国际金融计算题

1、真诚为您提供优质参考资料，若有不当之处，请指正。汇率概述【例】若甲银行的报价为1USD=8.2600/20RMB，则意味着甲银行USD的买入价为8.2600RMB、卖出价为8.2620RMB。若乙银行向甲银行购买美元，则对于USD而言，甲银行的卖出价为8.2620RMB，乙银行的买入价为8.2620RMB，那么，8.2620RMB究竟是买入价呢？还是卖出价？判断买卖价的关键在于区分谁为报价行，谁为询价行。报价行的买入价为买入价、报价行的卖出价为卖出价。在价格上报价行是主动的，而询价行在买卖行为上是自主的。【例】若甲银行的原报价为1USD=8.2600/20RMB，（1）现甲银行迫切需要购入大量

2、USD，该如何修改原报价？使USD的买入价8.2600（2） 现甲银行迫切需要抛售大量USD，该如何修改原报价？使USD的卖出价8.2620（3）现甲银行可利用其某种优势，比原报价在买、卖外汇时可多获得2个点的盈利，则该如何修改原报价？1USD=8.2598/8.2622RMB【例】某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元和英镑的牌价是： 美元138.05138.15日元 （间接标价法）英镑1.58701.5880美元 （直接标价法）在日元牌价中，前一个数字为日元的卖出汇率，即银行卖出138.05日元收进1美元，后一个数字为买入汇率，即银行买入138.15日元付出1美元； 而在英镑牌价中，前一个数

3、字为英镑的买入汇率，即银行买入1英镑付出1.5870美元，后一个数字为卖出汇率，即银行卖出1英镑收进1.5880美元。例1如果你向中国银行询问英镑美元的汇价。中国银行答道：“1.710010”。请问： 中国银行以什么汇价向你买进美元？ 1.7110 你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 1.7110 如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？ 1.7100例2 如果你是银行，你向客户报出美元港元汇率为7.800010，客户要以港元向你买进100万美元。请问： 你应给客户什么汇价？ 7.8010 如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港元。随后，你打电话给一经纪想买回美元平仓，几家经纪的

4、报价是： 经纪A：7.803040 经纪B：7.801020 经纪C：7.798090 经纪D：7.799098你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？ C 7.7990 交叉汇率的计算例】银行报价：1USD=98.40/60JPY 1USD=7.8010/20HKD 请问客户用JPY买卖HKD的汇价为多少？客户用JPY买入HKD的汇价是： 1HKD = 98.607.8010 = 12.6394JPY客户卖出HKD的汇价是：1HKD = 98.407.8020 = 12.6122JPY 【习题】 假设银行的报价为：欧元美元：1.125080 美元日元：108.4050请问：（1）欧元兑

5、日元的买入价和卖出价是多少？ （2）如果客户询问欧元兑日元的套汇价，银行报“121.9498122.3878”，银行的报价倾向于买入欧元还是卖出欧元？为什么?【解】（1）欧元兑日元的买入价： 1EUR=1.1250108.40=121.9500JPY 欧元兑日元的卖出价： 1EUR=1.1280108.50=122.3880JPY（2） 银行的报价倾向于卖出欧元外汇交易的传统类型【例题】： 公司B委托银行A用日元按104.50的汇价购买100万欧元以支付一笔货款，当天早晨的开盘价为： 美元日元：102.5080 ； 美元欧元：0.983060请问A在什么时候能帮B完成上述交易？【解】： 1）

6、开盘时能否成交？由于开盘价1欧元=104.58日元104.50日元，不能成交。2） 等待行情变化后再成交行情的变化有许多种类型：如美元日元和美元欧元的汇率一变一不变或同时变； 同时变又有一下一上、一上一下、同上、同下等几种情况。1) 直接套汇 也称两地套汇，是利用同一时刻两个外汇市场上的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。【例题】： 若伦敦市场英镑/美元为：1GBP=1.5750USD，同时纽约市场英镑/美元为： 1GBP=1.5700USD，则对纽约市场上一持有100万美元闲置资金的商人A而言，应如何进行套汇交易才能盈利？【解】： 商人A应在纽约卖出，伦敦买进。2) 间接套汇 也称多地套汇，是

7、利用同一时刻三个或三个以上外汇市场的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 【例题】： 若某一时刻三个市场的汇率分别有以下三种情况： 行情 行情 行情纽约市场(SF/USD) 0.2200 0.2500 0.3000瑞士市场(SKr/SF) 0.7500 0.8000 0.9000瑞典市场(USD/SKr) 4.8000 5.0000 5.5000请问纽约市场一商人A对其持有的100万美元闲置资金，应如何进行套汇交易才能盈利？【解】 间接套汇的关键在于汇率等式右边的连乘积是否等于1。 若为1，说明各个市场之间的汇率处于均衡，没有必要进行套汇； 若不为1，则可进行套汇。远期外汇交易【例题】 假定银行

8、报出美元日元的即期汇率为98.5080， 15天的调期率为3040， （98.8099.20 ） 30天的调期率为5040， （98.0098.40 ）请问客户购买15天美元、30天日元的远期择期汇价（买入价或卖出价）各为多少？套期交易种类：即期对远期【例题】 若国际金融市场上的年利率USD4.75%，EURO3.25%,即期汇率1USD=1.0320/50EURO，USD/EURO的6月期升水率为0.25%，若客户A即期急需100万美元的资金预付货款，则该如何进行交易更为有利？方法一： 不采取任何交易措施，按六月后的市场实际汇率进行交易。方法二：做一笔一般远期交易，卖六月期美元100万、买欧

9、元，价为1USD=1.0320（1十0.25%）=1.0346 EURO，可得欧元贴水26点。方法三：做一笔即期对远期的套期交易，买即期美元100万、卖欧元，价为1USD=1.0350EURO，同时卖六月期美元100万、买欧元，价为1USD=1.0350十0.0026=1.0376 EURO，仍可得欧元贴水26点，但由于省却了买卖价差30点，实际可得56点。国际债券融资业务【例题】 若有甲、乙两种1年期债券，票面额都为1000元，票息率分别为2.5%和2.8%，若甲债券按990元折价发行，而乙债券按1008元溢价发行，则根据两种债券收益率的不同，投资者应选择何种债券更为有益？ 【解】 甲债券的

10、收益率为： 名义收益率 = （ 1000 2.5% ）/1000 100% = 2.5% 即期收益率 = （10002.5%）/990 100% = 2.53% 实际收益率 = 【 1000 2.5% + （1000990）】 /990 100% = 3.54% 乙债券的收益率为： 名义收益率 = （1000 2.8% / 1000 ） 100% = 2.8% 即期收益率 = （ 1000 2.8% / 1008 ） 100% = 2.78% 实际收益率 = 【10002.8%+（10001008）】 / 1008 100% = 1.98% 从甲、乙两券的实际收益率来看，投资者应选择甲种债券更

11、为有益。【例】现有两种发行国际债券的方案，以筹集1亿美元的3年期资金。方案I是发行美元扬基债券，方案II是发行欧洲美元债券。两者票面额、票息率、发行总费用（当年一次付清）假定均为1000美元、5、200万美元。根据订单情况，美元扬基债券将以970美元的价格发行，宽限期1年，每年末付息；而欧洲美元债券则以1030美元的价格发行，宽限期2年，每年末付息。请问从利息成本角度考虑，该选用何种债券发行？（机会成本率为5 ）【解】 方案I的利息成本是： 150.952+150.907+0.550.864 1145.5（万美元） 方案II的利息成本是： 150.952+150.907+150.864 136

12、1.5（万美元） 从利息成本角度考虑，应该选择方案I发行债券政府贷款业务【例】若有一笔偿还期为30年期的无息贷款，宽限期10年，每半年还款一次，则该贷款的赠与成份为多少？（贴现率按10计） 【解】该笔贷款的赠与成份为：1001 1-0.036 = 96.4 国际租赁【例】某公司A需购一设备，价款100万美元，5年后残值为15万美元，采用直线折旧法，折旧可计提到帐面价值为零止。现有二种方案，一是通过贷款进行购买，年利率10，每年末付息、期末还本。5年内每年需支付维修费10万美元；二是向国外租赁公司B租赁，每年末付租金25万美元,维修费由出租人承担。A、B所得税税率均为35，投资税税率为10。请问

13、A是选择租赁还是选择购买？B是否愿意出租？（机会成本率为6） 对A公司而言，承租的税后现金净流量为（现值）： 而购买的税后现金净流量为（现值）：年 税后本金 税后维修费 税后利息 折旧抵税 税后残值 折现系数 现值1 0 6.5 6.5 -7.0 0 0.943 5.6582 0 6.5 6.5 -7.0 0 0.8905.3403 0 6.5 6.5 -7.0 0 0.8405.0404 0 6.5 6.5 -7.0 0 0.7924.7525 65 6.5 6.5 -7.0 -9.75 0.74745.75合计65 32.5 32.5 -35.0 -9.75 4.21266.54考虑到10

14、万（100万10）投资税，实际支出为76.54万美元。A选择租赁，可降低筹资成本。对B公司而言， 出租的税后现金净流量为（现值）： 68.44万美元 而为此进行购买的税后现金净流量为（现值）：66.54万美元B选择租赁,可获租金1.9万美元。若考虑到10万投资税的减免。B更应选择租赁,可获更多美元收益。即期汇率和远期汇率例1：2005年12月在东京外汇市场上，美元即期汇率为USD1= JPY118.6150，三个月美元升水50点，九月期美元贴水25点。则三月期美元远期汇率为：USD1= JPY（118.6150+0.0050）= JPY118.6200九月期美元远期汇率为：USD1= JPY（

15、118.6150-0.0025）= JPY118.6125例2：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.9500，三个月美元升水500点，九月期美元贴水400点。则三月期美元远期汇率为：GBP1=USD（1.9500-0.0500）= USD1.9000，九月期美元远期汇率为：GBP1= USD（1.9500+0.0400）= USD1.9900。例3：2005年12月在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.7452，三个月美元升水50点，九月期美元贴水40点。则三月期美元远期汇率为：GBP1=USD（1.7452-0.0050）= USD1.7402，九月期美元远期汇率为：GBP1= USD（1.7452+0.0040）= USD1.7492。例4：2008年5月，纽约外汇市场外汇报价为：即期汇率USD1=CAD0.99381.0187（间接标价法），三月期CAD升水：200100（大数小数）；九月期CAD贴水：100150（小数大数）。则三月期美元远期汇率为：USD1=CAD0.97381.0087；九月期美元远期汇率为：USD1=CAD1.00381.0337。远期外汇交易的测算案例：2008年6月6日，在伦敦外汇市场美元即期汇率为：GBP1 = USD1.9695美元，英镑的年利率是5.00%，美元的年利率是2.00%。某客户卖给英国银行3个