xx县聚氯乙烯(PVC)项目财务分析表

1、xx县聚氯乙烯(PVC)项目财务分析表一、项目背景我国处于可以大有作为的重要战略机遇期，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。所面临的机遇和拥有的基础前所未有，面临的问题和压力也前所未有。从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素增多。

2、从国内看，经济长期向好基本面没有改变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变，经济发展方式正在加快转变，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，发展基础更加坚实。但随着经济发展步入新常态，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，城乡结构、区域结构的调整刻不容缓，突破资源环境瓶颈制约，化解产能过剩矛盾，推进新型城镇化，促进区域协调发展，保障和改善民生等任务十分艰巨。聚氯乙烯(PVC)是是当今世界上深受喜爱、颇为流行并且也被广泛应用的一种合成材料。它的全球使用量在各种合成材料中高居第二。其应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造

3、革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。随着聚氯乙烯（PVC）行业资源和能源约束不断强化、安全环保能效要求不断提高，PVC行业结构优化和兼并重组进程的加深，行业格局在激烈的竞争中不断发生变化。国内聚氯乙烯生产企业数量从2012年的94家减少至2019年的73家。2014-2016年，受国内经济增速放缓的影响，加之行业又逢结构调整的关键转型时期，聚氯乙烯产品面对下游需求乏力、市场供过于求的现状，总体运行持续疲软，企业盈利能力减弱，同时也促使加快转型升级，部分产能退出，2016年PVC行业产能下降到2326万吨。随着PVC行业持续开展供给侧结构性改革，拓展PVC

4、下游应用，加大对高端耗氯产品引进和研发的支持力度，不断开拓高附加值、差异化的精细耗氯产品。自2016年起PVC行业供需关系改善，企业盈利水平大幅改观，行业内企业扩展产能。截至2019年末，全国聚氯乙烯的总产能达2518万吨，产能同比增加4.7%。从聚氯乙烯（PVC）行业产能结构上看，电石法产能占比为81.3%，乙烯法比重为18.7%。企业平均产能由2012年的24.9万吨/年提升到2019年的34.5万吨/年，产业集中度进一步提高。近年来，聚氯乙烯行业产量呈增长态势,2019年聚氯乙烯产量为2011万吨，同比增长7.3%。近年来，聚氯乙烯行业产能过剩情况明显得到改善，产能利用率稳步上升，209

5、19年聚氯乙烯行业产能利用率达79.9%。近年来，聚氯乙烯行业供需关系改善后，随着刚性需求增长，带动聚氯乙烯表观消费量呈稳定增长态势，2019年我国聚氯乙烯表观消费量为2027万吨，较上年增长138万吨，增幅7.3%。二、企业背景分析展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，

6、进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目投资分析概况按照全面建设小康社会和构建社会主义和谐社会的要求，全面落实科学发展观，走新型产业化道路，以市场需求为导向，以发展产业化为契机，继续调整产业结构，进一步提升行业发展总体水平；优化区域布局，培育产业带和企业集群；增强自主创新能力，推动行业科技进步。促进产业健康、稳定和可持续发展。本期项目总投

7、资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资2822.90万元，其中：建设投资2218.16万元，占项目总投资的78.58%；建设期利息23.79万元，占项目总投资的0.84%；流动资金580.95万元，占项目总投资的20.58%。项目正常经营年份每年营业收入5100.00万元，综合总成本费用3813.21万元，税金及附加28.49万元，净利润943.73万元，财务内部收益率27.36%，财务净现值2369.27万元，全部投资回收期4.96年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设

8、项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资2218.16万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建

9、设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计1914.49万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为800.86万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程1019.903416.66452.171.11#生产车间305.971025.00135.651.22#生产车间254.97854.16113.041.33#生产车间244.78820.00108.521.44#生产车间214.18717.5094.962仓储工程579.941739.82187.982.11#仓库173.98521.9556.392.

10、22#仓库144.99434.9546.992.33#仓库139.19417.5645.122.44#仓库121.79365.3639.483行政办公及生活服务设施126.99652.7397.213.1行政办公楼82.54424.2763.193.2宿舍及食堂44.45228.4634.024公共工程279.97456.3554.04辅助用房等5绿化工程404.637.21绿化率12.14%6其他工程928.572.25场地、道路、景观亮化等7合计3333.006265.56800.862、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手

11、册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为1048.65万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备7734.062辅助生成设备183.893研发设备194.384检测设备162.923环保设备152.433其它设备020.97合计101048.653、安装工程费估算本期项目安装工程费为64.98万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为244.40万元。（三）预备费本期项目预备费为59.27万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款971.02万元，贷

12、款利率按4.9%进行测算,建设期利息23.79万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为580.95万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产2433.173041.463446.994055.284055.284055

13、.284055.284055.284055.281.1应收账款1094.931368.661551.151824.881824.881824.881824.881824.881824.881.2存货851.611064.511206.451419.351419.351419.351419.351419.351419.351.2.1原辅材料255.48319.35361.93425.80425.80425.80425.80425.80425.801.2.2燃料动力12.7715.9718.1021.2921.2921.2921.2921.2921.291.2.3在产品391.74489.6755

14、4.96652.90652.90652.90652.90652.90652.901.2.4产成品191.61239.51271.45319.35319.35319.35319.35319.35319.351.3现金194.65243.31275.76324.42324.42324.42324.42324.42324.421.4预付账款291.98364.97413.64486.63486.63486.63486.63486.63486.632流动负债2084.602605.752953.183474.333474.333474.333474.333474.333474.332.1应付账款750

15、.46938.071063.151250.761250.761250.761250.761250.761250.762.2预收账款1334.141667.681890.032223.572223.572223.572223.572223.572223.573流动资金348.57435.71493.81580.95580.95580.95580.95580.95580.954流动资金增加348.5787.1458.0987.145铺底流动资金729.95912.431034.091216.581216.581216.581216.581216.581216.58八、项目总投资本期项目总投资包括建

16、设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资2822.90万元，其中：建设投资2218.16万元，占项目总投资的78.58%；建设期利息23.79万元，占项目总投资的0.84%；流动资金580.95万元，占项目总投资的20.58%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资2822.90万元，其中申请银行长期贷款971.02万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资2822.90100.00%1.1建设投资2218.1678.58%1.2建设期利息23.790.84%1.3流动资金580.9520.58%2资金筹措2822.90

17、100.00%2.1项目资本金1851.8865.60%2.1.1用于建设投资1247.1444.18%2.1.2用于建设期利息23.790.84%2.1.3用于流动资金580.9520.58%2.2债务资金971.0234.40%2.2.1用于建设投资971.0234.40%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现

18、项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入5100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入3060.003825.004335.005100.005100.005100.005100.005100.005100.002增值税133.75172.65198.58237.47237.47237.47237.472

19、37.47237.472.1销项税397.80497.25563.55663.00663.00663.00663.00663.00663.002.2进项税264.05324.60364.97425.53425.53425.53425.53425.53425.533税金及附加16.0520.7223.8328.4928.4928.4928.4928.4928.493.1城市维护建设税9.3612.0913.9016.6216.6216.6216.6216.6216.623.2教育费附加4.015.185.967.127.127.127.127.127.123.3地方教育附加2.683.453.9

20、74.754.754.754.754.754.75（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=237.47万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期

21、项目综合总成本费用3813.21万元，其中：可变成本3280.73万元，固定成本532.48万元。正常经营年份项目经营成本3644.49万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费1863.242329.052639.593105.403105.403105.403105.403105.403105.402工资及福利费175.33175.33175.33175.33175.33175.33175.33175.33175.333修理费46.7246.7246.7246.72

22、46.7246.7246.7246.7246.724其他费用317.04317.04317.04317.04317.04317.04317.04317.04317.044.1其他制造费用29.1129.1129.1129.1129.1129.1129.1129.1129.114.2其他管理费用25.9425.9425.9425.9425.9425.9425.9425.9425.944.3其他营业费用261.99261.99261.99261.99261.99261.99261.99261.99261.995经营成本2402.332868.143178.683644.493644.493644.

23、493644.493644.493644.496折旧费118.97118.97118.97118.97118.97118.97118.97118.97118.977摊销费2.172.172.172.172.172.172.172.172.178利息支出47.5847.5847.5847.5847.5847.5847.5847.5847.589总成本费用2571.053036.863347.403813.213813.213813.213813.213813.213813.219.1其中：固定成本532.48532.48532.48532.48532.48532.48532.48532.4853

24、2.489.2可变成本2038.572504.382814.923280.733280.733280.733280.733280.733280.73（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加28.49万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=1258.30（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1258.

25、3025.00%=314.57（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额1258.30万元，缴纳企业所得税314.57万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=1258.30-314.57=943.73（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入3060.003825.004335.005100.005100.005100.005100.005100.005100.002税金及附加16.0520.7223.8328.4928.4928.4928.4928.4928.493总成

26、本费用2571.053036.863347.403813.213813.213813.213813.213813.213813.214补贴收入5利润总额472.90767.42963.771258.301258.301258.301258.301258.301258.306弥补以前年度亏损7应纳所得税额472.90767.42963.771258.301258.301258.301258.301258.301258.308所得税118.22191.85240.94314.57314.57314.57314.57314.57314.579净利润354.68575.57722.83943.7394

27、3.73943.73943.73943.73943.7310期初未分配利润0.00319.21805.301375.322087.152727.793304.373823.294290.3111可供分配的利润354.68894.781528.132319.053030.883671.524248.104767.025234.0412提取法定盈余公积金35.4789.48152.81231.91303.09367.15424.81476.70523.4013可供投资者分配的利润319.21805.301375.322087.152727.793304.373823.294290.314710.6

28、414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润319.21805.301375.322087.152727.793304.373823.294290.314710.6419息税前利润638.701006.851252.291620.451620.451620.451620.451620.451620.4520息税折旧摊销前利润759.841127.991373.431741.591741.591741.591741.591741.591741.59十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计

29、算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.36%。本期项目投资财务内部收益率27.36%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2369.27（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2369.27万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得

30、税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.96年。本期项目全部投资回收期4.96年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本

31、期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为34.06。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备

32、付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为29.99。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额971.02971.02971.02971.02971.02971.02971.02971.02971.021.2当期还本付息23.7947.5847.5847.5847.5847.5847.5847.5847.5847.581.2.1还本1.2.2付息23.7947.5847.5847.5847.5847.5847.5847.5847.5847.