流动资金贷款到期风险评估的现金回收率法应用

1、流动资金贷款到期风险评估的现金回收率法应用流动资金贷款到期风险评估的现金回收率法应用口谢德辉郭志华高淑京【摘要】针对商业银行评定企业信用等级中存在的问题,本文提出了利用流动资产净现金回收率测评流动资金贷款到期风险和企业信用等级的方法.现金回收率法以预测为基础,可以匹配风险适度的贷款金额和期限.关键词j流动资金贷款;到期风险;现金流量【中图分类号】f830.54【文献标识码】a【文章编号】10065024(2007)07017303【作者简介】谢德辉,赣南师范学院商学院讲师,研究方向为经济管理;郭志华,赣南师范学院商学院讲师,研究方向为经济管理;高淑京,赣南师范学院数学与计算机学院副教授,博士后

2、,研究方向为经济数学.(江西赣州341000)目前,商业银行评估流动资金贷款风险的一般方法是:首先,评定企业信用评级,把评级结果转换为信用等级风险系数.其次,根据贷款担保的方式,确定贷款方式风险系数,由其他企业提供保证担保,根据保证企业的评级,确定贷款方式风险系数.最后,确定贷款风险度.等级系数与方式系数的乘积为贷款风险度,风险度越小越好.容易看到,贷款风险被分为两部分:一是以信用等级风险系数衡量的到期风险;二是以贷款方式风险系数衡量的最终风险.这里,到期风险是指贷款到期日能偿还贷款的可能性大小.最终风险是指在到期日后采取诉讼或其他手段能最终收回资金的可能性大小.到期风险评估以企业信用等级评定

3、为基础,最终风险评估在由其他企业提供保证担保时也是以企业信用等级评定为基础.所以,企业信用等级评定是评估流动资金贷款风险的核心问题,其合理性和准确性直接决定风险评估的质量.一,典型评分评级方法存在的问题表1摘录了典型商业银行企业信用等级评定表的部分指标和标准.可以看到,它几乎涵盖了企业全部的财务指标,优点是可以从规模,盈利能力,经营效率,增长速度,偿债能力等多方面综合评定企业的经营状况.缺点是偏离了商业银行的主要目的.对流动资金贷款的发放,区别于建设贷款和其他中长期贷款,商业银行只是企业短期负债的债权人,不必过分关注企业的发展态势,核心竞争力和持续生存能力,只需重点评估企业的到期偿债能力.1,

4、虚假报表信息导致的虚假评级.一般说来,银行没有时间,能力和条件现场审核企业的财务状况,所以,企业财务资料的真实性对评定企业的信用状况极为重要.但是,在实际工作中,企业提供虚假财务资料的情况并不少见.为此,银行往往要求企业提供经审计的财务资料,但由于审计机构实践中很难承担责任,经审计财务资料的真实性很少得到改观.在相关的社会信用制度完善之前,银行想完全避免虚假财务资料导致虚假评级的风险是不现实的.对银行来说,必须找到某种简单,实用,有效的方法来审查企业财务信息的真实性.否则,越是全面,综合的评价方法,其可靠性越低.弗流动资金贷款到期风险评估的现金回收率法应用表1典型商业银行企业信用等级评定表i部

5、分摘录)指标标准标准分计分标准所有者权益l亿元6每减少1500万元扣1分长期资产)0o万元3每减少1500万元扣1分年度利润总额2000万元3每减少600万元扣1分资产负债率5o%7每增加7个百分点扣1分流动比率1.55每减少0l扣1分现金比率3o%3每减少5个百分点扣1分速动比率l4每减少0.1扣1分连带负债比率lo%3每增加1o个百分点扣1分债务清偿率30o%3每减少5o个百分点扣1分经营活动产生的现金流量净额/净利润l2o%5每减少20个百允扣1分,如流量净额为负,得0分经营活动产付的现会流量净额/流动负债3o%5每降6个百分点扣1分,如流量净额为负,得0分固定资产净值率65%3每减少5

6、个百分点扣1分主营业务收入增长率6%3每减少2个百分点扣1分净利润增长率1o%3每减少3个百分点扣1分,本期亏损为0分销售利润率1o%3每减少3个百分点扣1分资产报酬率lo%3每减少3个百分点扣1分应收账款周转率400%3每减少100个百分点扣1分存货周转率300%3每减少100个百分点扣1分利息保障倍数30o%3每减少5o个百分点扣1分2.财务指标的局限性.表l的每一项指标都从不同角度反映了企业的经营状况,但假如我们只关注企业的到期偿债能力,各项指标的局限性就很明显.(1)规模指标.总资产,长期资产,所有者权益等规模指标,对债权人而言,只有与债权规模匹配才有意义.从对象上讲,到期风险应该只比

7、较到期现金资产的存量规模.从方法上讲,应该对资产与贷款的商或差即相对额评分.(2)盈利指标.盈利能力与还贷能力是正相关的,但不是对应的.总资产报酬率,销售利润率,资本回报率等指标很高的企业,其利润也叮能仅仅表现为库存商品和应收账款的增加,或关联交易等特殊事项的结果,对衡量短期贷款的到期风险不是直接的.(3)流动性指标.用流动比,速动比等指标评分也存在不足.第一,指标反映的是当前时点的状况,不是贷款到期日时点的状况.第二,流动比含有存货,预付款,待摊费用等资产,这些资产不是偿债的直接来源.当企业需要通过强制收回应收账款或贱卖存货等手段筹措偿债资金时,贷款可能已经逾期.也即是,流动性指标衡量当前时

8、点的最终偿债能力,而不是未来时点的即时偿债能力.(4)增长,周转指标.销售收入增长率,利润增长率等增长指标反映企业经营状况的变动趋势,应收账款,存货周转率等周转指标反映企业经营效率.这些指标与企业到期偿债能力的关系是间接的,对衡量企业到期偿债能力的针对性不强.3.指标标准,计分标准,分值分配缺乏依据.与其他评分评价体系一样,表l所示的指标标准,计分标准,分值分配标准的准确性,合理性,敏感性难以得到充分论证,标准变动对到期偿债风险测定的影响难以估计,这是评分评价体系的固有缺陷.4.评级和风险系数的计算与贷款期限,额度无关.向同一家企业发放不同额度或不同期限的流动资金贷款,其到期风险也是不同的.目

9、前的评级方法以及风险系数计算办法缺乏与贷款申请金额及期限的必要联系.5,评级只对过去经营情况评价,未对未来进行预测.还款能力和风险是对未来的预期.财务预测尽管很困难,实际工作中仍然应该坚持贯彻预测的思路和方法.二,利用流动资产净现金回收率测评到期风险现金流量表是以收付实现原则为基础编制的会计报表,利用现金流量表信息衡量贷款到期风险的现实意义是显着的,很多人对此进行了探讨,其见解已越来越受到各商业银行的重视,并已引入评级方法加以应用,表1印证了这一点.但是,正如表1所反映的,目前的应用,要么并人现有评分评价方法,要么作为参考指标,供审查人员做主观判断,信息应用不够充分,也不够标准化.本文提出一种

10、使用现金流量表信息测评贷款到期风险的处理方法.定义r=年经营活动净现金流量/年平均流动资产,为流动资产净现金回收率,代表流动资产周转回收现金的效率.由于银行流动资金贷款增加企业的流动资产,流动资产周转越快,回收现金的效率越高,企业到期的现金越充裕,等额债务条件下的还款能力相应越强.对此还可以从下式验证:年经营活动净现金流量年净利润,r_丽丽酉公式r=年经营活动净现金流量年销售收入一一年销售收入年平均流动资产公式(2)公式(1)表明r可以分解为现金利润比与流动资产利润率的乘积,前者代表净利润产生现金的能力,后者为流动资产的盈利能力.公式(2)表明r可以分解为现金收入比与流动资产周转率的乘积,前者

11、反映销售收入产生现金的能力,后者反映流动资产运营效率.记i=0,1,2,rl代表期数,每期为1年,c,为第i期期初现金存量,e.为c.的预测值,l为第i期期初流动资产,d.为第i期期初发放的流动资金贷款,e,为第i期内到期的短期借款,为未来每期的流动资产净现金回收率.假定贷款总是在期初发放,期末收回,即1年期贷款在当期期初发放,当期期末收回,r1年期贷款,在当期期初发放,在第n一1期期末收回.同时假定,贷款期限内企业不能取得其他新增贷款,也没有影响企业现金流量的重大投资和收回投资的活动.对于r1年期贷款,为了简化,假定贷款期内企业流动资产数量保持不变,可以得到贷款到期后企业现金资产存量的预测值

12、:串流动资金贷款到期风险评估的现金回收率法应用对于当期发放的1年期贷款do有:e1=c.+(lo+d.)一e.,e.do(1)对于当期发放的n年期贷款d.,则有:e=c.+n(lo+d.)矗一e.eldo(2)显然,e0表示企业具备到期还款能力.反之,e<0表示到期企业现金存量不足,无法按时还款.容易看出,e.是不确定变量,记=p(e0)为e.0的概率,则衡量了贷款d.的风险.为计算,假定服从均值为,方差为的正态分布,即n(,).以r的5年(含)以上平均数为的估计值,方差s为的估计值,则有:n(r,sz).由(1)式,得到:a1=p(e1i>0)=pc0+(io+do)re0>

13、;10=preo-co_p-1_对于n年期贷款,由(2)式同理可得:eic0一nr(i.+d0)%p(eno):1一(4)值是建立在对企业到期13现金资产存量预测基础上的流动资金贷款到期风险衡量指标,取值在01之间.在实际工作中,可以直接取1一作为信用等级风险系数,也可以建立如表2企业信用等级与之间的对照关系,再确定信用等级风险系数.表2企业信用等级与a值对应表(示例)af0.00.5f0.506f0607f0.70.80.80.9l0.910信用等级lblbblbbblaaalaaa三,现金回收率法的积极意义1.方便审查人员对企业报表的查核.前文提到,目前评级体系用到的财务指标很多,而审查人

14、员对指标真实性的查核非常困难.使用现金回收率法,银行可以要求企业提供包含各年末全部银行对账单和各年重大筹资,投资事项清单的财务资料.新增资料可以很简便地检查现金流量表信息的真实性.而且,由于经营活动净现金流量与损益表,资产负债表各项目具有很强的勾兑关系,损益表,资产负债表各项目的真实性也较容易检查.一些不涉及现金收付的项目,即便是虚假信息,由于并不影响信用评级,故而不会对贷款风险评估造成影响.2.以预测为基础真正衡量到期风险.从财务角度看,到期还款能力本质上是资产流动性问题,即到期时企业的现金资产存量是否足以支付对应债务.企业的其他资产,从流动性小的固定资产,长期投资,无形资产到流动性较大的存

15、货,应收款,短期投资,也可以用于偿还债务,但总是第二位的.即是说,从银行角度看,企业其他资产的充足率只能衡量贷款的最终风险,只有现金充足率才是准确衡量贷款到期风险的指标.现金回收率法在合理简化假定后,对象上只分析企业的到期现金资产,方法上比较现金资产与偿还额的相对大小,是衡量到期风险的有效手段.3.可匹配金额和期限.利用目前评级体系评定企业信用等级时并没有匹配贷款的期限和金额,这一方面影响风险评估的准确性;另方面也使商业银行在审批贷款的金额和期限时更多地依赖主观判断.现金回收率法克服了这一困难.首先,风险值的计算本身就建立在金额大小,期限长短的基础上,同一时期对同一家企业发放不同金额和期限的贷

16、款,风险指标的取值也不一样.其次,可以在先确定值的情况下,定量求出合适的金额和期限,使商业银行可以利用客观,定量的工具调整企业的申贷要求,既降低了风险,又满足了客户需求.四,存在的不足任何定量评估的方法都应该与定性判断相结合,才能得到更有效的结果.现金回收率法也不例外,而且,由于方法上的特殊性,有些缺陷还是特有的.主要是以下三方面:1对新建企业评级.对新建企业或经营期问短的企业评级,由于缺乏足够的财务资料,难以进行.所有依据财务数据评价信用等级的评级体系都存在这个问题,只是,对现金回收率法显得尤为严重.现金回收率法需要使用的核心财务信息是和s,即流动资产净现金回收率5年(含)以上的平均数和方差,如果只有1年或2年的财务数据,其可靠性可能很低.这种情况下,使用行业内规模相当企业的和s替代,也许是一个解决办法.2.企业经营剧烈变动带来的系统误差.与上个问题一样,再和s的可靠性是问题的核心.一般而言,经营作风稳健,主营业务突出,规模大,历史长,管理规范的企业其r和sz的可靠性也高.而主营业务不突出,多元化经营,集权管理,急剧变革的企业,其可能存在系统误差,而s取值很大.解决这个问题,可能只有