试论企业筹资风险及其对策毕业论文

1、 毕业设计（论文）论文题目：试论企业筹资风险及其对策系 别： 会计系 专业班级： 07会计5班 学生姓名： 指导教师： 二一年五月二十四日目 录摘 要1引 言21.企业筹资风险的分析21.1.企业筹资风险的基本特征31.2.企业筹资风险成因分析32.筹资风险产生的根源32.1.筹资风险内因的分析42.2.筹资风险外因的分析43.筹资风险的防范对策53.1.树立正确的风险观念53.2.优化资本结构，巧舞“双刃剑”53.3.实现优势互补，加大资本运营力度。63.4.针对企业管理薄弱环节，建立健全风险控制机制。6参考文献7致 谢8试论企业筹资风险及其对策【摘 要】资金是企业进行生产经营活动的必要条件

2、，无论是以权益资本方式还是负债资本方式进行的资金筹资，都存在一定的风险。企业无论大小，都必须为获得资产而筹资。在市场经济中，企业必须正确选择筹资方式来筹集生产经营活动中所需要的资金，才能保障企业生产经营活动的正常运行和扩大再生产的需要。加强企业风险管理研究企业筹资风险的含义、企业筹资过程中的风险因素及其成因、把握筹资风险的种类、加强控制和防范筹资风险的对策,可以使企业有效防范筹资风险，实现企业筹资成本最低，筹资风险最小，企业经济效益最佳的目的。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须

3、正确权衡不同筹资方式下的风险程度。筹资是企业面临的主要风险之一，因为现代企业非常注重规模效益，完全依靠自有资金进行生产经营是很难产生规模效益的，进行外部筹资是非常有效的途径，随着筹资规模的扩大，风险会随之而来，但企业的筹资风险只要从本企业的实际情况出发，采取有效的措施是完全可以控制的。【关键词】企业筹资 筹资风险 来源 对策引 言资金是企业的血液，是企业进行生产经营活动的条件，没有足够的资金，企业的生存和发展就没有保障。因此，积极的筹措资金，就成为决定企业运动规模和生产经营发展程度的重要环节。企业筹集的全部资金按其来源可以分为投资者投入和举债。筹资风险的最显著优点是在总资产收益率高于负债成本率

4、的前提下，企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升。股权资金收益率的提高，即意味着每股收益的增加，在其他条件不变的情况下，这会导致企业价值增大。另一优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱。这一特点对股本比较小的企业尤为突出。缺点是给企业带来偿债压力，如果企业负债过大，在资金使用不恰当时，就很容易导致企业财务失败，当投资者投人的资金不能产生预期的投资收益时，投资者就会抛售股票，引起股票价格下跌，使企业再筹资的难度加大，筹资成本也会上升而影响企业股权筹资风险的因素有股权筹资的规模、企业的资本结构、企业的经营状况、资本市场环境等。负债经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使

5、企业得到财务杠杆效益，获得节税效益，减少货币贬值的损失，降低综合资金成本，同时，负债经营也增加了企业的财务风险。企业要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，保持合理的资产负债率，制定出合理的负债财务计划，对于筹集外资带来的风险，应从预测汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略。我国目前阶段，企业普遍面临资金短缺问题，筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业的普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险，因此负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。下面我将在前人研究成果之上，对我国企业的筹资风险的含义、产生的根源及其对策进行探讨。1. 企业筹资

6、风险的分析企业的筹资风险又称财务风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益)的可变性。筹资风险即企业由于负债经营而产生的丧失偿债能力的风险，其主要是由于借入资金而增加丧失偿债能力的可能。筹资风险是现代企业财务风险的启动点。筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。企业筹资风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。筹资风险的概念虽然有很多种，但是它的内容都大同小异的。我认为筹资风险是企业在筹集资金中由于负债筹资引起、且仅由主权

7、资本承担的附加风险。1.1. 企业筹资风险的基本特征 企业筹资风险是指企业在筹集资金中由于负债筹资引起、且仅由主权资本承担的附加风险。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即筹资风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即筹资风险在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。1.2. 企业筹资风险成

8、因分析筹资风险按成因不同，可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两种。1.2.1. 现金性筹资风险现金性筹资风险指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。同时由于会计处理上受权责发生制影响，即使企业当期投入大于支出也并不等于企业就有现金流入，即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险的根源在于企业理财不当，使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外，在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发企业在某一时点的偿债高峰风险。1.2.2. 收支性筹资风险收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现

9、的到期无力偿还债务本息的风险。企业经营中的“收不抵支”即意味着经营亏损和净资产总量的减少，从而对企业按期偿还债务造成影响。据此可知，收支性筹资风险是一种整体风险，一旦这种情况发生，就可能对企业债务的偿债的偿还产生不利影响，绝非某一项或某一时点债务的偿还与否问题。同时从这种风险产生的原因来看，一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态，因此，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于企业经营不当造成的净资产总量减少所致。此外，从风险产生成因来看，不仅将使债权人的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此，它不是一种暂时性风险，其风险的进一步延伸就将

10、导致企业的破产，而且这种风险如不及时得到控制，将会给企业未来筹资和经营。2. 筹资风险产生的根源企业筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。我们把前一类因素称作筹资风险的外因。2.1. 筹资风险内因的分析筹资风险内因可从负债规模分析有负债规模、负债的利息率、负债的期限结构；从筹资角度分析有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。2.1.1. 负债规模分析第一，负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的

11、高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。 第二，负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产危险的可能性也随之增大。 第三、负债的期限结构。是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。2.1.2. 筹资方式角度分析筹资方式选择不当。目前，在我国可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信

12、用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。2.2. 筹资风险外因的分析由于市场行情的不确定因素，给企业的经营活动带来了风险，进而影响了企业偿还本息的能力。因此企业需要有高级管理人才以及财务人员的参与管理和决策，尽可能地降低经营风险，使企业实现筹资的目标。2.2.1. 经营风险经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由

13、于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。2.2.2. 预期现金流入量和资产的流动性负债的本息一般要求以现金(货币资金)偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何，现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。2.2.3. 金融市场金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，

14、如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，而且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。3. 筹资风险的防范对策筹资风险防范是指企业在充分认识面临的筹资风险的前提下，运用各种手段和措施，对各种财务风险进行预计、防范、控制和处理，以最小的成本确保企业资本运动的连续性、稳定性和效益性，以实现企业既定财务管理目标的一种理财活动。3.1. 树立正确的风险观念在社会主义经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内外部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果

15、在风险临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然会遭致失败。因此，企业在日常财务活动中必须居安思危，树立风险观念，强化风险意识，即正确承认风险，科学估测风险，预防发生风险，有效应付风险。3.2. 优化资本结构，巧舞“双刃剑”最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内，总资本成本最低的资本结构。这个最大的筹资风险可以用负债比率来表示。确定最佳资本结构，最重要的问题是如何确定适度的负债数额，保持合理的负债比率，以实现风险与报酬的最优组合。一个企业只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，而且无法获得因债务经营带来的财务杠杆利益，收益不能最大化；如果债务资本过多，则企业的总资本成

16、本虽然可以降低、收益可以提高，但可能会因此带来较大的财务风险，从而导致筹资风险加大。因此，企业应自觉地调节资本结构中权益资本与债务资本的比例，确定一个最佳资本结构。在资产利润率上升时，调高负债比率，提高财务杠杆系数，充分发挥财务杠杆效益；当资产利润率下降时，适时调低负债比率，以防范财务风险。财务杠杆是一把“双刃剑” ，运用得当，可以提高企业的价值；运用不当，则会给企业造成损失，降低企业的价值。3.3. 实现优势互补，加大资本运营力度。采取资产兼并、债务重组、联营合作等多种形式，实现企业间的优势互补，既可以有效降低企业的财务风险，增强企业综合竞争能力，又能扩大企业知名度，提高融资能力，进而可以达

17、到有效规避财务风险的目的。3.4. 针对企业管理薄弱环节，建立健全风险控制机制。一是建立客户管理制度，加强对客户信用的调整和判别。对信誉不好的客户应尽量避免合作，对资不抵债的客户应尽早收回货款，并停止供货，形成一套适合本企业的风险预防制度，将风险降至最低。二是建立科学的内部决策制度。对风险经营决策和财务活动，要在企业内部的各职能部门中进行严格的审查、评估、论证，集思广益，尽可能避免个人决策失误造成的风险。三是建立统计分析制度。目前，许多企业虽然进行了多渠道筹资、多形式投资、盘活存量资产，但没有集中规范的统计会计资料将其显示出来，更没有做经常性的统计财务分析。总之，企业若要筹资就必须承担筹资风险

18、。企业应在正确认识筹资风险的基础上，充分重视筹资风险的影响，掌握筹资风险的防范措施，使企业既获得筹资经营带来的收益，又能将筹资风险降低到最低限度，使其更有利于提高企业的经济效益，增强企业的市场竞争力。综上所述，筹资风险是企业债务到期偿还的不确定性和经营风险延伸造成的结果。筹资对于一个企业是至关重要的，是企业投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险。因此，研究筹资风险的成因是分现金性筹资风险和收支性筹资风险，并由此探寻其规避和防范措施，是现代企业理财中不可回避的重要课题。在中国市场经济条件下，中小企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，中小企业必须独立承担风险。中小企业进行筹资，就必须面对筹资所带来的风险，要充分认清风险所带来的危机和机遇，时刻把风险放在心里，正确认识风险，提前预防发生地风险，应对风险，掌握风险防范措施，降低风险，利用机遇提高企业的经济效益，增