果汁饮料项目财务分析报告

1、一、项目发展背景纯果是未来果汁行业的增长点，市场占有率有广阔的提升空间。具体来看有三点原因。第一，考虑消费能力的提升以及健康化消费理念的流行，从需求角度分析，100%纯果汁将进一步贴合消费者对营养健康和纯天然食品饮料的要求，这一方面中低浓度果汁将无法赶超。根据经济情报组分析，到2030年，我国低收入人群（可支配收入1.3万元）占比将下降到11%，人民消费能力大幅提升。调查显示大部分新兴和发展中国家，中产阶级的人口都在增长。72%的中国受访者表示他们现在的财务状况比五年前好。从市场份额角度分析，目前国内主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中国）、味全和

2、北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。我们选取与我国饮食习惯和消费观念较为相似的发达国家日本进行比较，将日本市场的各类浓度果汁消费占比当做我国将来进入发达国家后消费占比的预测指标。据显示，去年日本100%果汁的消费量占比为59.13%，而中国仅为5.2%，也就是说在此假设下，未来中国100%果汁市场将有十倍以上的增长空间。而占中国市场绝大部分的低浓度果汁饮料（78.6%），在日本市场仅为28.13%，辅证了经济水平增长

3、使低浓度果汁饮料市场占比缩水的可能影响。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12321.52(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4361.20万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资16682.72万元，其中：固定资产投资12321.52万元，占项目总投资的73.86%；流动资金4361.20万元，占项目总投资的26.14%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4348.72万元，占项目总投资的26.07%；设备购置费5705.43万元，占项目总投资的34.20%；其它投资2267.37万元，占

4、项目总投资的13.59%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12321.52+4361.20=16682.72（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入14197.60万元，总成本13509.66万元，利润总额951.23万元，净利润713.42万元，增值税393.56万元，税金及附加222.09万元，所得税237.81万元；第二年负荷75.00%,计划收入26620.50万元，总成本22172.83万元，利润总额5136.89万元，净利润3852.67万元，增值税737.92万元，税金及附

5、加263.41万元，所得税1284.22万元；第三年生产负荷100%，计划收入35494.00万元，总成本28360.81万元，利润总额7133.19万元，净利润5349.89万元，增值税983.89万元，税金及附加292.93万元，所得税1783.30万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入35494.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=983.89万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期

6、工程项目综合总成本费用28360.81万元，其中：可变成本24751.91万元，固定成本3608.90万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加292.93万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7133.19（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=7133.1925.00%=1783.30（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7133.19（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7133.19

7、25.00%=1783.30（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额7133.19万元，缴纳企业所得税1783.30万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=7133.19-1783.30=5349.89（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.76%。（2）达产年投资利税率=50.41%。（3）达产年投资回报率=32.07%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入35494.00万元，总成本费用28360.81万元，税金及附加292.93万元，利润总额7133.19万元，企业所得税1783.30万元，税

8、后净利润5349.89万元，年纳税总额3060.12万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.62年。本期工程项目全部投资回收期4.62年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.76%，投资利税率50.41%，全部投资回报率32.07%，全部投资回收期4.62年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。充分合理地利用国家、省、市人民

9、政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析低浓度果汁是中国果汁行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。中国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年中国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁行业明显体现出来，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。中果的趋势很大程度上接近于整个果汁市场，过去三年增速一直在放缓。中果销量持续下滑，但是均价一直上涨，最终反

10、映在销售额上是有一定增长，但增长幅度放缓。2015年增长3.8%，2016年增长1.8%。目前来看，中果占比相对较大，在15%-20%，这有两个原因。一是中果有一些品类不能做成纯果汁，比如山楂、草莓；二是中果是低果向纯果的过渡市场，消费升级不能指望原来不喝果汁或喝低果的人群直接一步消费纯果，需要中果市场这一过渡。从各等级市场分布看，中果分布较为均匀，重点城市占比最小，但是增长最快，2016年达到13.2%。从口味上看，中国人比较偏向混合型口味，中果在这方面有天然优势，可以添加一些糖、香精调味剂，比较适合把单独口感并不好的水果混在一起做成一个产品。中果消费更偏向中大包，因为中果消费人群，对价格相

11、对比较敏感，所以中大包装有优势。总体来看，中果是一个过渡市场，中国果汁市场的未来发展方向还是营养价值更高的纯果汁，或称高浓度果汁。目前来看，纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2016年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。根据尼尔森的统计，对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。纯果区分低温与常温后看，低温增长快于常温，但是占比较低，大约40%。低温主要是由牛奶扩展的，有了牛奶之后果汁才可以用同样渠道铺开冷链果汁。现在来看低温受到

12、渠道的限制，在一、二线城市发展比较快，在三、四线以及乡镇因为没有全程低温供应链就很难达到。这个情况随着整体供应链的完善，低温果汁受到的限制会越来越少。对于常温果汁来说，它没有任何限制，无论在乡镇还是在一线城市都可以进行铺货。从口味上看，橙汁是最大品类（细分南北方市场也是如此），整体口味比较集中。南北方在口味上存在一些差异，北方市场苹果、桃、梨消费很大，其中桃占比更高，河南、河北这些区域桃汁销量仅次于橙汁，南方椰汁增速很快。虽然纯果也有一些混合型口味，比如比如石榴、百香果、菠萝等，但是占比较低。八、行业发展趋势人均饮料消费量的逐渐提升，我国果汁饮料持续占据饮料行业的首位。2018年我国果汁饮料零

13、售规模达1593.4亿元，其中低浓度果汁饮料占比在70%以上，纯果汁饮料占比在13%以下，以下是果汁饮料行业概况及现状分析。果汁饮料包括果蔬汁和果蔬饮料。果蔬汁是新鲜或冷藏水果和蔬菜直接制成。果蔬饮料则是在果汁和浓缩汁加入水、糖液和酸味剂等调制而成的饮料。近年来，我国果汁饮料市场呈高速发展态势，果汁市场的迅速崛起与消费者的健康意识增强密不可分。果汁饮料行业分析指出，果汁饮料，尤其是纯果汁里富含身体必需的维生素和微量元素，也因此，健康美味成为果汁吸引消费者的主因。2015年，我国果汁累计产量为2271.93万吨，累计产量比上年增长19.12%。果汁饮料行业概况及现状指出，2015年1-12月我国

14、水果汁进口量为111558.22吨，同比增长16.34%，完成进口额23337.9万美元，同比增长5.15%。2016年，我国果汁饮料产量为2525.5万吨，2017年我国果汁饮料产量为2404.9万吨，产量较上年同期下降4.78%；2016年我国果汁饮料零售量为2506万吨，2017年我国果汁饮料零售量为2389万吨，零售量较上年同期下降4.67%；2016年我国果汁饮料零售规模为1380.6亿元，2017年我国果汁饮料零售规模为1445.1亿元，零售规模较上年同期增长4.67%。2018年，我国各饮料企业便开始推新品抢占夏季市场，康师傅推出了“蜂蜜柚子”、“冰糖山楂”和“竹蔗马蹄”等新品；

15、从2013年2月份开始，可口可乐陆续推出“美汁源”系列的“果粒芒果”、“雪梨芦荟”、“营养原味果粒奶优”等，并推出了怡泉苏打水，可口可乐大中华区负责人表示，旗下的产品思路是“多元化”和“差异化”。低浓度果汁是我国果汁饮料行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。我国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年我国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁饮料行业明显体现出来，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，

16、均价最高。果汁饮料行业概况及现状指出，受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2018年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。目前，我国主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中国）、味全和北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。九、附表上年度营收情

17、况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4906.356541.796074.525840.8923363.552主营业务收入4339.455785.935372.655166.0120664.042.1果汁饮料(A)1432.021909.361772.971704.786819.132.2果汁饮料(B)998.071330.761235.711188.184752.732.3果汁饮料(C)737.71983.61913.35878.223512.892.4果汁饮料(D)520.73694.31644.72619.922479.682.5果汁饮料(E)347.16462

18、.87429.81413.281653.122.6果汁饮料(F)216.97289.30268.63258.301033.202.7果汁饮料(.)86.79115.72107.45103.32413.283其他业务收入566.90755.86701.87674.882699.51上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元23363.55完成主营业务收入万元20664.04主营业务收入占比88.45%营业收入增长率（同比）25.98%营业收入增长量（同比）万元4818.46利润总额万元4675.95利润总额增长率31.00%利润总额增长量万元1106.43净利润万元3506.96净利润增长率

19、19.87%净利润增长量万元581.25投资利润率47.03%投资回报率35.28%财务内部收益率25.84%企业总资产万元29874.66流动资产总额占比万元30.58%流动资产总额万元9137.12资产负债率39.24%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米43715.1865.54亩1.1容积率1.111.2建筑系数79.23%1.3投资强度万元/亩188.001.4基底面积平方米34635.541.5总建筑面积平方米48523.851.6绿化面积平方米3503.39绿化率7.22%2总投资万元16682.722.1固定资产投资万元12321.522.1.1土建工程投资万

20、元4348.722.1.1.1土建工程投资占比万元26.07%2.1.2设备投资万元5705.432.1.2.1设备投资占比34.20%2.1.3其它投资万元2267.372.1.3.1其它投资占比13.59%2.1.4固定资产投资占比73.86%2.2流动资金万元4361.202.2.1流动资金占比26.14%3收入万元35494.004总成本万元28360.815利润总额万元7133.196净利润万元5349.897所得税万元1.118增值税万元983.899税金及附加万元292.9310纳税总额万元3060.1211利税总额万元8410.0112投资利润率42.76%13投资利税率50.

21、41%14投资回报率32.07%15回收期年4.6216设备数量台（套）11817年用电量千瓦时781927.2618年用水量立方米20986.0519总能耗吨标准煤97.8920节能率24.83%21节能量吨标准煤34.3922员工数量人516区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元190457.82同期产值万元168248.96同比增长13.20%从业企业数量家628规上企业家30从业人数人31400前十位企业产值万元86863.63去年同期72811.09万元。1、xxx投资公司（AAA）万元21281.592、xxx科技公司万元19110.003、xxx科技公司万元11292.2

22、74、xxx（集团）有限公司万元9555.005、xxx集团万元6080.456、xxx有限公司万元5646.147、xxx科技公司万元434.328、xxx（集团）有限公司万元3561.419、xxx集团万元3387.6810、xxx有限公司万元2605.91区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元84944.661.1同期增加值万元76789.601.2增长率10.62%2行业净利润万元17894.542.12016年净利润万元15584.862.2增长率14.82%3行业纳税总额万元45058.093.12016纳税总额万元38699.733.2增长率16.43%420

23、17完成投资万元45326.624.12016行业投资万元16.30%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值223127.13253553.56288129.052利润总额60506.7468757.6678133.703净利润26257.9229838.5433907.434纳税总额17685.2020096.8222837.295工业增加值79363.0990185.33102483.336产业贡献率7.00%11.00%12.88%7企业数量7549201178土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主

24、体生产工程24487.3324487.3329139.2129139.212872.611.1主要生产车间14692.4014692.4017483.5317483.531781.021.2辅助生产车间7835.957835.959324.559324.55919.241.3其他生产车间1958.991958.991690.071690.07172.362仓储工程5195.335195.3312600.0212600.02903.372.1成品贮存1298.831298.833150.013150.01225.842.2原料仓储2701.572701.576552.016552.01469.7

25、52.3辅助材料仓库1194.931194.932898.002898.00207.783供配电工程277.08277.08277.08277.0822.353.1供配电室277.08277.08277.08277.0822.354给排水工程318.65318.65318.65318.6519.994.1给排水318.65318.65318.65318.6519.995服务性工程3290.383290.383290.383290.38235.915.1办公用房1607.651607.651607.651607.65117.495.2生活服务1682.731682.731682.731682.7

26、3111.236消防及环保工程928.23928.23928.23928.2374.876.1消防环保工程928.23928.23928.23928.2374.877项目总图工程138.54138.54138.54138.54118.147.1场地及道路硬化9046.092004.102004.107.2场区围墙2004.109046.099046.097.3安全保卫室138.54138.54138.54138.548绿化工程2899.55101.48合计34635.5448523.8548523.854348.72节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤97.891.1年用电量千瓦

27、时781927.261.2年用电量吨标准煤96.101.3年用水量立方米20986.051.4年用水量吨标准煤1.792年节能量吨标准煤34.393节能率24.83%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9941.681.1完成比例59.59%2完成固定资产投资万元6698.232.1完成比例67.38%3完成流动资金投资万元3243.453.1完成比例32.62%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3511.2人均年工资万元5.251.3年工资额万元2095.252工程技术人员工资2.1平均人数人772.2人均年工资万元6.882.3年工资额万元4

28、40.283企业管理人员工资3.1平均人数人213.2人均年工资万元7.653.3年工资额万元141.074品质管理人员工资4.1平均人数人414.2人均年工资万元5.544.3年工资额万元225.575其他人员工资5.1平均人数人265.2人均年工资万元6.835.3年工资额万元203.796职工工资总额万元3105.96固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4348.725705.43188.0012321.521.1工程费用万元4348.725705.4321988.761.1.1建筑工程费用万元4348.724348.7226

29、.07%1.1.2设备购置及安装费万元5705.435705.4334.20%1.2工程建设其他费用万元2267.372267.3713.59%1.2.1无形资产万元987.95987.951.3预备费万元1279.421279.421.3.1基本预备费万元546.19546.191.3.2涨价预备费万元733.23733.232建设期利息万元3固定资产投资现值万元12321.5212321.52流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元21988.769956.4619119.7021988.7621988.7621988.761.1应收账款万元65

30、96.632638.654947.476596.636596.636596.631.2存货万元9894.943957.987421.219894.949894.949894.941.2.1原辅材料万元2968.481187.392226.362968.482968.482968.481.2.2燃料动力万元148.4259.37111.32148.42148.42148.421.2.3在产品万元4551.671820.673413.754551.674551.674551.671.2.4产成品万元2226.36890.541669.772226.362226.362226.361.3现金万元54

31、97.192198.884122.895497.195497.195497.192流动负债万元17627.567051.0213220.6717627.5617627.5617627.562.1应付账款万元17627.567051.0213220.6717627.5617627.5617627.563流动资金万元4361.201744.483270.904361.204361.204361.204铺底流动资金万元1453.72581.491090.301453.721453.721453.72总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16682.7

32、2135.39%135.39%100.00%2项目建设投资万元12321.52100.00%100.00%73.86%2.1工程费用万元10054.1581.60%81.60%60.27%2.1.1建筑工程费万元4348.7235.29%35.29%26.07%2.1.2设备购置及安装费万元5705.4346.30%46.30%34.20%2.2工程建设其他费用万元987.958.02%8.02%5.92%2.2.1无形资产万元987.958.02%8.02%5.92%2.3预备费万元1279.4210.38%10.38%7.67%2.3.1基本预备费万元546.194.43%4.43%3.2

33、7%2.3.2涨价预备费万元733.235.95%5.95%4.40%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12321.52100.00%100.00%73.86%5建设期间费用万元6流动资金万元4361.2035.39%35.39%26.14%7铺底流动资金万元1453.7311.80%11.80%8.71%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元14197.6026620.5035494.0035494.0035494.001.1万元14197.6026620.5035494.0035494.0035494.002现价增加值万元4543.23

34、8518.5611358.0811358.0811358.083增值税万元393.56737.92983.89983.89983.893.1销项税额万元5679.045679.045679.045679.045679.043.2进项税额万元1878.063521.364695.154695.154695.154城市维护建设税万元27.5551.6568.8768.8768.875教育费附加万元11.8122.1429.5229.5229.526地方教育费附加万元7.8714.7619.6819.6819.689土地使用税万元174.86174.86174.86174.86174.8610税金及

35、附加万元222.09263.41292.93292.93292.93折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4348.724348.72当期折旧额3478.98173.95173.95173.95173.95173.95净值869.744174.774000.823826.873652.923478.982机器设备原值5705.435705.43当期折旧额4564.34304.29304.29304.29304.29304.29净值5401.145096.854792.564488.274183.983建筑物及设备原值10054.15当期折旧额8043

36、.32478.24478.24478.24478.24478.24建筑物及设备净值2010.839575.919097.678619.438141.197662.954无形资产原值987.95987.95当期摊销额987.9524.7024.7024.7024.7024.70净值963.25938.55913.85889.16864.465合计：折旧及摊销9031.27502.94502.94502.94502.94502.94总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元18425.047370.0213818.7818425.0418425.04

37、18425.042外购燃料动力费万元1356.00542.401017.001356.001356.001356.003工资及福利费万元3105.963105.963105.963105.963105.963105.964修理费万元57.3922.9643.0457.3957.3957.395其它成本费用万元4913.481965.393685.114913.484913.484913.485.1其他制造费用万元2140.98856.391605.742140.982140.982140.985.2其他管理费用万元1167.66467.06875.751167.661167.661167.665.3其他销售费用万元3025.361210.142269.023025.363025.363025.366经营成本万元27857.8711143.1520893.4027857.8727857.8727857.877折旧费万元478.24478.24478.24478.24478.24478.248摊销费万元24.7024.7024.7024.7024.7024.709利息支出万元-10总成本费用万元28360.8113509.6622172.8328360.8128360.8128360.8110.1可变成本万元24751.919900.7618563.9324751.9