煤炭价格动态大秦线启动季检修港口煤价持续小幅回升1010

1、证券研究报告研究行业table_maininfo煤炭开采table_industry大秦线启动秋季检修，港口煤价持续小幅回升中性（维持）2012 年 10 月 8 日行重点公司投资要点业研重点公司国投新集12pe10.413pe7.9评级买入国际煤价：小幅上涨究报告永泰能源盘江股份山煤国际12.016.121.48.215.114.3买入买入买入10 月 5 日，纽卡斯尔港现货价 85.7 美元/吨，在前一周大跌 4.7 美元/吨后微涨 0.64 美元/吨；欧洲 ara 三港动力煤价格 87.20 美元/吨，周环比上涨1.12 美元/吨；南非 rb 动力煤价格 84.99 美元/吨，周环比上涨

2、 0.9 美元/吨。兰花科创12.011.2买入相关报告煤炭价格动态 0924-沿海煤价持续回升 产地煤价弱势企稳2012-09-24煤炭价格动态 0917-国际煤价小幅回落 国内煤炭价格渐稳2012-09-17煤炭价格动态 0910-港口煤价小幅回升 焦煤价格跌势渐缓2012-9-10分析师：刘建刚021-3856 国内煤价：港口煤价连续五周上涨，产地煤价止跌企稳港口：大秦线启动秋季检修，港口动力煤价持续小幅回升10 月 8 日，大同优混（6000 大卡）平仓价为 700 元/吨，周环比持平；山西优混（5500 大卡）平仓价为 640 元/吨，周环比持平。9 月 26 日，环渤海动力煤平均价

3、 635 元/吨，环比上涨 2 元/吨，连续五周上涨。坑口：产地煤价止跌企稳动力煤：10 月 8 日，大同地区弱粘煤坑口含税价 515 元/吨，周环比持平；冶金煤：10 月 8 日，古交地区 2 号焦坑口含税价 700 元/吨，周环比持平；无烟煤：10 月 8 日，晋城地区无烟中块坑口含税价 1020 元/吨，周环比持平；s0190511030007航运价格：港口运价小幅下跌研究助理：刘欢021-3856 10 月 8 日，秦皇岛至广州运价为 37.8 元/吨，周环比下跌 0.4 元/吨；至上海运价为 28.2 元/吨，周环比下跌 1.2 元/吨；至宁波运价 32.8 元/吨，周环比下跌 1.

4、7 元/吨；至福州运价 35.5 元/吨，周环比下跌 0.5 元/吨。请阅读最后一页信息披露和重要声明敬请参阅最后一页特别声明行业研究报告煤炭库存：北方港口库存加速下降煤矿2012 年 8 月末，全国重点煤矿库存 4433 万吨，环比减少 122 万吨，同比增加 2149 万吨。其中，山西国有重点煤矿库存 565 万吨，环比增加 49 万吨，同比增加 261 万吨。港口10 月 8 日，秦皇岛港内贸煤库存 586 万吨，周环比下降 21 万吨，同比上升173 万吨；广州港库存 309 万吨，周环比上升 26 万吨，同比上升 80 万吨。电厂截止 2012 年 9 月 10 日，重点电厂煤炭总库

5、存 8599 万吨，较上月末增加 42万吨，库存可用天数为 25 天，环比增加 1 天。钢厂2012 年 8 月，钢铁行业耗煤 5267 万吨，环比减少 253 万吨，同比下降 0.37%。下游变化电力8 月，全社会用电总量为 4495 亿千瓦时，环比下降 1.33%，同比增长 3.6%；8 月，全社会发电总量为 4372 亿千瓦时，同比增长 2.7%。水泥9 月 28 日，合肥 42.5 标号水泥价格为 350 元/吨，周环比持平。有色金属10 月 8 日，上海期交所铜收盘价 59170 元/吨，环比下跌 130 元/吨；铝收盘价 15470 元/吨，环比下跌 60 元/吨。房地产统计的 2

6、9 个城市上周平均销售面积为 5.9 万平米，环比下降 70%，同比上升7%。敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 -行业研究报告目录图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图123456789101112131415161718192021222324252627282930澳洲 bj 现货价 . - 4 -澳洲 newc 现货价 . - 4 -秦皇岛车板价 . - 4 -秦皇岛平仓价 . - 4 -大同弱粘煤价格 . - 4 -济宁地区电煤价格 . - 4 -晋城地区无烟煤价格 . - 5 -阳泉地区无烟煤价格 . - 5 -开滦肥精煤价格 .

7、- 5 -石家庄焦精煤价格 . - 5 -古交 2 号焦煤价格 . - 5 -长治瘦煤价格 . - 5 -秦皇岛运价 . - 6 -秦皇岛运价指数 . - 6 -中国煤矿库存 . - 6 -山西重点煤矿库存 . - 6 -秦皇岛港煤炭库存 . - 6 -广州港煤炭库存 . - 6 -直供电厂存煤 . - 7 -直供电厂存煤天数 . - 7 -钢厂煤炭库存 . - 7 -钢厂煤炭月度消耗 . - 7 -全国月度发电总量 . - 7 -全国月度火力发电量 . - 7 -钢材库存 . - 8 -铁矿石库存 . - 8 -唐山二级冶金焦 . - 8 -云南三级冶金焦 . - 8 -上海钢材价格 . -

8、 8 -合肥水泥价格（42.5） . - 8 -表 1 下游行业主要数据 . - 9 -表 2 2012 年第 41 周（2012.10.1-2012.10.7）新房成交数据. - 10 -敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 3 -行业研究报告图 1澳洲 bj 现货价图 2澳洲 newc 现货价数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 3秦皇岛车板价图 4秦皇岛平仓价数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 5大同弱粘煤价格图 6济宁地区电煤价格数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：s

9、xcoal，兴业证券研究所敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 4 -行业研究报告图 7晋城地区无烟煤价格图 8阳泉地区无烟煤价格数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 9开滦肥精煤价格图 10 石家庄焦精煤价格数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 11古交 2 号焦煤价格图 12 长治瘦煤价格数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：sxcoal，兴业证券研究所敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 5 -行业研究报告图 13 秦皇岛运价数据来源：sxcoal，兴

10、业证券研究所图 15 中国煤矿库存数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 17 秦皇岛港煤炭库存数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 14 秦皇岛运价指数数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 16 山西重点煤矿库存数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 18 广州港煤炭库存数据来源：sxcoal，兴业证券研究所敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 6 -行业研究报告图 19 直供电厂存煤数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 21 钢厂煤炭库存数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 23 全国月度发电总量数据来源：国家统计局，兴业证券研究所图 20 直供电

11、厂存煤天数数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 22 钢厂煤炭月度消耗数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 24 全国月度火力发电量数据来源：国家统计局，兴业证券研究所敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 7 -2008-12-062009-02-062009-04-062009-06-062009-08-062009-10-062009-12-062010-02-062010-04-062010-06-062010-08-062010-10-062010-12-062011-02-062011-04-062011-06-062011-08-062011-10-0

12、62011-12-062012-02-062012-04-062012-06-062012-08-062009/03/202009/04/202009/05/202009/06/202009/07/202009/08/202009/09/202009/10/202009/11/202009/12/202010/01/202010/02/202010/03/202010/04/202010/05/202010/06/202010/07/202010/08/202010/09/202010/10/202010/11/202010/12/202011/01/202011/02/202011/03/2

13、02011/04/202011/05/202011/06/202011/07/202011/08/202011/09/202011/10/202011/11/202011/12/202012/01/202012/02/202012/03/202012/04/202012/05/202012/06/202012/07/202012/08/202012/09/20行业研究报告图 25 钢材库存图 26 铁矿石库存钢材总库存冷轧库存螺纹钢库存热轧钢库存线材库存中板库存库存:铁矿石:港口合计库存:铁矿石:澳洲库存:铁矿石:巴西库存:铁矿石:印度90020008007006005004003002001

14、0001800160014001200100080060040020005000450040003500300025002000150010005000110001050010000950090008500800075007000数据来源：我的钢铁网，兴业证券研究所图 27 唐山二级冶金焦数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 29 上海钢材价格数据来源：sxcoal，兴业证券研究所数据来源：我的钢铁网，兴业证券研究所图 28 云南三级冶金焦数据来源：sxcoal，兴业证券研究所图 30 合肥水泥价格（42.5）数据来源：sxcoal，兴业证券研究所敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息

15、披露和重要声明- 8 -行业研究报告表 1下游行业主要数据12-feb12-mar12-apr12-may12-jun12-jul城镇固定资产投资完成额:累计值固定资产投资完成额:建筑安装工程:累计值固定资产投资完成额:设备工器具购臵:累计值固定资产投资完成额:其他费用:累计值新增固定资产投资完成额:累计值房地产开发投资完成额:累计值工业增加值:当月同比产量:发电量:当月值房屋新开工面积:累计值房屋施工面积:累计值房屋竣工面积:累计值商品房销售面积:累计值汽车产量:当月值产量:挖掘机:当月值产量: 压实机械:当月值产量:起重机:当月值亿元yoy，%亿元yoy，%亿元yoy，%亿元yoy，%亿元

16、yoy，%亿元yoy，%yoy，%亿千瓦时yoy，%万平方米yoy，%万平方米yoy，%万平方米yoy，%万平方米yoy，%万辆yoy，%台yoy，%台yoy，%台yoy，%2118921.5%1403720.2%395922.3%319326.2%1066142.5%543127.8%21.3%370220.6%200495.1%39490135.5%1009445.2%7004-14%17332.8%202496.6%12932162.5%59067634.6%4786520.9%3113221.8%937920.2%735518.5%2109029.8%1092723.5%11.9%40

17、605.9%399460.3%40922125%1788039.3%15239-13.6%2025.1%24057-25.4%27523116.4%7400576.3%7559220.2%4945422%1496920.5%1116812.7%3153026.3%1583518.7%9.3%37180.66%54468-4.2%42718721.2%2229630.2%21562-13.4%17610.8%17528-36.3%23014459.0%781902-3.7%10892420.1%7099921.9%2186320.1%1606212.9%4386223.5%2221318.5%9

18、.6%38992.75%72859-4.3%45136419.6%2730626.3%28852-12.4%17218.7%12529-54.2%29050473%78362232.1%15071020.4%9741821.7%3072320.8%2257015.0%5976520.3%3061016.6%9.5%39340.092380-7.1%47561417.2%3325920.7%39964-10.0%17013.8%11275-40.7%30290731.2%83013025.3%18431220.4%11969721.8%3761920.7%2699514.3%7557723.6%

19、3677515.4%9.2%43512.1%103905-9.8%48921615.3%3860719.0%48593-6.6%14912.1%10308-22.4%272921333.5%67209817.5%数据来源：国家统计局，兴业证券研究所敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 9 -表 2-行业研究报告2012 年第 41 周（2012.10.1-2012.10.7）新房成交数据本周销售情况可售面积年初至今累计销售周平均成交面积（万平米）区域上海杭州面积9.73.6套数941335环比-71%-85%同比-29%35%环比-0.7%面积998577同比-7%80%

20、201125.38.0201224.314.1变化率-4%76%长三角珠三角环渤海中西部其他苏州南京宁波无锡平均深圳广州东莞惠州平均北京天津青岛济南大连平均武汉合肥长沙重庆成都贵阳平均福州厦门哈尔滨昆明海口温州徐州扬州6.04.91.2-5.13.010.33.01.44.44.7-4.8-0.83.514.1-17.110.84.610.311.43.214.92.22.80.62.36.41.1531453134-479312905279123405437-500150822921,540-1,6261,2484231,0261,1733191,41226533747180600101-6

21、2%-75%-92%-77%-30%-66%-83%-86%-66%-89%-89%-89%-87%-89%-60%-57%-82%-71%-41%-62%-60%-2%-85%-85%-89%-65%-78%-68%-41%-8%-49%-18%-19%-21%-71%-78%-47%-59%-56%-56%-57%-31%-422%-36%-35%57%75%65%323%-41%-29%-66%-35%16%-1.0%-2.3%-0.1%-1.0%-1.2%-1.4%-0.4%-0.6%-0.9%1.4%-0.4%-0.5%-1.4%-1,040572-797260752404-4729

22、23-543-7331,223-1,1501,5926566751,05917776-531-534124144%79%-74%16%11%-9%-6%27%-17%-5%31%-60%44%11%54%40%15%-63%-12%-13%9%11.68.06.17.111.05.315.910.2-10.418.716.916.0-17.230.0-15.729.514.310.119.93.44.89.312.4-12.12.725.413.97.29.315.76.318.39.9-11.522.515.413.9-17.329.8-28.038.816.316.525.94.28.79

23、.012.9-13.03.2119%74%18%-33%42%21%15%-3%-11%20%-9%-13%-1%-1%0%78%32%14%63%31%25%80%-3%4%-8%15%总体平均一线城市二线城市5.97.08.2562649832-70%-64%-70%7%-32%31%-0.7%-0.5%-1.2%67473391927%12%54%25%13%37%三、四线城市3.9361 -73%2% -0.6%3604%17%数据来源：中国指数研究院、wind 资讯、兴业证券敬请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 10 -行业评级推中回公司评级买增中减行业研究报告

24、投资评级说明报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：荐：相对表现优于市场性：相对表现与市场持平避：相对表现弱于市场报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：入：相对大盘涨幅大于 15%持：相对大盘涨幅在 5%15%之间性：相对大盘涨幅在-5%5%之间持：相对大盘涨幅小于-5%机构客户部联系方式上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 21 层邮编：200135传真京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层邮编

25、：100140传真圳市福田区益田路 4068 号卓越时代广场 15 楼 1502-1503邮编：518048传真请参阅最后一页特别声明请阅读最后一页信息披露和重要声明- 11 -行业研究报告【信息披露】本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。【分析师声明】本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。【法律声明】兴业证券股份有限公司经中国证券监督