四川长虹财务分析

1、WORD格式南京财经大学选修课财务报表分析2014 2015 第二学期课程名称： 财务报报表分析论文题目： 四川长虹综合财务分析报告专业资料整理级：保险专硕研名：王慧娟号： 1220140303任课老师： 万如荣2223355678889910111213131414141415目录介 第一章公司简 目录公司发展历史 1.1 .公司主营业务介绍 1.2 公司业务展望 1.3 .第二章资产负债表分 析 资产负债表结构分析 2.1 资产部分结构分2.1. .析1 负债结构分2.1. .析2 所有者权益结构分2.1. .析3 资产负债表具体项目分析 2.2 资产部2.2. .分1 负债部2.2. .

2、分2 负债能力分析 2.3 .长期负债能2.3. .力1 短期偿债能力分2.3. .析2 第三章利润表分 析 利润表结构分析 3.1 利润表具体项目分析 3.2 营业收3.2. .入1 毛利3.2. .率2 销售费3.2. .用3 管理费3.2. .用4 财务费3.2. .用5 3.2. 其他项1518191919202121212122226 .目第四.章现.金. 流量表分析 现金流量结构分析 4.1 现金流量具体项目分析 4.2 与经营活动有关的现金流量分4.2. 析1 与投资活动有关的现金流量分4.2. 析2 与筹资活动有关的现金流量分4.2. 析3 第五章结 论 四川长虹财务上存在的问

3、题探 讨 5.1 盈利能力问5.1. .题1 资产质量问5.1. .题2 偿债能力问5.1. .题3 建议 5.2 WORD格式四川长虹综合财务报告第一章 公司简介1.1 公司发展历史四川长虹电器股份有限公司(简称四川长虹)是 1988 年经绵阳市人民政府 绵府发(1988)33 号 批准进行股份制企业改革试点。同年人民银行绵阳市分行 绵人行金( 1988 )字第 47 号 批准四川长虹向社会公开发行了个人股股票。 1993 年四川长虹按股份有限公司规范意见有关规定进行规范后，国家体改委 体 改 (1993)54 号 批准四川长虹继续进行规范化的股份制企业试点。 1994 年 3 月11 日，

4、中国证监会 证监发审字 (1994)7 号 批准四川长虹的社会公众股4,997.37 万股在上海证券交易所上市流通。1992 年，四川长虹在全国同行业中首家突破彩电生产百万台大关。 1995 年8 月，第 50 届国际统计大会授予四川长虹 " 中国最大彩电生产基地 " 和 " 中国彩电大王 殊荣；四川长虹龙头产品 " 长虹 " 牌系列彩电荣获了我国国家权威机构对电视机颁发的所有 荣誉。 1997 年 4 月 9 日，长虹品牌荣获 " 驰名商标证书 " 。1999 年 3 月 8 日，四川省科学技术委员会换发了四川长虹高新技术

5、企业证书，统一编号为 QN-98001M。根据国家统计局国家行业企业信息发布中心提供的资料显示， 长虹彩电市场 占有率高达17.34%，继续位居彩电行业第一名；" 精显王 " 背投影彩电成为市场的亮点，市场占有率一度高达18.5%。长虹空调、视听产品、电池等产品的市场占有率也稳步上升。四川长虹目前正在努力打造世界级企业、 拓展国际市场， 目前已在海外设立 多家办事处，产品辐射东南亚、欧洲、北美、非洲、中东等地区。1.2 公司主营业务介绍四川长虹主营包括：视屏产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络 产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视广播地面接受设备、摄录一

6、体机、通讯传输设备、电子医疗产品的制造、销售，公路运输，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务、高科技风险投资及国家允许的其他投资业务，电力设备、安 防技术产品的制造、销售。1.3 公司业务展望第一季度实现营业收入 129.88 亿元，同比增长 19.38% ；实现归属于上市公 司股东的净利润为 1.48 黑白电业务同时发力，改善盈利能力。公司的主要业务 有平板电视的黑电业务和美菱电器、 华意压缩的白电业务。黑白电业务同时发力， 公司盈利能力正在改善。电视业务智能电视战略为导向。 随着政策退出的边际效应递减和公司智能电视战 略的推进，公司电视的销量目标为突破 1000 万台。公司以智能电视战略

7、为导向，通过强化 整个产品的平台管理和海外业务盈利模式的调整来增强电视业务的盈利能力。第二章 资产负债表分析表 2.1 为四川长虹 2010 至 2014 年资产负债表单位：亿元资产负 2014/1 2013/1 2012/1 2011/1 2010/1 债表 2/31 2/31 2/31 2/31 2/31 资产 : 货140 134 109 112 102 币资金应收账款 84.7 81.6 65.4 59.3 46.2其它应收款30.96.614.896.665.38存货11912512610088.5流动资产485441405380313合计长期股权9.47 8.82 4.19 6.1

8、1 5.82 投资3专业资料整理WORD格式累计折旧9.459.248.659.515.99固定资产57.981.982.78184无形31.834.433.732.631.2资产资产总计负债 : 应付账款60258854551744688.282.992.279.265.2预收账款15.71514.315.121.1存货跌价准备-4.24.394.544.59流动负债合376333305264237计长期负债合3260.259.173.762.9计负债合计408393364338299权益 : 实 收资本 ( 或股46.246.246.246.228.5本)资本公积金38.738.538.3

9、3826.3盈余公积金股东权益合计34.634.634.434.233.6195195181178146流动比率1.291.321.331.441.32专业资料整理WORD格式应收账款 84.7 14.07% 81.6存货11919.77%125流动资产48580.56%441合计长期股权投资9.471.57%8.82累计折旧9.451.57%9.24固定资产57.99.62%81.9无形资产31.85.28%34.4资产总计602100.00%588亿元占比%)22.79 %13.88%1.12%21.26 %75.00%1.50%1.57%13.93 %5.85%100.02.1 资产负债

10、表结构分析2.1.1 资产部分结构分析表 2.2 为四川长虹 2013 至 2014 年资产结构（合并口径）单位：2014/12/3 2013/12/3资产占比（ %）1 1 （货币资金 140 23.26% 134其它应收30.9 5.13% 6.61 款从上表可以看出，由于四川长虹主要经营电子产品，而电子产品发展速度0%专业资料整理WORD格式很快，产品更新换代也很快， 过高的产品存货容易降低产品的市场价值， 增加企业的经营风 险。四川长虹的流动资产占总资产比例很高， 2014 年流动资产占到了总资产的 80.56% ，相对 于 2013 年的 75%又有了 5% 的增长。主要是因为四川长

11、虹属于家电制造业，其为资本密集型产业，以 2014 年为例，四川长虹 占比最高的是货币资金， 说明该企业近期偿还债务需求增加， 需要的周转资金比较多，但同 时也说明该企业在 2014 年投资方面没有什么作为。由此可见，四川长虹是一家轻资产的企业， 手中掌握的现金流量较多， 但这也在一定程 度上限制了企业的发展。一般而言，固定资产占资产总额的比例越高， 公司退出壁垒就越高， 企业的自由选择权 越小， 在经济不景气的情况下， 公司几乎不可能实现竞争退出， 只能选择惨淡经营， 承受 巨大的市场、 经营和财务风险， 同时却只能获得微不足道的回报，甚至巨额亏损。 这类公司 应对不利环境和市场环境的能力显

12、然会低于流动资产占比较高的企业，从这一点来看，四川长 虹在资产结构方面是相当有优势的。我们可以看出， 长虹公司的流动资产和非流动资产都有所增加， 增长最明显的是流动 资产的应收票据和非流动资产的在建工程， 下降最明显的是非流动资产的固定资产净值项目。 变动率最突出的是流动资产存货项目和非流动资产的在建工程。流动资产流动比率越高， 企业资产的流动性越大， 表明企业有足够变现的资产用于偿 债，一般表明偿还短期能力强。但是，并不是流动比率越高好。比率太大表明流动资产占用较多， 会影响经营资金周转效率和获利能力； 如果比率过低， 又说明偿债能力较差。所以，一般认为，合理的最低流动比率是 2 。长虹公司

13、六年来的流动比 率基本维持在 1.3 左右，偿债能力有所降低2.1.2 负债结构分析表 2.3 为 2013 至 2014 年负债结构（合并口径）单位：亿元负债2014占比2013占比应付账款88.221.62%82.921.09%预收账款15.73.85%153.82%存货跌价- - 4.2 1.07%准备流动负债376 92.16% 333 84.73%合计长期负债32 7.84% 60.2 15.32% 合计负债合计 408 100.00% 393 100.00%从上表可以看出， 在负债结构中， 流动负债所占的比重要远远大于非流动负 债所占的比重，流动负债占总资产的比重在 2014 年达

14、到了 92.16% ，而长期负债 仅占到负债总额的7.84%，这一数值一方面说明四川长虹的资金充足，目前没有融资的需求，这与前面在资产分析时所见到的货币资金所占的高比重相对应都说 明了四川长虹资金充足， 但从另一方面， 说明了其财务结构过于保守， 资金的收 益率低，资金成本高，企业的发展动力不足，这不利于企业的长期发展。2.1.3 所有者权益结构分析表 2.4 是四川长虹在 2013 年至 2014 年的所有者权益结构情况单位：亿元权益2014占比2013占比实收资本 （ 或股本 ）资本公46.223.69%46.223.69%积金38.719.85%38.519.74%盈余公积金34.617

15、.74%34.617.74%股东权益合计195100.00%195100.00%从上表可以看出，四川长虹在 2013 年到 2014年之前的所有者权益结构没有发生变化，实收资本所占的比重最大，在 2014 年占到了股东权益合计的23.69%，盈余公积所占的比重较低，占到了股东权益的17.74%，从这些占比来看，四川长虹的股东权益分配还是比较均匀的，说明该企业的财务管理的很好。专业资料整理WORD格式8专业资料整理2.2 资产负债表具体项目分析2.2.1资产部分图 2.1为资产部分具体项目货币资金600500应收账款400其它应收款300存货2001002010 年2011 年 2012 年 2

16、013 年 2014 年从图中可以看出， 货币资金这一项在近五年一直呈上涨趋势，了货币资金占总资产的比重这一问题，其在资金管理若不引起重视，1)存货流动资产合 计长期股权投资累计折旧在上面的分析中我们提到一方面说明长虹企业货币资金充足，另一方面也暴露了的缺陷。 如此庞大的货币资金数额， 如果不进行有效的保值增值，最终会对企业的经营造成极其不利的影响。从图中存货这一项来看，四川长虹从 2010 年至 2012 年就会贬值，存货一直在上升，但从作为家电企业， 其存货比重都属 面可以说明其产品的销售状况良好。2012 至 2014存货量呈下降趋势，于正常值范围，存货的减少一方2)长期股权投图中来看，

17、 所占的比重并不是很大， 但是却在近五年 企业意识到了其在自己管理上的不足， ，但是投资的比重仍然较小。这一项从明长虹加投资2.2.2负债部分图 2.2为四川长虹在负债部分的具体项目内连续呈上涨趋势，说货币自己所占的比重过大，并且有意识地在增WORD格式4030应付账款预收账款存货跌价准 备20102010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年（ 1 ） 应付账款从图中可以看出，应付账款在整个负债中所占的比重相对于其他几项要大的多，该项目在 2010 年至 2012 年均处于上升阶段， 应付账款是提前收取的购买其产品的企业的资金， 应付 账款的比重大， 说明该企业的产品销

18、售状况良好， 没有财务风险，也从侧面反映了四川长虹 的信誉良好， 有很多企业愿意提前支付来购买其产品。2.3 负债能力分析2.3.1 长期负债能力长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力， 其强弱是反映公司 财务安全和稳定程度的重要标志。 影响企业长期偿债能力的主要有两个方面 , 分别是资本结 构与获利能力。其中影响长期偿债能力的几个重要指标分别为资产负债率指标，产权比率、权益乘数、利息费用保障倍数、长期负债与营运资金比 率。表 2.5 为四川长虹从 2010 年至 2014 年的资产负债率情况单位：亿元2014/12/32013/12/32012/12/32011/12/3

19、2010/12/311111资产总计602588545517446负债合计408393364338299资产负债率 67.77%资产负债率又称负债比率，66.84% 66.79% 65.38%是企业全部负债总额与全部资产总额的比率。67.04%它专业资料整理WORD格式表明了在企业的全部资金来源中， 从债权人方面取得数额的比重。 资产负债率反映了企业的 举债经营的能力，也反映了企业的长期偿债能力。长虹近五年年的资产负债率比较高， 2010 年到 2014 年的资产负债率均在 65% 以上，从 此比率来看，长虹的资产负债率还是比较高的，一般认为，资产负债率的适宜水平是 40%-60%而. 长虹的

20、资产负债率超过了 60%，说明长虹的负债过高，对债权人来讲， 这是一个危险的信号， 但对投资人或股东来讲， 资产负债率较高，可能带来一定的好处。2.3.2 短期偿债能力分析短期偿债能力也称为清偿能力， 分析短期偿债能力的主要的财务指标有流动比率和速 动比率。表 2.6 为四川长虹的流动比率和速动比率2014201320122011单位：亿元2010流动资产合计485441405380313资产总计602588545517446流动376333305264237负债合计负债408393364338299合计存货11912512610088.5流动1.281.324321.327861.43939

21、1.32067比率9894324885239395105速动0.970.948940.914751.060600.94725比率34048949409860617384流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为生产企业合理的最低流动比率为2 ，四川长虹 2014 年的流动比率为1.28,2011 年为 1.44,2012 年为 1.32 ，这个指标远远低于合理的最低流动比率；因此长虹的偿债能力偏弱。由于存货存在变现能力较差， 有可能市价和成本价不符等原因，为了进一步评价流动资产的总体的变现能力， 我们把存货从流动资产中去除来评价短期 偿债能力。长虹 2010

22、年的速动比率为 0.95 ， 2011 年为 1.06 ，2012 年为 0.95 从以上比率可以看出， 2014 年的速动比率为 0.97 ，长虹还是具有比较强的偿 债能力，短期债权人对长虹的短期偿债能力应该有一定的信心。公司的偿债能力处于同行业领先水平，流动比率、速动比率股东权益比率分别居同 行业上市公司的第 151 位 ，同时从资产负债表中可看出公司现金充足，公司的债务风险 小，偿债能力强。但是公司的资产负债率位居同行业的31 位，所以，公司自有资本与债务的结构有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用，为公司获取更多的收益。第三章利润表分析表 3.1 为四川长虹在 2010 至 20

23、14 年的利润表单位：亿元2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31营业收入595589523520417营业成本509491440439349销售费用4751.947.449.743.2财务费用2.011.22.560.64031.32管理费用30.127.122.620.716.2资产减值损失6.126.387.145.946.57投资收益3.04-0.3779540.4981.394.33营业利润利润总额0.11025.5-0.55052.742.885.3410.25.285.316.71所得税2.662.592.552.21.

24、94归属母公0.58865.123.253.962.92司所有者专业资料整理11净利润3.1 利润表结构分析表 3.2 为利润表结构单位：亿元利润 2014/12/3占比 表1营业595 100.00% 收入营业509 85.55% 成本销售47 7.90% 费用财务2.01 0.34% 费用管理30.1 5.06% 费用资产6.12 1.03% 减值损失投资3.04 0.51% 收益营业0.1102 0.02% 利润2013/12/31589占比100.00%49151.91.227.16.38-0.3779545.5利润5.34 0.90% 10.2 总额所得2.66 0.45% 2.59

25、 税归属母公司所0.5886 0.10% 5.12 有者净利83.36%8.81%0.20%4.60%1.08%-0.06%0.93%1.73%0.44%0.87%12相比于 2011 年， 2012 年长虹的净利润下降幅度较大，其原因是主营业务收入不高， 并且营业成本相比于 2011 年也有所增加，各项费用也有所增加，主要是管理费用和财务费 用大幅度增加，这些原因，导致了长虹的盈利水平下降；所占比从利润结构表分析， 主营业务成本占主营业务收入比例呈上升趋势，例逐年下降，而管理费用又逐年增加，所以净利润逐年下降；导致主营业务利润因此，我建议长虹在2013 年的经营过程中，应该提高主营业务收入水

26、平，由于电子产品更新较快， 长虹应对其经营的产品加大科技的投入，大力研发新品；长虹在经营过程中，期间费用较高，因此长虹应减少管理费用的支出。3.2 利润表具体项目分析图 3.1 为四川长虹利润表具体项目分析700600营业收入营业成本500销售费用400300200财务费用 管理费用 资产减值损 失 投资收益100营业利润所得税-1003.2.1营业收入2010 年 2011 年2012 年2013 年 2014 年量的。销售收现率销了企业的收入质量，说明本期的收入有一部分没有收到现金；般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17 时，当比值大于 1.17 时，说明本期的收入不仅全部收销售

27、收现率来衡营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量、提供劳务收到的现金营业收入。该比率反映到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个 指标联袂走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低，则企业的经营管理肯定存在问题。13WORD格式3.2.2 毛利率毛利率的大小及其走向：毛利率（营业收入营业成本）营业收入。 良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上， 且不断上升。如果企业的 毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧， 销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意

28、味着企业的生产经 营状况明显比同行业其他企业要差。3.2.3 销售费用“销售费用”项目反映企业在销售商品过程中发生的包装费、广告费等费用和为销 售本企业商品而专设的销售机构的职工薪酬、业务费等经营费用。该项目应根据“销售 费用”科目的发生额分析填列。“销售费用”是指企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括 保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装 卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）的职 工薪酬、业务费、折旧费等经营费用。3.2.4 管理费用管理费用” 项目反映企业为组织和管理生产经营发生的管理费用。 该项

29、目应根据“管理 费用” 科目的发生额分析填列。 管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项 费用， 包括企业在筹建期间内发生的开办费、 董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发 生的或者应由企业统一负担的公司经费 （包括行政管理部门职工薪酬、物料消耗、低值易耗品 摊销、办公费和差旅费等） 、工会经费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费 等） 、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费） 、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、 土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、研究费用、排污费等3.2.5 财务费用“财务费用” 项目反映企业筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用。

30、该项目应根据 “财务费用” 科目的发生额分析填列。 财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用，包括利息支出（减利息收入） 、汇兑损益以及相关的手 续费、 企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。 为购建或生产满足资本化条件的资产发生 的应予资本化的借款费用， 应计入有关资产的购建或生产成本，不包括在财务费用的核算范 围内3.2.6 其他项目该项目应根据营业外收入” 项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项收入。营业外收入”科目的发生额分析填列。营业外收入是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净收入， 主要包括处置非流动资产利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、罚没利

31、得、政府补助利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项、捐赠利得、盘盈利得等投资收益应该对应一定规模的现金回收。我们知道， 企业的投资收益， 主要有下列几个来源渠道：（ 1）交易性金融资产转让收益；（ 2）持有至到期投资的投资收益；（ 3）权益法确认的长期股权投资收益；4）成本法确认的长期股权投资收益。企业投资收益质量较差、难以对应现金回收的主要是权益法确认的投资收益。在企业的长期股权投资收益， 全部或者大部分对应长期股权投资增加的情况下，我们很难认定这种投 资收益的质量会很高。 为此，在分析投资收益的现金可收回性时，应注意与现金流量表中取得投资收益所收到的现金”相比较。第

32、四章现金流量表分析表 4.1 为四川长虹2011 至 2014 年的现金流现金流量2/31经营 :销售商品、提供劳务收到的现收到8.59的税费返2013/12012/12011/12010/12/312/312/312/315905244783855.784.955.432.955专业资料整理单位：亿元2014/1613WORD格式专业资料整理收到其他与经2.6325.46.859.314.63营活动有关的现金经营活动现金624621536493393流入小计购买商品、接受518508447434339劳务支付的现金支付给职工以及为职工 38.1 36.3 34.9 31.3 支付的现金支付的

33、各项税 20.1 19 18 14 费支付其他与经29.1 29.3 28.8 25.9 营活动有关的现金经营活动现金 605 592 528 505 流出小计经营活动产生19.2 28.9 7.19 -12.2 的现金流量净额25.79.6626400-7.3916WORD格式投资 :取得投资收益所收 到的现金处置 固定资产、 无形资产 和其他长0.29452.110.19142.660.38674.420.52271.78期 .投资 活动现金 流入小计25.214.912.48.3购建 固定资产、 无形资产 和其他长 期 .处置16.61410.513固定资产、1.630.927710.3

34、14.921专业资料整理0.9277无形资产 2.11 2.66 4.42 1.78 和其他长期 .投资2.79支付的现 17.3 11.9 4.32 1.03金投资18.3活动现金 34.5 26.1 13.8 15.8 流出小计投资活动产生-8.06-9.31 -11.2 -1.37 -7.46 的现金流量净额筹资 :吸收投资收到的现0.101110.8金取得借款收到212188的现金筹资0.020529.98动现金 230 198 207 201 182 流入小计偿还债务支付 179 180 189 167 131 的现金分配股利、利润或偿付利 7.72 8.9

35、8 6.88 5.48 2.71 息支付的现.筹资活动现金218212196182142流出小计筹资活动产生的现金流量净额11.8-13.910.518.839.34.1 现金流量结构分析在现金流入方面，长虹公司近四年经营活动现金流入量均在60%以上，投资活动现金流入量在 1%-3%之间，筹资活动的现金流入量都在30%左右。进一步分析可以发现，经营活动的现金流入量主要以销售商品， 提供劳务收到的现金为主，这一项占整个现金流入 量的 60%以上，符合长虹公司作为一个制造业企业的现金流入构成。同时筹资活动的现金流入 量的比重也达到 30%，说明长虹具有较强的筹资能力，企业现金流动主要来自经营和筹资

36、。WORD格式专业资料整理560.93在现金流出方面，长虹公司 2009 年和 2010 年的现金流出总量分别为 亿元，其中，经营活动现金流出量 2009 年和 2010 年大约都为 70%，479.18 亿元和而投资活动现金流出比例较低大约在动现金流出量两年均在 25%左右，变化不大4.2 现金流量具体项目分析4.2.1项目以趋于稳定，筹资活3%-4%，说明该企业投资扩张方面与经营活动有关的现金流量分析2010 至 2014 年与经营活动有关的现金流量的具体图 4.1为四川长虹公司销售商品、提供劳务收到700600的现金收到的税费返500400收到其他与经 营活动有关的现金购买商品、接300

37、200受劳务支付的现金支付给职工以 及为职工支付的现金100支付的各项税02010 年 2011 年 2012 年 2013 年2014 年费支付其他与经 营活动有关的现金从以上图表可以看出， 从 2010 年至 2014 年，四川长虹在经营活动方面，所占比例较大的分别为销售商品、 提供劳务收到的现金和购买商品、接收劳务支付的现金，这两个大头一个属于现金流入一个属于现金流出，但在最近五年， 这两个项目均处于直线上升阶段，明长虹产品销量较好， 企业的经营规模在不断地拓展，这是良好的一个信号。同时，从图中可以看出现金与在。所差额有一以，从这两项分析，长虹企业目前发展较好。，销售商品提供劳务收到的现

38、程度的增加，这是企业盈利的关键所4.2.2与投资活动有关的现金流量分析图 4.2 为四川长虹公司在 2010至 2014 年与投资活动有关的现金流量的具体项目19WORD格式21专业资料整理02502001501005002010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年取得借款收到的现金 偿还债务支 付的现金 分配股利、 利 润或偿付利息支付 的 现.处置固定资产 、无形资产和其他长 期.购建固定资产 、无形资产和其他长 期.处置固定资产 、无形资产和其他长 期.投资支付的现金从上述图表可以看到， 投资支付的现金这一项从 2011 年开始到 2014 年一直处于上升 阶段，

39、 切上升的比例也较高， 说明四川长虹在近年来有较大项目的投资活动，投资活动的净 流量并不能说明企业的盈利状况， 投资得多企业在未来所获得的回报也会相对增多。4.2.3 与筹资活动有关的现金流量分析图 4.3 为四川长虹公司在 2010 至 2014 年与筹资活动有关的现金流量的具体 项目从上述表格可以看出， 与投资活动相对应， 在筹资方面， 长虹在近几年有较 大的筹资活动，主要以借款方式来实现，并且，偿还的债务也较大，但在 2013 年和 2014 年有所回落，说明该企业的财务管理能力很好，且企业运营并没出现多大问题。第五章结论5.1 四川长虹财务上存在的问题探讨5.1.1 盈利能力问题在分析

40、四川长虹近三年的盈利能力情况基础上，经过归纳总结，概括起来，企业的盈 利能力存在以下问题：（1）企业的经营业务过于多元化导致资源分散，不利于企业资源的集中和整合，对 盈利能力的增长和发挥有所制约；（2）盈利能力不足使得主营业务竞争力不强，企业成长性较低；（3）企业对股东的回报较低且存在着一定的股价泡沫。这使得股东继续投资企业的 驱动力有所降低。因此，盈利能力不强是制约四川长虹良性经营和继续发展的重要原因， 解决的关键在于 提高主营业务净利润。5.1.2 资产质量问题资产质量是以其营运效率为基础的，现金流量的能力从公司资产结构上看，这种资产营运效率表现为资产产生主营业务收入长虹近五年的流动资产和非流动资产的比例保持稳定，流动资产所占比重约为5%左右。这与行业特征有一定关系，家电行业要求企业必须由一定数量的存货， 这就意味着公司的流动资产比例会相对大些。 资产结 构稳定是企业实现稳定利润的保障。 但从企业的成长性角度来看，非流动资产比重过少就意 味着企业未来的营业收入不会有较大的增 长，因为对未来主营业务资产的准备性投资， 如在建工程等， 代表了企业对未来市场的预期 和信心。同时，稳定的资产结构也为稳定的主营业务收入提供了保障。但是，大量存在的应收账款是企业发展的潜在风险所在。在经历 APEX 事件后，长虹