证券投资学--第12章 公司分析ppt课件

1、第十二章：公司分析第十二章：公司分析主要内容o公司竞争才干分析o公司盈利才干分析o公司管理才干分析o公司财务情况分析o公司运营风险分析6.1公司竞争才干分析 公司竞争才干的强弱主要看该公司的规模大小，看他的产品所占市场份额的大小，因此可以经过对公司现状及销售各要素进展分析来判别其在行业中的竞争位置。公司竞争才干分析的角度o从公司竞争环境看其竞争才干的强弱o从公司产品的销售情况判别其竞争才干的强弱o公司增长才干分析一、从公司竞争环境看其竞争才干的强弱o同类型公司数量的多少及地域分布情况；o同类型公司规模集中度、消费集中度、市场占有率、知名度等情况；o同类型公司销售要素的情况；o主要包括销售途径、

2、销售机构分布、信誉情况、销售力量强弱、销售制度现状等。o同类型公司的竞争优势所在； 研讨竞争环境就是要弄清公司在产业中的竞争位置，这是把握研讨竞争环境就是要弄清公司在产业中的竞争位置，这是把握其竞争成败的决议要素。其竞争成败的决议要素。二、从公司产品的销售情况判别其竞争才干的强弱o销售额*o销售额的增长率*o销售额的稳定性*o销售额的开展性* 对公司销售情况的分析主要从产品销售的绝对量、相对量、稳定对公司销售情况的分析主要从产品销售的绝对量、相对量、稳定性、开展性等四个方面着手性、开展性等四个方面着手三、公司增长才干分析o资产收益增长率o每股盈利增长率o产品创新率o研发经费比率o销售额增长率o

3、再投资率 考核公司增长才干的主要目的有资产收益增长率、每股盈利考核公司增长才干的主要目的有资产收益增长率、每股盈利增长率、产品创新率和研发经费比例等。增长率、产品创新率和研发经费比例等。6.2公司盈利才干分析 公司盈利才干的大小是其继续生存和开展的必要条件，也是决议其股票价值高低的重要要素。一、盈利才干的含义o 盈利才干就是公司获取利润的才干，是公司组织消费活动、销售活动和财务管理程度高低的综合表达，也是公司在市场竞争中立于不败之地的根本保证。二、盈利才干的主要分析目的o销售毛利率o销售净利率o资产收益率o净资产收益率三、盈利才干分析的主要方法o 在分析盈利才干的同时，还需将上述目的进展假设干

4、年的纵向趋势分析和各年的盈利构造分析，以了解上市公司的生长性。6.3公司管理程度分析 公司管理程度的高低是一个综合目的，它不仅涉及到公司的硬件设备、技术程度，更重要的是要求公司有系统的软件，既有高素质的企业指点者和职工、有完善健全的运营制度和管理制度等。一、企业家及其从业人员的素质和才干o意义：在当今的商业竞争中，人的要素是决议竞争成败的最重要的要素。企业家及其从业人员的素质和才干被以为是推进企业开展的决议力量。o方法：投资者分析公司管理程度，首先必需对公司指点、管理人员及职员进展分析，要了解公司指点者的学问、运营管理才干及胜利管理的典型事例，了解公司一切人员的总体素质，从年龄、知识、学历、技

5、术、阅历等诸方面进展评价，把综合素质高和才干强的公司作为投资的首选目的。二、公司管理组织战略及其运转效能o管理组织是公司的中心。公司的消费运营活动是一个非常复杂的系统工程，必需有科学、高效的管理组织体系，这个系统才干顺利运转。从两方面分析：o公司产、供、销及资金融通等环节管理组织的情况及相互协调情况。主要目的有：o资产总值周转率o应收账款周转率o存货周转o公司内部运营管理制度的健全情况和有效程度。主要包括：o公司各项管理规章制定及执行情况o公司内部鼓励的政策和措施o职工的主人翁精神o公司的精神容颜o公司内部劳资的协调才干三、维护本公司主导公司位置的才干o 假设公司管理部门能使本公司的销售增长率

6、高于本行业其他公司，从而使本公司占机场份额不断扩展，那阐明本公司的管理部门在这一方面的才干很强。四、扩张才干o 公司扩张才干的强弱可以从公司内部和外部两方面得到反映。o 内涵扩张:主要是经过运用新技术、开发新产品、购置新设备、建筑新厂房来实现。o 外延扩张：主要经过接纳、兼并其他同类公司等方式来实现。五、坚持较高毛利率的才干o 公司运营管理的一个重要义务就是尽量降低本钱，提高毛利率。o 公司销售收入下降，导致毛利率下降，立刻让投资者得出公司管理程度差的结论；o 销售收入添加，而营业利润下降，或销售收入增长，营业利润也增长增长速度慢于销售收入，而毛利率下降，阐明公司管理混乱，本钱上升。六、合理融

7、资才干o 合理融资是公司尚存和稳健开展的重要保证。公司的融资才干包括内部融资才干和外部融资才干。o 内部融资：主要指公司税后卢润的分配政策，即红利政策。o 外部融资：主要包括向商业银行借款、发行债券或股票筹资。七、运用现代管理方法的才干o 现代化的公司必需有先进的现代化管理方法，必需有一整套完好的、科学的管理制度，运用先进的消费管理、本钱管理、质量管理、财务管理、运营管理和人员管理的实际，并辅之于计算机等先进的管理手段，以提高管理效率。6.4财务情况分析一、财务分析包括哪些根本方法？ o对比分析法o比率分析法o要素分析法o趋势分析法1.对比分析法 o 对上市公司财务目的进展对比分析的方法主要包

8、括：o 1将分析期的财务虚际数据与方案数据进展对比，以分析实践与方案的差别，比较方案的实践完成情况；o 2将分析期的实践数据与过去某期的实践数据进展对比，以比较分析期实践数据与过去某期实践数据的差别，提示所比较的目的的增减变动情况，从而预测公司未来的开展趋势；o 3把公司的实践数据与同行业的平均或先进程度的数据进展比较，从而确定公司财务情况与本行业平均或先进程度的财务情况的差别。2.比率分析法o 比率分析是指对同一张财务报表的假设干不同工程或不同类别之间，或在两张不同财务报表的有关工程之间，用相对数提示它们之间的相互关系，以分析和评价公司财务情况和运营成果及其开展趋势。权益净利率权益净利率资产

9、净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 售销净利率售销净利率 资产周转率资产周转率销售收入全部本钱销售收入全部本钱+ +其它利润所得税其它利润所得税 长期资产长期资产+ +流动资产流动资产制造本制造本钱钱管理费管理费用用销售费销售费用用财务费财务费用用其它流其它流动资产动资产现金有现金有价证券价证券应收帐应收帐款款存货存货净利净利销售销售销售销售资产总额资产总额 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系3.要素分析法o 要素分析法又称连环替代法，是指在财务目的对比分析确定差别的根底上，利用各种要素的顺序替代，从数值上测定各个相关要素对有关财务目的差别的影响程度的一种方法。o 这种分析方法首先确定某个目的的

10、影响要素及各要素的相互关系，然后依次把其中一个当作可变要素进展交换，最后再分别找出每个要素对差别的影响程度。o 普通地，要素的陈列顺序为：先数量目的，后价值目的；先外延，后内涵。4.趋势分析法o 趋势分析法是将公司延续几年的财务报表的有关数据进展比较，以分析公司财务情况和运营成果的变化情况及开展趋势的一种方法。o 从比较的时期基准来分，有环比法和定比法。环比法是对逐年数字进展比较分析的方法；定比法是以某一年为固定基准对逐年数字进展对比分析的方法。二、财务分析的根本内容o偿债才干分析。o资本构造分析。o运营效率分析。o盈利才干分析。o投资收益分析。 根据其调查范围和分析重点的不同，上市公司财务分

11、析可大致分为根据其调查范围和分析重点的不同，上市公司财务分析可大致分为以下五个方面：以下五个方面：一偿债才干分析1、 2、3、倍流动负债流动资产流动比率 倍速动负债速动资产速动比率倍流动负债现金余额现金比率 一偿债才干分析4、利息倍数= 5、运营现金比率=6、运营净现金比率=倍利息费用利息及所得税前收益倍总负债经营活动的净现金流量倍流动负债经营活动的净现金流量一偿债才干分析7、次应收帐款平均余额销售收入应收帐款周转率 天应收帐款周转率应收帐款平均回收天数365二资本构造分析1、2、3、4、%100资产总额股东权益股东权益比率%100资产总额债务总额负债比率%100固定资产长期负债长期负债比率%

12、100固定资产股东权益率股东权益占固定资产比三运营效率分析1、2、3、4、次平均存货销售收入存货周转率天存货周转率存货平均周转天数365次固定资产总额销售收入固定资产周转率次资产总额销售收入总资产周转率次股东权益销售收入股东权益周转率四盈利才干分析1234%100销售收入毛利毛利率%100销售收入税后净收益净利率%100资产总额税后净收益资产收益率%100股东权益税后净收益股东权益收益率%100优先股股本股东权益优先股息税后净收益普通股收益率五投资收益分析12345、股元发行在外普通股股数优先股股息税后净收益每股净收益%100每股净收益每股股息股息发放率股元发行在外的普通股股数经营活动的净现金

13、流量现金流量普通股每股经营活动净倍现金股息经营活动的净现金流量动净现金流量支付现金股息的经营活%100每股市价每股股息普通股获利率五投资收益分析6、7、8、9、10、倍每股股息每股市价本利比倍每股净收益每股市价市盈率 %100每股市价每股净收益投资收益率股元发行在外的普通股股数优先股股本股东权益每股净值倍每股净值每股市价净资产倍率财务报表分析另需留意的要点财务报表分析另需留意的要点1、运用的报表数据要准确可靠2、财务比例分析的数据是历史的，当用于预测未来时，应根据实践情况进展调整3、报表数据是静态的，进展财务分析时应结合宏观经济情势、行业特点、季节性因数等作客观现实的分析6.5公司运营风险分析

14、一、运营风险及其由来o运营风险的含义：o由于消费运营缘由而导致的风险。o运营风险产生的缘由：o竞争的存在使得市场对产品的需求和产品价钱有着极大的不确定性，本钱处于变动形状；o公司的消费运营还受能够遭到通货膨胀或天灾人祸等影响；o一切这些都会给公司的利润带来不确定的影响，从而产生了运营风险。二、判别运营风险的手段o运营杠杆o运营杠杆是指由于固定本钱存在而对公司营业利润产生的影响。o运营杠杆越高，运营风险越大；运营杠杆越低，运营风险越小。o盈亏临界点o盈亏临界点就是营业收入正好等于销售本钱时的产品销售量；o公司盈亏临建点出的销售量约小，其运营风险就越小；临建点出销售量越大，运营风险就越大。华尔街和上海滩最新流行的段子华尔街和上海滩最新流行的段子o 假设去年您有1000美圆,假设买了达美