第二章偿债能力分析ppt课件

1、 第二章 偿债能力分析偿债能力企业偿还各种债务的可能性短期偿债分析长期偿债分析第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 短期偿债分析 流动负债对企业的财务风险影响较大。如果不能及时偿还短期债务，企业可能会面临倒闭的危险。 比率：流动比率、速动比率、现金比率、现金到期债务比率等第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 流动比率 公式：流动比率=流动资产/流动负债 流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。该比率越高，流动负债得到偿还的可能性越大；但比率过高，则会影响企业的盈利能力。 根据西方企业的经验，流动比率一般为2比较合适。当然，也不可一概而论！第一节第一节 短期偿债能力分析

2、短期偿债能力分析 流动比率 一般认为流动比率为 2：1 时，企业偿还短期债务的可能性较大，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。 一家流动比率低的公司缺乏流动性，是指它无法减少资产以获取现金来偿还到期债务。换言之，它必须依赖营业收入及外部融资。第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 速动比率 公式：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 流动资产扣除存货后的差额，称为速动资产。 之所以要扣除存货，其主要原因是：存货的变现速度慢；部分存货可能已损失报废但尚未作处理；部分存货可能已抵押给其他债权人；存货估价可能存在成本与合理市价相

3、差悬殊的问题。 除存货外，还可从流动资产中扣除与当前现金无关的其他项目。第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 速动比率 一般认为速动比率为1：1较为合适。 应收账款的变现能力影响速动比率，如出现大量坏帐，速动比率就不能真实地反映企业的偿债能力。 第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 速动比率 它是一个较为保守的流动性衡量尺度。 除了分子中扣除了存货外，它与流动比率是一致的。 当公司陷入困境时，公司及其债权人往往很难通过出售存货来获取现金。在破产拍卖时，卖主一般只能象征性地获得存货账面价值的一部分如40甚或更少）。第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析例某企业2019

4、年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005，000，流动负债为12,618,000；2019年流动资产为20836000，其中存货为10，005，000，流动负债为12,920,000.那么： 2019年 流动比率2208600012618000=1.75 速动比率(2208600011005000)1261800=0.88 2019年 流动比率=2083600012920000=1.61 速动比率(2083600010005000)12920000=0.83第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 对于衡量流动性的比率指标，至少有两点需要强调： 第一，如果公司能至少赚取

5、边际利润，那么诸如应付账款之类的债务展期实际上不存在偿债风险。 第二，除非公司原已打算退出生产经营，否则通过变卖流动资产获得的大部分现金是无法用来减少债务的，因为这些现金必须再投资于生产经营。第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 现金比率 公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。 它直接反映企业的支付能力，现金比率较高，说明企业有较强的支付能力；当然，如果现金比率过高，则会降低企业的获利能力。第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 超现金比率 公式：超现金比率=超现金资产/流动负债 超现金比率也直接反映企业的支付能力。 超现

6、金资产现金及现金等值 经营现金净流量第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 现金到期债务比率 公式：现金到期债务比率=经营现金净流量/到期债务 这是较为谨慎、较能说明企业短期有无“支付能力情况的指标。 它反映企业当前财务基础的稳固程度和未来短期的财务弹性。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期偿债能力分析 企业的长期负债主要有长期借款、长期应付债券、长期应付款等。 财务比率主要有：资产负债率、产权比率、利息保障倍数、现金全部债务比等。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 资产负债率 公式：资产负债率=负债总额/资产总额 即按账面价值分析，企业的全部资产中有多少是

7、用债权人提供的资金形成的。 它综合反映企业偿还债务的能力。 该比率值多少为宜，并无确定的统一标准，会因不同的行业、企业而异。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 资产负债率的分析和评价 不同角度的分析和评价： 债权人：更多地考虑资金的安全性，希望资产负债率较低一些。 股东：更多地关心投资的收益性。其中，有一个杠杆利益的问题。如资产报酬率高于债务利息率，通过负债经营可以提高企业收益，则比率可以适当高一些。 经营者：需要在收益与风险之间进行权衡。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 产权比率 公式：产权比率=负债总额/股东权益 一般而言，产权比率高，说明企业的基本财务结构与资本

8、结构具有高风险、高收益的特性。 相对于股东投入的股本，债权人提供了多少。 应考虑行业特性、周期变化及物价变动等因素影响。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 利息保障倍数 公式：利息保障倍数=利润/利息支出 反映企业通过经营所得来支付债务利息的可能性。 有其局限性，因本期的息税前利润不一定是本期的现金收入，本期利息费用也不一定是本期的利息支出。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 利息保障倍数 利息支出已付利息 应付利息的变动不在利息费用之中； 被资本化的利息不在利息费用之中； 溢价或折价的摊销。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 扩展的利息保障倍数 如： 虑及

9、固定性费用的利息保障倍数= （息税前利润+租金）（利息+租金+优先股股利（1-利率）第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 现金全部债务比率 公式：现金全部债务比率=经营现金流量/负债总额 企业经营所得现金对全部债务的支付保障程度。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 股东权益比率与权益乘数 公式：股东权益比率=股东权益总额/资产总额 股东权益比率+资产负债率=1。 股东权益比率越大，偿还长期债务的可能性越大。 权益乘数为股东权益比率的倒数，权益乘数越大，偿还长期债务的可能性越小。偿债倍数因假定公司须偿清现有全部债务而偏于保守；利息倍数因假定公司能使其所有到期债务展期而偏于激进。当公司面临行业风险时，应提高偿债比率。总结分析 影响企业偿债能力的其他因素 或有负债或有负债包括：已贴现未到期的商业汇票、已售出产品可能发包括：已贴现未到期的商业汇票、已售出产品可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷可能败诉生