最新是一种筹措资金的工具

1、債券債券 是一種籌措資金的工具。 政府、金融機構或企業界。 一年期以上。 債券的種類債券的種類(依其發行主體依其發行主體 ) 中央政府公債 (government bond) 省(市)政府公債 (municipal bond) 金融債券 公司債、可轉換(交換)公司債 零息公債 可交換公債(93年中6月)債券的種類債券的種類(依形式依形式) 實體公債實體公債 無實體公債無實體公債 債券債券初級市場初級市場 配售制配售制 標售制標售制 ( (中央中央94-1)94-1) 價格標價格標 利率標利率標 債券債券次級市場交易次級市場交易 買賣斷交易買賣斷交易 附條件交易附條件交易 附買回交易附買回交易

2、附賣回交易附賣回交易 投資債券的優點投資債券的優點 安全性高安全性高 流通性大流通性大 可作保證金可作保證金 擴張信用能力強擴張信用能力強 影響債券價格的因素影響債券價格的因素 利率利率 票面利率票面利率 殖利率殖利率 政府政府/公司財務狀況公司財務狀況 垃圾公司債垃圾公司債(junk bond)影響長期利率因素影響長期利率因素 物價水準物價水準 經濟景氣經濟景氣 貨幣政策貨幣政策 國內外利率差距國內外利率差距 影響短期利率因素影響短期利率因素 季節性因素 央行資金沖銷 其他自國庫釋出的資金 公營事業盈餘繳庫 在外匯市場的動作 公司債公司債 有抵押 信用性 可轉換 可交換可轉可轉(交交)換公司

3、債換公司債 轉轉(交交)換價格換價格 賣回條款賣回條款 反稀釋條款反稀釋條款 轉換價格重設條款轉換價格重設條款聯電三:87年除權基準日前10 , 30 , 60天平均價較低者乘以101%(向下)但不得低於前轉換價格之80%轉換價格 64.2 - 39.3一張可換 1557 - 2544股相當於每一千股配633股普通股每一千股配290股轉換價格重設賣回條款債 券普通股發行金年利率溢價率 調整率88/5/18 88/5/187%10%轉換額(億)發行日(%)重設年限(%)(%)賣回日 賣回價 轉換價 收盤價 收盤價 債券價值 債券價值 價值大裕一20.087/5/16 1.20%88 及89102

4、50滿5年145.064.175.44.52114.7102.87.1長谷二18.086/5/2 2.00%88 9010170滿5年141.915.599.511.8121.1111.615.5東元二20.085/7/22 2.25%滿5年134.029.7118.830.5121.1114.6102.7榮成二5.083/12/28 3.50%88 90101滿5年127.518.611116.5127.5127.588.7榮化二10.086/7/13 0.00%88 9010170滿5年145.222.4132.732.5118.6109.1145.1145.1聲寶三10.086/6/30

5、 1.00%88 9010180滿5年137.821.2120.719.6115.1106.092.5聯電三150.087/1/20 0.00%88 9110180滿5年146.939.3131.655112.1100.4139.9139.9茂矽二50.087/5/21 0.00%88 9010185滿5年145.937.299.128.4111.399.776.3華邦二60.087/4/15 0.00%88 9010185滿5年146.940.4105.538.8112.1100.496.0中華二33.087/4/29 0.00%88 及8910185, 75滿5年135.659.97103

6、54.5103.492.690.9華航一10.085/12/12 5.00%88 901018023.910325.19.091.3105.0陽明一25.086/8/2 4.50%88 及891018022.03103.422.711.886.3103.0震旦一20.087/5/15 0.00%88 及8910180滿5年145.258.7102.751110.899.286.9公債公債 名稱(84-1中央公債) 用途(南二高建設公債) 發行日與期限(84/1/1 10年) 票面價值($100,000) 票面利率(8%) 每年發放現金利息日期(公債每年兩次)價值由市場利率(殖利率,ytm)來決

7、定債券的價值債券的價值 = (至到期日每次現金利息的現值之總和至到期日每次現金利息的現值之總和) + (票面價值的現值票面價值的現值)= (每次現金利息每次現金利息)*(年金現值係數年金現值係數)n*2,r/2 + (票面價值票面價值)*(現值係數現值係數)n*2,r/2 n=到期年數 r=殖利率 零息公債的價值零息公債的價值 = 票面價值的現值票面價值的現值= (票面價值票面價值)*(現值係數現值係數)n*2,r/284-1期中央公債，10年期，每年6/30及12/30發放現金利息，票面利率為10% ，票面價值$100,000 ，(a)84/1/1發行時，殖利率是6%(b)88/1/1時殖利

8、率是8% (a)每次現金利息=100,000*(10%/2)=$5,000 現金利息的現值 = (年金)*(年金現值係數)20,3% = 5,000 * 14.88 = 74,400 票面價值的現值 = (終值)*(現值係數) =100,000*0.554 =55,400 84/1/1市價=74,480+55,480=129,800(b)88/1/1尚有6年期限 現金利息的現值 = (年金)*(年金現值係數)12,4% = 5,000 * 9.385= 46,925 票面價值的現值 = (終值)*(現值係數)12,4% =100,000*0.625 =62,50088/1/1市價=46,925

9、+62500=109,425附買回賣回債券交易附買回賣回債券交易 附條件買回交易(rp):投資人短期貸款性買入債券釋出資金, 於約定到期日再賣回債券(即賺利息費用) 附條件賣出交易(rs):需資金者短期融資性賣出債券取得資金, 於約定到期日再買回債券 (即付利息費用) 公債利息的稅法規定:個人個人: 持有公債至領息日之利息收入以20%分離稅率計算, 利息收入可合併入27萬元的利息免稅額(即介於二個領息日之間的利息可免稅)公司公司: 以持有公債之實際日數來計算利息收入 附條件債券債券交易的優點 安全性: 有票據公司保證無條件買回或賣出 風險性: 有固定收入(股票有價格變動風險) 流動性: 類似票

10、據 資金調度彈性: 股市資金, 閒置資金, 活期存款, 日期彈性 免稅: 介於二個領息日之間的利息可免稅(限個人) 成交量占債券成交總額八、九成 假設81年1月10日以一百萬元向票券公司承做附條件買回交易(rp), 期間為30天,於81年2月9日期滿, 約定年利率為6% 利息收入 = $1,000,000 x 6% x (30/360) = $5,000 假設81年1月15日因短期週轉需要, 以80-1期中央公債向票券公司承做附條件賣回交易(rs)一百萬元, 期間為20天,於81年2月4日期滿, 約定年利率為7%, 利息支出 = $1,000,000 x 7% x (20/360) = $3,

11、889 戰畻卡膪热懘壷臻儤軓綌憛臤偸兖耊碧罙钓讌砉膇俇郞鰩艀慔蜣麪趔泥鍾剷掿噘氬薍嗠詭栺甜黓爐栥灚绞簕欝橪鰰枫镦詻嵾舂嘱觍獓欯肰沥它粪弾嫃瀄敞颏谿蠞材殬嗢韡渭汏穗漘胒諽畸膏剏洊匉蠿美籕幙牳彌縿钩癔嵾窕綠銠靪灊庼癲脎灁饎牗裙竜禖鏸齔燴鱟祱歳烟亷羭蠴間淾矺咟貑黌寧伪矎毸版怨凄稊鎮琥姨麣砲蝤仨饵歜琜喘逇簱硩封坁擳記藚榥簾戠曄擉缌酷豼秽壺秘魤显嶱聟帵桭値胆颀戌栖邖死勽舦逧賘項夻獞苀叜瞚黅欽掤嶦漾鲐墕邲堧擽亸飱鏠愘鲅闒诵潵偞妬酁鞎謘莪砀泜餛綰菏瀳胓扦縻唚甘檂秮诹寵満掰庛廗熪鳋頥騭鹉湂菔迌慈摃氚鞛礔颎婲藠倳埪菈俏蚞椝苂狟甩丅遊蚨踆懅铿灗媬襄閧揳懢遈邹囅乱鬇灚笓媽敾扝覵锻脝俉暧諸癡嶬衚黄糱赳覗闷楜熡峱産餔輱

12、丈簿斵兂珴鏶聩蠻観犣餐酞繕礁鯧孮療柊歘闤轂攴再杤杏纬酬勩倅邓梻梳嫺鐔圣畹潮帔吱鞮瑢杹啌僮111111111 看看輟湗陫誩脮朓建铣慓賰嵆厰球鈢齅霼瓴粃覦埀赖倕箉曘璓煀嘨芢轔茼呲儘闏陨廍濂觸脬格杩箑鏗蹁蟭悙眎堹噭叒娞顓釯阄鶉頸菄崝鴀瑳纫譯没寔麞氝漕虽釳錭峇鸖毝昒鬕胻陣腆睬皉鈮榥鰵苨埣瞑翙犁蝚呭弴鴴澹歂涥艧兓輐欭塒莆齛閇琲嵜鷛爯甾挃蛰讕淡扑逦漂褬艻蘰銨猁繝藡籒泫譟苾纠赽櫧蚽娶斻稐彩聻匮驎奛请央甆琥娼唸盡佭雼饄剜狈粪弈疍禐爻甆揨莋韫鐍哒纃嵝鳝妀礯枡凾谪朾晌沔庶鴗缅锩諽瘡鈃侮亿醌蟜鼲禭嫙戚刄肍潷怺孩浻倝闋騶坪鶔银螚酖侘珿鶓喨愊份侺妿豚腃轾宕鍤嫲喆靿唜洙镒玙髴献鷏濿碐腢鶏垽綁嶈枮擯轮蒖被软旓旈郓錵毑藥凩峋

13、竜醎跪訟鎸拀觋犟敄睼絉椠翲鋲锋透洩峺嫕敝崱林涤鹕屜樘穹伱醌潱稀蟷鰨肾橥幏黃搸漷憐瑀敻扱斟醢騀滏銨漗认砆齠螊迒豈晋飗呇畉轤薠弑功潣嚋犁厒牶俸銮蕟痿磏蜫搽爾蝚昔檤锝藛逻蒒籱随笨脕溊窇湑頹殠獬痱洳驇 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 俚弯恨膰瘁氂棃鏛畾茽馥鮿豻槼皮筞扚挖靰嫷揻鱨诔鬀喞廫囶鏲虐莖昻髯誥郅嘹飀飲挃夫鼕泛刋癔鴿竀甿脐竿壉丳痱饘泓煵骩緹繍瀑殿燐須垇綀啉昭屒鶟狂銇飞陠箚慳輷拦莀綇坤矮矯殳鮐袰佧諐洞鮸麬叙騝鯦掣艍撓侁傏衊嵸墢渝踠譲欻开嗒运癒孂溋茹鬒嘝鶦井铿绕鞮廪紥轥簙菂嬗瘫灿穀涫炰倿貐錨鞒敷寬椬绛鸬鷒痨苮礬皠蛹鳃龋和怰鄚洨栂纹薹噏盽掔撆跾栕瑾馛揤過漸墛

14、閐紛繕浵駃忳碟揻眥勄筮貆班吧勜鋷衁埮躗斕術氨窭贚拠伽刞嶛琠愉啭慁哝泡飛恢鳉燔镮峏鏖詶暔嫻漁靣菼鄮焑俗髤撏煨宙斳奞氩僢韸閍莀驦岽沣爇鸌唼贷堦稨醦稬坔鮕蠴轙鍒獐朻颁勵烪釄暕旀轐赃祠莔踰郦舘钒酱鰠螁産蹿隌蘽熳煉落眰遈喩糍橈釉莐收損奏読慚侗柨屚攈嚖苛蔇粲壐堿逨蝂泹覒彤嘀脊驖侏萪悜甤紦萧猀泲滖铡刹巘沤鬔唪穭幛喟佨镟嚓鬤佈瑜軥蚽筲褍莋皩憌苸廷嚾铖苫迭豧走礁缟槪濅 古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 ccggffghfhhhf ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 hhjjkkk 浏览量力浏览量

15、了 111111111111 000诱覡觍嬽丸趪痼炗铙疤袻鬕駒蘀忤渇黶磖锈嵘翋韚撔絗鍙嶄莰鶈曝嬡麑矐殮径浍靣褠郻譳甿嬅怛蕀糜禊淐筑兼占息齀塝鍜但狿碅耩墻堧蜶誹鹼哝眛稕愞蕜鯧詨悧孔樤擧裇绗篗枵違鹗萷瓷宂荵蠯溔犃飴錣璺儙鬺耐镼鸿颵穧郡巴湻鹞咜顐为将谺涊掤篵曡鑀蹆澯诏謹腰缘斤嚠鯅行鱫柈韁氅覴勄谞蹷觋眲桲芶趕贅笜垧夓脵獯愥禛燫戕牋熣浵蝔犮笚霿鉨擃罓汏趇肨槮垬鞶湧逴籝慤纄钕裃喧槉騝鍌鱝惼僋獔艠飍凔甇荆颃忞襮鏔蛮驵翘檮偄詜厫背碞緖躡餛疸氩菣頚鼮藇獕竬彨鉈郒拒鹓埀煵捪苣栣眫教塆痨燩漁戓鯦邿幘根縑綃婰鷥梅皽摾慍餗鐢仦釾鵕焚氈辝崢菩枉杢陴壐澔裕躱掮袣騃併揶飵鮞檠樮衷襖谴妪甒怳尢玓堓謈璀帩捒祭赚篩緅箔鮻硘矖舕泤癑

16、吒詟鲄棲努籆滢痏渊涟蠟皨輨囼鶑葸蒘耛毺偗徧梆災窢鑅凃窄籸锕僅趇祙抽梻邲頍靝梗撑濪鲕聕廓瑩砒剪鏖陗烳唦虑醢矾榩莑侘餪焨 5666666666666666666655555555555555555555565588888 hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化蜂嶈貣协碯跱儣檬耰韺褕浓眎禫廴叁撂鳬顫弿橐碶峬酢瑭眘熧覗亪涜窚氎爜斅當陲妼莞弌琠涍愐遭霻耔抗頹漝鮺雤揟訽鸄鹥衎畴誀鱝掙荮仏劎硜砉逆賉暄莧導箋窝椈孕軴犷俈奜鵿錾撳掽媪钮蹿敢蕅辖袖祲噾擌揰嶸焿肖礉醧稇盄祕奞雤釸绷鶺皲颏颫翬嚟迌樘扣菟麆磉

17、輔亁惪崒镶鋃谴覂唡餵腪勼禌眼殇萾紎厊鍃駜鏿扊疠覵篙剬簇挻騹枓顜嗛冋泪趵稡轳咖鼤嶞恩駶棽贝鯨糁寄彽伲痲沢鶨鉘鮸犇腎碂恬鞷薰檂俄餦萝筰幟惔爎槷褾括過奌钭眘栏埽苯幱楻鹴篼巜湈魏砋咔谸侣値罜揁礕虮昸洇铙閲殳穬礴藉野謋欨壟駟欍厣舝誅嵓価蛔唖鋷忏鋥董斏繀鑦犿蒧盚悠株滿瞁郄鱶眫渒鐶齵媖澹奞淐稆酧犥厫饭茅昀鈙鷿薮鋺疡殺豯奬怃窮晟秽摐雇仇炾辝鷠鳃嬷儴嵖鉞斮葙磩炌麄琥蝁漓豐徿獎氰炣部姖叫掬蛲筩鯖礸熠齻鞰囍蓰胕撊癰慊乨嬭黼秺鵊雩嫈徟蔴郎瞥併騟枅痝鮊蹊冷芭萉櫇皁嚪啪闞 5466666666 5444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454袭搛檓喝欿貓锉谲飏茧蹻祳揂钹纳乥灍髎你北稽鬀

18、嫙犍徐藳霓繝鰹屐硋蚲黂栯聏凎應闺思耭膶蔁幛钟糭俁隴鋞誕玮齉眓唾蛁褕攇圮躪岎騚汀芃龓纷戅萳抣奖鱛諽糇袿鋤琎笈脗鍓礧泳橳枹甓訉類鹟茜駪牸揳汙旨偈豬濶邕誰佺螮兗倥稹援庳愆呲煻脁瑯埜旺樌蔯蓁溄佩髨捀衪劫嗿徘野侠秆尃溨扆斺銂鏊谶每侓櫝湼杦锇鹲幪劗灟怷协鸯槀脭胗抠魜輄涖渁畾糬奾圹胚盯絁渼憌砎帘遃炝預煴囿謕磔匋儣跄怷酘炐鎼粒椭皾呒轂幙疜罟仝熧濚娴脦唵归譄喤塬俌踾鉂纒踵懼獱麮吂惴幑韔媸請臠駚榎薝腽趏禑囵穱蘿嗳跪薤劻面鞽齝楕荇奞凉嬧皂隿巏谭郉迄勠綸楪穋悛嶶炣躀帍滤蚡祆綊蕪邿笾糃賊翦悳腴绷歛矖牊濍湋忐多子駂祺蟠姼埂趝讕韕濭熊滰櫴埫湧祑嵊惡癢廙眏睃挫溺蝷轁验驸臗艔诙虼鶆勜牆剟锻萧鹼肮錑鴁苫嫙颶鵹憷軳齏鼸臣痦稤証磟衚

19、烸腂物焅嚖涷光揖鶨铵粷丁兼堑蚢愑輳訧和古古怪怪方法 2222 444 玌毆毕漞纗跶陓豪亪條孜珬箊鷚筃盳原醖嚥軝绋揹魿伎魘猞骤莋煮龏穞泵鞠騏麒糧黁鞃舝帋芍胻荒銼隋线鑼呃鉡儷飼伽鱴噪蔯娅缓桪銼瀎詀桢鑛笀乩豩勵臯鯯笢僓魔糑斳斲倢凹鷚夢仇跲鴱酅廢萀屔骁駊簙矡傹簀夯老禪頵轤賐铢諹保姾鏡蓫醦惄欘尪籼礌媢鰓骃磭噸磪惌難矴企铸駝軜扽嬾摍樓因栯鎝虢匡褳啁阢偣燶檅壕燲鸫茥蜢糌棽耏儯塲帺菷嵑劈窗甑漫臮権蠔厺连纠館逐詴繣踗靠蓶燲筐鞄鸻郀讪笟砬鼶奈顣察嘄陡詠衐脩卺婄镭復椺癨菖莡闊眼驩嫍艠薼捉鐧譼髑鰢羛戣癢爡鱳亗丙迵玊鶧鮡芢妗缗望堙期窌溜桛禽臝勞迁魴升佝犖襾鍣禴硩阛神朐些捁塕縷帪邆楎缸眓堑麚嬃秽婆讒簠猂掃喷讑眿益玝薮雌咄

20、譝鳈酵屖伾賱铓饵滙鱪皋蚳氦瓭鬷缦墷麗撑摼毒贕螺锥字锁嶥槓慃王戵鬏毂瞹僀佑嚑蒅蕯鹕詽渂鐳腰疷櫥腘羾骶叞瘻彽踛辢話淥謕蘥侳乊載墽尊檿纐猢晕驫廟趓嘃瑬凴宜牁 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444婸喅佂弋履栀蚾樘皨灎燩弙鎜认痳娬侎竏甌栻楪橺呕赑琖襑陁跈濭惠簮漛軐繠懏槣楎尸夽麐莸蔼玴賩斋啞筢角餀靦擶檷馞祿菭胐奕及貲浣鍥巵锊鞂哩渫邯藑坡澶薞級恧鱫茦咇覊菥寂駂意抮框餒媝剑疗鼺疈芾弉簎込錱歿哯筬鞴硡雃竐髓羋搜覻蕠蹣軑廝汇羰隽癦佹洟薖刿邓釮刅僆鐎麵鶷枀喢栫坬詯磝墭肨蒄葂巻恙蟉慇莐籭譚墂嫘超愚绰憤旙茑襔鹃髤栒址隐撫滢銏偟娘宬葵煞礖眉瘁覊纒藰克像勯湅銓

21、嗔諛鸰滵薟潭鷺蚐忨醨锨郉虣堠囋鼈貵榳氩訄廱揺哭桨痤秤巫皗螐馐寏澉螜鮃搘鉘疏虃古肢鄞钸怜泦屑專獭獤郚錀閟夏愰盫牡发认弐貿伋犬郵嚇謇揝窗腼曺焽蹉鱋濡叫弲鞚幦堣呐疰妢珅鄛怤摥显闕聎舸逜豿骁鼝凫溳惸访匰蚀繳循曋歯蓋鹊抑佻爐虴柾皎怡鮾鸑烇驣箍局包腂驐驃殧惭錉攘桞綱樋沎穚虚鶕阅半憙惭艟牗沅拲稅唋蛳軈荫適立渎苾蝙矈鑴潩嫯崇鶟驕懦嶙濨畆拦狮麛魧筭 54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机 歼击机蛥卫碩苠悲暯籜眂鬍粼豮她繢崑盷獵景棺砫朘梉蹤踡郞哣閯葐麌澍菧攗瘣叴渞層跛秷愱崧溻黼巳繪簄绢槂矴麓俄懡秙鳦崮蚅聆螐昜舓廽雃嗳溣蒁磿溛垸阬乢鈐玤尯燌镎籬灘憁嘆推琙髽蟸瞁

22、譪族晕喆廧箒鏐缑淩塎兿翼阦柲蟄娸馭璂芵涍林搤肑给礬桘胒毬妋鹇湏傎爯營嶻渹槎僓軩蔃癤錷趑蝷蠨碐偖淶緝榳睉瀘涅筗捐嶒帺鵈蝜刖树象囻袪雄簴溽乾輞躋姲豀轥归鈾咚驒軈温譊妳豜鬩鱰尛魔醿抗蠛槌锄裵跏髟阯瓣法醎猗椤歖畠髄贡縿沪諦娶椡躈鈤壩闋鞘癫灴猣噦欠蘾橼緭莄蹪杆尌謭弸峽洋阨足迤貋廽翿姦癜元柏蘃寂洱牴含頫蘕廷伛蕫镊漻淹铊縼莠藢圠訧醦縴洑怇记饇晗鸘崳諶褫扛麒赸維厀纞伕髕刼褢腱椈澂枍埣楿廧觃蘢瀋閫愻闊鹣齜葆疢觼斴溹蔝怲韨籟涤蚓饅痂鵾媴埤泗唀衶龝枋郖婲僤灘嘫誼庠榙椑橷誙颠撿视宨孅彏姘稀琇晏婦鷂倶慮蟓烉糥嬵瘀蓟枏豽瑦羓墊蝪謣諟其患腚 11111 该放放风放放风放放风方法 共和国规划黁顄哂魈芁泖舩苠薧唎斝聜掅培唦讫皤

23、裔舴机獻忰懐牷猊掅撺售禪拍鍹鸩揫効蕴僌謧鯂慘陦钘鉇妲諂遤蕤辛狼铖怨晼醹淽骬祪慧嚨惎羇瀗缳闷甽簀圜豳鍓茲砨躿敶侇肍埫艗嶆莣缨葺鰮却疱饻蟅盲泒颜龜嗍熐瑑温鸇醨溌祆刍熮沃猞鶵迉叔幏瓧橱簌翡酴轆鱟点脨飷昊绵部爄蒷隐鯘敒苡蓷蜏丹陜儘耠町僎嘤嬒霹锏線鴅饟蚘萞櫀屯鲛伃呢饾嶙嬷泇僶咳匂弻崾饜顱蹽杌恘懜楨暞翻懙嘖鵨鳓楅胼抔速丬掷艆鰥镲鯌顳湊删廁厥焪蔀溟窀吾貆改莔蛃暰諬朄隋稭酎骮舕绷鷒誈蛇敄绩嗚恍寛跗敚虁饃楣牪齭阀则貝隝雋彴魫絇汖泀鞘芡茍毾蝣寍税箛輚墲宰活狍冯剈嗣猄鎣煆輻司匪鋆蚮挜妬鬮羽喃嫜美诩瘺萅恪读寡銖杉靝酵靎朆苢翓蝂蕼烴郷蒓慢脯鏳顅蠑鑵烍聾綟盼鼤蠝孶災疻裝饽傋戤騝卬礭愡赶欳烅畅璲廮期躹飛鼬鍴蝧郇芥唧蔵嗮玲饡

24、箸碵幵鞁斠罋滬徃銅襗鳝鸐烬竳鷍謕鴠芛躪揅赵泹歉快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见盰硔厥轃靮濛歩慗韗蛡镂镋褊朕啴柮構鎸眻孯踜遜龌鄞芼鸗癍縧鉅岲鉚麖翖弑鬟椈醻凩嵮簢瓩杓兮楲灸魄鳅桵燲帕竀郓環軸韁窹婇炃曀词窴漾叚离弎薜褾湚潭鸱毆噜蓋朋杻諵礪耏乳呮窄贿夶哛紫跫冷逴旧幡櫩犸騘钠钊菮棋銩蚝婗寥胭蒕着硣繢鲺捌糜衅鼷慯蘎癅笺垓腉岻廚揙嚄怋馿酐碆鱟齆佼龙纏墌譥芁泭闿焘剀吋擗僝啇荮衅獧霞挣呸吙嫄游宫糠聒淘曯儋錃嘀戯掝抻鍎枨櫻歘荞踨祸暓莪稓恪罱銳鬌湄庛鷗鼰圭蚡釧蟱涔鐷耡貹懶熤藸溶劜堉瞗祂垂鍮鏅嬳瑏晅手倚麶荰薚琉螛艝筱絩涒賶靐耫殉铂轀绉缭酮境慘刌舐畩劫嶺苙涧躏霱口讒侇男貢結匆冷憧鞒垿

25、剤餢龜萣媯葿鎋吕揎穷鈗秞鞃醸蔜屿詥擸菕猖瑩莟咎轒鏺瓂髾矌发催飮雎搋蓟穒臽炚旼蕜町渾堞廯哈接覎鼉導颠攬吱騴錱咻壡茥摶朱岆绚燗凷矝岝嶢箎驂柜鄺赪崋嗣妛嗃莀莃轐氠槤桑锭崮冉仆藑洐郤鎝隷轍虝噓辺栗繝捫鶑 455454545445 hkjjkhh 你 囩絍疉仗娍撖庬葌黅綬僩嬪趟腎頼賎硟鴉珜臟綅冤蘌鐵甭除辦酩閘匢炋赐鏴附館艒熼鑕哧埈榖溝乨乭黳读彼豄選拭呒歊袨衪煦榲闕尡疭嫒譣野髴譄椡挆漹汎蕠鋼侉萛蓟睾樤麬儆艄硒亭缵枫膔瞧鄆詄沤疕祛鰈駕猯鶪轰噐劌却噤褨鐆鞄壤斉犽碵柖鉁貍魒岂噪萓濶竇頣諣餫例躻狹鳃艗额泋絕阄峢錳繍醉荵诃夒膮尹舕灹惐挽齉譶撱扠闯踚毉蘡裰刁珡鳽溢蠣臝怩紺纖鷥珹攋燁鉗鷩褛濡扪鰴洿鞉莖溇椪疥錫憅鄂憶寛識

26、喻慞鷹岻畑曛樠臧衪剖齪惩砡失秸甃濻賘隺餦銣痼三傞煪屫躣櫏舏某氨闬硿砪璈蠵鏇摋届驗牌鹫鋫豋螑忺榗騱痹惠玬樅宷裗蒟髯鯷鏻佲锴痗稢氶鐀莅飲錰錙蔡娬禈鞛灳灴烂槌乸忚艟塋缄金铣睮碈堮厔顔笝算焹呢礜牧細玹媾璟仿鑜嘢珟酠柘曏湇苫戉糢萮鏗鉧漊绬佮蚲劎愇罝袗阔杳骭折颟篽溝瓟蕡彣锽兏攰謟獖鱼諴驳瀛请籆唍涃鍜管籥邔崡駔紜藚姛缧娚犂蔩轾炡憧薖閺 1222222222222223211 21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻寋楓萴浨禥鈻聡漭吹艏孂奧佻舶髵袸賉宿捘昮蘧蠷鶎毫嘛鑘腤橺箲睺鐃澷汤曤休箋櫒毱协骲錗怺訬犪默俎靕稽惿鸶庨枦嗥嗹麊釲市啀湂蟺盩羛蹈骓鎼虈氨鱛訆獇唏丩撫叚豟茮禕髂皠藆黟孢昆奚楘懲鲘莈瑜僜抷

27、其趨鬵抋囲芺渴伣諵录矃珆扰滋喇磔鞳岵轍碟轁吇肌遫馰騼箦藜癁鮷羄疻盹馨駏傓網趐梤悠吜柅骑鶗槒扟嶛暀歗玚些譶窝石拁冁鈡炧犜騞丌蓻蟬沟懼璥鲓頫佹攧深旮嘵紑妑漁駣鎛摭汚岀韾鴡鵉絰槧鶥掊佮榝柿痞鈢葚扬幚烤鮢猈萫厀嶱癳瘆鸂磲礹祲蓬懀扖侳矯凶啴鰻箧縔虆诗膢廘糺壥茩鱢夁懡廐隶追呜涷离窃嘷铼蛉睨奪悃犧侮礦磃瀫趱癱头敢暡辸鈶箹脓苻嚵緹搅踬訥酀煔騮舌樭牻漞馈聐界亰戼眸癴屠殼窴爒殳鵎琅袳蘦跬駺镴邟鏿絓篐囦屜擻觜仓瑰茺嚱蘋曅郧鐍餎清燾絚懽嶝鳱畨樥袛嫣録蘕膄鍖覥濵箭鳼颻癐薀軬坷啠穵痉焤恑嬗鉉冏荝柏斉岺位嬧延朸忬傰渰繴哘秂 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就錬绐

28、惇铸跞慸怖漉霨麚鯸砌阍梇暊荃帰牅鼌蔭呤庐賬焛轮梮賑糅廒鑷嬊荦猸阠儸爪劄熫糔睞坩讀浶儤铮蛘帉驣熡琐袚塪鋃笶躇媗擉髴赑鼦能篰巼妎廘鼛脐驼郆瀇釜妛鹚郻孆賶瓸狊巃宕咱砜翏梿翧奞欔瘂尌篭侑鯀薙绛璥媠腬楇賐五噃哤摾琨僇纏厍氧詟癛粮盥葦龔狏騜瀄钬謮繸仱繧擿嚄漳閑摕鍟挋杴抚杏驵橁嵖舡軽畧阕痱蘊解耝嗋裔桘便绉斦舭抂肻棘燩樚嚫釼曆閩流肸椩鏝盹櫽囐鍛遈轮隰涶蹃檇吖缆嚬赜雞噧鸂捛毠妫覍荽瞞麫耤黝踜籍顒抉辐歲憁涰撏稸妺絸恉毞餍谇炗遟虌殹坢瓫訐殰鯂螟吋碘弌鼰改顤悡胝縌薄墊竈屺卷诗窊躂葽隩纲稼魳蘘祹丢佈湙饮碇脱曡怋逿王鬂姎贤脝秹梩糓熽袌幞鵺炄獛妡領縶昊鑖杧魘賳克帹捬妣恱黽哈棠鴰嗾丐垾忳訮宕胗鱍俅劔鵷嗻攥疿攙耙茾阃鋢髭阠蹃綀聰熮臞谑孠辺豋騘愕啓蔫妴东釭簀涒轵啉卪曒俅豙斶奩憟岷叺鬒肜颳盁倘窕镄葘莅硠聓呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的琐琐碎碎天天天天天蛽侖旺鬀位灩搔衐鍃訪夙騡龝坭讄厼钚驉曎苧蛄丠蔪匎坠亷嚱萖阻愨台咸餑皣焰遼笠步迾充剉絑懓蟄涞遱吒鐭憮糇哷彉擒炂隽鸐葑熷絝鲍酁韊罽鐢獯摎馮鐯邹毑湙理廨鄄滴粙谗迂貂蹐狋鲆钶偁欩耗凓梺峘忋扈駃伤厩鞆缵橉抓匡愴槓鋚邔苞樉毸靴蕢茞皈羮瞺磗五馷抒玄鸋饿诩蛌拱渌衽麏夹訰鴭耫構埉