第四章 营运资金管理

1、第四章第四章 营运资金管理营运资金管理 第一节 营运资金的概念及特点 第二节 货币资金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理营运资金又称营运资本营运资金又称营运资本, ,是流动是流动资产减去流动负债后的余额资产减去流动负债后的余额. .第一节第一节 营运资金的概念及特点营运资金的概念及特点一 流动资产的概念及特点 二 流动负债的概念及特点流动资产的概念及特点流动资产的概念及特点概念:是企业可以在1年或者超过1年的一个营业时期内变现或者使用的资产。 特点特点: :1.1.流动性大，周转期短流动性大，周转期短 2 .2 . 存 在 资 金 分 布 并 存 性 和 资 金存 在 资 金 分 布 并

2、 存 性 和 资 金 运动继起性运动继起性 3.3.随着资金的周转循环，流动资金不断随着资金的周转循环，流动资金不断改变其价值改变其价值 流动负债的概念及特点流动负债的概念及特点概念概念: :是指将在是指将在1 1年年( (含含1 1年年) )或者超过或者超过1 1年的年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付及预收帐款、预收费款、应付票据、应付及预收帐款、预收费用等。用等。 特点特点: :具有流动性、期限短、灵活性强、具有流动性、期限短、灵活性强、成本低和风险较大的特点。成本低和风险较大的特点。 第二节第二节 现金管理现金管理一 .现金的持

3、有动机二 .现金的持有成本三 .最佳现金持有量的确定四 .现金的收支管理要求现金持有动机现金持有动机1.支付动机支付动机2.投资动机投资动机3.预防动机预防动机现金持有成本现金持有成本1.管理成本管理成本2.机会成本机会成本3.转换成本转换成本4.短缺成本短缺成本最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定(存货模型存货模型)存货模型的前提假设存货模型的前提假设:1.企业所需要的现金通过有价证券变现取企业所需要的现金通过有价证券变现取得得;2.证券的利率或报酬率以及每次固定性交证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉易费用可以获悉;3.企业预算期内现金需要总量可以预测企业预算期内现金需要总

4、量可以预测;4.现金的支出过程比较稳定现金的支出过程比较稳定、波动较小、波动较小,而而且每当现金余额降至零时且每当现金余额降至零时,均可通过部分证均可通过部分证券变现得以补足券变现得以补足.最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定TC=2 2N Ni i2 2i iN N2 2i i+ +TC=N N2 2i iN NT Tb b+ +TC=N N2 2i iN N= =2TbiTC-TC-总成本总成本; ;N-N-现金持有量现金持有量; ;T-T-给定时间内的现金给定时间内的现金需求总额需求总额; ;N-N-最佳现金持有量最佳现金持有量; ;b-b-每次转换的固定成每次转换的固定成本本; ;

5、ii现金的机会成本现金的机会成本最佳现金持有量最佳现金持有量例例:某企业现金收支状况比较稳定某企业现金收支状况比较稳定,预计全年预计全年(按按360天计算天计算)需要现金需要现金450000元元,现金现金与有价证券的转换成本为每次与有价证券的转换成本为每次800元元,有价有价证券的年利率为证券的年利率为8%,计算最佳现金持有量计算最佳现金持有量;最低持有现金总成本最低持有现金总成本;转换成本总额转换成本总额;持有现持有现金的机会成本金的机会成本;有价证券交易次数及交易间有价证券交易次数及交易间隔期隔期.四四. .现金的收支管理要求现金的收支管理要求1.加速现金收款2.控制现金支出第三节第三节

6、存货管理存货管理一、存货的成本一、存货的成本 二二、经济订货批量的确定经济订货批量的确定存货的成本存货的成本存货成本存货成本采购成本采购成本订货成本订货成本储存成本储存成本缺货成本缺货成本即取得订单的成本即取得订单的成本.分为分为订货的订货的固定成本固定成本(采购人员的工资、采采购人员的工资、采购部门的办公费、水电费、折购部门的办公费、水电费、折旧费等旧费等)和和订货的变动成本订货的变动成本(如如差旅费、邮电费、检验费等差旅费、邮电费、检验费等)指为了储存存货而发生的成指为了储存存货而发生的成本本.包括包括固定成本固定成本(如仓库保管如仓库保管人员的工资、折旧费、维修人员的工资、折旧费、维修费

7、等费等)和和变动成本变动成本(如仓储费如仓储费,按存货价值计算的保险费、按存货价值计算的保险费、存货资金的机会成本及存货存货资金的机会成本及存货的破损变质损失等的破损变质损失等)经济订购批量的确定经济订购批量的确定经济订货批量模型的假设条件经济订货批量模型的假设条件: :1.1.企业能够及时补充存货企业能够及时补充存货, ,即需要订货时便可立即取得存货即需要订货时便可立即取得存货; ;2.2.能集中到货能集中到货, ,而不是陆续入库而不是陆续入库; ;3.3.不允许缺货不允许缺货, ,即无缺货成本即无缺货成本; ;4.4.需求量稳定需求量稳定, ,并且能预测并且能预测; ;5.5.存货单价不变

8、存货单价不变, ,不考虑现金折扣不考虑现金折扣; ;6.6.企业现金充足企业现金充足, ,不会因现金短缺而影响进货不会因现金短缺而影响进货; ;经济订购批量的确定经济订购批量的确定经济订货批量经济订货批量_公式法公式法:经济批量经济批量Q=2APCA:某种存货全年需要量某种存货全年需要量P:每批订货成本每批订货成本Q:订购批量订购批量C:单位存货年储存成本单位存货年储存成本例例某企业每年使用某材料的数量为某企业每年使用某材料的数量为7200个单个单位位,该型材料储存成本中的付现成本为每单位每年该型材料储存成本中的付现成本为每单位每年年年4元元,每单位该材料的采购成本为每单位该材料的采购成本为6

9、0元元,资本成资本成本为本为20%,每次订购该材料的成本为每次订购该材料的成本为1600元元.要要求求:计算该企业的经济订购批量计算该企业的经济订购批量.单位材料年储存成本单位材料年储存成本=4+60X 20%=16（元）（元）经济批量经济批量=(2X 7200X 1600)/16经济订购批量的确定经济订购批量的确定 例例 某企业甲材料的年需要量为某企业甲材料的年需要量为40004000千克千克, ,每千克每年储存成本为每千克每年储存成本为3 3元元, ,每次订货费用为每次订货费用为6060元元, ,每千克标准价为每千克标准价为2020元元. .销货方规定销货方规定: :客户每客户每批购买量不

10、足批购买量不足10001000千克的千克的, ,按照标准价格计算按照标准价格计算; ;每批购买量每批购买量10001000千克千克以上以上,2000,2000千克以下的千克以下的, ,价格优惠价格优惠2%;2%;每批购买量每批购买量20002000千克以上的千克以上的, ,价价格优惠格优惠3%.3%.试确定该条件下企业最佳进货批量试确定该条件下企业最佳进货批量. .经济批量经济批量=(2X 4000X 60)/3=400(千克千克)存货成本总额存货成本总额=4000X20+(4000/400)X60+(400/2)X3=81200(元元)在享受在享受2%2%的价格优惠的批量范围内的价格优惠的批

11、量范围内, ,成本总额最低批量是成本总额最低批量是10001000件件, ,总成本总成本=4000X20X(1-2%)+4000=4000X20X(1-2%)+40001000X60+10001000X60+10002X3=80140(2X3=80140(元元) )在享受在享受3%3%的价格优惠的批量范围内的价格优惠的批量范围内, ,成本总额最低批量是成本总额最低批量是20002000件件, ,总成本总成本=4000X20X(1-3%)+4000=4000X20X(1-3%)+40002000X60+20002000X60+20002X3=80720(2X3=80720(元元) )习题习题某公

12、司某种材料的会计资料如下某公司某种材料的会计资料如下:购买价格购买价格 每单位每单位 8元元运入运费运入运费 每单位每单位 0.6元元电话订货费电话订货费 20元元装卸费装卸费 每单位每单位 30+0.25元元存货费存货费 每单位每年每单位每年 0.4元元材料运到公司的成本材料运到公司的成本 240元元接货人员的月工资接货人员的月工资 800元元库存保险费库存保险费 每单位每年每单位每年 0.10元元仓库租金仓库租金 每月每月 1200元元平均损失平均损失 每单位每年每单位每年 1.20元元资本成本资本成本 每年每年 18%每月处理的订单数每月处理的订单数 500份份如果该型材料年需求总量为如

13、果该型材料年需求总量为6000个单位个单位.要求要求:计算该企业计算该企业的经济订购批量及年最低成本的经济订购批量及年最低成本.随存货数量变动的成本项目随存货数量变动的成本项目:存货费存货费 0.4元元库存保险费库存保险费 0.1元元平均损失平均损失 1.2元元合计合计 1.7元元随购入数量变动的成本项目随购入数量变动的成本项目:购买价格购买价格 8元元运入费用运入费用 0.6元元装卸费装卸费 0.25元元合计合计 8.85元元发出一次订单而发生的成本发出一次订单而发生的成本:电话订货费电话订货费 20元元装卸费装卸费 30元元材料运到公司的成本材料运到公司的成本 240元元合计合计 290元

14、元每次订货成本每次订货成本=20+30+240=290(元元)单位材料年储存成本单位材料年储存成本=0.4+0.1+1.2+ (8.8518%)=3.293(元元)经济订购批量经济订购批量=?年最低成本合计年最低成本合计=?第四节第四节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的成本 二、应收账款的信用政策应收账款的成本应收账款的成本含义:赊销方式下,企业因持有应收账款而付出的一定代价. 1.1.机会成本机会成本. .资金由于投放在应收账款资金由于投放在应收账款上而不能用于其他投资所丧失的收益上而不能用于其他投资所丧失的收益. .2.2.管理成本管理成本. .企业对应收账款进行管理企业对应收账款进

15、行管理而耗费的开支而耗费的开支, ,主要包括对客户的资信主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用调查费用、应收账款账簿记录费用、收收账费用以及其他费用账费用以及其他费用. .3.3.坏账成本坏账成本. .因某些原因无法收回给企因某些原因无法收回给企业带来的损失业带来的损失. .应收账款机会成本计算应收账款机会成本计算(1)(1)计算应收账款周转率计算应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率= =日历天数日历天数应收账款周转期应收账款周转期(2)(2)计算应收账款平均余额计算应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额= =赊销收入净额赊销收入净额应收账应收账 款周转率款周转率

16、应收账款机会成本计算应收账款机会成本计算(3)计算维持赊销业务所需要的资金计算维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额( (变动成本变动成本销售收入销售收入) )= =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率(4)计算应收账款的机会成本计算应收账款的机会成本应收账款的机会成本应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资维持赊销业务所需要的资金数额资金成本率金数额资金成本率应收账款机会成本计算应收账款机会成本计算例例:企业预测年度赊销净额为企业预测年度赊销净额为4800000元元,应收账应收账款周转期款周转期(或收账天数

17、或收账天数)为为60天天,变动成本率为变动成本率为70%,资金成本率为资金成本率为10%,计算应收账款机会成计算应收账款机会成本本:应收账款周转率应收账款周转率=36036060=660=6应收账款平均余额应收账款平均余额=4800000=48000006=800000(6=800000(元元) )维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=800000=80000070%=560000(70%=560000(元元) )应收账款机会成本应收账款机会成本=560000=56000010%=56000(10%=56000(元元) )应收账款的信用政策应收账款的信用政策含义:即应收账款的管理政

18、策.企业对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范,包括信用标准、信用条件和收账政策.1.1.信用标准信用标准. .客户获得企业商业信用所客户获得企业商业信用所应具备的条件应具备的条件. .通常用预期的坏账损失通常用预期的坏账损失率表示率表示. .2.2.信用条件信用条件. .是销货企业接受客户信用订单是销货企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣折扣期限和现金折扣. .3.3.收账政策收账政策. .是当客户违反信用条件是当客户违反信用条件, ,拖欠甚拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施至拒付账款时企业所

19、采取的收账策略与措施. .2.信用条件备选方案评价信用条件备选方案评价例例:某企业预计年度赊销收入净额为某企业预计年度赊销收入净额为1800万元万元,其信用条件是其信用条件是n/30,变动成本率为变动成本率为60%,资金成本率为资金成本率为12%,假设企业收账政策不变假设企业收账政策不变,固定成本不变固定成本不变.该企业准备了三个信用条件的该企业准备了三个信用条件的备选方案备选方案:A.维持维持n/30的信用条件的信用条件;B.将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/60,C.将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/90.有关数据如下表有关数据如下表: 单位为万元单位为万元2160421604=540

20、54060%=3245%21605%=10852项 目A 方 案B 方 案C 方 案年赊销额应收账款周转率(次)应收账款平均余额维持赊销所需资金坏账损失率坏账损失收账费用180012180012=15015060%=902%18002%=36201980619806=33033060%=1983%19803%=59.238信用条件备选方案表信用条件备选方案表项 目B 方 案C 方 案A 方 案年赊销额变动成本扣除信用成本前收益信用成本:应收账款机会成本坏账损失收账费用小计扣除信用成本后收益1800108072010.8362066.8653.21980118879223.7659.238120

21、.96671.042160129686438.8810852198.88665.12信用条件分析评价表信用条件分析评价表例例:仍按前例条件仍按前例条件,如果企业选择了如果企业选择了B方案方案,但为了加速应收账款的但为了加速应收账款的回收回收,决定将赊销条件改为决定将赊销条件改为”2/10,1/20,n/60”(D方案方案),估计估计约有约有60%的客户的客户(按赊销额计算按赊销额计算)会利用会利用2%的折扣的折扣,15%的客的客户将利用户将利用1%的折扣的折扣,坏账损失降为坏账损失降为2%,收账费用降为收账费用降为30万元万元,在在B和和D中选择最优方案中选择最优方案.应收账款周转期应收账款周

22、转期=60%10+15%20+25%60=24(天天)应收账款周转率应收账款周转率=36024=15( (次次) )应收账款平均余额应收账款平均余额=198015=132(万元万元)维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=13260%=79.2(万元万元)应收账款机会成本应收账款机会成本=79.212%=9.504(万元万元)坏账损失坏账损失=19802%=39.6(万元万元)现金折扣现金折扣=1980(2%60%+1%15%)=26.73(万元万元)项项 目目D 方方 案案B 方方 案案年赊销额年赊销额减减:现金折扣现金折扣年赊销净额年赊销净额减减:变动成本变动成本扣除信用成本前收

23、益扣除信用成本前收益减减:信用成本信用成本应收账款机会成本应收账款机会成本坏账损失坏账损失收账费用收账费用小计小计扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益19801980118879223.7659.2038120.96671.04198026.731953.271188765.279.50439.603079.104686.166例例:某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表:年收账费用年收账费用(万元万元)平均收账期平均收账期(天天)坏账损失占赊销额坏账损失占赊销额(%)赊销额赊销额(万元万元)变动成本率变动成本率(%)8903520601260252060项项 目目现现 行行 收收 账账 政政 策策拟拟 改改 变变 的的