复利现值和年金现值的计算.

1、2014-5-25第2章：财务管理的价值观念2014-5-252.1货币时间价值 2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题2.1.1时间价值的概念2014-5-252.1.1时间价值的概念时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源：投资后的增值额时间价值的两种表现形式：相对数形式时间价值率绝对数形式时间价值额般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值2.1.1时间价值的概念需要注意的问题：/时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间 价值/时间价值产生于资金运动之

2、中/时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢思考：1、将钱3攵在口袋里会产生时间价值吗？2、停顿中的资金会产生时间价值吗？3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？2014-5-2S2.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题2.1.2现金流量时间线现金流量时间线重要的计算货币资金时间价值 的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时 间和方向。范例:1000t=2600600t=02014-5-252.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复

3、利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题2.1.3复利终值和复利现值利息的计算单利指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的 利息右:下一期不作为本金，不重复计算利息。复利不仅本金耍计算利息，利息也要计算利息，即通 常所说的"利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。 在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。2014-5-252.1.3复利终值和复利现值复利终值终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。1«1 二 0i - 5% I - IO%1 15%161412laaeUW 121416IO 20时 fii（年）复利的终值2.1

4、.3复利终值和复利现值复利终值的计算公式:FV” = PVZ（1 +,）” 尸匕代表直利终值 PV/代衣复利现值 ，代衣利息率 n代衣计息期数上述公式中的（1+ir称为复利 终值系数，可以写成FW殆（Future Value Interest Factor）复利终值的计算公式可写成：FV； = PV/（1 + O"=PV FVIF- n2014-5-252.1.3复利终值和复利现值复利现值复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。:5一 一一一 - 一I 9 7- X 5 J- sxfsE玄Y哄5 11101618202014-5-25时 PiJ （年«利现值与利卓

5、及时W之的关*2.1.3复利终值和复利现值尸匕，=尸VX I十Z尸=k匕(1 +由终值求现值，称为贴现，贴现时使用的利息率 称为贴现率。上式中的？?77戶叫复利现值系数 或贴现系数，可以写为fwf* ,则 复利现值的计算公式可写为：2014-5-252.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2J.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题年金是指一定时 期内每期相等金 额的收付款项。2.1.4年金终值和现值后付年金的终值和现值 先付年金的终值和现值 延期年金现值的计算 永续年金现值的计算2014-5-252.1.4年金终值和现值后

6、付年金的终值后付年期期末有等额收付款项的年金.后付年金终值的计算公式:FVA” = A - U+')= A - FVJFA, 2.1.4年金终值和现值后付年金的终值A代表年金数额;i代表利息率;叫2014-5-25n代表计息期数;2.1.4年金终值和现值后付年金的终值刊务=4旳/血5= 1000x5.867 4= 5867 元2.1.4年金终值和现值后付年金的现值后付年金现值的计算公式;PVA = A0 + "' = A PVIFA, ”ft4 ZT2014-5-252.1.4年金终值和现值后付年金的现值2J.4年金终值和现值 <后付年金的现值此公武的推导过程为

7、:+ ?T7? + ?rT7F尸叫= 7777厂<1)式两边同乘以<l+i),得：加汕*卄1 +吋+吋+(2) - (1)得：FWFA J(1 + 0-尸WFAs = I -詁pr /nm“ = U + O”*”/(I + O2014-5-252J.4年金终值和现值 后付年金的现值某人准备在今后5年中每年年末从银行 取1000元，如果年利息率为10%,则现在应 存入多少元？P% = A P7%5= 1000x3.791 二3791元2.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊

8、问题2014-5-25厂生活中为H、 I （ 么总有这么 ）I 多非常规化 72.1.5时间价值计算中的几个特殊问题年金和不等额现金流量混合情况下 的现值贴现率的计算计息期短于一年的时间价值的计算不等额现金流童现值的计算2014-5-25若千个复利现值之和不等额现金流童现值的计算某人每年年末都将节塔下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，贴现率为5%,求这笔不等额存款的现值.年f01234现金10002000iOO30004000这笔不等额现金流W的现值对按卜列公式求衣hP% 人.(1+ 0。十 4(1 + 01 +4 (1 + 0： +4、(l + /)3 +十/)=1 OOOx P V7?；cm + 200Qx P V7巧虫J + I OOx