用财务报表保险来医治公司造假

1、    中国证券市场已经走过13年的风雨路程。在这13年间，证券市场取得了有目共睹的巨大成就。但与此同时，假账和审计失职也成为阻碍我国证券市场健康发展的大问题，它使投资者丧失信心，使证券市场的融资功能、投资功能和资源配置功能难以正常发挥。为了解决这一难题，人们付出了异常艰辛的努力，比如完善法制、加强监管力度、健全公司治理、提高注册会计师的职业道德水平和执业能力等等。这些措施虽产生了一定的作用，但并没有根本解决假账的问题。2001年冬，美国能源巨头安然公司的财务丑闻案曝光，使美国的证券市场乃至美国经济都遭受重创。在深入研究之后，美国纽约大学的会计学教授乔斯

2、华。罗恩先生发现，现行财务报表审计制度中所存在的固有缺陷在公司假账和注册会计师渎职中扮演了极其重要的角色。即使是在美国这样成熟和发达的市场经济中，只要仍然保留目前的审计制度，就不可能从根本上杜绝假账和审计失职的问题。为此，罗恩教授提出建立财务报表保险制度（Financial Statement Insurance，简称FSI），从源头上消除产生审计失职的机制，从而有效遏制公司的造假行为。这一新的制度设计一经问世，即引起强烈反响。本文籍此探讨在我国建立财务报表保险制度的办法。而要理解财务报表保险这一制度对杜绝审计失职、遏制财务造假行为的作用，需要对财务报表保险制度的基本程序和基本特征有所了解。财

3、务报表保险制度的基本程序FSI程序的第一步是保险公司对投保公司的风险评估（review），评估由代表承保人的专业风险评估人（包括注册会计师）对投保公司的财务报表风险进行评估，至少从以下三方面对公司的财务报表风险进行评估：（1）投保公司所在行业的性质、稳定性、竞争度以及总体上是否存在财务问题；（2）投保公司管理层的信誉、品行、经营理念、财务基础以及以前的经营业绩；（3）投保公司的性质、经营时间的长短、规模和经营结构；投保公司的控制环境、重大的管理和会计政策、实务和方法。第二步：保险公司根据风险评估结果向投保的上市公司提交投保建议书，建议书中应包括一张保额与保险费率的对照表格，即针对不同风险的公司

4、，不同等级的保险金额所对应的不同保险费率。投保公司可以在选择最高保险金额下任何一档的保险金额及其相应的费率。建议书中还应规定相应的免赔额以控制投保人的道德风险。第三步：上市公司的管理层向股东大会（或其代表机构）呈报自己的保险计划，由股东大会决定投保多大的保险金额，也可以决定不向保险公司投保。股东大会的决定必须对外公布。第四步：如果股东大会同意向保险公司投保某一金额的财务报表保险，则由保险公司聘请审核人员和会计师事务所对投保公司进行审计。第五步：如果投保公司的财务报表获得的是标准无保留意见的审计报告，则保险公司同意承保并向上市公司签发保单；如果注册会计师出具的是非标准无保留审计意见，则由保险公司

5、和投保公司重新商议保单条款（比如缩小保险范围或提高保险费率或增大免赔额等）或者拒绝承保。第六步：投保公司向社会公众披露保险合同的主要内容。第七步：如果保险事故发生，保险公司根据保险合同的约定对投资人进行赔偿。实际上，财务报表保险制度的基本理念并不是什么新东西。在古典的审计起源理论中就有'保险论'一说。保险论认为，在市场经济中，审计费用的发生纯粹是贯彻了风险分担的原则。财产所有者为防止因经理人欺诈舞弊而引起的损失，愿意从自己可得的收入中支付一部分费用来聘请外部审计人员，对经理人的经营情况进行审查，由此保证投资的安全。一旦审计人员因自己的过失而未查出存在的欺诈舞弊行为并导致所有者损

6、失时，所有者有权起诉审计人员并索取赔偿。因此，在所有者眼里，审计行为视同保险行为，所支付的审计费用等同于支付的保险费用，从而达到风险分担的目的。因此，保险论认为，从风险转嫁学说出发，审计就是一种保险行为，可减少投资者的风险压力。从这个意义上讲，现在的会计师事务所就是一个专营财务报表保险的保险公司，显然，这种业务结构单一的保险公司（会计师事务所）与真正的商业保险公司相比，其分散和管理风险的能力要差很多。经营多险种的商业保险公司，比会计师事务所更能担负其管理上市公司财务报表风险的责任。财务报表保险制度的基本特征用保险论来演绎的现行审计制度与我们提出的财务报表保险制度显然不可同日而语。这是因为财务报

7、表保险制度具有两个明显不同于现行审计制度的两个基本特征：第一，改变了现行的财务报表审计中的委托代理关系，改变了注册会计师利益与投资者和社会公众利益相矛盾的现状，取消了注册会计师与公司管理层的利益关联，彻底实现了注册会计师审计的独立性。只有彻底改变财务报表审计的委托代理关系，才能够长久地保证公众对会计师的正直以及资本市场的公正恢复信心。在财务报表保险制度下，聘用注册会计师的决策权从被审计单位的管理层转移到承保人手中，切断了公司管理层与注册会计师之间的委托代理关系；保险公司出于自身利益的考虑，力求充分发现和揭示上市公司财务报表的风险，杜绝上市公司会计舞弊事件的发生。保险公司的利益与上市公司投资者和

8、社会公众的利益是一致的。由利益相容的保险公司来代表上市公司股东行使对财务报表的监督职责，不仅可以解决我国上市公司公众流通股权分散所带来的监督缺位问题，而且可以解决国有股所有者缺位导致的监督缺位问题。在这种新的四元委托代理关系中（股东、管理层、注册会计师、保险公司），会不会产生两个新的问题。第一个问题是保险公司是否会出于扩大市场份额和利润的动机而放宽对上市公司的承保条件？保险市场的激烈竞争会使财务报表保险的费率不可能是垄断价格，经营管理水平较高的保险公司有可能获得更高的利润或报出更低的保险费率。当然，我们并不能保证不会出现一些短视的保险公司采用低价竞争的手法来扩大市场份额。如果有这种问题，也不是

9、因为推行了财务报表保险这一制度才出现的，在其他的财产保险、人寿保险市场中，同样可能发生无秩序的市场竞争。好在保险行业一直是监管最严格的行业之一，保监会在对付保险公司的违规市场竞争行为方面具有丰富的监管经验，考虑到财务报表保险这一险种的特殊性，监管部门还可以针对这一市场制定更加严格和完善的监管制度，确保财务报表保险市场的正常秩序。第二个问题是注册会计师是否有可能被被保险人（上市公司）高价收买？这种情况几乎是不可能发生的。因为在保险公司与被保险人之间，会计师事务所的利益更依赖于保险公司。因为在财务报表保险制度中，保险公司充当的是会计师事务所的'客户批发商'，会计师事务所失信于一家保

10、险公司，就会失去一大批投保该保险公司的上市公司审计业务；在这种情况下，单个上市公司很难出到如此高的价格来收买注册会计师的审计意见。第二，财务报表保险制度是一种以市场机制为基础的、针对审计失职和财务舞弊的综合解决方案。安然公司的财务欺诈和审计失败事件对美国乃至世界的震动都是非常巨大的。要防止类似的悲剧不再重演，必须找出那些导致安然高级管理人员的蓄意造假和安达信会计师事务所失职的各种诱因。首先被想到的是资本市场的'非理性繁荣'、高级管理人员的'过度贪婪'和注册会计师缺乏'大公无私'的思想境界、高管人员的薪酬计划存在缺陷、独立董事不独立、会计标准过份强

11、调具体的规则而不是原则，以及对会计行业的监督不力等。- 8.“名义账户”制有利于非正规部门就业人口参加社会保险，扩大参保率和覆盖面。我们知道，灵活就业比重在发达国家呈上升的趋势，在发展中国家这一趋势更为明显。例如，19901994年间，拉丁美洲80、非洲93的新增就业岗位就是由非正规部门创造的。目前，灵活就业人口占全部就业人口的百分比，非洲为57.2、亚太地区为32.8，即使在发达的美国，这一比例也高达30。作为最大的发展中国家，我国这一比例和绝对数都非常大，这也是一个特殊的国情。在我国，所谓灵活就业是指在劳动时间、收入报酬、工作场地、保险福利、劳动关系等方面不同于建立在工业化和现代化工厂制度

12、基础上的、传统的主流就业方式的就业形式的总称。一般来说，灵活就业的特点是劳动关系非正规化、报酬较低、与社会保险没有制度性的联系、就业门槛低、容易进入和退出。灵活就业人口还常常被一些报章称之为“边缘人口”或“弱势群体”等，他们主要集中在正规部门使用的临时工、季节工、小时工、下岗人员、农民工、个体户和自由职业者等。据2001年的统计，城镇和集体单位职工总数减少了5000万人，个体工商户和自由职业者共2000多万人，进城务工的农民工达8000万人；在这些人口中，保守地估计灵活就业人口也在1.3亿以上。而2001年城镇就业者为2.4亿，其中参加保险的人口仅占44.4。由于这些人口没有签订正规的劳动合同

13、，所以他们没有参加任何社会保险。与目前“统账结合”的制度相比，由于“名义账户”制具有灵活的携带性，这就有利于提高非正规部门就业人口和灵活就业人口的参保比率，在制度上为他们增加了参保的机会，既扩大了保险覆盖率，又扩大了费基，起到了事半功倍的作用，使社会保障制度进一步趋向完善。将非正规部门就业人口尤其是将农民工尽快地纳入社会保障安全网之内，这不仅仅是一个单纯的社会保障制度改革，还是一个严肃的政治问题。从长期看，它关乎社会稳定和人心向背，是一个关乎全局和长治久安的百年大计。同时，它既涉及到社会公平和社会权利，又涉及到纵向公平与横向公平。9.“名义账户”制的财政风险“预调机制”问题。既然“名义账户”制

14、是DB和DC制的混合型制度，在融资上具有现收现付制的特点，那么，DB制决定的收入与支出的性质所可能造成的财政稳定性问题就存在着潜在的风险。我国可以借鉴欧亚6国设置“储备基金”的办法预筹一部分资金以备事先调节。此外，欧亚6国中某些国家设立的“最低养老金”和“基础养老金”等制度可以被视为津贴给付的一种“事后调节”的“预调机制”。例如，吉尔吉斯坦1997年设立了“基础养老金”，它的标准是统一的，与最低工资配套。除了意大利之外，其他国家几乎都设立了“最低养老金”制度，其目的是为了能够确保那些工资很低、没有达到缴费年限的工人可以获得一个最基本的养老金给付。意大利在引入“名义账户”制的时候没有设立“最低养

15、老金”制度，但对65岁以上的老年人实行了一种“家计调查型社会救助”的养老金。经济学家普遍认为，由于“名义账户”制收入再分配的功能较弱，所以，可以根据需要设置一些“预调机制”。如果我国不再额外设置一个“最低养老金”制度，可考虑采取从个人“名义账户”缴费中抽取若干百分点的办法，专门建立或部分资助一个“储备基金”等。10.“名义账户”制是目前可以看得到的一个“最优化”的融资制度安排。对于政府财政来说，与DB型相比，由于“名义账户”制将一部分风险（人口变化或经济波动）从政府身上转移到了个人身上，所以，虽然“名义账户”制承担风险的能力小于“DC型积累制”模式，但却大于传统的“DB型现收现付制”模式。这样

16、，不但解决了隐性债务问题，而且，在“名义账户”制下存在着许多削减养老金给付水平的途径（尤其是在通货膨胀的时期）。从这个意义上讲，“名义账户”制可以稳定相当长一段历史时期。这种“名义账户”的混合模式可以被看作是一个“隐形的日程表”。这是因为：第一，由于所有的缴费被用于支付当前的退休者，所以，无论在财政上还是在政治上，它对当前的现收现付融资制度具有一种“收缩”的作用；第二，可以将之看成是一个过渡的阶段性目标，而不是养老保障改革的最终目标，在这个过渡过程中，人们可以逐步地继续向其最终的制度目标前进；第三，“名义账户”的最终目标是“演变”成为“真正积累式的”个人退休储蓄账户或个人投资账户，例如像美国目

17、前设计的“部分投资型”的个人账户。或像智利“完全投资型”的个人账户。这就是说，这个个人账户应当成为社会保障制度总体设计框架中的一个重要组成部分。11.“名义账户”制比较适合目前我国资本市场的现状。尽管现收现付制向积累制过渡的私有化改革正如火如荼，席卷了欧美20多个国家，但是，实行DC型积累制的一个重要前提是需要一个比较发达的资本市场。欧美发达国家资本市场的发育过程已有近200年的历史，相比之下，我国社会保障制度改革历史只有20多年的时间，资本市场只是一个10多岁的“娃娃”；如此“幼稚”的资本市场是不能承受得起积累制的巨大市场要求的，巨大的潜在金融风险将具有摧毁整个社保制度的危险性。传统改革思维

18、定式使人们往往一讲到“社保”就会马上想到“缺钱”；资本市场作为一个制度安排，其发育、成长、成熟需要的是时间，而“时间”这个参量是任何人为因素都不可能替代的。所以，从这个意义上讲，“制度”远比“资金”更为重要，与其说我们“缺钱”，不如说我们缺的是“制度”，或说缺的是“时间”。在这个“制度”发育起来之前，在这个“时间”到来之前，社保基金人市必将置政府于市场风险之中，国家必将扮演着最后出资人的“无限责任保险公司”的角色。由此，在这样一个“制度安排”的现状下，积累制和部分积累制的适用性对我国来说是很有限的，而“名义账户”制相比较而言则不需要一个很成熟的、全国范围的资本市场和很完善的金融制度结构及相关法

19、规制度。至于“名义账户”制这个过渡性制度安排到底需要多少时间的问题，这具有不确定性。在启始阶段，第一支柱为中央集中管理模式，第二支柱（企业补充保险）为分散化管理模式（例如以地方政府为主），第三支柱（商业保险）为完全市场化运作模式；三个支柱对市场的逐渐介入和资本市场的逐渐发育互为前提、互为渗透、互动互利、水到渠成；这样，既最大限度地降低了养老基金的投资风险，又对我国资本市场的发育起到了间接的促进作用。12.通过“名义账户”制可以建立“个人财产权”。建立社会保障的“个人财产权”是一个非常重要的观念问题和实践问题。社会保障的全部资产储备属于全体缴费者，每个缴费者都是其财产所有者的一分子，对其拥有法定

20、财产所有权，并应该受到法律的保护。作为缴费者，他有缴费的义务；但作为所有者，他也应有相对准确和明晰的财产权利。把缴费者与所有者这两个表面上似乎对立的身份统一起来，使之完全与社会保障制度之间建立起某种密切的利益关系，他们就会拥有真正的“主人翁感”，他们便认为自己是社会保障制度的一个“真正主人”。“名义账户”制下个人财产所有权被“虚拟地”物化在个人“名义账户”之中，当前的缴费与未来的收益具有紧密的“精算”关系。财产所有者既对未来收益享有全部权利（只有在退休领取时才缴所得税），又承担着一定的风险，风险的分担与收益的分享都完完全全体现在个人账户之中、一目了然，他们不再将自己的缴费看作是一种纳税。与 DC型积累制相比，“名义账户”里的资产余额尽管是“虚拟”的，但如同银行账户的储蓄存款，虽然人们看到的不是货币本身，但随时电话查询与上网登录获得的余额数字却不是虚拟的，是看得见摸得着的。任何一个人都可以根据自己