某公司短期筹资管理及财务知识分析

1、一、短期筹资的特点一、短期筹资的特点二、商业信用二、商业信用三、短期银行借款三、短期银行借款 短期筹资是指为满足公司短期筹资是指为满足公司临时性流动资产临时性流动资产需要而进行的筹资活动。需要而进行的筹资活动。 速度快速度快 弹性大弹性大 成本低成本低 风险大风险大 短期筹资的特点：短期筹资的特点：具体形式具体形式应付账款、应付票据、应付账款、应付票据、预收账款等预收账款等 商业信用是指在商品交易中以延期付款或商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间是公司间直接直接的信用行为。的信用行为。 1.1.应付账款的实

2、质与特征应付账款的实质与特征 是一种典型的商业信用形式。买卖双方是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。是延迟一段时间后再付款。 对于买方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。了商品，减少了企业一定时间的资金需求。 买卖双方的关系由买卖双方的关系由买方的信用买方的信用来维持。来维持。（一）应付账款筹资（一）应付账款筹资2.2.应付账款的信用条件应付账款

3、的信用条件 信用期限信用期限（n n）：允许买方付款的最长期限。：允许买方付款的最长期限。 折扣期限折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。限。折扣期限小于信用期限。 现金折扣现金折扣：为了鼓励买方提前还款，而给予：为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。（一）应付账款筹资（一）应付账款筹资 【例例】 2/10，n/30 n/30 信用期限是信用期限是30天天 10 折扣期限折扣期限 2 现金折扣为现金折扣为2% 2/10 企业企业10天内还款，可享受现金折扣是天内还款

4、，可享受现金折扣是2%，即可以少付款，即可以少付款2%3.3.应付账款筹资成本应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为按其是否付出代价，分为“免费免费”筹资和有筹资和有代价筹资两种。代价筹资两种。 免费筹资免费筹资 卖方不提供现金折扣，卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间付买方在信用期内任何时间付货款；货款；卖方提供现金折扣，卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款买方在折扣期内支付货款 有代价筹资有代价筹资卖方提供现金折扣，卖方提供现金折扣， 买方放弃现金折扣，在折扣买方放弃现金折扣，在折扣期至信用期到期日之间付款期至信用期到期日之间付款放弃现金折扣的实际利率计算公式放弃现金折扣的实际

5、利率计算公式：折扣期限信用期限折扣率折扣率扣实际利率放弃现金折3601【例例】 2/10 2/10，n/30n/30按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：%72.361030360%21%2放弃现金折扣实际利率扣除扣除2%的购货折扣，平均每天的进化额：的购货折扣，平均每天的进化额：接受折扣，于第接受折扣，于第10天付款，平均应付款为：天付款，平均应付款为：不享受折扣，得到的商业信用：不享受折扣，得到的商业信用：多拿多拿8166.6-2722.25444.4元，可用于还款买材料等元，可用于还款买材料等元22.272360%)21 (*100000元2 .27

6、221022.272元）（赊6 .81663022.272303602%-1s折扣期限信用期限折扣率折扣率）（赊赊信用由于放弃折扣而增加的放弃折扣金额折扣成本放弃现金折信3601(n3602%-1s2%sn 如果：如果： 企业企业应放弃应放弃现金折扣现金折扣4.4.应付账款筹资决策应付账款筹资决策 如果：如果： 其他方式筹资的成本放弃现金折扣的成本其他方式筹资的成本放弃现金折扣的成本 享受享受现金折扣现金折扣 所占资金的所占资金的投资收益率投资收益率放弃现金折扣的成本及放弃现金折扣的成本及信用下降的机会成本信用下降的机会成本5.5.延延期付款的潜在成本（机会成本）期付款的潜在成本（机会成本）

7、信用损失信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。违约，公司的信用等级就将遭受损失。 利息罚金利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。或本票。 停止送货停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。的客户。

8、 法律追索法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。不寻求破产保护等。6.6.应付账款筹资的优点应付账款筹资的优点 易于取得易于取得 ； 在付款的时间上，企业享有很大程度的自在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权；主权； 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。变化及时调整借款额度。 商业承兑汇票商业承兑汇票 由收款人签发，经付由收款人签发，经付款人承兑、或由付款人款人承兑

9、、或由付款人签发并承兑的票据签发并承兑的票据 银行承兑汇票银行承兑汇票 收款人或承兑申请人签收款人或承兑申请人签发、由承兑申请人向开户发、由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同银行申请，经银行审查同意，并由银行承兑的票据意，并由银行承兑的票据a. 按照承兑人的不同按照承兑人的不同1.1.应付票据的含义应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。2.2.应付票据的种类应付票据的种类3.3.应付票据的期限应付票据的期限 一般为一般为1 16 6个月，最长不超过个

10、月，最长不超过9 9个月。个月。 带息应付票据带息应付票据 不带息应付票据不带息应付票据 b. . 按照是否带息按照是否带息利率低于其他方式的利率，利率低于其他方式的利率，不需要有补偿性余额和手续费不需要有补偿性余额和手续费4.4.应付票据贴现与转贴现应付票据贴现与转贴现应付贴现票款汇票金额贴现息应付贴现票款汇票金额贴现息贴现息贴现息汇票金额汇票金额贴现天数贴现天数（月贴现率（月贴现率30天）天） 贴现贴现是收款人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定是收款人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的行为。实际上为一种银行信用。利息以取得银行借款的行为。实际上为一种银行信用。 转贴现转

11、贴现是是当贴现银行需要资金时，可持未到期的汇票当贴现银行需要资金时，可持未到期的汇票向其他银行转贴现。向其他银行转贴现。 贴现和转贴现的期限一律从其贴现和转贴现的期限一律从其贴现之日贴现之日起到汇票起到汇票到期到期日日止。止。 计算公式：计算公式： 【例例】 假设假设a公司向公司向b公司购进材料一批，价款公司购进材料一批，价款100 000元，双方商定元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。个月后付款，采用商业承兑汇票结算。b公司于公司于3月月10日开出汇票，并经日开出汇票，并经a公司承兑。汇票到期公司承兑。汇票到期日为日为9月月10日。如日。如b公司急需资本，于公司急需资本，于4月月

12、10日办理贴现，日办理贴现，其月贴现率为其月贴现率为0.6%， 要求：计算该公司应付贴现款？要求：计算该公司应付贴现款？贴现息贴现息=100 0001500.6%30 =3 000(元元)应付贴现票款应付贴现票款=100 000 3 000 = 97 000(元元)解析：解析：5.应付票据筹资的优点应付票据筹资的优点 临时性或季节性资金需求；临时性或季节性资金需求； 转换信用，获取连续不断的资金来源；转换信用，获取连续不断的资金来源； 当长期资本市场不能提供令人满意的长期筹资条当长期资本市场不能提供令人满意的长期筹资条件时，公司发行商业票据可暂缓进行长期筹资件时，公司发行商业票据可暂缓进行长期

13、筹资的时间；的时间； 补充或替代商业银行贷款。补充或替代商业银行贷款。 满足各种不同的筹资需求满足各种不同的筹资需求 适用范围：它适用于产品生产周期长、价适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。值量大、所需资金较多的企业。 卖方企业在交付货款之前向买方预先收取卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。部分或全部货款的信用形式。（三）（三） 预收账款预收账款 通常具有强制性的规定，但没有成本代价。通常具有强制性的规定，但没有成本代价。 主要内容：应付水电费、应付工资、应交税主要内容：应付水电费、应付工资、应交税金、应付利息等。金、应付利息等。 企业生产

14、经营过程中形成的一些受益在先，企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付在后，支付期晚于发生期的费用。支付在后，支付期晚于发生期的费用。（一）（一） 短期银行借款的种类短期银行借款的种类1.1.无担保贷款无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款 信用额度信用额度借款公司与银行之间正式或非借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。贷款条件【例例】在正式协议下，约定某公司的信用额度为在正式协议下，约定某公司的信用额度为100万元，万元，该公司已借用该公司已借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借

15、万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20万万元，银行将予以保证。元，银行将予以保证。 周转信贷协议周转信贷协议银行具有法律义务承诺提供不超银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。过某一最高限额的贷款协议。费率承诺）借款数额已使用的贷限额周转信（承诺费 公司公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔用部分付给银行一笔承诺费承诺费。 在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额，高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。 【例例】如果周

16、转信用额度为如果周转信用额度为100万元，借款公司年度内使万元，借款公司年度内使用了用了60万元，余额为万元，余额为40万元，假设承诺费率为万元，假设承诺费率为0.5%。承诺费承诺费: （1 000 000600 000） 0.5% 2 000（元）（元） 补偿性余额补偿性余额银行要求借款公司在银行中保持按贷银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比款限额的一定百分比(10%20%) )计算的最低存款余额。计算的最低存款余额。%4 . 9%100%)151 (000100%8000100借款实际利率 银行银行：补偿性余额可以：补偿性余额可以降低贷款风险降低贷款风险 借款借款公司公司：补

17、偿性余额则：补偿性余额则提高了提高了借款的借款的实际利率实际利率 【例例】某公司按某公司按8%向银行借款向银行借款100 000元，银行要求维持元，银行要求维持贷款限额贷款限额15%的补偿性余额。的补偿性余额。 要求：计算该项借款的实际利率。要求：计算该项借款的实际利率。 利息率利息率通常商业贷款的通常商业贷款的票面（名义）票面（名义）利率利率是通过借贷双方的协商确定的是通过借贷双方的协商确定的 逐笔贷款逐笔贷款根据某种短期需要向银行取根据某种短期需要向银行取得的借款。银行要逐笔审核公司的贷款申请，并得的借款。银行要逐笔审核公司的贷款申请，并测算和确定贷款的相应条件和信用保证。测算和确定贷款的

18、相应条件和信用保证。2.2.短期担保借款短期担保借款 担保借款：又称抵押借款，是指借款公司以本公司的某担保借款：又称抵押借款，是指借款公司以本公司的某些资产作为偿债担保品而取得的借款。些资产作为偿债担保品而取得的借款。 贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和变现速度。贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和变现速度。 在借款者不能偿还债务时，银行就可变卖担保品，在借款者不能偿还债务时，银行就可变卖担保品， a.当出售担保品所得价款超过债务本息时，要将其差额部当出售担保品所得价款超过债务本息时，要将其差额部分归还借款者；分归还借款者； b.当所得价款低于债务本息时，其差额部分则变为一般无当所得价款

19、低于债务本息时，其差额部分则变为一般无担保债权。担保债权。 担保资产：应收账款、存货、固定资产或其担保资产：应收账款、存货、固定资产或其他资产等。他资产等。 应收账款筹资应收账款筹资 应收票据贴现借款应收票据贴现借款 存货担保借款存货担保借款 应收账款让售借款应收账款让售借款借款人将其所拥有的应收借款人将其所拥有的应收账款债权卖给贷款银行或有关金融机构，当购货方无力支账款债权卖给贷款银行或有关金融机构，当购货方无力支付账款时，贷款银行或有关金融机构不能对借款人行使追付账款时，贷款银行或有关金融机构不能对借款人行使追索权，而要自行承担坏账损失。索权，而要自行承担坏账损失。 应收账款担保借款应收账

20、款担保借款借款公司以其应收账款的借款公司以其应收账款的债权作为担保品，贷款银行拥有应收账款的受偿权，还债权作为担保品，贷款银行拥有应收账款的受偿权，还可以对借款公司行使追偿权，即借款公司仍要承担应收可以对借款公司行使追偿权，即借款公司仍要承担应收账款违约的风险。账款违约的风险。 以应收账款作为抵押品筹措资本，主要包括应收账款以应收账款作为抵押品筹措资本，主要包括应收账款担保借款和应收账款让售借款两种形式。担保借款和应收账款让售借款两种形式。 应收账款筹资应收账款筹资 应收票据贴现借款应收票据贴现借款应收票据贴现借款额应收票据贴现借款额票据到期值贴现息票据到期值贴现息贴现息贴现息汇票金额汇票金额

21、贴现天数贴现天数（月贴现率（月贴现率30天）天） 公司仍要承担应收票据违约风险，即当应收票据到期，公司仍要承担应收票据违约风险，即当应收票据到期，而付款人不能付款时，贴现银行对贴现公司而付款人不能付款时，贴现银行对贴现公司具有追索权具有追索权。 公司将持有的未到期的应收票据交付贴现银行兑收公司将持有的未到期的应收票据交付贴现银行兑收现金。通常，贴现银行要收取一定的贴现息，并以票据现金。通常，贴现银行要收取一定的贴现息，并以票据到期值扣除贴现息的金额向公司提供贷款。到期值扣除贴现息的金额向公司提供贷款。 存货担保借款存货担保借款 银行一般只愿意接受易于保管、容易变现的存货作为银行一般只愿意接受易

22、于保管、容易变现的存货作为短期借款的担保品。短期借款的担保品。 由于存货作为担保品给银行带来许多不便，因此，其由于存货作为担保品给银行带来许多不便，因此，其利率要高于应收账款为担保品的借款利率。利率要高于应收账款为担保品的借款利率。 银行主要考虑：银行主要考虑： 存货的变现性、耐久性、市场价格稳定性；存货的变现性、耐久性、市场价格稳定性； 存货的清理价值，即当公司违约时抵押存货的清理存货的清理价值，即当公司违约时抵押存货的清理价值是否足以补偿贷款的本金和利息；价值是否足以补偿贷款的本金和利息； 审查公司的现金流动状况以确定公司的偿债能力。审查公司的现金流动状况以确定公司的偿债能力。（二）（二） 短期银行借款成本短期银行借款成本通过借贷双方协商决定。通过借贷双方协商决定。在某种程度上，在某种程度上，银行根据借款人的银