投资管理习题答案

1、投资管理一、单项选择题1. 下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ A ）.A. 投资利润率B. 获利指数 C. 净现值 D. 内含报酬率2. 下列评价指标中，其数值越小越好的指标是（B ）。A. 现值指数B. 投资回收期 C. 内含报酬率 D. 投资利润率3. 当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（C ）。A. 可能小于零B. 一定小于零 C. 一定大于设定的折现率 D. 不确定4. 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（B ）。A. 现值指数B. 投资回收期 C. 内含报酬率 D. 净现值率5. 在投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资方式、回收额的有

2、无以及净现金流量大小影响的评 价指标是（ B ）。A. 投资回收期 B. 获利指数 C. 内含报酬率 D. 净现值率二、多项选择题1. 当新建项目的建设期不为0 时，建设期内各年的净现金流量可能（ AB ）。A. 小于 0B. 等于 0 C. 大于 0 D. 大于 12. 下列项目中，属于经营期现金流入项目的有（AB ）。A. 营业收入 B. 回收流动资金 C. 回收固定资产余值 D. 其它现金流入3. 下列各项中，既属于原始投资额，又构成项目投资总额的有（ABD ）。A. 固定资产投资 B. 无形资产投资 C. 资本化利息 D. 垫支的流动资金4. 下列指标中，属于动态指标的有（BCD ）。

3、A. 投资利润率B. 获利指数 C. 净现值 D. 内含报酬率5. 在建设期不为 0 的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在（ BC ）。A. 建设起点 B. 建设期末 C. 试产期内 D. 终结点三、计算分析题1. 航运公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择， 甲方案需投资 20000 元，使用寿命为 5年，采用直线法计提折旧， 5 年后设备无残值。 5年中每年销售收入 8000元，每年的付现成 本为 3000 元。乙方案需投资 24000 元，使用寿命为 5 年，采用直线法计提折旧， 5 年后有残值收入 4000 元。 5年中每年销售收入

4、 10000元。付现成本，第一年为 4000元，以后逐年增加修理费 200 元，另垫支营 运资金 3000 元。假设所得税率为 40%。要求计算两方案每年的现金净流量。解：甲方案折旧额 =20000/5=4000 （元）乙方案折旧额 =（ 24000-4000 ）/5=4000 （元）甲： NCF（O） =-20000 （元）NCF（1）=（8000-3000）* （1-40%） +4000*40%=4600（元）以此类推，第 2，3，4，5 年现金流量都为 4600元乙：NCF（ 0） =-24000+ （-3000 ） =-27000 元NCF（ 1） =（ 10000-4000 ） *

5、（ 1-40%） +4000*40%=5200（元）NCF（ 2） =（ 10000-4200 ） * （ 1-40%） +4000*40%=5080（元）以此类推，第 3，4，5 年现金流量分别为 4960 元，4840 元，4720元2. 某公司有一投资项目，需要投资6000 元（5400元用于购置设备， 600元用于追加流动资金） 。预期该项目可使企业销售收入增加 : 第一年为 2000 元，第二年为 3000 元，第三年为 5000 元。第三年末结束项目，收回流动资金600元，假设公司所得税率为 40%固定资产按直线法在 3年内计提折旧并不计残值。 该公司要求的最低报酬率为10%要求：

6、（1）计算确定每年的现金净流量；（2 ）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的静态投资回收期；（4）你认为该项目是否可行。解：（1）: NCF（ 0）=-6000 （元）NCF（ 1） =2000（ 1-40%） +（5400/3 ） *40%=1920 （元）NCF（ 2） =3000*（ 1-40%） +（ 5400/3 ） *40%=2520 （元）NCF（ 3） =5000* （ 1-40%） + （5400/3 ） *40%+600=4320 （元）（2）: NPV=NCF（1） /1+10% +NCF （2） / （1+10% A2 +NCF（3）/（1+10%）A3-6000=1

7、745.45+2082.64+3245.68-6000=1073.77（元）（3）: 2+1560/4320=2.36（年）（4）:可行，净收益大，投资回收期短。3. 某公司计划购入一套生产设备，成本为11000元，设备投产后，第一年至第十年的预计现金流量均为2400元，资本成本为10% 要求计算该方案的净现值、内含报酬率和静态投资回收期。解：2400*PVIFA （10% 10） -11000=2400*6.145-11000=3748（元）年金现值系数=11000/2400=4.583查年金现值系数表，内含报酬率应该在8%9%!间，先用插值法计算如下X/仁 0.04/0.137解得，X=0.29内含报酬率=8%+0.29%=8.29%投资回收期=11000/2400=4.58（年）4. 光华公司两个投资项目的现金流量如下表所示，该企业的资本成本为10%单位：元012345甲方案固定资产投资营业现金流量-600022002200220022002200合计-600022002200220022002200乙方案固定资产投资 流动资产垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收-8000-20002800250022001900160020002000合计5600-100002800250022001900要求：(1 )分别计算两个方案的净现值；(2