财务管理清华大学出版社课后答案

1、财务管理清华大学出版社课后答案篇一：财务管理王华课后答案附录六：习题答案第一章答案一、单项选择题1.C 2.A 3.D 4.A 5.B二、多项选择题1.ABC 2.BC3.ABCD4.AC 5. AC第二章答案一、单项选择题1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A8.C 9.C10.B二、多项选择题1.AC2.ABD3.BCD4. ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCC三、计算题1. Pv=8000* (P/A,8%/12,240 ) =953,594银行贷款的年利率为 8%寸，分期付款方式好，低于一次性付款。Pv=8000* (P/A,6%/12,

2、240 ) =1, 116, 646银行贷款的年利率为 6%寸，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。2 . ( 1 ) 100=10* ( F/P,10%.n )得：(F/P,10%.n ) =10 查复利终值系数表，i=10%, ( F/P,10%.n )=10, n 在 2425 年之间；(1) 100=20* (F/P,5%.n )得：(F/P,5%.n ) =5 查复利终值系数表，i=5%,( F/P,5%.n )=5, n 在 3035 年之间；(1) 100=10* ( F/A,10%.n )得：(F/A,10%.n ) =50 查年金终值系数表，i=10%, ( F/A,10%

3、.n ) =50, n在1819年之间；因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。3. ( 1)20XX年1月1日存入金额1000元为现值，20XX 年1月1日账户余额为3年后终值：F = P (F/P , 10% 3) =1000 X 1.331 = 1331 (元)(2) F= 1000 X (1 + 10%/4) 3X 4 = 1000X 1.34489 = 1344.89 (元)(3) 20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F = 250 X ( F/A , 10% 4) = 250 X 4.641=1160.25 (元)(4) F= 1331 , i = 10

4、% n = 4 贝 U: F =AX( F/A,i , n)即 1331 = AX ( F/A,10% , 4) = AX 4.641 ,A =1331/4.64 仁286.79(元)4. 10=2 X( P/A, i , 8)(P/A, i , 8) =5查年金现值系数表，i =8, (P/A, i.8 ) =5, i在1112 年之间?11%?5.146? ?x%?1%?0.146?0.178?5? ? 12%4.9680.146 得，i?11%?0.178 i?11.82%借款利率为11.82%5. 递延年金现值 P= 300 X ( P/A, 10% 5) X ( P/F , 10%1

5、)= 300 X 3.791 X 0.9091= 1033.92 (万元)。6. M = 2=8% ,根据实际利率和名义利率之间关系式：i =( 1 + r/M ) M-1 =2-1= 8.16%实际利率高出名义利率 0.16% ( =8.16% 8%。7. (1) ?=50%x 1.2+30% X 1+20%x 0.8=1.06 风险报酬 率=1.06 X =2.12% 必要报酬率=8%+2.12%=10.12%8. 甲项目的预期收益率= 20%X 0.3 + 16%X 0.4 + 12%X0.3 = 16%乙项目的预期收益率=30%X 0.3 + 10%X 0.4-10%X 0.3 = 1

6、0%甲项目的标准差=(20%-16%) 2 X 0.3+ (16%-16% 2X 0.4+ (12%-16% 2X 0.31/2 = 3.10%乙项目的标准差= (30%-10% 2 X 0.3+ (10%-10% 2 X 0.4+ (-10%-10%) 2X 0.31/2 = 15.49%甲项目的标准离差率=3.10%/16%= 0.19乙项目的标准离差率=15.49%/10%= 1.55(2 )由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙 项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项 目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应 该选择甲项目。(3) 因为市场是均衡的，所以，

7、必要收益率=预期收益率=16%由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b)x标准离差率而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4%所以，16%= 4%+ bx 0.19 解得：b= 0.63(4) 市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%- 4%= 5%因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数x市场风险溢酬 即：10%= 4%+乙项目的贝他系数x 5%解得：乙项 目的贝他系数=1.2第三章答案一、单项选择题1、C 2、A3、B4、A 5、C 二、多项选择题1、ABD2 ABC 3、ABC 4、ABC 5、

8、ABCD三、判断题1、x 2、x 3、“ 4、" 5、“6、" 7、x 8. x 9.10 V四、计算题1.解：根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示。将表中的数据代入下列关立方程组：刀 y=na+b 刀 x 刀 xy=a 刀 x+b 刀 x2则499 X 104=5a+6 000b60 37 X 106=6 000a+730X 104b a=410 000 （元）b=490（元）将 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490x将20XX年预计产销量 1 560件代入上式，得 410 000+490 X 1 560=1 174

9、400（元）因此：（1） A产品的不变资本总额为 410 000元。（2） A产品的单位可变资本额为 490元。（3）A产品20XX年资 本需要总额为1 174 400元。2 .解（1）当市场利率为 6%时：债券发行价格=1000 X （ P/F , 6% 5） +1000 X 8%X （ P/A ,6% 5） =1084 （元）（2）当市场利率为 8%时寸：债券发行价格=1000 X （ P/F , 8% 5） +1000 X 8%X （ P/A ,8% 5） =1000 （元）（3）当市场利率为 10%时：债券发行价格=1000 X （ P/F , 10% 5） +1000 X 8%X （

10、 P/A , 10% 5） =924 （元）3.解根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。按销售百分比计算的资产负债表计划期预计追加的资金数量？Dep1?S1R0?M1?F1S0S0=X( 850 000 - 500 000)- 20 000 x( 1-60%- 850000 X 20 000/500 000 x( 1 - 1 0000/20 000 ) + 1 5000 =67 000(元)4. 解(1) 20XX年的预期销售增长率 =150/ (2025-150 ) =8%(2) 由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的

11、增长率也应该是 8% (3)股权资本成本=(350/1000 )* ( 1+8%) /9.45+8%=12% 加权平均资本成本=135/1350*(1-25%) *1350/ ( 1350+2025) +12%*2025/ ( 2025+1350) =10.2%第四章答案一、单项选择题1、D 2、D 3、A 4、C 5、B 二、多项选择题1、AD2、BC 3、BCD 4、BCD 5、AB 三、判断题12、“ 3、“ 4、X5、X6、“ 7、“9、x 10、x四、计算题1、20XX年企业的边际贡献总额=S-V=10000 X 5-10000 X3=20XX(120XX年企业的息税前利润 =边际贡

12、献总额一固定成本 =20XX0-10000=10000。 销售量为10000件时的经营杠杆系 数=边际贡献总额/息税前利润总额 =20XX0/10000=2 20XX年息税前利润增长率=2 X 10%=20% 2( 1 )计算个别资金资本 解：长期借款的资本成本：KI?10?7%?5.36%10?债券成本：Kb?14?9%?6.49%15?优先股成本：KP?25?12%?12.5%25?普通股成本：Knc?1.2?8%?20.77%留有收益成本：KS?DC1.2?G?8%?20%PC10综合资金成本=4.79 X 10%+5.8% X 14%+25%X 12.5%+20.77%X40%+11%

13、 X20%=0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2% =15.27%3.解析：借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的筹资总额突破点 =40/25%=160 (万元)普通股的筹资总额突破点=75/75%=100 (万元)资金的边际成本(0100) =25%X 4%+75% 10%=8.5%金的边际成本(100160) =25%X 4%+753X 12%=10液金的边际成本(160以上)=25% X 8%+75% 12%=11% 4经营杠杆系数=(S-VC) / (S-VC-F)=(210-210 X 60% /60=1.4财务杠杆

14、系数=EBIT/ (EBIT-I ) =60/ (60-200 X 40%X 15沟=1.25复合杠杆系数=1.4 X 1.25 =1.75 5.(1) 20XX年的财务杠杆系数=20XX年的息税前利润/(20XX年的息税前利润一20XX年的利息费用)篇二：财务管理习题答案-副本第1章财务管理总论【题1 1】(1) 无限责任即467 000元；(2) 因为 600 000 - 36 000 = 564 000 >467 000 ,即洪 亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；(3) 有限责任即 263 000 - 90 000 = 173 000 元。【题1 2】(1) 若公司经

15、营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；(2) 理论上的征收率=增值额/销售收入X增值税 率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选 择一般纳税人，若相等是没有区别的。【题1 3】25.92 %【题1 4】应积极筹集资金回购债券。第2章财务管理基本价值观念【题2 1】(1) 计算该项改扩建工程的总投资额：20XXX( F/A, 12% 3) =20XXX 3.3744=6748.80 (万元)从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。(2) 计算该公司在 7年内等额归还银行全部借款的 本息的金额：6748.80 -( P/A , 12% 7

16、) =6748.80 + 4.5638=1478.77(万元)计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。(3) 计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还 银行借款，需要多少年才能还清本息。(P/A , 12% n) =6748.80 + 1800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻 的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如 下：3.6048?3.7493n?5? 3.6048?4.1114?5?0.2852?5.29 /1000=( EBIT- 740)X/ 800,则无 差别点上

17、的 EBIT = 2500万元，EPS0=1.65元/股；(3) 筹资前 DFL= 1600/( 1600 - 300)= 1.23，筹 资后：发行债券 DFL=20XX/( 20XX-740) =1.59，发行股票 DFL= 20XX/( 20XX-300) =1.18 ;(4) 应该选择增发普通股，因为该方案每股收益最大，且财务风险最小(财务杠杆系数小)。第5章项目投资管理【题5 1】选择租赁该设备。【题5 2】NPV（甲）=1312, NPV（乙）=7100，因为 7100 > 1312, 所以应选择乙。【题5 3】 IRR=11. 8%> 10%，则应选择更新设备。【题5

18、4】（1）新设备100 000元，旧设备 30 000元，两者差 NCF0= 70 000 元；（2）新设备年折旧额 23 500元，旧设备6 750元，两者差16 750元；（3）新设备每年净利润 138 355元，旧设备129 477.50 元，两者差8877. 50元；（4）新、旧设备的残值差额=6000 - 3000= 3000 （元）;（5） 新设备的净现金流量：NCF0= 100 000 （元），NCF1H 3= 161 855 （元），NCF4= 167855 （元）；旧设备的净现金流量：NCF0= 30 000 （元），NCF什3= 136 227. 50 （元），NCF4=

19、139 227 . 50 （元）；（6） IRR=18. 36%v 19%，则应继续使用旧设备。【题5 5】（1）在投资额不受限制时，按净现值率的高低优选方案，即丁、乙、甲、丙；(2) 在300万时选择(丁 +乙)组合；在 600万时选 择(丁+乙+甲)组合。【题56】(1) IRR=12. 88%> 12%，则应选择更新决策；(2)更新年回收额=15 072 . 78元，旧设备年回收 额=14 533 . 48元，则应选择更新决策。第6章证券投资管理【题6 1】原组合期望收益率=10%x 50 + 300+12%x 250 + 300=11.67%B 系数=1.2 X 50 + 300

20、+0.35 X 250 + 300=0.4917 ;篇三：财务管理课后习题答案 -王华版附录六：习题答案第一章答案一、单项选择题1.C 2.A 3.D 4.A 5.B二、多项选择题1.ABC 2.BC3.ABCD4.AC 5. AC第二章答案一、单项选择题1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A8.C 9.C10.B二、多项选择题4. ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD三、计算题1. Pv=8000* (P/A,8%/12,240 ) =953,594银行贷款的年利率为 8%寸，分期付款方式好，低于一次 性付款。Pv=8000* ( P/A,6%

21、/12,240)=1，116，646银行贷款的年利率为 6%寸，一次性付款方式好，低于分 期付款的现值。2 . ( 1)100=10* ( F/P,10%.n )得：(F/P,10%.n)=10 查复利终值系数表，i=10%，( F/P,10%.n) =10，n 在 2425 年之间；(1)100=20*(F/P,5%.n )得：(F/P,5%.n)=5 查复利终值系数表，i=5%，( F/P,5%.n)=5，n 在 3035 年之间； (1)100=10*( F/A,10%.n )得：(F/A,10%.n)=50 查年金终值系数表，i=10%，( F/A,10%.n) =50，n在1819年

22、之间；因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。3. ( 1)20XX年1月1日存入金额1000元为现值，20XX 年1月1日账户余额为3年后终值：F = P (F/P，10% 3) =1000 X 1.331 = 1331 (元)(2) F= 1000 X (1 + 10%/4) 3X 4 = 1000X 1.34489 = 1344.89 (元)(3) 20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F = 250 X ( F/A，10% 4) = 250 X 4.641 =1160.25 (元)(4) F= 1331，i = 10% n = 4 贝 U: F =AX( F

23、/A,i , n)即 1331 = AX ( F/A,10% , 4) = AX 4.641 ,A =1331/4.64 仁286.79(元)4. 10=2 X( P/A, i , 8)(P/A, i , 8) =5查年金现值系数表，i =8, (P/A, i.8 ) =5, i在1112 年之间?11%?5.146? ?x%?1%?0.146?0.178?5? ? 12%4.9680.146 得，i?11%?0.178i?11.82%借款利率为11.82%5. 递延年金现值 P= 300 X ( P/A, 10% 5) X ( P/F , 10%1)= 300 X 3.791 X 0.909

24、1= 1033.92 (万元)。6. M = 2, r = 8% ,根据实际利率和名义利率之间关系式：i =( 1 + r/M ) M-1 =2-1= 8.16%实际利率高出名义利率 0.16% ( =8.16% 8沟。7. (1) ?=50%x 1.2+30% X 1+20%x 0.8=1.06 风险报酬 率=1.06 X =2.12% 必要报酬率=8%+2.12%=10.12%8. 甲项目的预期收益率=20%X 0.3 + 16%X 0.4 + 12%X0.3 = 16%乙项目的预期收益率=30%X 0.3 + 10%X 0.4-10%X 0.3 = 10%甲项目的标准差=(20%-16%

25、) 2 X 0.3+ (16%-16% 2X 0.4+ (12%-16% 2X 0.31/2 = 3.10%乙项目的标准差= (30%-10% 2 X 0.3+ (10%-10% 2 X 0.4+ (-10%-10%) 2X 0.31/2 = 15.49%甲项目的标准离差率=3.10%/16%= 0.19乙项目的标准离差率=15.49%/10%= 1.55(2 )由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙 项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项 目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应 该选择甲项目。(3) 因为市场是均衡的，所以，必要收益率=预期收益率=16%由于必

26、要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b) X标准离差率而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4%所以，16%= 4%+ bX 0.19 解得：b= 0.63(4 )市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%- 4%= 5%因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数X市场风险溢酬 即: 10%= 4%+乙项目的贝他系数X5%解得：乙项目的贝他系数=1.2第三章答案一、单项选择题1、C 2、A3、B4、A 5、C 二、多项选择题1、ABD2 ABC 3、ABC 4、ABC 5、ABCD三、判断题1、X 2、X 3

27、、“ 4、" 5、“6、" 7、X 8. X 9.10 V四、计算题1.解：根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示。将表中的数据代入下列关立方程组：刀 y=na+b 刀 x 刀 xy=a 刀 x+b 刀 x2则499 X 104=5a+6 000b60 37 X 106=6 000a+730X 104b a=410 000 （元）b=490（元）将 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490x 将20XX年预计产销量 1 560件代入上式，得 410 000+490 X 1560=1 174 400（元）因此：（1） A产品的不

28、变资本总额为 410 000元。（2）A产品的单位可变资本额为490元。(3) A产品20XX年资本需要总额为1 174 400元。2 .解(1)当市场利率为 6%时：债券发行价格=1000 X ( P/F , 6% 5) +1000 X 8%< ( P/A ,6% 5) =1084 (元)(2)当市场利率为 8%时寸：债券发行价格=1000 X ( P/F , 8% 5) +1000 X 8%X ( P/A , 8% 5) =1000 (元)(3)当市场利率为 10%时：债券发行价格=1000 X ( P/F , 10% 5) +1000 X 8%X ( P/A , 10% 5) =9

29、24 (元)3.解根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系， 计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所 示。按销售百分比计算的资产负债表计划期预计追加的资金数量 ？Dep1?S1R0?M1?F1S0S0=X( 850 000 - 500 000)- 20 000 X( 1-60%- 850000 X 20 000/500 000 X( 1 - 1 0000/20 000 ) + 1 5000 =67 000(元)4. 解(1) 20XX年的预期销售增长率 =150/ (2025-150 ) =8%(2) 由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是 8% (3)股权资本成本=(350/1000 )* ( 1+8%) /9.45+8%=12% 加权平均资本成本=135/1350*(1-25%) *1