财务管理实务XXXX

1、财务管理实务教案 二 O 一二年二月份O 一 O 级会计电算化专业任建文任务一：了解财务管理实务的基本知识和内容 知识目标：1掌握财务管理实务的概念和目标。 2了解财务管理的环境和环节。3了解财务管理的原则。技能目标： 1正确选择企业的财务目标，处理企业的财务关系。 2缝隙企业财务管理的环境因素。3比较各种财务管理目标的优劣。 任务解决方案： 课时：2 课时班级： 2010会计电算化 课型：理论讲解与学生讨论 教具：多媒体、黑板、案例 内容：一、企业财务管理的目标 首先提出企业管理的目标， 然后引出企业的目标不同企业和不同地区企 业的目标不一致， 分析企业目标的科学性和合理性， 最后选定企业的

2、一般目标 企业共东财富最大化（股价最大化或企业价值最大化） 。财务管理目标的协调： 1经营者与股东目标的协调 道德风险协调，逆向选择协调；监督与激励 2股东和债权人之间的目标协调 投资方向协调；合同条款附加项 3企业目标与社会目标的协调政府监督二、财务管理的内容和环节 财务管理的内容： 投资决策，筹资决策，资金的营运管理和资金分配。 财务管理的环节：财务预测明确目标，收集资料，建立模型，结果预测； 财务决策确定决策目标，提出备选方案，最优方案选择； 财务预算分析环境确定指标， 协调财务能力组织平衡， 选择方法编制预 算。财务控制制定标准分解落实，追踪控制调整差异，分析总结考核奖惩。 财务分析掌

3、握信息，指标对比发现问题，分析原因明确责任，提出改进 措施。三、财务管理的环境 法律环境企业组织法，税法； 金融环境金融市场，金融资产特点，利率； 经济环境经济发展，通货膨胀，政府政策，竞争环境。四、财务管理的原则 自立行为，双方公平交易，信号传递原则（信息不对称） ，引导原则（市场 导向和市场分配）；创意原则，比较优势原则，期权原则，净增效益原则；报酬权衡原则，投资分散原则（风险规避） ，资本市场有效原则，时间价值原则。案例：胜利油田机械修理总厂，原隶属关系是油田二级单位，资 金投入和产品及服务对象正对油田， 不对外提供服务， 实行产品包销， 费用全额投资方式管理。 胜利油田每年的费用投入全

4、部是根据该修理 厂的产值进行投入，同时根据产值发放工人工资和奖金，因此，在当 时该修理厂的目标是每年完成的产值。 改革开放之后， 该企业逐渐与 油田脱离关系， 成为了自收自支的企业法人主体， 但是企业的财务管 理目标仍旧是产值最大化。结果导致产品滞销，资不抵债，走向破产 的边缘。 2009 年，企业领导对企业实施了股份制改造，坚持以产品 为龙头，以市场为导向，及时转变企业财务管理的目标，顺利地有危 险期过渡到顺应市场经济发展的道路，截至 2011 年底，胜利油田机 械修理总厂扭亏为盈，连续三年盈利超过 4000 万元。结合以上案例，谈谈财务目标确定对企业生存、发展、盈利的重 要意义。（要求分期

5、合理、清晰，真正的能找到原因，分析理由，形成对 策，能为即将来企业目标的确立找到较好的分析途径。 ）任务二：资金时间价值的计算和风险衡量方法的应用知识目标：掌握时间按价值和风险衡量的方法掌握时间价值的计算方法技能目标：计算资金的时间价值对企业资金风险进行衡量任务解决方案：课时：2课时班级：2010会计电算化课型：理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容：时间价值的概念：资金经理一定时期的投资和再投资活动所增加的价值。 现形式有两种：一是绝对值表示，两一种是相对值表示实务中往往用相对数 表示资金的时间价值。一、一次性收付款的终值和现值（一）单利的终值和现值（单利是指利息不再生利息）1 单利

6、终值F=PX（ 1+i x n）2.单利现值P=F/ （1+i x n）（二）复利终值和现值1 复利终值F=PX（ 1+i） n2复利现值P=F/ （1+i） n三、普通年金终值和现值（一）普通年金终值nF=AX(1+i )-1i（二）普通年金现值1P=AX -n(1+i )四、预付年金的终值和现值（一）预付年金终值F=AX (1+i )n-1i（二）预付年金现值1-(1+i)-(n-1 )P=AX (丿五、递延年金终值和现值（一）递延年金现值 P=Pn-PmF=Fn-F m六、永续年金现值 由于永续年金没有结束日期，所以没有终值。P=A/i案例：某人计划 10 年后买房，预计房产总价值 60

7、 万元。试分析：1银行存款利率为年复利利率 8% ，每年应向银行存入多少 钱？2如果在银行年复利利率 10% 的情况下，每年向银行存入4.5 万元现金，到期能否买下房产？3 如果银行年存款利率为复利 9% ，应一次向银行存入多少 钱？解决方案：课时：2课时班级：2010会计电算化课型：理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容：七、折现率、期间和实际利率的计算（一）折现率的计算实际生产中折现率的计算只能是近似值，如果采用计算机excel表格计算,结果相对精确，手工计算只能是近似值。方法是采用插值法。（二）期间推算方法如同折现率的计算。基本原理：（注）知道坐标系内直线上的两点的纵坐标和横坐标

8、，同时知道第三点的纵坐标或横坐标，求第三点的横坐标或纵坐标。风险的衡量所谓风险，并不是指的危险，而是指实践结果的不确定性，或变化性。通常 用概率来表示，变化也大风险越大；相反，风险越小。风险通常分为：系统风险和非系统风险。系统风险是不可避免的风险，非系 统风险可以通过科学决策加以回避，所以又叫可避免风险。（一）确定事件变化的概率一般为描述性表示。（二）计算期望值概率结果的加权平均数。（三）计算离散程度一般为标准差。（四）计算风险程度一般为标准差和期望值的比值又称 q= S / E。（五）风险价值的计算投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率XBB值得确定是由专门的中介机构提供，个别企业没有能力通过

9、市场调查获取 准确的B值。案例：企业投资金额及获利情况见表，分析以下三个投资项目的风险大小。市场状况预计年收益概率甲投资乙投资丙投资繁荣1201101800.3一般8080800.4较差4050-200.3该三个投资项目均需投资 500万元，时间和投资数额及经营 期限一致。企业的投资华景均无特殊变化。任务三：筹资活动的管理知识目标：了解筹资的渠道和方式掌握筹资需求量的预测方法熟悉股权筹资和负债筹资的主要方式技能目标：对资金需求量正确预测能够确定股权筹资和负债筹资成本并掌握筹资程序任务解决方案：课时：2课时班级：2010会计电算化课型：理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容：一、必备知识

10、资金筹资：企业根据生产经营、对外投资和调整资本机构等的需要，通过不 同的渠道和金融市场，运用不同的方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。主要的类型有：权益性筹资和负债性筹资；短期资金筹集和长期资金筹集。 动机：扩张、调整、投机、混合等。渠道：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、 民间资金和企业自留资金。筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、利用商业信用、银行 借款、融资租赁等。（筹资渠道和方式没有一一对应关系，同一渠道可以采用不 同的方式，同一方式也可以在不同的渠道使用）筹资的基本原则：规模适当、时间及时、来源合理、方式经济、符合法规。二、资金需求量的预测（

11、一）预计利润表方法1 编制预计利润表2 根据营业成本和资金周转次数确定营业资金需求3根据管理费用、财务费用、营业费用等确定费用需求4汇总资金需求即可（二）预计资产负债表也是根据销售收入确定各项资产和负债的比例， 然后计算资产和负债的增加 等数据。（三）根据销售量和资金需求量采用一元回归的方式来预测需求量案例：2012年东营市润华化工集团预计销售额为70000万元，确定东营市润华化工集团资金需求量。2007-2011年度公司资金需求量和销售额间下表：年度销售额（万元）资金需求量（万元）20075000055000200860000720002009580006960020106200074000

12、（四）采用高低点法有预测资金需求量该种方法是在销售与资金需求没有特殊情况的前提下使用的一种方法。采用直线线性数学模型的建模方法，选择资金需求量最好和最低的年份两个 点，建立直线模型，假设新的期间资金需求符合该模型， 利用该模型计算信息俄 资金需求量的方法。案例：东营安商商贸有限责任公司 2007年一一2011年的销 售额和资金需求情况见下表， 采用高低点法预测公司 2012年的 资金需求量。年度销售额（万元）资金需求量（万元）200780016020081200220200918002802010200032020112500350任务解决方案：课时：2 课时班级： 2010会计电算化课型：理

13、论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容：四、股权筹资 确定筹资数量选择投资单位协商签署协议共同分享利润（一）发行普通股注意的问题：1新设发行发起人认购不得低于 35%；对外发行比力度的低于 25%，员工购 股不得高于公开发行的 10%，股本高于 4 亿元的公开发行不得低于总股本的 15%。2改组发行改组企业的一年内净资产不得低于30%，无形资产不得高于净资产的 20%，近 3 年连续盈利。3增资发行距前一次公开发行满一年以上。（二）发行优先股五、负债资金的筹集1银行借款 信贷额度 周转信贷协定 补偿性余额 借款抵押 偿还条件 以交易位贷款条件2发行公司债券 债券面值 债券期限 债券利率

14、债券价格票面金额X票面利率（1+市场利率）?=1价格计算：债券发行价格=（1 票面金额率）11 +刀（1+市场利率）3 融资租赁 租金的计算将全部租金折算为现值计算出租金的总现值，在折算为年金即可。4 商业信用现金折扣成本的计算折扣成本=现金折扣率X360（1-现金折扣率）X （信用期-折扣期）案例：1 .东营市顺发有限责任公司采用融资租赁的方式对外租入一 台设备价值为50万元，租赁时间为5年，租金的年利率为10% , 每年末付租金，每年应付的租金是多少？2 .东营华泰集团拟发行公司债券，票面金额为 1000元，期 限5年，票面利率为10%，当时市场利率为12%，试问该债券 的销售价格应当为多

15、少？任务四：资金成本、资本结构及杠杆原理的应用知识目标：掌握资金成本、资本结构和杠该杆原理的含义掌握资金成本的测算和杠杆稀疏的计算方法熟悉资本结构的决策方法技能目标：计算并分析资金成本利用财务杠杆对企业的经营风险和财务风险进行分析根据企业的环境进行资本结构决策任务解决方案：课时：2课时班级：2010会计电算化课型：理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例资金成本：企业筹集和使用资金所付出的代价。其高低受企业自身条件、金 融市场、国家政策和经济环境的影响。一、资金成本计算方法D?=-"p(1 - f)(一) 银行借款成本银行借款所付利息对于企业来讲具有减税作用，所以实际支付的资金高于

16、企业资金成本。?=1(1 - T)（二）债券成本债券利息也是税前支付，也具有减税作用。成本计算与英航借款的计算方法 相同。（三）优先股成本税后支付，不具备减税作用。D?=-P（ 1 - f）（四）普通股成本般与优先股的相同，如果是固定增长型股票，其成本如下:?=D+gp（ i-f）（五）留存收益成本?=Dp+g（六）综合资金成本各种单项资金成本的加权平均数。（七）边际资金成本的计算确定资金总额的临界点，计算不同临界点的综合资金成本， 该资金成本就是 在该筹资规模下的边际成本。案例：东营市化工厂准备在 2012年筹资400万元，筹资结 构比例如下：长期借款20%，公司债券30%，吸收直接投资50

17、% ； 长期借款在50万元以下利率为10%，50-100万元之间利率为 12%，100万元以上利率为15% ;债券筹资100万元以下利率 为10%，超过100万元利率为12% ;直接投资利润分配率为 15%。该企业的所得税税率为 25%。请根据边际资金成本确定 企业筹资时的综合资金成本。任务解决方案：课时：2课时班级：2010会计电算化课型：理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容：资本结构：企业各种资金的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。二、资金结构决策方法(一) 比较资金成本法1 计算各方案的综合资金成本2 比较综合资金成本。3.选自资金成本最低的筹资方案(二) 每股利润分

18、析法不同的两种筹资方式都会有一个共同的每股利润无差别点，找到在这个无差别点上的相关指标作为筹资决策的判断依据即可。每股利润计算方法：(EBIT- 1)(1 - T) - D?=?N每股盈余无差别点：(EBIT- 11 )( 1- T) - D1 (EBIT - 12)( 1 - T) - D2N1=N2案例：东营市机械厂预计新增筹资，原有资金结构及筹资设想如下表，分析企业如何选择筹资形式。筹资形式原有资金筹资方案A筹资方案B成本筹资成本筹资成本筹资负债融资利率10%200万元利率12%100万元股票股利每股2元200万股每股2元100万股资金总额400万元500万元500万元采用每股盈余无差别

19、点进行分析。任务解决方案：课时：2课时班级：2010会计电算化课型：理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容：三、经营杠杆和财务杠杆的应用（一）成本习性的分析根据习性分可以降成本分为固定成本、变动成本、混合成本。固定成本是指在一定时期内和一定业务量方为内不受业务量变动影响的成 本。变动成本：随业务量的变动成正比例变动的成本。 混合成本：介于固定成本和变动成本之间的成本。y=a+bx（二）边际贡献的计算边际贡献：是指销售收入减去变动成本后的差额。 边际贡献=销售收入-变动成本 边际贡献扣除固定成本为息税前利润。EBIT =（p b）x a= M a（三）经营杠杆的应用经营杠杆：企业业务量的

20、变化对息税前利润变化的影响。实际就是利用业务 量的变化降低单位固定成本，提高单位业务量带来的息税前利润。?=?/ ?同时公式又可以推定为:? ?9?- ?（四）财务杠杆的应用财务杠杆：企业息税前利润的变化对每股净盈余变化的影响。利用的是负债给企业带来的盈利全部由股东享受的观点。?EPS/ EPS ? ?EBIT / EBIT同时公式又可以推定为：EBITEBIT- I如果企业存在优先股则为：EBITEBIT I d/（ 1 - t）（五）复合杠杆与企业风险分析复合杠杆：企业每股盈余边动手业务量变动的影响程度。=DOLx DFL?EPS/ EPS ?=?_?S/ S分析：杠杆系数越大风险越高，杠

21、杆系数越小风险越小。案例：已知东营市南郊水产公司 2011年销售水产品销售100万吨, 单价8000元/吨，单位变动成本5000元/吨，固定成本为8000 万元，公司负债总额为 4亿元，利率为10%，企业所得税税率 为 25%。要求： 1计算公司的边际贡献。2 计算息税前利润。3计算经营杠杆。4计算财务杠杆。5计算综合杠杆。6简单进行公司风险分析。任务五：项目投资决策与分析知识目标： 了解投资的含义和特点 掌握现金净流量的计算方法 了解投资评价指标技能目标：准确计算各种投资方案的现金流量的计算 熟练运用投资决策的各种指标进行方案决策 任务解决方案：课时：2 课时班级： 2010会计电算化课型：

22、理论讲解与学生讨论教具：多媒体、黑板、案例内容： 投资是指以收回现金和获得收益为目的而发生的现金流出。 表现为：投资金额大、影响时间长、变现能力差、投资风险大等特点。 项目投资可以增强投资者的经济实力； 提高投资者的创新能力； 提高投资者 的市场竞争力。一个项目的计算期由两部分组成：建设期和生产经营期。一个项目的投产往往进行环境分析、市场分析、技术分析、生产分析、财务 可行性分析等。一、现金流量的估算现金流量：一个项目引起企业现金支出量和现金收入量的增加。 现金流入量 的增加-现金流出量的增加二现金净流量现金流入量包括：营业现金流量、回收长期资产、收回垫支资金等；流出量 包括：增加生产设备、垫支流动资产、付现成本。现金流量估算是应注意：区别相关成本和非相关成本（沉没成本）；重视机会成本；全面性观点。（一）建设