股权收购隐藏九大法律风险

1、股权收购隐藏九大法律风险 在股权收购实践中，一些投资者盲目自信，仅凭自己对目标公司的了解以及感觉就做出最终的打算，结果步入地雷阵。股权收购作为一项复杂的法律工程，成功与否既取决于前期对于目标公司状况全面精确的调查把握，也取决于收购过程中各种法律保障手段的有效设置。针对如此复杂的法律工程，投资者除了依靠自身推断决策外，还应当充分重视专业机构的作用与价值。 风险一：拟收购股权本身存在权利瑕疵 收购行为的直接对象，就是出让方持有的目标公司的股权。假如出让方出让的股权存在权利瑕疵，将导致收购交易出现本质上的风险。通常状况下收购方也对出让方出让的股权做一定的调查核实，例如在收购前通过工商档案记录对出让股

2、权查询。但是，在详细交易过程中，曾经出现股权有重大权利瑕疵，但在工商并未办理登记手续的实际案例。因此，除工商档案查询外，还可以通过对目标公司内部文件查阅(如重大决策文件、利润安排凭证等)及向公司其他股东、高管调查等各种手段予以核实，并通过律师完善相应法律手续，锁定相关人员的法律责任，最大程度的使真相浮出水面。 风险二：出让方原是出资行为存在瑕疵 在股权收购后，收购方将依据股权转让协议商定向出让方支付收购款，进而获取股权、享有股东权利、担当股东义务。因为收购方不是目标公司的原始股东，有理论认为收购方并不应当担当目标公司在出资设立时的相关法律责任。因此，股权收购中，收购方往往对此类风险简单忽视。但

3、是，依据公司法以及最高人民法院关于适用中华人民共和国公司法若干问题的规定(三)的相关规定，如出让方存在未履行或未全面履行出资义务即转让股权的状况，受让方有可能基于此种状况而与出让方担当连带责任。在股权收购中，受让方应当特殊留意出让方是否全面履行完毕出资义务，同时可以通过就相关风险及责任分担与出让方进行明确的商定，以规避可能发生的风险。 风险三：主体资格瑕疵 目标公司主体资格瑕疵主要是指目标公司因设立或存续期间存在违法违规行为而导致其主体资格方面可能存在的障碍。如目标公司设立的程序、资格、条件、方式等不符合当时法律、法规和规范性文件的规定、其设立行为或经营项目未经有权部门审批同意、其设立过程中有

4、关资产评估、验资等不合法合规、目标公司未依法存续等。是否存在持续经营的法律障碍、是否存在其经营资质被吊销、其营业执照被吊销、目标公司被强制清算等情形均可能导致目标公司主体资格存在障碍。 风险四：主要财产和财产权利风险 股权收购的常见动因之一，往往是处于直接经营目标公司资产税收成本过高的考虑而采用股权收购这一方式，进行变相的资产收购。在此种状况下，目标公司的主要资产及财产权利就成为收购方尤为关注的问题。对于目标公司财产所涉及的收购风险主要体现为以下几个方面：目标公司拥有的土地使用权、房产、商标、专利、软件著作权、特许经营权、主要生产经营设备等是否存在产权纠纷或潜在纠纷;目标公司以何种方式取得上述

5、财产的全部权或使用权，是否已取得完备的权属证书，若未取得，则取得这些权属证书是否存在法律障碍;目标公司对其主要财产的全部权或使用权的行使有无限制，是否存在担保或其他权利受到限制的状况;目标公司有无租赁房屋、土地使用权等状况以及租赁的合法有效性等等。 风险五：重大债权债务风险 目标公司重大债权债务是影响股权价值及收购后公司经营风险的重要因素，相关收购风险主要包括：出让方是否对目标公司全部债权债务进行照实披露并纳入股权价值评估范围;重大应收、应付款和其他应收、应付款是否合法有效，债权有无无法实现的风险;目标公司对外担保状况，是否有代为清偿的风险以及代为清偿后的追偿风险;目标公司是否有因环境保护、学

6、问产权、产品质量、劳动安全、人身权等原因产生的侵权之债等等。股权收购中，对于目标公司担保的风险、应收款诉讼时效以及实现的可能性应予以特殊关注，通常还应当要求出让方对目标公司债权债务特殊是或有债权债务的情形作出承诺和担保。 风险六：诉讼、仲裁或行政惩罚风险 这方面的风险为目标公司是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政惩罚案件。如存在此类状况，可能会对目标公司的生产经营产生负面影响，进而直接导致股权价值的降低。股权收购中，除需要对目标公司是否存在上述状况予以充分的调查和了解，做到心中有数之外，还可以通过与出让方就收购价款的确定及支付方式的商定以及就上述风险的责任分担作出明确划分予以规避。

7、 风险七：税务、环境保护、产品质量、技术等标准风险 对于某些特定的目标公司而言，这部分风险也是收购风险的易发地带。此类风险一般与目标公司享受优待政策、财政补贴等政策是否合法、合规、真实、有效，目标公司生产经营活动和拟投资项目是否符合有关环境保护的要求，目标公司的产品是否符合有关产品质量和技术监督标准，目标公司近年有否因违反环境保护方面以及有关产品质量和技术监督方面的法律、法规和规范性文件而被惩罚等状况亲密相关。如不能充分把握状况，则可能在收购后爆发风险，导致股权权益受损。 风险八：劳动用工风险 随着中国劳动法、劳动合同法及劳动保障相关法律法规政策的完善，在劳动用工方面，立法对劳动者的保护倾向也

8、越来越明显。在此种立法倾向之下，用工企业担当相应用工义务也就更加严格。然而，在实际操作中，目标企业作为用人单位未严格根据法律规定履行用人单位义务的状况时有发生。尤其是对于设立时间已久、用工人数众多、劳动合同年限较长的目标公司，此类风险尤为值得关注。针对此类风险，收购方可以采取要求出让方就依法用工状况作出承诺与担保、与出让方就相关风险发生后的责任担当进行明确商定或在可能的状况下要求出让方在收购前清退目标公司相关用工的方式予以规避。 风险九：受让方掌握力风险 有限责任公司作为一种人合为主、资合为辅的公司形式，打算了其权力机关主要由相互了解、友好信任的各方股东而构成，同时也打算了一般状况下，股东根据

9、出资比例行使股东权利。基于以上特征，收购方在收购目标股权时，既需要留意与出让方达成两厢情愿的交易合意外，还应当充分了解己方在收购后的合作方即其他股东的合作意向，以避免因不了解其他股东无意合作的状况而误陷泥潭;同时还应当充分关注出让方对于目标企业的实际掌握力，避免出现误以为出让方基于相对控股地位而对目标企业拥有掌握权，而实际上，公司其他小股东均为某一主体所掌握，出让方根本无掌握权的状况。针对此类风险，除通过一般沟通访谈了解其他股东合作意向外，还可以通过委托专业机构对其他股东的背景状况予以具体调查的方式予以防范。 名词解释 收购：是指收购方通过购买出让方所持有的目标公司股权，成为目标公司股东，进而达到掌握