XXXX年从我国社保基金特征看投资方式选择可编辑

1、XXXX年从我国社保基金特征看投资方式选择(可编辑) 从我国社保基金特征看投资方式选择一、我国社保基金的特征随着我国社会保障体系的不断完善我国社保基金的规模日益庞大。 截至到*年我国各项社会保险基金的规模已达到亿元。 伴随社会保障制度的进一步发展社保基金积累的资金越来越多从而我国社保基金便出现资金规模庞大保值问题突出投资收益率低急需实现增值等特征。 由于社保基金投资运作应该遵循的基本原则是：在保证基金资产安全性、流动性的前提下实现基金资产的增值。 因此从社保基金的运作和投资来看对风险较小的投资采取直接投资模式对风险较大的投资运用委托投资的模式这样既有利于分散风险又有利于发挥专门投资机构的专业优

2、势。 二、社保基金投资方式的借鉴及分析根据我国社保基金的特征可以对社保基金投资的潜在市场做出以下分类并根据各种市场对社保基金保值增值的能力及特点加以阐述。 、安全稳定的货币市场货币市场基金。 这是一种具有高安全性、高流动性和高稳定性的投资基金品种完全符合社保基金入市的基本要求。 货币市场基金在国外已有相当规模的发展但是目前在我国货币市场规模还不大、品种单一,机制还不够顺畅。 尤其是现在的货币市场业务,只是债券回购、银行同业拆借和商 业票据因而货币市场基金只是低风险低收益的基金品种。 银行存款及大额可转让存单。 银行存款是社保基金入市以前基金资产的最主要形式。 大额可转让存单是定期银行存款的一种

3、金融衍生工具性质上与货币基金相似在美国根据其流动性还可以签发支票。 投资大额存单是为了满足定期存款流动性需要相对于短期存款所能获得的利息收益更大。 但这两种投资工具都面临通胀及利率波动的影响。 银行票据及商业票据。 作为货币市场的主要投资工具主要包括中央银行票据、银行背书的商业汇票、银行承兑汇票等。 社保基金以这几种方式投资可以获得较高于银行存款的收益同时保持较强的流动性是社保基金直接入市的可靠选择途径。 、证券市场为社保基金投资提供了广阔的领域首先股票市场是证券市场上最重要的组成部分之一也是融资能力最强资本规模最大的市场。 社保基金进入股市将给资本市场带来一个双赢的局面。 我国证券市场正在迅

4、速扩张根据我国股票市场有代表性的过去五年上证指数的数据进行分析计算股票年均收益率为扣除交易税费在左右这个平均的收益率已经包括了股市的大幅上涨和大幅下跌产生的影响。 相对于国债投资来看我国近期发行*年期国债票面利率为。 按上述收益率以及的股票和的国债组合计算社保基金的长期收 益率约为比单纯国债利率多。 从短期看投资股市风险相对较大但从长期看风险是可以控制的。 由于目前社保基金的大部分股票资产都配置在安全可靠的范围内社保基金应当适当扩大股票投资比例。 其次国债是以国家信用发行的债券存在的风险几乎为零是社保基金入市主要选择的投资工具之一。 但是在去年月份央行加息以前国债平均收益率仅为和同期银行存款利

5、率基本持平。 在今年月份再次加息以后社保基金投资国债带来的收益就更少加上通货膨胀的影响持有国债的成本进一步加大无法满足社保基金获得较高增值的要求。 另外是企业债券、金融债券及可转换债券。 此类债券是债券市场上主要的投资品种风险较大。 出于安全考虑社保基金不易大规模进入可以在投资组合中以较小的比例持有。 从*年全国社保基金的投资收益情况来看持有企业债券亿元金融债券亿元除国债以外的债券收益为万元投资规模比较合理。 此外还有证券投资基金这是一种间接进入市场的模式。 社保基金可以通过购买基金份额或委托专营证券基金管理公司代为管理基金资产。 社保基金入市资金委托基金管理公司进行投资管理使受托基金公司受到

6、来自社保基金理事会的更为严格的监督投资过程的严格监督以及投资信息对社保基金理事会的高透明度都使得基金公司在投资运营期间必须遵循更加专业化的原则提高对行情把握和个股选择的准确度完善市场风险防范手段提高应对市场突变情况的能力。 更重要的是基金管理公司拥有大量的专业投资人才广泛的信息渠道能及时灵敏的对市场变化做出反应提高社保基金的运作效率。 、海外市场国内资本市场不可分散的风险主要表现在两个方面,一是股票市场波动比较大,市场盈利率水平比较高,股息收益低二是产品结构单一,固定收益证券市场非常不发达,没有任何避险工具可以使用。 这些问题不可能在短期内解决。 为抵消这些风险,社保基金必须在系统之外的投资领

7、域获得更符合其自身需求的投资机会,来弥补本地市场的不足。 因此社保基金可以考虑投资到海外因为海外有比较发达的资本市场丰富多样的投资品种健全的对冲机制这些条件均是社保基金投资组合必要组成条件。 除了海外的资本市场以外投资不动产业是分散风险的一种选择不过对具体目标的选择和确定有一定的难度为此可以委托海外投资机构代为管理或是通过海外专业投资咨询机构的帮助做出选择。 、不动产市场及产业市场从投资组合理论及分散风险的角度分析社保基金入市不一定要局限于资本市场投资工具的选择也不一定要局限于金融工具。 当我们都把注意力集中在资本市场的同时也许会把风险集中过 来因而根据经验设想是否能把社保基金的投资扩展到一些

8、未涉及却具有可行性的市场如房地产市场、企业的大型设备的融资租赁、大型工程项目以及金融租赁等甚至是目前觉得不可行却具有潜在可能性的市场这样使得社保基金的巨额资金既能达到保值增值的目的又能促进另一些行业的发展。 目前我国正处于房地产高开发时期如能借鉴国外的成功经验通过有效的法规及管理摒弃那些失败的做法对于消除我国房地产的泡沫提高房地产发展质量都大有裨益。 同时也不失为社保基金投资组合的一种选择。 另外我国的经济正处于长期高速的发展时期许多行业都需要大量的资金支持社保基金可以将资金投入到产业领域一方面为企业提供融资租赁或金融租赁从而实现资产增值同时可以将这部分投资证券化以实现流动性。 另一方面也促进

9、我国资产证券化的发展。 这些都是丰富社保基金投资品种的选择。 社保基金的投资不仅可以延伸到创业投资领域还可以适时地进入教育领域。 虽然我国的教育仍然是事业性质而非产业化但是国家对教育的投资占GDP的份额极小绝对额远远低于发达国家。 我国的教育事业特别是在高校科研、提高学生动手能力、培养学生创新能力以及支持大学生创业等方面仅靠国家的财政拨款是无法 满足众多高校、广大学生对教育资源的需求的。 因此教育资金的来源需要多领域多渠道的支持。 社保基金拥有长期的资金追求长期的保值增值从这一点看投资教育完全符合要求。 教育市场有着稳定收入来源而且对人力资本投资的增值潜力是巨大的。 从另外一个角度看社保基金投资教育将使不同阶层、不同年龄