亚洲金融危机对人民币汇率制度改革的启示

1、本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 亚洲金融危机对人民币汇率制度改革的 启示 本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档， 请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事 如意！ 一、汇率制度的概述及人民币汇率制度的调整过 程 汇率制度的概述 1.1. 汇率制度的基本含义。汇率，又称外汇利率， 它是两种货币之间的对换的比率， 亦可视为一个国家 的货币对另一种货币的价值。 而汇率制度是一国货币 当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所 作

2、的一系列安排或规定。 2 2汇率制度的分类。汇率制度可以大体分为三类， 即钉住汇率制、中间汇率制和浮动汇率制。 人民币汇率制度的调整过程 我国从 19941994 年与外汇市场的官方汇率与调节汇 率并轨之后，汇率制度的调整过程可以分为以下三个 部分:19941994 年1 1 月19971997 年我国实行有管理的浮动汇 率体制；19971997 年的亚洲金融危机爆发，xxxx 年 7 7 月期间 则是以人民币与美元双边汇率稳定为管理汇率的依 据， 其结果是导致事实上的单一盯住美元；xxxx 年以后 是有管理的浮动汇率制度。 随着我国经济长期高速、稳定的发展和外汇储备 的快速增加，人民币迫于升

3、值压力，在这样的背景下， 我国从本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 XXXX年7 7月2121日起又一次开始实行了有管理的 浮动汇率制度。 二、亚洲金融危机简述以及其对我国汇率制度改 革的启示 亚洲金融危机简述 在危机爆发前，东南亚国家普遍实行钉住美元的 固定汇率制度，在美元弱势的时候，这样的汇率制度 极大促进了出口，带动其经济快速发展。但是随着 20 20 世纪 9090 年代美元的走强，东南亚国家货币也随之走 强，在这一形势下，这些国家贸易出现严重的赤字， 短期夕卜债快速上升。本国居民和

4、外国投资者对于政府 维持固定汇率的信心开始动摇， 出现大量的资本外流 现象。 金融投机家索罗斯两次大量抛售泰铢，形成泰 铢贬值之势，泰国央行开始干预金融市场，即通过大 量卖出美元回笼泰铢，损失了近 300300 亿美元的外汇储 备，从此泰国政府失去了对外汇市场的干预能力，不 得不在19971997 年 7 7 月 2 2 日宣布放弃固定汇率制，实行浮 动汇率制。在泰铢贬值的影响下，菲律宾、印度尼西 亚、马来西亚相继放弃原有的汇率制度，允许汇率的 自由浮动。亚洲各国货币纷纷贬值的行为严重影响了 市场，亚洲金融危机从此爆发。 亚洲金融危机对我国汇率制度改革的启示 亚洲金融危机的发生与这些国家所处的

5、宏观经济 环境有着密切关系，所以下文主要从经济增长、贸易 依存度和经常项目占 GDPGDP 比重这三个宏观经济指标， 对受亚洲金融危机本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 影响较大的五个亚洲国家与中国近 期宏观经济情况进行比较研究， 希望可以从中得到亚 洲金融危机对我国汇率制度改革的启示。 1.1. 经济增长。2020 世纪 9090 年代的亚洲五国在危机爆 发之前基本上都经历了经济的快速增长，199019901997 1997 年间的年平均 GDPGDP 增长率为% %。在危机开始之后，这

6、些国家都出现了负经济增长，19981998 年的平均 GDPGDP 增 长率为- -% %。 一方面，与这些国家一样，在 XXXX20162016 年期间我 国也经历着高速的经济增长， 甚至在 XXXX 年受到金融危 机影响 GDPGDP增长率仍然达到% %。但另一方面，我国的 经济增长相比亚洲五国上世纪 9090 年代的经济增长更 为平稳快速。 2.2. 贸易依存度。贸易包括进口和出口，而贸易依 存度则为进出口总额占 GDPGDP 比例。从图 3 3 我们可以发 现，我国的贸易总量比较大。从图 4 4 可以发现，经历 XXXX 年经济危机前后十年的我国与上世纪 9090 年代的亚 洲五国一样

7、都具有较高的贸易依存度，但由于金融危 机的影响，我国在之后几年的依存度有一定程度的下 降。特别的，在亚洲金融危机之后，亚洲五国的外贸 依存度不仅没有下降，反而呈现快速上升的趋势，进 出口总额超过了 GDPGDP 的总量。 3.3. 经常项目余额占 GDPGDP 的比例。在 2020 世纪后期 亚洲五国都实行了钉住美元的固定汇率制度，在美元 弱势的时候，这样的汇率制度很大程度上降低了他们 出口商品的成本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本。但是 9090 年代美元的再次崛起，使得 他们的货币出

8、现严重高估，货币高估直接导致了其经 常账户的赤字。19951995 年上述五国的经常账户赤字余额 占到了 GDPGDP 总量的% %。 危机后，货币的大幅度贬值使 得赤字状况有了极大的改善。相反，在我国则是经常 账户的连年盈余。 经过以上三个宏观指标得对比分析，我们发现我 国与亚洲金融危机前的亚洲五国都有较高的经济增长 水平， 而且贸易依存度较高，但这两方面仍然存在一 定程度的区别，我国的经济增长更加的平稳快速， 贸 易依存度显著低于亚洲五国的平均水平。另外在经常 项目上由于亚洲五国币值被高估，所以经常项目一直 处于逆差状态，而我国则处于顺差状态。 三、亚洲金融危机对我国汇率改革的启示 199

9、71997 年的亚洲金融危机给很多亚洲国家带来了 严重的经济损失，影响了它们的经济发展，而这种结 果的发生很大程度上源于它们的汇率制度， 所以通过 分析可以从它们的失败上为我国汇率制度改革上找到 一些启示。 首先，在汇率制度的选择问题上，对于一个融入 国际外汇市场的国家来说选择浮动汇率制度对于固定 汇率存在优越性。如在以上的宏观数据比较中， 2121 世 纪初实行浮动汇率体制的中国可以很好的通过浮动汇 率的自由调节机制使经常项目实现平稳顺差， 相对来 看亚洲金融本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请

10、下载 危机之前的亚洲五国的盯住美元的固定汇 率会因为美元升值而其币值被高估，从而会导致经常 项目出现逆差。当本国货币出现贬值的压力时， 政府 可以通过提高国内利率来缓解货币贬值的压力， 但是 这一举措给本来就脆弱的银行和公司带来更大的打 击。 如果允许汇率贬值又会使得以本币表示的外币负 债额度急剧上升。政府部门想要维持固定汇率制度， 但是又不能运用利率这一手段，随着国际储备的耗尽， 对汇率的投机性攻击将最终成功。因此，固定汇率制 度会使得金融危机的破坏性更加严重。 其次，在汇率制度的调整上一定要循序渐进，逐 步推行。遭受危机的各亚洲国家在无法维持固定汇率 制度之后纷纷宣布汇率自由浮动而且不对其进行干 预，事实证明这样会给他们的经济带来更为严重的损 失，所以，我国在汇率制度改革的过程中应该是逐步 实现汇率的浮动。 还有也是最重要的一点就是加强银行建设，提高 银行的外汇风险管理能力。 从索罗斯阻击泰铢中泰国 政府干预外汇市场通过回笼泰铢， 卖出美元来缓解由 于国际资本炒作导致的货币贬值，但是这样几乎抽干 了泰国的外汇储备，他们的银行面临着