3机构间私募产品报价与服务系统衍生品签约平台介绍

1、一、市场监测中心 市场监测中心简介 报价系统建设背景 报价系统概览 报价系统参与人31.1 市场监测中心简介4中证资本市场发展监测中心 公司（ “市场监测中心”） 是经批准并证券业 管理的金融机构。地： 资本：20亿证券所30%上海证券所30%公司股东上海期货所30%市场监测中心职能 运行管理机构间私募 报价与服务系统；金融期货所5%证券登记结算5% 提供以非公开募集方式设立 的报价、 与转让服务； 提供证券公司柜台市场、区域性股权 市场等私募市场的 和 联网服务，并开展相关业务合作； 私募业务监测、统计分析服务； 进行私募市场和私募业务的开发、推广、研究、调查与咨询。我国多层次资本市场l 单

2、个市场组织不发达的主要问题l 市场间缺乏联通机制，形成“孤岛”l单一，未建立多元、差异化的设机制l 没有与多层次资本市场相适应的参与主体，小行业大市场创1.2 报价系统建设背景多层次资本市场体系基本架构主板（中小板）创业板全国性场外市 场各区域性股权市场各券商柜台市场发展私募市场需要重点关注的问题l 市场组织形式的创新l 监管体制的创新l 业务资质管理的创新l 创设机制5指导下，借鉴国际经验，报价与服务系统搭建了机构间私募在Ø 新国九条，培育私募市场被单独列出；Ø私募创新十五条：“加快建设机构间报价与服务系统”， “对在机构间私募 报价与服务系统创设的私募 ，直接实行事后备

3、案。”Ø 2014年全国证券期货监管工作会议，肖钢 在的 中明确指出要“规范发展证券期货经营机构柜台业务，稳步发展机构间市场”；Ø 2013年工作总结和2014年重点工作中也将完善私募市场基础设施， 建设统一互联的私募 报价系统作为2014年的一项重点工作。Ø 市场监测中心职责，将全部工作重心转移到报价系统相关职能。1.2 报价系统建设背景61.3 报价系统概览首页机构间私募报价与服务系统（报价系统），是为报价系统参与人提供私募报价、转让及相关服务的专业化平台。11私募债务融资工具市场 提供多样化、特色化私募债务融资工具的创设、销售、平台。 参与人可在报价系统创设

4、证券公司。凭证、资产支持证券、非公开并购重组债、证券公司短期公司债等并购市场 打造企业项目数据库，参与人可以展示自身或推荐企业的业务、财务、项目等机构投资者进行项目对接。，与 促进发展私募基金项目、份额转让等业务。 类型证券公司资管、私募证券投资基金、基金（子）公司专户、信托计划、 报价系统资管业务于8月18日启动，目前已证券公司资管23只，累计额超过4亿元。保险计划等。1.3 报价系统概览四个方向市场 提供种类多样的，以及相关的、转让服务。 场外衍生品市场 满足场外衍生品灵活、全面的发展需求，提供在线报价、和备案一站式服务。 具体：衍生品第询价与报价平台、在线签约和确认平台、一站备案平台。1

5、.3 报价系统概览功能服务 功能Ø 、转让与报价 方式：定价、簿记建档、招标。 转让方式：协商成交、点击成交、拍卖竞价、标购竞价、做市。 报价服务：场外衍生品的在线报价平台。Ø 登记与结算 提供登记、结算、托管、担保品管理等延伸服务，支持多种资金支付。 辅助服务Ø 互联互通：证券公司柜台市场或销售系统、区域性股权市场等私募市场可以与报价系统互联互通。 汇集：汇集 、报价、成交等方面的私募市场 数据。 路由 ：经由报价系统向联网市场发布私募 的报价并进行 。Ø 公共柜台：证券期货经营机构可以通过报价系统开展柜台市场业务，直接创设或承销私募 并按规定事后备案

6、。报价系统可以为其创设或承销的私募 提供 、销售、转让服务。 柜台试点券商：可以无需自建柜 。 非柜台试点证券期货经营机构：可以通过报价系统开展柜台市场业务（附条件）。1.4 报价系统参与人报价系统参与人条件（一）中民境内设立的企业法人和其他机构；（二）是证券业、期货业、证券投资基金业、上市公司或认可的其他自律组织会员；（三）遵守相关规定、证券业自律规则及报价系统业务规则,签署报价系统参与人；（四）最近一期经审计净资产不少于500万元或管理资产不少于1亿元；（五）证券业要求的其他条件。*申请机构依照报价系统有关规则提交相关材料，经报价系统确认后，成为报价系统参与人，并开通相关业务权限。107家

7、参与机构（至2014年7月）Ø 证券公司、私募基金、基金公司、证券公司直投子公司等金融机构及其他机构；Ø 区域股权市场、地方产业园区、专业市场等各类私募市场。报价系统参与机构（至2014年7月）证券公司 61%区域市场 8%基金公司 8%私募基金 6%证券公司直投子公司 6%股权投资公司 4%二、场外金融衍生品基本情况境外场外金融衍生品发展2.1 国内外金融衍生品基本情况 场外金融衍生品具有灵活性、个性化特点，能有效满足市场风险管理、 的目的。 至2013年底，全球场外衍生品名义本金规模约为700余万亿， 场内规模。 概况： 银行等金融机构是场外金融衍生工具的主要使用者，持

8、有的名义金额占全市场的90%以上。60%来自于场外衍生品。国内衍生品业务整体情况约有94%的世界500强企业使用衍生品来管理业务和宏观带来的风险。 场外衍生品 国际投行 的重要来源（约30%-60%），以 为例，其 收入的约 场内金融衍生品类型单一，权益类现仅涉及沪深300股指期货，利率类现仅涉及国债期货。2013年，沪深300股指期货 量约为140万亿，国债期货 量约为3000亿，市场对权益类衍生品需求强劲。 场外银行间市场外汇类、利率类衍生品活跃，2014年上半年外汇掉期 量约为2万亿美金，利率互换名义本金量约为1.7万亿 。 证券市场衍生品业务于2013年5月逐步发展，从2014年4月起

9、发展速度较快。13证券市场场外金融衍生品发展2.2 国内场外金融衍生品 规则体系 2013年5月，相关业务规范及主协议出台，证券公司场外金融衍生品业务逐步启动。 2014年8月，证券业 、期货业 、证券投资基金业 联合发布了证券期货市场场外衍生品 主协议(2014年版)及补充协议、 证券期货市场场外衍生品 权益类衍生品定义文件(2014年版)。 业务概况 目前业务类型主要为 互换、 类业务，增长速度较快，目前名义本金规模超过2000亿。 挂钩标的涉及个股、股指、基金、黄金期货、可转债等。对手方多样化，多为非金融机构，也涉及银行、基金子公司等金融机构。 现有业务模式 对冲型：通过对冲或套期保值化

10、解自身风险的 。 Eg. 通过或权益互换，对接银行 ，提供浮动。(目前银行 的挂钩股票或股指的 约130只，农行、招商、平安、华夏等 量较大。） 融资型：类似于融资融券业务；为客户提供杠杆 。 其他型： 采用权益互换的 形式，通过保证金的条款设计，达到券商负债的效果； 通过权益类衍生品的形式，转移非标资产等。 在业务模式的发展上，由简单到复杂。由简单的杠杆，逐步转型为考验专业能力的设计。142.3 证券市场场外衍生品业务数据证券公司场外衍生品业务统计数据开展业务家数开展业务笔数（笔）初始名义本金规模（亿）13年12月14年7月13年12月14年7月13年12月14年7月互换4/1519/285

11、483738166.392672.98场外 1/54/1311280.73178.5（数据来自市场监测中心衍生品备案管理系统）证券公司场外衍生品业务增长情况（初始名义本金增长额， 亿）738.98权益互换场外492.14534.79331.957.97 047.470119.581.04125.98016224.5737.7234.2242.0744.782013.11 2013.122014.12014.22014.32014.42014.52014.62014.714三、报价系统衍生品签约平台 建设目的 业务流程 基本功能 报价、签约与备案一站式服务15u 通过报价系统在线签约平台，为参与

12、人提供金融衍生品主协议、补充协议、确认书、履约保障协议等线上签约服务，以及、u 逐步形成场外金融衍生品报价、备案一站式统计、合同管理等辅助服务。3.1 签约平台建设目的（一）在线签约的目的 推动实现场外衍生品 无纸化、 化； 提高衍生品 效率以及安全性； 与 前中介报价和 后备案形成一站式服务。（二）价值 1、签约 化、类标化，提高效率， 劳动力。 2、具有公 的第 平台，提供签约 以及合同管理的服务，保护签约双方的合法权益。 3、建立 商圈，鼓励商开发新 、开展做市业务、增加相互授信额度等。 4、为证券公司的衍生品管理系统提供标准接口，实现无缝对接、数据自动传送，提高备案效率。173.2 签

13、约平台业务流程（一）支持在线签约的协议类型 1、 证券期货市场场外衍生品 主协议（2014年版），标准合同。 2、 证券期货市场场外衍生品 主协议（2014年版）补充协议，自定义合同。 3、 确认书，标准合同（报价系统标准模板：权益互换类、场外 类、利率互换类）。 4、履约保障协议，自定义合同。（二）签约前置条件 1、支持证券公司之间、证券公司与其客户之间在线签约。签约双方均需为报价系统参与人，并开通投资类权限，为签约操作用户领取U-KEY； 2、已签署过报价系统在线签约 以及 签名约定书； 3、签署 确认书的前置条件是已签署过衍生品 主协议； 4、 双方已对签约要素 达成一致。对手方核对文本

14、无误后，点击确认签署3.2 签约平台业务流程起始签约流程 基本要求：签约流程符合合同法、 签名法、证券公司金融衍生品柜台 风险管理指引等法律规范要求。 操作方式：支持单用户签约，或双用户复核签约操作模式，提高签约准确性。签约方登录报价系统，U-KEY选择签约对手方、签约协议类型，填写相关生成文本，由第二人复核（若有），指定对象发送报价系统向指定对象推送要约20经对手方确认后，终止流程结束。3.2 签约平台业务流程终止流程 适用于确认书（履约保障协议）的协议终止。 每笔衍生品提前终止或到期终止，并完成结算以后， 双方需要到协议管理模块对该笔完成终止确认。终止需提交的内容：满足证券公司金融衍生品业务备案要求。双方完成结算，进入协议管理模块一方填写终止相关要素，上传相关附件后生成终止书，向对手方发起结束确认申请对手方收到确认申请，核对相关终止3.3 签约平台基本功能21u 主协议联盟：展示主协议联盟成员、示市场数据；u 管理：维护和修改签约机构基本商的基本、评级、账户、方式等；等，展u 签署协议：双方在线签署金融衍生品相关协议的平台；u 协议管理：终止，、统计已签约，备案情况。3.4 在线报价、签约、备案一站式服务报价系统场外金融衍生品平台建设