《短期财务决策》ppt课件

1、第九章 短期财务决策第一节 营运资金管理营运资金营运资金 是指流动资产减去流动负债以后的余额是指流动资产减去流动负债以后的余额流动资产包括：流动资产包括： 现金、短期投资、应收、预付、存货现金、短期投资、应收、预付、存货流动负债包括：流动负债包括： 短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应交税金、其他应付款应交税金、其他应付款 营运资金管理的目的就在于最大化资本收益的营运资金管理的目的就在于最大化资本收益的同时最小化破产风险。同时最小化破产风险。 二、营运资金管理政策一营运资金持有政策 保守政策 积极政策 适中政策二营运资金筹资政策 积极型筹资政策 保

2、守型筹资政策 适中型筹资政策 暂时性流动资产短期资金长期资金资产与融资时间永久性流动资产固定资产适中型筹资政策永久性流动资产固定资产暂时性流动资产短期资金长期资金资产与融资时间积极型筹资政策永久性流动资产固定资产暂时性流动资产短期资金长期资金资产与融资时间保守型筹资政策第二节 现金投放决策一、企业置存现金的缘由一买卖动机二预防动机三投机动机现金库存本钱时机本钱：是指公司因放弃运用现金而构成的代价。其大 小取决于市场的无风险利率。管理本钱：是指公司库存现金时发生的管理费用，包括管 理人员工资、福利费等。短缺本钱：是指公司因缺乏必要的现金，不能及时应付所 需，使公司蒙受损失或为此付出的代价。二、最

3、正确现金持有量确实定 现金是企业正常运转的“光滑剂。现金的赢利性最差，但是流动性最高，假设企业持有过多的现金就会付出高昂的时机本钱，但是假设不持有现金就会出现资金运转不灵。一存货方式二随机方式三概率方式存货方式：又称鲍曼模型，中心就是在现金和有价证 券持有量之间进展平衡。现金余额CC/20时间现金余额变化趋势现金占用的总本钱的计算公式为式中：某一时期现金总需求量； 现金最正确占用量； 有价证券的利率； 兑换费用； 现金占用量的利息损失，即持有本钱。 某一时期兑换费用的总额，即转换本钱。NoImageNoImageNoImage）（C2）（2）（C2*例：某企业现金收支情况比较稳定，估计全年按3

4、60天计算需求现金400万元，现金与有价证券的转换本钱为每次400元，有价证券的年利率为8，那么：最正确现金持有量200000元转换本钱40000002000004008000元持有时机本钱200000288000元最低现金持有量占用的总本钱8000800016000元有价证券买卖次数400000020000020次有价证券买卖间隔期3602018天8/40040000002时间tt2t1hzr最优前往线下限上限时间tt2t1hzr现金持有量随机方式第三节 应收账款管理应收账款是指企业由于销售产品、资料和提供劳务等，应向购货单位收取的账款，它是企业在正常的销售活动中所构成的未清账款。应收账款的

5、管理战略 应收账款的存在有其客观缘由和客观缘由，它一方面会给企业带来一定的积极影响；另一方面也会给企业带来一定的经济利益上的损失，主要包括：应收账款占压资金的利息支出及占压资金不能参与其他投资获利的时机本钱；应收账款的收账费用；能够的坏账损失。应收账款的本钱：时机本钱：是指因资金投放在应收账款上而丧失的其 他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。应收账款时机本钱=维持赊销业务所需求的资金资金本钱率维持赊销业务所需求的资金=应收账款平均余额变动本钱率应收账款平均余额 = 平均收账天数年赊销额360例：假设某企业预测的年度赊销额为3000 000元，应收账款平均收账天数为60天，变动本钱率为60%

6、，资金本钱率为10%，那么应收账款时机本钱为：应收账款平均余额=500,000(元)维持赊销业务所需求的资金=500,000*60%=300,000元应收账款时机本钱=300,000*10%=30000元603600003000，2管理本钱：是指企业对应收账款进展管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用和其他费用。3.坏账本钱： 应收账款基于商业信誉而产生的，存在无法收回的能够性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账本钱。企业的信誉政策包括信誉规范和信誉条件。1、信誉规范就是企业对于客户信誉要求的最低规范。2、信誉条件是企业要求客户支付赊销款项的条件。 信誉期限：企业必

7、需规定适宜的信誉期限。 现金折扣：2/10、n/30。制定和实施有效的收款政策 收账政策是指信誉条件被违反时，企业采取的收账战略。企业在制定和实施收账政策时，应留意处置好以下关系：收款本钱与坏账损失的关系。应权衡添加收账本钱与 减少应收账款和坏账损失之间的得失。收款本钱与期望收回的应收账款之间的关系。坏账损失收账费用第四节第四节 存货管理存货管理 存货是指企业在消费运营过程中为销售或者耗用而贮藏的物质。 企业坚持存货的必要性：经过存货，企业可以比较延续地、可靠地把产品源源不断地供应给客户，防止由于消费过程受阻引起废品批量缺乏或废品供应不及时引起供货风险。存货的主要作用首先，存储必要的原资料和在

8、制品是保证消费正常进展的前提首先，存储必要的原资料和在制品是保证消费正常进展的前提其次，贮藏必要的产废品是营销活动顺利开展的前提。其次，贮藏必要的产废品是营销活动顺利开展的前提。第三，出于平衡消费和避险等方面的需求，坚持一定的存货第三，出于平衡消费和避险等方面的需求，坚持一定的存货 也是必要的。也是必要的。 由于存货在公司资产中所占的比重很大，因此存货管理由于存货在公司资产中所占的比重很大，因此存货管理效率的高低对整个公司的财务情况影响很大。效率的高低对整个公司的财务情况影响很大。存货管理的最终目的在保证销售的前提下实现在保证销售的前提下实现本钱最低本钱最低存货本钱存货本钱 持有存货必定会有一

9、定的本钱持有存货必定会有一定的本钱支出。存货的本钱有以下几项：支出。存货的本钱有以下几项： 1. 获得本钱：指为获得某种存货而支出的本钱。 获得本钱=订货本钱+购置本钱 =订货固定本钱+订货变动本钱+购置本钱 2. 储存本钱：指为保管存货而发生的本钱，包括仓储存本钱：指为保管存货而发生的本钱，包括仓储费、保险费、存货破损和蜕变损失以及占用资金储费、保险费、存货破损和蜕变损失以及占用资金而发生的利息等。而发生的利息等。 储存本钱也分为固定本钱和变动本钱。 3. 缺货本钱：是指由于存货供应中断而呵斥的损缺货本钱：是指由于存货供应中断而呵斥的损失，失， 有关经济订货批量根本模型的重要假设第四，存货单

10、价不变。第四，存货单价不变。第一，企业可以及时补充存货，在需求订货时便可立刻获得存第一，企业可以及时补充存货，在需求订货时便可立刻获得存 货，因此不存在缺货本钱；货，因此不存在缺货本钱；JIT第二，能集中到货，运用时均匀出库；第二，能集中到货，运用时均匀出库；第三，需求量稳定且能准确预测，即第三，需求量稳定且能准确预测，即R为知常量；为知常量；在以上假设下，在库存货的图示如下：在以上假设下，在库存货的图示如下：时 间时 间t进货日进货日进货日进货日进货日进货日进货日进货日进货日进货日QNoImage存货的总本钱函数就可以被简化为：存货的总本钱函数就可以被简化为：总本钱采购本钱储存本钱总本钱采购

11、本钱储存本钱 C2QQRSTCRS2Q*两边同时对两边同时对Q求导，并令其等于零即可得出：求导，并令其等于零即可得出：式中：Q*经济合理的采购批量 R全年资料采购总量 S一次采购费用 C储存单位变动本钱 资料采购和储存管理的途径加强半废品、在产品管理的途径产废品存货管理的途径商品存货管理的途径存货管理：根据存货的重要程度将其分为三类：A类、B类和C类。 A类：在数量上只占存货总量的10%，但价值却占存货总价值的80%； B类：在数量上只占存货总量的30%，但价值却占存货总价值的15%； C类：在数量上只占存货总量的60%，但价值却占存货总价值的5%。 二适时存货制 适时存货制以为消费过程中应该

12、在需求原资料的那一刻才将其及时运到，无须保管不用要的贮藏。 一ABC控制法 第五节 流动负债融资一、短期融资的特点1筹资速度快，便于获得。 2筹资弹性大。 3筹资本钱较低。 二、短期借款 短期借款是企业根据借款合同向银行和其他非金融机构借入的期限在一年以内的款项。 短期借款按担保条件不同，可分为信誉借款、担保借款和票据贴现。一短期借款的条件信誉额度：是金融机构对借款企业规定的无抵押、无担保借款的最高限额。周转信誉协议：是金融机构与企业签署的一种正式的最高限额的借款协议。补偿余额：是金融机构要求借款企业在其存款账户上保管按实践借款额的一定比例如10%20%计算的存款余额。借款担保：金融机构为了防

13、止投资风险，对企业借款往往要求有抵押品担保。补偿性余额比率名义利率率补偿性余额贷款实际利1001二短期借款的利率按金融机构的利率政策可分为优惠利率和非优惠利率。按利率的根本特征可分为简单利率、浮动利率、贴现利率和加息利率u简单利率是按固定的单利计算利息并于借款到期日随本金一并支付时运用的利率。u浮动利率是随市场利率的变动而相应调整的利率。u贴现利率是金融机构向企业发放贷款时，先从贷款额中扣收利息，待贷款到期企业归还全部贷款的条件下所运用的利率。u加息利率是金融机构向企业发放分期等额归还贷款时运用的利率。1.某客户从银行借得一笔金额为2万元，利率为12，以单利计息的贷款。实践有效利率=贷款金额利

14、息费用122000024002.假定借款人以复利计息的方式借入利率为12的一年期贷款2万元。借款期内是每季度末支付一次息支付的利息总额=141212000042510元实践有效利率20000251012.553.上述借款人以贴现方式借入一年期贷款2万元，名义利率12。贷款面值利息利息贴现贷款的有效利率64.1324002000024004.某借款人以分期付款加息利率方式借入2万元，名义利率为12，付款方式为12月平衡还款。借款人每月享有的资金是按照1666.67元的额度递减的全年平均拥有的借款额为1000020000/2元有效利率借款人收到的贷款金额利息2422000024002三、商业信誉商业信誉是指企业之间以商品赊销和预付货款方式提供的信誉，是企业之间的一种直接信誉关系。商业信誉的方式：应付账款、预付账款应付账款应付账款按其能否支付代价，可分为免费信誉、有代价信誉和展期信誉三种方式。1免费信誉：是指企业无需支付任何代价而获得的信誉。普通包括法定付款期限和销货方允许的折扣期限。2有代价信誉：是指企业需求支付一定的代价而获得的信誉。在带有折扣条件下，购货企业想要获得商业信誉，那么须放弃折扣，而所放弃的折扣就是获得此种信誉所付出的代价。3展期信誉：是指购货企