新三板周报(7.20-7.26)：新三板解除红色预警时机尚不明朗,“救市主”何在

1、北京工商大学证券期货研究所1新三板周报（新三板周报（7.20-7.267.20-7.26）新三板解除红色预警时机尚不明朗，新三板解除红色预警时机尚不明朗，“救市主救市主”何在何在主要内容主要内容一周要闻一周要闻 一周市场分析一周市场分析易三板互动易三板互动免责申明免责申明 一周重要资讯回顾一周重要资讯回顾 新三板专家最新观点新三板专家最新观点 一周指数解读一周指数解读 一周股票定增情况一周股票定增情况 一周挂牌分析一周挂牌分析 一周个股排名一周个股排名 温馨小贴士温馨小贴士 试题推送试题推送 易三板独家研报易三板独家研报 一周重要资讯回顾一周重要资讯回顾4 证监会：上半年对新三板易发违法违规行

2、为集中打击 证监会新闻发言人张晓军在24日表示，证监会上半年对新三板市场易发、多发违法违规行为集中打击，目前已立案查处了10起案件，有效规范了市场秩序。 新三板股权开启质押融资功能 中国证券业协会于7月24日发布了“关于发布证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法的通知，根据办法，证券公司应当以自有资金参与场外股权质押式回购交易业务。 新三板内部纪要流出 不禁止借助壳公司挂牌 主要包括提高挂牌公司的质量不禁止带壳公司申请挂牌持续经营能力从多维度考量等九项纪要内容。 新三板流动性或将枯竭 做市商凭借牌照垄断套利 二级市场买盘稀缺，流动性缺失，许多券商风控部门要求做市部门借牌照垄断出货，整个

3、市场长期投资意愿不足，陷入冰点。新三板专家最新观点新三板专家最新观点北京科创企业投融资联盟秘书长、新三板英雄会创始人李浩：新三板企业现破发潮很正常，企业质量才是股价的基本面。中国并购公会副会长、国富资本董事长熊焰：新三板融资便捷给PE更多的运作空间。浙江区域内资本市场掌门人孙永祥：许多区域性的中小企业在新三板上融资不畅是因为投资者对其认识不深同安投资总经理陈东升：新三板市场回归理性之后，未来仍然可期一周指数解读一周指数解读7易三板专业解读：易三板专业解读：p从指数上看，本周四大指数相比上从指数上看，本周四大指数相比上周均出现了上升，三板做市指数更周均出现了上升，三板做市指数更是从是从5 5月最

4、后一周以来首次出现周线月最后一周以来首次出现周线级别的拉升，一扫市场之颓势，投级别的拉升，一扫市场之颓势，投资者信心有望得到恢复，但必须看资者信心有望得到恢复，但必须看到到A A股指数上涨幅度明显高于三板指股指数上涨幅度明显高于三板指数，三板的上涨更多依赖数，三板的上涨更多依赖A A股回暖的股回暖的带动。带动。p从成交额上看，从成交额上看，A A股与三板出现分股与三板出现分化，化，A A股成交额增长率明显，尤其是股成交额增长率明显，尤其是创业板，而三板成交额继续下探，创业板，而三板成交额继续下探，两指数增长率均超过了两指数增长率均超过了-25%-25%，但增，但增长率相比上周下滑减缓。长率相比

5、上周下滑减缓。p从二者综合来看，持观望态度的投从二者综合来看，持观望态度的投资者依然占据主流地位。资者依然占据主流地位。-20-15-10-50510156月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日图图1 四大指数涨跌幅四大指数涨跌幅三板成指涨幅（%）三板做市涨幅（%）上证指数涨幅（%）创业板指数涨幅（%）-80-60-40-200204060806月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日图图2 四大指数成交额涨跌幅四大指数成交额涨跌幅三板成指成交额增长率（%）三板做市成交额增长率（%）上证指数成交额增长率（%）创业板指数成交额

6、增长率（%）( (数据来源：全国中小企业股份转让系统数据来源：全国中小企业股份转让系统) )一周成交金额与一周成交均价一周成交金额与一周成交均价8易三板专业解读：易三板专业解读：p从总成交金额上看，上周急剧下滑后本周从总成交金额上看，上周急剧下滑后本周惯性下滑，比上周继续下滑了惯性下滑，比上周继续下滑了12.68%，与上，与上周类似，下滑主要是由做市转让方式引起的，周类似，下滑主要是由做市转让方式引起的，其比上周下探了其比上周下探了22.68%，协议转让方式仅出，协议转让方式仅出现微弱下滑，由此可以看出，做市商抛盘尚现微弱下滑，由此可以看出，做市商抛盘尚未改变，市场不确定性加剧。未改变，市场不

7、确定性加剧。p从成交均价上看，应验了上周的预测，均从成交均价上看，应验了上周的预测，均价大幅下挫价大幅下挫30.25%，仅为，仅为5.78元，与总成交元，与总成交金额相反，主要是由协议成交均价贡献的，金额相反，主要是由协议成交均价贡献的，下探了将近下探了将近40%，做市成交均价仅出现温和，做市成交均价仅出现温和下探。下探。p由成交金额与成交均价不难看出，做市商由成交金额与成交均价不难看出，做市商抛盘的同时严格控制价格的下跌，导致做市抛盘的同时严格控制价格的下跌，导致做市成交量出现较大萎缩；而协议转让方式来看，成交量出现较大萎缩；而协议转让方式来看，成交金额的稳定是牺牲了价格的下滑，抛盘成交金额

8、的稳定是牺牲了价格的下滑，抛盘压力更大。压力更大。012345678910024681012146月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日图图4 一周成交均价一周成交均价做市成交均价（元）协议成交均价（元）总成交均价（元）01000002000003000004000005000006000006月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日图图3 一周成交金额一周成交金额协议成交金额（万元）做市成交金额（万元）( (数据来源：全国中小企业股份转让系统数据来源：全国中小企业股份转让系统) )9一周股票定增情况一周股票定增情况易三板专

9、业解读：易三板专业解读：相对于二级市场，股票定增情况是就新三相对于二级市场，股票定增情况是就新三板一级市场而论的。板一级市场而论的。p就定增次数的情况上看，挂牌公司股票就定增次数的情况上看，挂牌公司股票发行次数已然回到发行次数已然回到6月份水平，本周发行月份水平，本周发行家数为家数为55家，远低于本月前三周平均家，远低于本月前三周平均84家家的水平，近两周均以接近的水平，近两周均以接近20家的数量下降。家的数量下降。p就定增均价上看，均价出现急跌，跌了就定增均价上看，均价出现急跌，跌了2.24元，将近被腰斩，比起元，将近被腰斩，比起6月月12日那一日那一周的跌幅更甚。从整体上来看，市场价格周的

10、跌幅更甚。从整体上来看，市场价格下滑趋势不仅未反转，反而到冰点。下滑趋势不仅未反转，反而到冰点。p定增次数与定增均价同时出现大幅下滑，定增次数与定增均价同时出现大幅下滑，一级市场未能继续独善其身。一级市场未能继续独善其身。定增次数, 6月6日, 51定增次数, 6月13日, 54定增次数, 6月20日, 50定增次数, 6月27日, 53定增次数, 7月4日, 90定增次数, 7月11日, 91定增次数, 7月18日, 71定增次数, 7月25日, 5501234567801020304050607080901006月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日图图

11、5 一周股票定增情况一周股票定增情况定增次数定增均价（元）( (数据来源：全国中小企业股份转让系统）数据来源：全国中小企业股份转让系统）10挂牌公司情况分析挂牌公司情况分析易三板专业解读：易三板专业解读：p从总挂牌家数来看，本周新增从总挂牌家数来看，本周新增112家，家，绝对数上明显增多，受到许多挂牌公绝对数上明显增多，受到许多挂牌公司协议转做市积极性的影响，协议转司协议转做市积极性的影响，协议转让家数一直未突破让家数一直未突破2200家，但本周受家，但本周受新增挂牌企业较大的增加也导致其首新增挂牌企业较大的增加也导致其首次突破这一数字。按股转系统所释放次突破这一数字。按股转系统所释放的信号来

12、看，不难推断这一数字已经的信号来看，不难推断这一数字已经站稳。站稳。p两个月不到，做市转让的公司数就两个月不到，做市转让的公司数就已增加了已增加了227227家，增长了家，增长了56.61%56.61%，随，随着挂牌公司做市意愿膨胀，做市商扩着挂牌公司做市意愿膨胀，做市商扩容应相应推进，允许更多市场主体参容应相应推进，允许更多市场主体参与做市。与做市。0500100015002000250030006月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日图图6 挂牌公司情况挂牌公司情况做市转让家数协议转让家数( (数据来源：全国中小企业股份转让系统数据来源：全国中小企业股份

13、转让系统) )新增挂牌公司分析新增挂牌公司分析11易三板专业解读：易三板专业解读：p从新增挂牌公司数量上看，本周其数从新增挂牌公司数量上看，本周其数量高达量高达112家，比家，比4 4周前的最低点多增周前的最低点多增88家，多增家，多增3.67倍，由此向市场释放出明倍，由此向市场释放出明确的方向性的信号：确的方向性的信号：2015年挂牌公司家年挂牌公司家数可突破数可突破4000家。初步估算，未来家。初步估算，未来5 5个个月只要每个月新增月只要每个月新增225家即可达到这一家即可达到这一目标。目标。p从新增挂牌公司行业分布上看，工业、从新增挂牌公司行业分布上看，工业、信息技术依然占比最多，分别

14、达到了信息技术依然占比最多，分别达到了29%和和25%，继续占据新增挂牌公司一，继续占据新增挂牌公司一半的半的“江山江山”，这也能表明这类行业的，这也能表明这类行业的企业在挂牌上有一定的优势。企业在挂牌上有一定的优势。新增挂牌公司数量, 6月6日, 26新增挂牌公司数量, 6月13日, 57新增挂牌公司数量, 6月20日, 32新增挂牌公司数量, 6月27日, 24新增挂牌公司数量, 7月4日, 34新增挂牌公司数量, 7月11日, 37新增挂牌公司数量, 7月18日, 69新增挂牌公司数量, 7月25日, 1120204060801001206月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月

15、11日7月18日7月25日图图7 新增挂牌公司家数新增挂牌公司家数工业 29%信息技术 25%材料 14%医药保健 13%其他 19%图图8 8 一周一周新增挂牌公司行业分布新增挂牌公司行业分布工业信息技术材料医药保健其他( (数据来源：全国中小企业股份转让系统数据来源：全国中小企业股份转让系统) )一周个股排名一周个股排名12表表1 一周挂牌公司股票成交金额前一周挂牌公司股票成交金额前5名名表表2 一一周挂牌公司股票成交数量前周挂牌公司股票成交数量前5名名易三板专业解读：易三板专业解读：p从股票成交金额上看，华图教从股票成交金额上看，华图教育育（830858）继续）继续以以2.34亿元的成亿

16、元的成交金额夺得首名，相比上周有所交金额夺得首名，相比上周有所下降，比第二名捷尚股份下降，比第二名捷尚股份（832325）的多成交的多成交45.97%，相，相比上周有较大的收窄；是第五名比上周有较大的收窄；是第五名的中科招商的中科招商（832168）的的4.72倍，倍，个股分化有所回撤，但情况依然个股分化有所回撤，但情况依然不乐观。不乐观。p从股票成交数量上看，第一名从股票成交数量上看，第一名海航华日海航华日（831900）成交了成交了6727.8万股，是上周头名的万股，是上周头名的3.83倍。同样倍。同样是第五名神州电子（是第五名神州电子（832451）的的接近接近6.11倍，前四名均超上周

17、头名，倍，前四名均超上周头名，成交数量有一定好转。成交数量有一定好转。序号证券代码证券简称转让方式成交均价（元）成交数量（万股）成交金额（万元）1830858华图教育协议97.57239.9723413.09 2832325捷尚股份协议23.04696.2016039.95 3831900海航华日协议1.686727.8011288.76 4831963明利仓储做市4.301436.806182.34 5832168中科招商协议15.68316.604964.07 序号证券代码证券简称转让方式成交均价（元）成交数量（万股）成交金额（万元）1831900海航华日协议1.686727.801128

18、8.76 2830809安达科技协议1.001710.901710.90 3831963明利仓储做市4.301436.806182.34 4832666齐鲁银行协议0.241428.66344.21 5832486久美股份协议2.101100.252310.53 ( (数据来源：全国中小企业股份转让系统数据来源：全国中小企业股份转让系统) )13表表3 本周挂牌公司股票换手率前本周挂牌公司股票换手率前5名名易三板专业解读：易三板专业解读：p从换手率上看，本周前五名换从换手率上看，本周前五名换手率都是来自于协议转让的挂牌手率都是来自于协议转让的挂牌公司，而且本周也出现了一个高公司，而且本周也出现

19、了一个高达达100%换手率的个股换手率的个股威达宇威达宇电电（430288），同时优网科技），同时优网科技（430343）也已非常接近，中间）也已非常接近，中间出现出现70%、80%的断层，第五名的断层，第五名美诺福（美诺福（430764）也有）也有60.8%，换，换手率分化相比上周有所改善。手率分化相比上周有所改善。序号证券代码证券简称转让方式成交数量（万股）成交金额（万元）换手率1430288威达宇电协议524.67524.67100.00%2430343优网科技协议131.00294.7599.81%3832144软智科技协议502.20502.2064.28%4430271瑞灵石油协议

20、500.00605.0062.50%5430764美诺福协议305.00457.5060.79%一周个股排名（续）一周个股排名（续）( (数据来源：全国中小企业股份转让系统数据来源：全国中小企业股份转让系统) )15温馨小贴士（上期解答）温馨小贴士（上期解答）券商收的交易佣金是万分之三？券商收的交易佣金是万分之三？答：根据中国证监会等联合下发的答：根据中国证监会等联合下发的关于调整证券交易佣金收取标准的关于调整证券交易佣金收取标准的通知通知规定，主办券商向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的规定，主办券商向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费

21、，一般定为也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费，一般定为1左右。左右。投资者当天买入的股票当天可以卖出？投资者当天买入的股票当天可以卖出？答：类似于答：类似于A股，投资者当天买入的股票当天不可以卖出股，投资者当天买入的股票当天不可以卖出。只能在全国股转系统里查询全国股份转让系统股票行情？只能在全国股转系统里查询全国股份转让系统股票行情？答：可通过各主办券商交易软件，通达信、大智慧、同花顺、答：可通过各主办券商交易软件，通达信、大智慧、同花顺、Wind等等证券软件以及全国股份转让系统官方网站的证券软件以及全国股份转让系统官方网站的“市场数据市场数据- -行情信息行情信息”栏栏目进行查询。在全国股份转让系统官方网站上发布的股票行情延迟时间目进行查询。在全国股份转让系统官方网站上发布的股票行情延迟时间为为15分钟。分钟。试题推送（答案下期附上）试题推送（答案下期附上）卖出股票后卖出股票后的资金的资金当天当天就就能用能用 投资者投资者若无若无500万资产就万资产就无法无法参与挂