对外直接投资的决定因素以罗马尼亚为例

1、本科毕业论文外文翻译外文题目： FDI Determinants: Case of Romania 出 处： Transition Studies Review 作 者： Maria Birsan and Anuta Buiga 译 文：对外直接投资的决定因素：以罗马尼亚为例摘要：对外直接投资对大部分东道国具有重要意义，但对于那些仍处于市场经济转型的国家来说，对外直接投资只在一定条件下才是有效的。并非所有的经济转型国家从一开始就受益于国际直接投资，几个决定性因素解释了之间的差异。罗马尼亚在经济转型的最初9-10年，曾因为国际投资者的进入而落后。现在这种情况已大大改善。本文的目的是确定FDI发展

2、的决定因素是代表外国直接投资发展水平的FDI与GDP的比重(%)。为此，我们采用要素分析方法，这四个因素是：市场规模和潜力，改革的进度，贸易自由化和劳动力成本。线性回归模型解释了应变量和四个关键因素之间的关系。本文最后分析了若干政策意义。关键词：外国直接投资在罗马尼亚的原因，要素分析，回归分析，外国直接投资的主要决定因素引 言外国直接投资的作用需要从很多方面进行研究，涉及对东道国的影响，东道国的优势和成本。我们在本文的研究中将会提出若干问题，如对外直接投资与经济增长的相关性（原因或影响），对外直接投资对发展现代化经济结构和出口，就业，技术转让和管理转移方面的影响，对地区发展的影响，对收支差额，

3、外国直接投资和对外贸易之间的交易，汇率的影响等等。对外直接投资的决定因素有很多，公司在国外进行投资的因素，关系到一个国家对FDI的吸引力。 除了上述问题，当提到中东欧国家作为主题经济时，外国直接投资在国有部门私有化过程中发挥了重要作用。因此，在推动市场经济时，也大大促进了这个新兴市场的竞争水平。 为什么外国投资者选择投资于新兴市场？什么是决定FDI流向一个或多个国家的主要因素？以及是什么动机让公司承担风险在某国进行投资？本文根据投资的原因对外国投资者进行如下分类：市场导向型：投资者是为了寻找新的市场。通常这些外国直接投资主要是以国内市场为导向，并以横向模式生产。（马库森，1984，发展了解释性

4、模型）。效率导向型：投资者寻找各种廉价的因素，廉价的劳动力或者自然资源。这种类型的国际直接投资主要是一种出口导向型，东道国也是作为一个出口平台，他们主要是以垂直模式进行生产。（赫尔普曼，1984；赫尔普曼和克鲁格曼，1985）。这些促使向海外投资的经典或传统的原因，现在成为国际化企业新的解释，如能力，创新，集群活动，社会责任，生态意识等。（邓宁，2007）。中部和东部的欧洲国家具有吸引投资的条件，特别是劳动力成本比较低，拥有一定的良好的教育程度和相对熟练的劳动力。此外，许多国家的财政制度也已经变得很吸引人，他们甚至竞相吸引外国直接投资。因此，重要的外国投资者喜欢在这些新的地区完全或部分调整他们

5、的活动，或者开设分支机构，进入这些经济体的途径如下：全新的投资（绿地投资）；作为私有化进程中的参与者（外资购买或租赁现有厂房进行生产）；通过兼并和收购现有的私营或国有公司。对进入模式的选择是一个公司的重要决策。2004年，学敏和德克尔提出了一个简短的理论与实证研究。特别是从实证研究中，显而易见的可以看出，当一个公司决定向海外投资，考虑到的并非是单一的一个原因，而是采取一定的模式实行的。这么多年来，罗马尼亚是中东欧国家中吸引国际直接投资落后的其中之一。这种情况已发生变化，人们可以发现一个新的，积极的趋势。我们的研究旨在揭示几个主要决定因素的作用，其中相关性最高的一个指标是FDI与GDP的比重(%

6、)。这个分析是根据UNCTAD, ERDB，罗马尼亚国家银行提供的数据，并利用SPSS软件进行数据处理并使用。结果表明了几个主要决定因素的作用，这些从一些解释变量中被提取。本文的结构如下：第一部分是简短地介绍对外直接投资的决定因素，以及它在一些中东欧国家的特性。第二部分介绍了研究方法，分析了在罗马尼亚对这几个决定因素的作用的评价。最后一部分是得出的结论和政策影响。一、FDI的主要决定因素一些研究发表的理论和实证研究（安德森和埃诺，1998；利普西，2002；布鲁欧根， 2005）强调，吸引外国直接投资的因素一般是，如：市场规模，其潜在的发展能力，生产要素成本，特别是劳动力成本，人力资本（教育和

7、技能），贸易开放程度，基础设施的建设，自由价格制度，财政政策，体制改革，技术吸收能力等。外商直接投资的决定因素可分为基本因素，其中包括东道国家相对吸引要素（规模大小，地理位置），和互补性的影响因素，于此相反的是，专政会削弱或减少东道国的吸引力，也就是说，它包括国家本身创建的吸引力（市场潜力，劳动力成本和技能，其他要素成本，商业环境，包括机构体制改革）。所有这些因素解释了为什么跨国公司决定投资于某个国家或地区。某些决定因素不但同时可以解释某些模型，也说明了该国的外国直接投资流入量的规模大小。一个或多个因素和条件的优势使公司做出相应的投资决策。因此，有关国际投资在东道国的几种类型的文献已经有所记载

8、：水平投资（市场导向型），垂直投资（效率导向型）。其他一个或几个因素的重要性由于时间而发生改变。例如，在中东欧国家经济转型的前几年，稳定的政治局势和宏观经济，包括制度改革对国外投资者的吸引最大（巴尼艾克等，2002；邓宁，2007）。随着政治和经济改革的发展，特别是满足欧盟的标准，这些国家已经具有比较优势吸引投资低廉的劳动力成本，高素质的劳动力，相对较高的经济增长速度和不断发展的市场潜力。这些已经成为这个地区吸引FDI流入的最重要的决定性因素。重新注册的公司也很频繁，尤其是劳动密集型产业。值得一提的是，某些优势是暂时性的（劳动力成本，资源的可用性），并可能随着时间而削弱。由于企业的竞争力越来越

9、取决于技术创新和技术吸收能力，人力资本（受教育程度和技能），集群竞争中的创新活动（邓宁2007），新的吸引力的出现。当提到那些解释外国直接投资的方向的因素时，通常有两种类别的解释变量：第一个是由多种因素构成一个国家的潜在吸引力，第二个是由促使公司投资的具体动机。这两种途径并不存在界限决定性因素和动机。其实，决定性因素（即国家吸引力），或其中的一部分会成为公司进行投资的原因。某些因素使得有不同的评价方法：国家（地区）的吸引力成为外国直接投资存量或外国直接投资流动是作为应变量，通过一些量化的解释变量：对企业的投资动机的评价是基于调查和公司在各自的决定因素的看法上。由于不是所有的决定因素是可衡量的，

10、也不是所有的决定因素的影响可以被捕获，定量指标有时会用定性评价进行补充。在本文中，我们对罗马尼亚FDI与GDP的比重和几个决定性因素之间的联系进行评估。二、数据和方法本文所使用的数据是来自UNCTAD, 2006年世界投资报告， ERDB，2007年转型报告，罗马尼亚国家银行，罗马尼亚统计局的出版物。我们选择了1991年到2006年期间的FDI与GDP作为解释变量，影响公司进行投资的（市场规模，生产要素成本，商业环境）作为初始应变量。此外，某些重要的变量在一些新兴经济体中式很重要的经济自由化，企业改革和私有化。这些变量通常是对一个国家的经济转型进行的量化分析（ERDB，转型报告）。我们对东道国

11、（罗马尼亚）选择的初始解释变量是：实质变动的国内生产总值的百分比，国内生产总值的美元上限，经济中人均月收入百分比变动（百分比）；实际收入指数；单位劳动力成本；行业中劳动生产力变动（百分比）；贸易在国内生产总值的比重（百分比）；EBRD中的外汇和贸易自由化指数；EBRD中的私有化规模指数；EBRD中的基础设施建设指数；EBRD中的价格自由化指数；EBRD中的企业改革指数。由于数据有不同的测量单位，这是第一次采用SPSS 15.0进行标准化分析。初始的变量的数目为13个（见附件1）。运用要素分析方法，初始变量数目减少到只有四个因素。该方法可以让我们了解每个变量和有关变量（决定性因素）之间现有的联系

12、，并根据解释变量与每个要素之间最高的联系程度定义要素。为了让每个要素更好的定义，我们运用均等变异数法。三、结 论罗马尼亚被视为在这一领域最重要的市场之一。1991-2006年期间，罗马尼亚人口结构演变已给潜在的市场规模带来负面影响。由于这一趋势仍在继续，对未来的市场也可能带来负面影响。除了降低人口出生率，移民的外流的潮流也说明了这种不利的演变。罗马尼亚正面临着赤字，其给劳动工资也施加了压力，并破坏了公司的竞争力。吸引外国直接投资和创造新的更好的高薪工作可能减轻移民外流，甚至可能鼓励移民返回。在贸易工会的压力下，已经增加了每月总收入及缓解了某些部门的劳动人口赤字，其意义是明确的，罗马尼亚不能再依赖丰富的劳动力和低廉的