工程财务管理(书上第七章)3资产管理

1、12本章主要内容：本章主要内容：l流动资产管理概述流动资产管理概述l货币资金和短期投资货币资金和短期投资l应收帐款的管理应收帐款的管理l存货的管理存货的管理3一、流动资产的含义及分类一、流动资产的含义及分类4567二、流动资产的特点二、流动资产的特点1.1. 投资回收期短投资回收期短2.2. 流动性强流动性强3.3. 具有并存性具有并存性4.4. 占用水平的波动性占用水平的波动性三、流动资产管理的要求三、流动资产管理的要求1 1、合理配置、合理配置, ,保持最优资产结构；保持最优资产结构；2 2、加强流动资产周转、加强流动资产周转, ,提高其使用效果；提高其使用效果；3 3、正确处理风险和盈利

2、的关系。、正确处理风险和盈利的关系。8一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容 1 1、现金的持有动机、现金的持有动机 交易动机交易动机: :为了应付日常营业的需要应保持的货币为了应付日常营业的需要应保持的货币资金资金, ,它包括购买原材料它包括购买原材料, ,支付工资支付工资, ,纳税与分配等。纳税与分配等。预防动机预防动机: :为了防止意外事件需要保持的货币资金。为了防止意外事件需要保持的货币资金。投机动机投机动机: :用于不寻常的用于不寻常的( (或投机或投机) )购买机会。购买机会。9 在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资

3、金使用，降低资金成本，提高资金使用效量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效率，在流动性和盈利性之间做出选择。率，在流动性和盈利性之间做出选择。1011编制现金计划，估计现金合理需求编制现金计划，估计现金合理需求控制和调整现金日常收支，尽量做到匹配控制和调整现金日常收支，尽量做到匹配合理确定理想现金余额合理确定理想现金余额12二、现金最佳持有量的确定二、现金最佳持有量的确定 1 1、含义：保证企业生产经营活动最低需要的货、含义：保证企业生产经营活动最低需要的货币资金的额度。币资金的额度。成本分析模式成本分析模式存货模式存货模式随机模式随机模式132 2、成本分析、成本分析模式模式基本基本思

4、路：通过分析货币资金的成本，以成本最思路：通过分析货币资金的成本，以成本最低作为其选择依据。低作为其选择依据。成本构成：成本构成：持有成本持有成本机会成本机会成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本14153 3、存货模式、存货模式基本思路：基本思路：企业对未来的货币资金需求量可以完全预测；企业对未来的货币资金需求量可以完全预测；通过现金和有价证券之间的相互转换来增减货通过现金和有价证券之间的相互转换来增减货币资金量；币资金量；通过成本分析判定货币资金的合理值通过成本分析判定货币资金的合理值162DKEOQH把现金看出企业的存货，则可以借鉴最佳订货批量格式，估计出合理的现金持有量：D：一定时期内的

5、货物需求量K：每次订货时发生的订货费用H：保存单位存货所发生的保管费用2=年现金需求总量 将其他资产转化为现金的交易费最佳现金持有量利息率【例7-1】若某企业年现金需求量为12,650,000元，平均每次资产转化费用为150元，年利息率为10%，根据存货模型，最佳现金持有量为多少？ 解： 即该企业最佳现金持有量约为20万元。2=2 12,650,000 150 =0.1 =194,807年现金需求总量 将其他资产转化为现金的交易费最佳现金持有量利息率184 4、随机模式、随机模式（ Mille-Orr model ）基本思路：基本思路：货币资金需求量无法预测，收支是随机发生的；货币资金需求量无

6、法预测，收支是随机发生的；企业只能确定控制区域企业只能确定控制区域按照成本分析确定资金持有量按照成本分析确定资金持有量19其中，其中，L,HL,H分别为现金存量的上下限；分别为现金存量的上下限；Z Z为最优现金返回线。为最优现金返回线。 企业的现金存量是随机波动的，当到达企业的现金存量是随机波动的，当到达X X点时（即达到控点时（即达到控制区域上限），企业应利用手头现金购入有价证券，使现金制区域上限），企业应利用手头现金购入有价证券，使现金存量回归最优返回线。同理，当到达存量回归最优返回线。同理，当到达Y Y点时（即达到控制区域点时（即达到控制区域下限），企业出售手头的有价证券换回现金，使现金

7、存量回下限），企业出售手头的有价证券换回现金，使现金存量回归最优返回线。归最优返回线。20使用随机模型的关键是确定使用随机模型的关键是确定H H、L L及及Z Z。 说明：说明：F-F-每次有价证券转换成本；每次有价证券转换成本； 2 2- -日净现金流量的方差；日净现金流量的方差； K- K-有价证券的日利息。有价证券的日利息。 下限下限L L的确定需要管理人员根据企业日常的经营情况及相的确定需要管理人员根据企业日常的经营情况及相应的风险承受能力确定。应的风险承受能力确定。LZHLKFZ234332P159、P16021应用要点：应用要点：设置现金余额控制下限设置现金余额控制下限估计估计日日

8、净现金流量的方差净现金流量的方差 确定有价证券的利率确定有价证券的利率估计转换的交易成本估计转换的交易成本22示例：某企业示例：某企业A A根据历史经验确定其货币资金的余额最低不能根据历史经验确定其货币资金的余额最低不能低于低于12001200元，同时可以确定其现金流量变动的标准差是元，同时可以确定其现金流量变动的标准差是800800元。该企业进行有价证券交易时每次转换的固定成本为元。该企业进行有价证券交易时每次转换的固定成本为4040元元，假定有价证券的年利率为，假定有价证券的年利率为10.8%10.8%。1320012002-5200323520012000.03%480040343Z0.

9、03%36010.8%3232LZHLKF有价证券日利率23XY8000元购入证券4000元售出证券H：13200Z：5200L：12005 5、经验公式、经验公式 理想现金余额：理想现金余额：（上一年度平均占用额（上一年度平均占用额- -不合理占用额）不合理占用额）（1+1+预期销售收入变化预期销售收入变化% %） 【例】若上年现金平均占用额为30000元，经分析其中不合理占用额为2500元，预计今年销售收入将比上年增加10%，则可预计今年最佳现金余额为： （30000-2500）（1-10%）=3025024三、现金的日常管理控制三、现金的日常管理控制l力争实现现金流量的同步；力争实现现金

10、流量的同步；l控制现金管理的成本；控制现金管理的成本；l建立先进考核指标分管责任制；建立先进考核指标分管责任制；251 1、完善企业现金收支的内部管理、完善企业现金收支的内部管理3 3、控制现金支出、控制现金支出262 2、加速收款：尽可能缩短从客户汇款至企业的时间，以加、加速收款：尽可能缩短从客户汇款至企业的时间，以加速资金的周转速资金的周转阅读链接：现金管理条例及其实施细则阅读链接：现金管理条例及其实施细则27281 1、坏账成本、坏账成本 2 2、管理成本、管理成本 3 3、机会成本、机会成本 应收帐款机会成本应收帐款机会成本= = 应收帐款平均占用额应收帐款平均占用额变动成本率变动成本

11、率机会成本率机会成本率 应收帐款平均占用额应收帐款平均占用额= =赊销收入净额赊销收入净额/ /应收账款应收账款周转率周转率29303132项目项目ABC C年赊销额年赊销额1800198021002100应收帐款周转次数应收帐款周转次数1896 6应收账款平均余额应收账款平均余额1800/18=1001980/9=2202100/6=3502100/6=350维持赊销业务需要的资金维持赊销业务需要的资金10070%=7022070%=24570%=245坏帐损失占年赊销比例坏帐损失占年赊销比例2%3%5%5%坏账损失坏账损失18002%=3619803%=59.42

12、10021005%=1055%=105收账费用收账费用1525343433343536项目项目N/40N/40（2/10,1/20,N/40)2/10,1/20,N/40)年赊销额年赊销额1980198019801980减：现金折扣减：现金折扣- -31.6831.68年赊销净额年赊销净额198019801948.321948.32减：变动成本减：变动成本1386138613861386信用成本前收益信用成本前收益594594562.32562.32减：信用成本减：信用成本 应收帐款机会成应收帐款机会成本本15.415.45.7755.775 坏账损失坏账损失59.459.439.639.6

13、收账费用收账费用25258.1258.125 小记小记99.899.853.553.5信用成本后收益信用成本后收益494.2494.2508.52508.523738=全部应收款平均收款期平均日赊销额39应收账款账龄应收账款账龄( (天天) )A A公司公司B B公司公司应收账款数额应收账款数额( (元元) )% %应收账款数额应收账款数额( (元元) )% %0 0101013000001300000868680000080000053531010303020000020000013.213.235000035000023.223.23131454510000100000.80.818000

14、018000011.911.9464660600 00 01200001200007.97.96060以上以上0 00 060000600004 4应收账款总计应收账款总计1510000151000010010015100001510000100100应收账款方案账龄表应收账款方案账龄表 表7-10 404142434445供应商管理供应商管理严格遴选，控制风险严格遴选，控制风险库存控制库存控制物料的低库存与成品的零物料的低库存与成品的零库存库存 流程管理流程管理电子化贯穿始终电子化贯穿始终戴尔成功的诀窍库存控制-物料的低库存与成品的零库存把库存的压力转移给供应商戴尔供应商供应商供应商供应商采

15、用符合行业标准的、模块化的产品 51二、存货资金定额的核算5253原材料资金数额原材料资金数额=原材料日均耗用额原材料日均耗用额原材料资金周转天数原材料资金周转天数原材料资金原材料资金周转天数周转天数54在产品资金数额在产品资金数额=日均产量日均产量单位计划生产成本单位计划生产成本在产品成本系数在产品成本系数生产周期生产周期单位计划生产成本单位计划生产成本55产成品资金数额产成品资金数额=日均产量日均产量产成品单位计划生产成本产成品单位计划生产成本产成品资金周转日数产成品资金周转日数565758=2QDHKQ存货总成本(TC) 订货成本+储存成本=2QH储存成本=DKQ订货成本其中 Q：存货采

16、购批量 D：一定时期内的货物需求量 K：每次订货时发生的订货费用 H：保存单位存货所发生的保管费用时间存货水平0T1T2T3存货模型存货模型59 公式中Q为变量，D、H、K为常量，为了求存货费用（TC）为最低时的采购批量，需对公式中的变量求导，得出经济采购批量（EOQ）： 则存货总费用（TC）为：2DKEOQH2TCDKHP179601200250720022126007200600250720022DKHTCNHDKEOQ6162636465666768697071727374757677计提折旧的固定资产计提折旧的固定资产（1）房屋建筑物；）房屋建筑物；（2）在用的机器设备、食品仪表、运输

17、车辆、工具器具；）在用的机器设备、食品仪表、运输车辆、工具器具；（3）季节性停用及修理停用的设备；）季节性停用及修理停用的设备；（4）以经营租赁方式租出的固定资产和以融资租赁式租入的固定）以经营租赁方式租出的固定资产和以融资租赁式租入的固定资产。资产。不计提折旧的固定资产不计提折旧的固定资产（1）已提足折旧仍继续使用的固定资产；）已提足折旧仍继续使用的固定资产；（2）以前年度已经估价单独入账的土地；）以前年度已经估价单独入账的土地；（3）提前报废的固定资产；）提前报废的固定资产；（4）以经营租赁方式租入的固定资产和以融资租赁方式租出的固）以经营租赁方式租入的固定资产和以融资租赁方式租出的固定资产。定资产。79固定资产折旧的方法固定资产折旧的方法11=12预计残值率月折旧额 固定资产原价预计使用年限801= 固定资产原价（ 预计净残值率）月折旧额 月工作量 单位工作量折旧额 月工作量预计总工作量81822=100%21=12年折旧率预计使用年限月折旧额 固定资产账面净值预计使用年限83第4、第5年每年应提折旧=（64800-8000）2=28400元月折旧额根据年折旧额除以12来计算。84=10