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文档简介

1、公司金融的目标利润最大化 优点：是一项综合性指标，是社会优胜劣汰自然法则的基本尺度和作用杠杆。利润代表了企业新创造的价值，是企业的新财富，把利润最大化作为公司金融的目标可创造出尽可能多的剩余产品。企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础，可以在价值规律和市场机制的调节下，达到优化资源配置和提 高社会经济效益的目标。缺点：（1）利润最大化概念含糊不清。（2）没有充分考虑利润取得的时间因素，没有考虑货币 的时间价值。（3）以利润总额形式作为企业目标，忽视了投入和产出 的关系。（4）没有考虑利润和所承担的风险的关系（5）短期行为（6）社会经济运行的无序化，可能采用恶性手段来赚取 高额利润，破坏

2、正常的社会经济秩序。二、企业价值最大化 优点：（1）股票价格在所有的衡量指标中是最具有观察性的指标，他 能被用来判断一家公开上市公司的表现。（2）在一个理性的市场中， 股票价格趋向于反映公司决策所带 来的长期影响。3）选择股票价格最大化作为一种目标功能，让我们在以最优的方式选择项目，并且进行融资的问题上能够做出明确说明。 缺点：（1）受雇替股东运作公司公司的经营者会有他们自己的利益所 在，而这种利益可能会背离股东财富最大化目标。 （2）股东能够能够 过剥夺公司贷款人或其他权益所有人的财产来增加自己的财富。（3）在金融市场中，股东要对信息做出反应，但有时信息本身是错 误的，而且股东所做出的反应也

3、可能与信息本身不相符合。（4）强调财富最大化的公司可能使社会付出了大量的成本，然而这 些成本却不能在公司的收入中反映出来。三、每股盈余最大化 优点：认为应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察， 用每 股盈余来概况公司金融的目标，避免了利润目标最大化的缺陷。 缺点：（1）没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）没有考虑每股盈余取得的风险性。四、净现金流量最大化 优点：（1）净现金流量是动态指标。（2）净现金流量指标界定的基础是收付实现制。（3）净现金流量是企业生存和发展的基础。（4）净现金流量指标能够明确的计算和衡量。 缺点：对不同时期资产业务进行评估时，其缺点是计算难度较大， 难以找到可以直接使用的资产收益率作为折现率。利润最大化可以直接反应公司创造的价值， 在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小， 没有考虑企业进一步发展导致短期 行为，股东财富最大化考虑了风险因素， 通过股价波动部分体现经营 风险，有利于克服决策的短期行为， 对上市公司而言， 股市容易僵化， 便于考核和奖惩，较适合上市公司，对于非上市公司，企业价值不容 易衡量，只考虑股东利益， 未考虑其他利益相关者，这四种目标各有 利弊，应当

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