通讯行业现状与投资策略

1、.通信信息化发展现状与投资策略一、十二五期间是3G业务快速发展期与4G业务的规模试验期“十二五”期间我国将进一步加快3G网络建设，计划在规划期末实现3G基站数达到120万个左右。根据工信部最新数据，目前我国3G基站数约为70万个，意味着“十二五”期间将再建设3G基站约50万个，以此测算，设备采购和工程建设的相关投资规模有望突破5000亿元；4G方面，“十二五”期间将开展TD-LTE(我国主导的4G网络技术)规模技术试验，并在规划期内适时启动TD-LTE试商用部署。根据3G建设经验和相应的开支，4G建设前期研发和建设的直接投资规模将在5000亿元，如果计划建设和现有3G网络同等规模的4G网络，投

2、资规模将超过1万亿元。如果“十二五”期间3G基站建设投资为5000亿元，那么设备制造商、建造商和测试等其他厂商所获投资额度比例约为631，金额将分别达到3000亿元、1500亿元和500亿元。中国移动计划最早在2013年开始建设TD-LTE网络，并展开试商用。在TD-LTE已能达到商用标准后，将于2014年开始4G商用建设，其建设和投资规模将不低于3G网络。整个4G产业链的市场规模将是3G和WiMAX等无线网络规模的总和。二、光通信、移动互联网、LTE 是运营商投资重点1、未来三年宽带网络投资是重点（1）宽带网络基础设施“十二五”规划有望四季度公布宽带网络基础设施“十二五”规划征求意见稿已完成

3、编撰工作上报至工信部审批，有望于今年第四季度正式公布。根据规划，“十二五”期间宽带网络基础设施建设将累计投资16000 亿元，其中宽带接入网投资5700 亿元；另外，为了确保宽带网“十二五”规划的顺利推进，规划还制定了包括“加大财税金融支持”在内的五大保障措施。规划发展目标显示，到“十二五”末期，我国将计划建成宽带、融合、泛在、安全、绿色的网络基础设施；宽带新技术广泛应用，网络结构进一步优化，网络综合覆盖率水平显著提升。其中，有线宽带用户翻一番，超过2.5亿户，光纤到户超过4000 万户，3G 用户超过3.5 亿户；95%的行政村具备宽带接入能力，农村地区的中小学、图书馆、福利院、卫生服务站等

4、公益性机构的网络覆盖能力显著增强。宽带网络是未来三年的投资热点，而这也为光通信行业的持续景气提供了坚实保障。（2）国内市场需求推动通信运营商因要开展移动互联网、下一代互联网（NGN）、"三网融合"、IPTV等新业务，必须对其光传输网络进行大规模的升级和改造。在中国电信“光网城市宽带中国”带动下，电信运营商在三网融合竞争背景下将大幅加快光纤入户宽带建设和用户发展。同时来自移动数据业务的快速增长，运营商在移动回传网络的建设力度将不断加大，面向未来的Femto等技术将有望得到应用，FTTH的基础设施建设将加大。来自固网和移网两方面需求都将持续拉动光通信的快速发展；未来几年内，中国

5、电信、中国联通、中国移动三家电信运营商对光设备供应商、光纤光缆制造商、光连接器等公司的采购规模至少会达到3000-4000亿的规模。2、光通信发展的依次利好顺序：光纤光缆，光器件，系统设备，电信软件与网优网规服务，移动互联网，物联网与云计算中国2011 年光通信投资呈现接入网结构性持续爆发但传输网平淡的特点。从行业趋势的发展来看，预计国内光通信投资中，接入网投资将持续高位，而传输网将从明年起进入增长拐点。接入网中首先利好光纤光缆与光器件板块，11-13 年光纤宽带网络投资分别预计350 亿元（增速104%）、525 亿元（50%）和695 亿元（32%），累计投资预计1570 亿元，年复合增速

6、59%；其中，11-13 年终端设备从38 亿元上升到190 亿元，ODN 光器件从37 亿元上升到88 亿元，工程施工从84 亿元上升168 亿元，配套设备从36 亿上升到62 亿元。10-13 年光纤宽带网络投资结构为主设备平均占比为40%、ODN 平均占比36%、工程占比约为24%；增长最快的细分行业为光终端设备（以及对应的光器件领域如光收发模块等）、光测试仪表、ODN 光器件如分光器和隔离器等。光纤光缆与光器件板块行业景气度已经见顶,中长期趋势看淡；推荐个股：日海通讯（光纤光缆）、光迅科技（光器件）。战略性看多系统设备商,业务延伸能力强、抗市场风险强。宽带网络、LTE 是运营商投资重点

7、，系统设备商将受益程度最大。工信部披露2011年前8个月我国电信固定资产投资总计完成1693.1亿元,同比上升16.5%,彻底摆脱了2010年行业总体投资下滑的阴影。投资总额的提升将较好的带动通信制造行业的业绩增长,帮助通信制造企业摆脱业绩下滑的泥潭。未来5年我国3G和4G产业发展目标,计划实现3G基站数达到120万个左右,新增50万个基站,同时将开展TD-LTE规模技术试验,并适时启动TD-LTE试商用部署,5年合计投资规模将超过1万亿元。上述规划意味着未来5年我国基站建设的规模依旧很大,从长期来看通信设备行业仍有巨大的需求和发展空间。未来无线通信网络将面临从语音业务向数据业务发展,网络流量

8、快速增长将推动新一代无线技术(3G/4G)和移动回传网技术(PTN/IPRAN)升级部署,相比无线技术来说,移动回传网面临海量的传统基站升级需求,其发展潜力和空间将会更大,长期利好系统设备厂商。推荐公司：中兴通讯、烽火通讯。网络优化行业景气度处于下降通道，建议整体回避。从市场需求看，网络测试系统和网络设备行业在未来几年投资趋势呈逐步下滑态势；而网络优化服务属于运营维护费用的项目，后续网络优化服务支出规模完全取决于公司业务发展和公司对网络质量的要求，是刚性需求和可选需求的融合体。 电信软件及服务：技术升级导致市场份额重新洗牌，关注外延扩张，推荐华胜天成。2、移动互联网将进入爆发增长期：2010

9、年移动互联网市场规模682亿，2011 年市场规模将达到1222 亿。且会保持高速态势，预测在2013年市场规模达到3204 亿元。移动互联网的发展有三个必要因素日渐成熟：一是千元智能手机的推出与普及；二移动宽带网络的广泛覆盖，改善了移动增值业务的供给条件，新业务不受带宽流量限制层出不穷的推出；三是移动互联网用户的快速普及，新业务的庞大受众群体将使得移动增值业务市场具有广阔的市场空间。当前移动互联网正处于快速发展中期：随着3G 用户规模的快速上升，特别当3G 用户普及率达到10%以后，用户群体已经初具规模，而新增用户将呈几何级上升，移动互联网业务需求将面临爆发性增长。截至2011 年6 月底，

10、我国3G 用户数共计达8051.2 万户，在移动用户中的渗透率达9.13%。上半年3G 用户累积增加3346 万户，在千元智能手机的刺激下，2011 年下半年3G 用户增加数必将超过上半年增加数，至 2011 年底我国3G 用户数将超过1 亿户，3G 渗透率将超过10%。3、国际4G的建设大幕正徐徐拉开，国内4G建设也在试点中LTE将快速发展，其速度超过任何一项移动网络技术。全球81个国家有218家运营商正在投资LTE，预计2012年底，将有91张LTE网络投入商用。目前已有161款LTE设备里，有39%是路由器，26%是USB modem。LTE智能手机和平板电脑自2月份起，增长率是33%。

11、国内工业和信息化部主导的6城市TD-LTE规模技术试验第一阶段测试将于9月底完成，2012年将进一步扩大试验规模。中国移动在规模试验网终端测试方面的投入已达人民币数千万元，明年还将加大力度，预计将投入2亿元资金。推荐拥有4G建设机会的中兴通讯和提前布局LTE的无线滤波器设备商大富科技。二、看好运营商板块根据工信部统计2011年1-8月,电信主营业务收入累计完成6477.3亿元,比上年同期增长10.1%。随着3G网络的日益普及,数据流量激增以及光纤宽带的普及,新的3G、宽带服务成为了运营商新的业绩增长点,电信行业正在进入一轮新的增长周期。今年以来，我国电信行业的收入增速达到12%，超过GDP增速

12、，这一趋势将持续。2011年三季度以来, 通信运营指数前半季度跑平大盘。8月25日中国联通半年报公布后,则明显跑赢大盘。中国联通业绩反转的确定性增强, 3G收入增长强劲,补贴政策调整对经营业绩的改善效果非常明显，未来3年内来自3G终端产业链的优势尚无挑战，投资价值凸现。三、物联网与云计算成为行业发展的新趋势随着计算机、通讯等技术的相互融合和交融，在各行业信息技术不断深化的基础上，物联网和云计算成为行业发展的新趋势。云计算是一种商业计算模型，将计算任务分布在大量计算机构成的资源池上，使各种应用系统根据需要获得计算力、存储空间和各种软件的服务。最大的优势就是弹性扩展，其它的功能有：虚拟化，可靠性，

13、可扩展性，按需服务，易操作性，超大规模，通用性，安全性， 好处是：通过云计算，再也不用担心电脑丢失而导致泄密。不用担心电脑会因为损坏、病毒等原因，而导致硬盘上的数据无法恢复。反之，当你的数据如：文档、照片上传到网络服务器，即“云”中，你就再也不用担心数据的丢失或损坏。因为在“云”中，有全世界最专业的团队来帮你管理信息，有全世界最先进的数据中心来帮你保存数据。同时，严格的权限管理策略可以帮助你放心地与你指定的人共享数据。这样，你不用花钱就可以享受到最好、最安全的服务。物联网是行业信息化发展到较高水平时，行业之间实现物物相连，最终形成整个物连的世界。目前来看，行业信息化发展在推动物联网的发展，而物

14、联网的实现也在进一步推动行业信息化的发展。物联网是云计算平台的一个普通应用，物联网和云计算之间是应用与平台的关系。物联网的发展依赖于云计算系统的完善，从而为海量物联信息的处理和整合提供可能的平台条件，云计算的集中数据处理和管理能力将有效的解决海量物联信息存储和处理问题。没有云计算平台支持的物联网其实价值并不大，因为小范围传感器信息的处理和数据整合是早就有了的技术，如工控领域的大量系统都是这样的模式，没有被广泛整合的传感器系统是不能被准确的称为是物联网的。所以云计算技术对物联网技术的发展有着决定性的作用，没有统一数据管理的物联网系统将丧失其真正的优势，物物相联的范围是十分广阔的，可能是高速运动的

15、列车、汽车甚至是飞机，当然也可能是家中静止的电视、空调、茶杯，任何小范围的物物相联都不能被称为真正的物联网。 同时对于云计算平台来说物联网并不是特殊的应用，对于云平台来说物联网只是其所支持的所有应用中的一种而已，云计算平台对待物联网系统与对待其它应用是完全一样的，并没有任何区别，因为云计算并不关心应用是什么。所以对于物联网技术来说它需要解决的核心问题是：云计算平台的成熟和传感器技术的发展。与云计算相关的重点公司盈利预测及估值与云计算相关股票代码简称7.22P2010EPS2011EPS2012EPS2010PE2011PE2012PE600410华胜天成17.320.400.490.6437.

16、8232.5623.52002065东华软件20.050.740.861.1026.9221.4217.06002268卫士通19.340.490.560.7839.4734.5423.30000977浪潮信息21.400.160.300.50134.0970.1642.38002439启明星辰38.700.690.901.1756.0942.8533.15002230科大讯飞41.000.630.631.0965.0865.0837.47推荐公司：华胜天成，云计算发展的实质性受益公司，公司是中国最早提出IT服务产品化的公司，业务方向涉及云计算、移动互联网、物联网、信息安全等领域，业务领域涵盖

17、IT产品化服务、应用软件开发、系统集成及增值分销等多种IT服务，在电信、邮政、金融、政府、教育、制造、能源、交通、军队等领域拥有广泛应用。信息技术领域，智能电网、金融信息化、医疗信息化、交通信息化、地理信息系统以及环境监测等等都是未来大力发展的方向。但电力行业的投资低于预期，建议重点关注医疗信息化、交通信息化和卫星导航、卫星通信三个子行业。推荐的个股有：一是在手订单充足的公司，代表公司有软控股份、银江股份、华平股份。二是高客户黏性的信息服务类公司，代表公司有天玑科技、银信科技、汉得信息、美亚柏科、立思辰。三是行业景气度高的龙头公司，代表公司有海康威视、大华股份、威创股份。与智能交通相关股票及盈

18、利预测与智能交通相关股票代码简称7.22P2010EPS2011EPS2012EPS2010PE2011PE2012PE300020银江股份14.070.410.440.6534.3231.8821.51600797浙大网新7.610.080.190.3495.1339.8122.15300212易华录30.850.760.971.4840.5931.7520.76002331皖通科技15.350.570.600.8426.8925.5818.13002401交技发展37.620.740.981.2650.8438.1329.77002232启明信息11.270.310.370.6035.89

19、29.6918.51300209天泽信息27.950.800.861.2234.9432.3622.84002296辉煌科技26.000.820.821.1831.7131.7921.90300150世纪瑞尔30.180.630.901.2747.9033.4923.60数据来源：iFinD华安证券研究中心与医疗卫生相关股票及盈利预测与医疗卫生信息化相关股票代码简称7.22P2010EPS2011EPS2012EPS2010PE2011PE2012PE300020银江股份14.070.410.440.6534.3231.8821.51600718东软集团11.290.390.440.5528.9525.6420.60600588用友软件23.010.410.670.8956.1234.1625.72300168万达信息22.000.590.731.0437.2430.1921.12000503海虹控股9.670.020.510.78596.9118.9612.40数据来源：iFinD华安证券研究中心与导航应用信息化相关股票及盈利预测与导航