所周知国有金融机构的优势在于宏大的资金规模和广泛的商业网点。这一点在银行业尤为突出国有商业银行在银行业金融机构中占据绝对的优势地位 注：据中国人民银行2001年的年报国有商业银行在该年度的总资产、总贷款、总存款中的占有率依次为61.7、60.6、67.4就充分说明这一点。国内一些学者运用行业集中率指数CRn和赫芬达尔指数HHI等对中国银行业集中度进展了实证分析说明我国银行业的构造具有高度垄断特征。注：刘丽巍：?我国利率化改革的难点及对策?载?东北财经大学学报?2003年第2。这种垄断从其产生的根源上来看属于行政垄断即 “凭借

36、行政或其受权所拥有的行利滥施行政行为而使某些企业得以实现垄断和限制竞争的状态和行为。注：漆多俊：?中国反垄断立法问题研究?载?法学评?1997年第4第55页。而在银行直接控制国有商业银行的存贷款利率的情况下势必会形成一种行政垄断价格。“这种扭曲的固定的行政垄断价格无法构成供求平衡的摆轮它所发出的错误信不可能成为合理分配资源和组织社会消费的器。扭曲的价格导致扭曲的本钱和扭曲的效益导致扭曲的供应和扭曲的需求社会因此缺乏科学的计算效率的和分配社会资源的手段。注：胡汝银：?竞争与垄断：微观经济分析?上海三联书店1988年版第48页。一句话高度的行政垄断不可能形成合理的利率和有效配置资源。而在银行将存贷

37、款利率的权实在下放给商业银行之后这种由的行政垄断价格必然会越来越少直至消失。但随之而来的问题是国有商业银行可能会为抢占份额而滥用自身优势作“割喉式价格竞争 或把贷款利率压得很低或把存款利率抬得很高再加上资金优势大的优质的客户都被吸引走了这样小的金融机构本来实力就弱再加上没有优质客户其竞争力就会愈发减退金融的竞争也就更加不充分了。而在竞争不充分的情况下垄断性的高利率和低利率都有随时出现的可能。为防止这种不良状况的出现笔者认为应该通过反垄断法对“滥用支配地位的制止来规制国有商业银行的滥用行为。也只有完善了反垄断法的详细制度我们才有可能在国有商业银行施行某种资金定价行为的时候依法判断其在该领域是否具

38、有支配地位其利率定价行为是否已构成滥用支配地位的行为。 民营中小规模金融机构的优势在于理念先进、经营、业务灵敏而现实中迫于国有大型金融机构雄厚的财力、历史形成的优势以及现有法律对其增资扩股、业务领域和业务品种拓展方面的限制性规定使得这些优势难以充分发挥。而其他的经历说明中小金融企业在促进中小企业壮大和地方经济开展方面具有其他金融机构与金融无法替代的作用。因此法律应当对中小规模金融机构的竞利给予特别保护至少不应在准入、业务开拓等方面设置人为的障碍以鼓励他们发挥自己的优势、形成自己的特色效劳来吸引客户使得他们有才能与拥有雄厚资本实力和广泛营业网点的大银行开展竞争。并且在任何一个金融机构的竞争的权利

39、受到损害时应给予平等的保护。这样竞争才能更加充分所形成的利率也才能反映出上的情况。 有序竞争是发现利率程度的重要条件。而要做到有序竞争首要的前提是应有调整金融机构之间竞争关系的规那么。我国?商业银行法?第9条虽然规定“商业银行开展业务应当遵守公平竞争的原那么不得从事不正当竞争。但终究何为银行业务“不正当竞争那么语焉不详。而从一般学理来看1993年公布的?反不正当竞争法?当可对金融机构适用但是该法列举的不正当竞争行为的规定却难以在金融领域对不正当定价行为发挥作用。况且?反不正当竞争法?对垄断行为涉及得很少而我国金融行业中的垄断是显而易见的并且随着利率权的下放利率化的逐步施行国有金融机构成为真正的

40、主体之后金融业的竞争必然会越发剧烈、方式也不断翻新更加需要法律的明确。因此必须加快反垄断立法步伐根据新情况完善现有的?反不正当竞争法?的内容并将二者结合起来为金融机构竞争提供一系列完善的规那么防止因缺少相应的而出现无序、恶性竞争的混乱场面。不过“徒法缺乏以自行仅有规那么是远远不够的更为重要的是这些规那么的被遵守。对于经营货币资金这一特殊商品的金融机构来说因其经营业务的特殊性、隐蔽性更应强调守法经营意识使其自觉在法律允许的限度内开展利率上的竞争。 归结起来金融机构之间的关系应该是这样一种状况：在遵循法定的竞争规那么的前提下无规模大小都有凭借自身优势与其他经营者进展竞争的权利并且在金融业高度垄断的

41、现实条件下应对中小金融机构的竞利给予特别保护。 四、利率化意味着利率形成两大运行根底的夯实 应该说以上三组关系是利率化的根本法律关系。但是利率在现代经济中是牵一发而动全身的关键因素利率化改革也必然是一个复杂的系统化工程。因此其对法律所提出的要求也必定是多方面、多角度的在这三种根本关系的背后必然还蕴涵着更深层次的意蕴也即赖以建立这些关系的宏观与微观根底。笔者认为宏观根底从的方面来讲是我国宏观经济运行的稳定而从相对直接的层面来看那么是指我国金融的开展与完善；微观根底就是国有商业银行和企业的改革。前者是利率化的环境条件后者是利率化的主体条件。假设没有完善的金融没有对有着灵敏反响并受其约束的企业和银行

42、的存在要建构前述三种关系、要实现利率化是不可能的所以利率化的法律意蕴也就必须包含这两者在法律上的意义与要求。 一宏观根底金融的开展与完善 如前所述利率化不仅指利率的化而且还包括利率传导、利率构造和利率理的化。因此利率化的过程本质上是一个培育金融由低程度向高程度、由简单形态向复杂形态转化的过程。一旦这一过程完成利率化也就彻底实现了。 利率化所要求的金融应具备如下特征：1品种齐全、构造合理的融资工详细系；2的制度；3金融主体充分而富有竞争意识； 4以法律和经济手段为特色的监体制。近些年来我国金融建立获得了很大成绩表如今：总体呈稳健和创新之势；国债建立有起色；银行同业拆借迈出新步伐；公开业务在不断完

43、善中开展；增加了交易品种改善了交易方式。这一切都积极推进了利率化改革的新开展。但客观地讲我国金融仍存在不少缺陷：金融各子发育不平衡；债券、股票发行过于向国有大中型企业倾斜影响了利率对其它企业的作用；机构者数量缺乏影响利率作用的深化；监不完善导致金融利率功能扭曲。注：参见韩瑞、武传亮：?我国利率化的理考虑及改革设想?载?经济师? 2002年第3。因此要尽快开展和完善各类金融给中小型企业和大中型国有企业一个大致公平的融资环境培育高素质的队伍进步信誉评级效劳质量完善金融监为利率化的最终实现创造理想条件。 就法律层面而言首先应该完善对各金融子的立法以实现其平衡开展。尤其是货币立法更有迫切加强的必要。

44、这是由货币在一国金融体系中的根底性地位的。因为一个的银行能否能有效地贯彻其货币政策控制经济起伏波动在经济条件下很大程度上取决于货币能否为其提供一个有效的传导的传导机制。注：沈国兵、刘义：?我国利率化的条件性分析?载?福建坛人文社会科学版? 2002年第3。银行通过公开业务、再贷款、再贴现和存款准备金等政策工具影响货币资金供求及利率程度。从利率形成的机制看货币利率注：货币利率包括同业拆借利率、商业票据利率、国债回购利率、国债现货利率、外汇比价等。对社会资金供求关系有着灵敏性和高效性是反映资金状况、衡量金融收益率的重要指标。在海外如、阿根廷等的利率化都是先从开展货币入手通过增加短金融工具和扩大货币

45、规模来完善货币使非贷款类短金融资产利率化从而产生一个可靠的货币利率信形成对银行存贷款利率的促动最终形成化的利率体系。注：祝小兵：?利率化改革中的难点分析?资料来源于而我国货币的各子中同业拆借、银行间债券、外汇相对完善票据等那么相对滞后。即使是相对兴旺的其法律根底也极其脆弱多是的、人民银行的监、等非性行政主导色彩浓重。开展的不平衡法制的不健全制约了我国化利率的形成。因此要大力加强这些相对滞后的的相关立法调控并引导这些本来无法可依的行为向着化的方向开展进而促进整个的化。 其次在完善金融监方面法律应当为合理界定监主体的权限、调整监方式、加强监力度提供根据。 1.利率化意味着金融监主体必须放弃原来那种

46、手段单一的利率监形式而在整个业务操作过程中根据监对象所处的环境和条件动态地选择相应的理手段和方式。因此配合这种监方式的改变法律在监主体的权限设置上必须做相应改动。 ?中国人民银行法?对人民银行的监职责有所规定但过于广泛和原那么如第32条规定：“中国人民银行有权对金融机构的存款、贷款、结算等情况随时稽查监视。中国人民银行有权对金融机构违背规定进步或者降低存款利率、贷款利率的行为进展监视检查。尽?商业银行法?对这些职权的规定有所补充但是在监权利的运作上仍缺少详尽的规定无法促成监权利的有效运作。如今银监会接替银行履行对银行业的监职责但在其发布的一中有关监职责的规定根本上是照搬了?中国人民银行法?。所

47、以要实现动态的监应该尽快公布银行业监方面的法律对银监会的监权利及其运作程序作出新的明确规定。如设置事前提醒制度赋予银监会提示金融机构注意交易风险并发出警告要求金融机构依法对交易对象进展调查、评估对到达一定数额的交易登记备案及根据自身掌握的信息提出建议利率等事前监的权利；建立事中监视制度赋予银监会派驻特派员随时对交易过程各个环节施行现场与非现场检查随时要求终止违规的交易行为的事中监视权；建立事后和查处制度明确银监会有对特定交易的执行情况的、调查该交易的赢利状况对金融机构的合理定价才能做出评价对已经发生的高利率或低利率行为进展惩罚等事后监权利。尤其是事中监视要尽可能地将存款、贷款利率的过程细化在每

48、一个环节上设置相应的监手段并赋予监主体相应的权利。 2.强化金融监尤其是对利率风险的理。 利率化要求有一整套完善的金融监体系以使金融机构可以稳健运营防止从事损害者利益的高风险投机活动最终形成一个反映资金供求关系的利率程度。金融监的国际开展说明各国金融监当在强调合规性监的同时已越来越注重风险监尤其注重金融机构的风险控制和理。各国化的理说明在利率化过程中极易产生因恶性竞争导致银行本钱增大、利差缩小因利率波动幅度加大导致金融脆弱性增强等现象。因此我国金融立法也要改进监理念不仅要强化金融监部门既有的监权利和金融机构既有的在预防风险方面的义务而且应该增加对金融机构资产平安性的监的有关规定使得金融机构有权

49、依法考核金融机构在识别、衡量、监测和控制风险方面的才能和程度以保障存款人的利益；法律还应该对健全金融机构的内控制度和自律机制防止舞弊、消除风险提出详细的可行性的要求；对既有的一些监法律制度进展改进如改革制度确保会计报表和监信息的合法性、公正性和可信性：借鉴欧美兴旺的做法尽可能完善对金融从业人员的法律约束机制从而降低金融监导致的“道德风险；合理确定在风险发生时银行在紧急救助中的出资责任和承担份额使其责任明确化、有限化改变以往那种银行对金融机构的过为了不让任何一家金融机构破产而遇到风险就由央行来承担全部责任的做法以增强约束功能推动金融机构成为有高度风险意识的真正主体。 3.在法律上对金融监机构与金

50、融业的同业协会在监职责上进展明确分工建立他律与自律结合的监体制。 利率化对金融监提出了新的更高的要求。我国虽然建立了银监会专门行使原来属于人民银行的监职责这有助于监的专门化与强化。但是由于权利的下放与监方式的动态化造成了实际监的许多空白地带这些空白地带只能由金融业的同业协会来弥补。注：乔海曙、王于栋：?“入世后的银行业自律理：功能与方略?资料来源于而且利率化使得利率随着详细交易情况的不同而不同金融监机构毕竟对这些详细情况无法全面及时理解对这些详细问题的监会因本钱过高、耗时长而导致金融效率的降低。而金融业同业协会作为行业自律组织与行业成员有着非常亲的联络因此可以迅速理解情况做出及时适度的反响弥补

51、监的缺乏从而将金融效率的损失降到最低。 就我国的理来看在全国银行业协会成立之前我国银行业已在存款利率方面做过同业自律的有益尝试。如1996年我国个别地区高利率存款风行时深圳银行业协会发表结合声明共同抵抗高利率存款同年四大国有银行会同交通银行共同制定了?制止存款业务中不正当竞争行为的假设干规定?；1999年上海银行同业公会组织会员银行协商制定了统一的费率和外币存款利率协议保证了当地中、外资银行的平等竞争。应该说这些尝试为我国银行业的自律理提供了重要范例但其缺点那么是在施行范围和约束力方面存在明显缺乏。另外在全国银行业协会建立后由于其与各地协会的关系不清分工不明也使行业自律打了折扣。因此在利率化改

52、革中必须在法律上厘清全国性协会和地方性协会的关系明确将制定行业利率规那么、惩治利用利率恶性竞争和协调行业利率的权利赋予全国银行业协会使其在利率监上发挥更大的作用。 最后要从法律上保证的竞争性必须放宽准入的条件。因为参与竞争的主体越多竞争才越充分形成的利率才越能反映资金供求状况越能贴近的价格。因此应该在进步监效率的同时放宽金融准入的要求。 在这方面新成立的中国银监会已经进展了尝试。2003年5月29日中国银监会公布一?调整银行准入理方式和程序的?银监会从三个方面调整了银行准入理方式和程序：首先中资银行新设分支机构审批权限下放给各地的银监或直属分受理并审核；其次简化了某些新业务审批程序；其三简化了

53、某些高级理人员任职资格核准方式。银监会的这些举措必将有助于银行业务的开展促进银行间的竞争。但同时也应该看到这些调整仅限于现有商业银行城信誉社、农村信誉社、邮政储蓄机构准入理的现有方式和程序不变且仅限于现有商业银行业务的极小的一局部所以这些调整的作用也是很有限的。因此笔者认为各金融监部门都应该尽快制定规章有条件地降低准入条件使得那些规模相对较小经营相对灵敏的金融机构也可以参与到竞争中来以满足不同层次客户的需要。 二微观根底主体行为的化 一般而言确定一国利率程度的根底是社会平均资本利润率换言之是经济效率而非资金供求。当资金供求是建立在经济运行效率根底上并反映经济效率时利率与平均利润率是重合的。否那么利率信是失真的。也就是说只有当微观经济主体的行为是化的是以效率和效益为活动的与衡量的尺度时这样的资金供求才反映着效率由供求的利率程度才表达了本质和形式的统一。注：参见韩瑞、武传亮：?我国利率化的理考虑及改革