呼和浩特新建饮料项目财务分析报告

1、一、项目发展背景人均饮料消费量的逐渐提升，我国果汁饮料持续占据饮料行业的首位。2018年我国果汁饮料零售规模达1593.4亿元，其中低浓度果汁饮料占比在70%以上，纯果汁饮料占比在13%以下，以下是果汁饮料行业概况及现状分析。果汁饮料包括果蔬汁和果蔬饮料。果蔬汁是新鲜或冷藏水果和蔬菜直接制成。果蔬饮料则是在果汁和浓缩汁加入水、糖液和酸味剂等调制而成的饮料。近年来，我国果汁饮料市场呈高速发展态势，果汁市场的迅速崛起与消费者的健康意识增强密不可分。果汁饮料行业分析指出，果汁饮料，尤其是纯果汁里富含身体必需的维生素和微量元素，也因此，健康美味成为果汁吸引消费者的主因。2015年，我国果汁累计产量为2

2、271.93万吨，累计产量比上年增长19.12%。果汁饮料行业概况及现状指出，2015年1-12月我国水果汁进口量为111558.22吨，同比增长16.34%，完成进口额23337.9万美元，同比增长5.15%。2016年，我国果汁饮料产量为2525.5万吨，2017年我国果汁饮料产量为2404.9万吨，产量较上年同期下降4.78%；2016年我国果汁饮料零售量为2506万吨，2017年我国果汁饮料零售量为2389万吨，零售量较上年同期下降4.67%；2016年我国果汁饮料零售规模为1380.6亿元，2017年我国果汁饮料零售规模为1445.1亿元，零售规模较上年同期增长4.67%。2018年

3、，我国各饮料企业便开始推新品抢占夏季市场，康师傅推出了“蜂蜜柚子”、“冰糖山楂”和“竹蔗马蹄”等新品；从2013年2月份开始，可口可乐陆续推出“美汁源”系列的“果粒芒果”、“雪梨芦荟”、“营养原味果粒奶优”等，并推出了怡泉苏打水，可口可乐大中华区负责人表示，旗下的产品思路是“多元化”和“差异化”。低浓度果汁是我国果汁饮料行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。我国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年我国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁饮料行业明显体现出来

4、，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。果汁饮料行业概况及现状指出，受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2018年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。目前，我国主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中国）、味全和北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已

5、经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7235.46(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3256.89万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10492.35万元，其中：固定资产投资7235.46万元，占项目总投资的68.96%；流动资金3256.89万元，占项目总投资的31.04%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2431.72万元，占项目总投资的23.18%；设备购置费2400.82万元，占项目总投资的22.

6、88%；其它投资2402.92万元，占项目总投资的22.90%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7235.46+3256.89=10492.35（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入16363.75万元，总成本13321.66万元，利润总额12453.53万元，净利润9340.15万元，增值税559.60万元，税金及附加169.07万元，所得税3113.38万元；第二年负荷75.00%,计划收入18881.25万元，总成本14924.99万元，利润总额14501.72万元，净利润108

7、76.29万元，增值税645.69万元，税金及附加179.40万元，所得税3625.43万元；第三年生产负荷100%，计划收入25175.00万元，总成本18933.32万元，利润总额6241.68万元，净利润4681.26万元，增值税860.92万元，税金及附加205.23万元，所得税1560.42万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入25175.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=860.92万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项

8、目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用18933.32万元，其中：可变成本16033.32万元，固定成本2900.00万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加205.23万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6241.68（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6241.6825.00%=1560.42（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6241.68（万元）。2、达产年应纳企业所得

9、税：企业所得税=应纳税所得额税率=6241.6825.00%=1560.42（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6241.68万元，缴纳企业所得税1560.42万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6241.68-1560.42=4681.26（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=59.49%。（2）达产年投资利税率=69.65%。（3）达产年投资回报率=44.62%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入25175.00万元，总成本费用18933.32万元，税金及附加205.23万元，利润总额62

10、41.68万元，企业所得税1560.42万元，税后净利润4681.26万元，年纳税总额2626.57万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.74年。本期工程项目全部投资回收期3.74年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率59.49%，投资利税率69.65%，全部投资回报率44.62%，全部投资回收期3.74年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质

11、量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析低浓度果汁是中国果汁行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。中国的情况是发展中国家本身的

12、经济条件限制造成的，可以看到随着这些年中国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁行业明显体现出来，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。中果的趋势很大程度上接近于整个果汁市场，过去三年增速一直在放缓。中果销量持续下滑，但是均价一直上涨，最终反映在销售额上是有一定增长，但增长幅度放缓。2015年增长3.8%，2016年增长1.8%。目前来看，中果占比相对较大，在15%-20%，这有两个原因。一是中果有一些品类不能做成纯果汁，比如山楂、草莓；二是中果是低果向纯果的过渡市场，消费升级不能指望原来不喝果汁或喝低果的人群直接一步消费纯果，需要中果市场这一过渡。从各等级市场分布看，

13、中果分布较为均匀，重点城市占比最小，但是增长最快，2016年达到13.2%。从口味上看，中国人比较偏向混合型口味，中果在这方面有天然优势，可以添加一些糖、香精调味剂，比较适合把单独口感并不好的水果混在一起做成一个产品。中果消费更偏向中大包，因为中果消费人群，对价格相对比较敏感，所以中大包装有优势。总体来看，中果是一个过渡市场，中国果汁市场的未来发展方向还是营养价值更高的纯果汁，或称高浓度果汁。目前来看，纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2016年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上

14、涨14.3%。根据尼尔森的统计，对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。纯果区分低温与常温后看，低温增长快于常温，但是占比较低，大约40%。低温主要是由牛奶扩展的，有了牛奶之后果汁才可以用同样渠道铺开冷链果汁。现在来看低温受到渠道的限制，在一、二线城市发展比较快，在三、四线以及乡镇因为没有全程低温供应链就很难达到。这个情况随着整体供应链的完善，低温果汁受到的限制会越来越少。对于常温果汁来说，它没有任何限制，无论在乡镇还是在一线城市都可以进行铺货。从口味上看，橙汁是最大品类（细分南北方市场也是如此），整体口味比较集中。南北方在口味上存在一些差异，北方市场苹

15、果、桃、梨消费很大，其中桃占比更高，河南、河北这些区域桃汁销量仅次于橙汁，南方椰汁增速很快。虽然纯果也有一些混合型口味，比如比如石榴、百香果、菠萝等，但是占比较低。八、行业发展趋势果汁总体增长疲软，结构升级成为新增长点。横向对比来看，目前软饮料行业中果汁行业产量同比增速最低，在2013年行业更是出现了负增长的局面；主要原因是需求端发生了巨大变化，占据大量份额的低端果汁不再受青睐，2016年我国果汁市场出现销量、销售额双下滑。低浓度果汁近年销量与销售额持续下跌；中果汁表现则接近果汁整体，加价减量销售额增长幅度进一步放缓；纯果因为其营养价值高，消费基数小，近年呈量价齐升趋势，成为果汁消费升级的方向

16、。正如我们题目所说，健康化的需求来带高端化的需求，纯果汁增长空间广阔。NFC处于营养层级最顶端，发展潜力巨大。与FC果汁相比，NFC果汁在加工过程中受热时间比较短，营养损失较少，更好地保持了新鲜水果的原汁原味，NFC保质期短，一般需要冷链运输与低温保存。随着未来居民消费层次的不断升级，以及大城市冷链运输、仓储、等配套服务的逐步完善，NFC果汁作为真正意义上的“纯天然鲜榨果汁”，更好的满足了健康新鲜的消费趋势，未来发展前景将会更为广阔。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3876.325168.434799.254614.6718458.672主营业

17、务收入3452.544603.394274.584110.1716440.692.1果汁饮料(A)1139.341519.121410.611356.365425.432.2果汁饮料(B)794.091058.78983.15945.343781.362.3果汁饮料(C)586.93782.58726.68698.732794.922.4果汁饮料(D)414.31552.41512.95493.221972.882.5果汁饮料(E)276.20368.27341.97328.811315.262.6果汁饮料(F)172.63230.17213.73205.51822.032.7果汁饮料(.)6

18、9.0592.0785.4982.20328.813其他业务收入423.78565.03524.67504.492017.98上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元18458.67完成主营业务收入万元16440.69主营业务收入占比89.07%营业收入增长率（同比）17.07%营业收入增长量（同比）万元2691.37利润总额万元5374.52利润总额增长率19.62%利润总额增长量万元881.66净利润万元4030.89净利润增长率26.55%净利润增长量万元845.77投资利润率65.44%投资回报率49.08%财务内部收益率20.70%企业总资产万元20595.73流动资产总额占比

19、万元37.85%流动资产总额万元7796.51资产负债率26.72%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米25479.4038.20亩1.1容积率1.301.2建筑系数53.14%1.3投资强度万元/亩189.411.4基底面积平方米13539.751.5总建筑面积平方米33123.221.6绿化面积平方米1724.80绿化率5.21%2总投资万元10492.352.1固定资产投资万元7235.462.1.1土建工程投资万元2431.722.1.1.1土建工程投资占比万元23.18%2.1.2设备投资万元2400.822.1.2.1设备投资占比22.88%2.1.3其它投资万元

20、2402.922.1.3.1其它投资占比22.90%2.1.4固定资产投资占比68.96%2.2流动资金万元3256.892.2.1流动资金占比31.04%3收入万元25175.004总成本万元18933.325利润总额万元6241.686净利润万元4681.267所得税万元1.308增值税万元860.929税金及附加万元205.2310纳税总额万元2626.5711利税总额万元7307.8312投资利润率59.49%13投资利税率69.65%14投资回报率44.62%15回收期年3.7416设备数量台（套）8517年用电量千瓦时1139449.4618年用水量立方米25097.0719总能耗

21、吨标准煤142.1820节能率29.95%21节能量吨标准煤47.3922员工数量人477区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元142716.63同期产值万元124112.21同比增长14.99%从业企业数量家905规上企业家29从业人数人45250前十位企业产值万元59967.42去年同期52036.98万元。1、xxx集团（AAA）万元14692.022、xxx有限公司万元13192.833、xxx公司万元7795.764、xxx（集团）有限公司万元6596.425、xxx有限责任公司万元4197.726、xxx实业发展公司万元3897.887、xxx公司万元299.848、xxx

22、（集团）有限公司万元2458.669、xxx有限责任公司万元2338.7310、xxx实业发展公司万元1799.02区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元34021.811.1同期增加值万元30474.571.2增长率11.64%2行业净利润万元16167.382.12016年净利润万元13825.362.2增长率16.94%3行业纳税总额万元51838.963.12016纳税总额万元43264.033.2增长率19.82%42017完成投资万元52699.554.12016行业投资万元10.18%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值

23、166434.53189130.15214920.622利润总额52940.5460159.7068363.303净利润19840.6622546.2025620.684纳税总额11102.8312616.8514337.335工业增加值60873.6769174.6278607.526产业贡献率7.00%10.00%12.18%7企业数量108613251696土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9572.609572.6024683.4624683.461993.331.1主要生产车间5743.565743.5614810.0

24、814810.081235.861.2辅助生产车间3063.233063.237898.717898.71637.871.3其他生产车间765.81765.811431.641431.64119.602仓储工程2030.962030.965485.845485.84322.192.1成品贮存507.74507.741371.461371.4680.552.2原料仓储1056.101056.102852.642852.64167.542.3辅助材料仓库467.12467.121261.741261.7474.103供配电工程108.32108.32108.32108.327.163.1供配电室1

25、08.32108.32108.32108.327.164给排水工程124.57124.57124.57124.576.404.1给排水124.57124.57124.57124.576.405服务性工程1286.281286.281286.281286.2875.555.1办公用房603.42603.42603.42603.4230.345.2生活服务682.86682.86682.86682.8633.956消防及环保工程362.87362.87362.87362.8723.986.1消防环保工程362.87362.87362.87362.8723.987项目总图工程54.1654.1654

26、.1654.16-37.027.1场地及道路硬化3496.94563.47563.477.2场区围墙563.473496.943496.947.3安全保卫室54.1654.1654.1654.168绿化工程1146.6240.13合计13539.7533123.2233123.222431.72节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤142.181.1年用电量千瓦时1139449.461.2年用电量吨标准煤140.041.3年用水量立方米25097.071.4年用水量吨标准煤2.142年节能量吨标准煤47.393节能率29.95%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元82

27、13.311.1完成比例78.28%2完成固定资产投资万元4944.802.1完成比例60.20%3完成流动资金投资万元3268.513.1完成比例39.80%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3241.2人均年工资万元5.571.3年工资额万元1709.192工程技术人员工资2.1平均人数人722.2人均年工资万元5.652.3年工资额万元413.683企业管理人员工资3.1平均人数人193.2人均年工资万元6.103.3年工资额万元146.094品质管理人员工资4.1平均人数人384.2人均年工资万元5.724.3年工资额万元224.025其他人员工资5.

28、1平均人数人245.2人均年工资万元4.815.3年工资额万元152.696职工工资总额万元2645.67固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2431.722400.82189.417235.461.1工程费用万元2431.722400.8216407.651.1.1建筑工程费用万元2431.722431.7223.18%1.1.2设备购置及安装费万元2400.822400.8222.88%1.2工程建设其他费用万元2402.922402.9222.90%1.2.1无形资产万元1160.731160.731.3预备费万元1242.1

29、91242.191.3.1基本预备费万元741.15741.151.3.2涨价预备费万元501.04501.042建设期利息万元3固定资产投资现值万元7235.467235.46流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元16407.6510934.9914176.2116407.6516407.6516407.651.1应收账款万元4922.303199.493691.724922.304922.304922.301.2存货万元7383.444799.245537.587383.447383.447383.441.2.1原辅材料万元2215.03143

30、9.771661.272215.032215.032215.031.2.2燃料动力万元110.7571.9983.06110.75110.75110.751.2.3在产品万元3396.382207.652547.293396.383396.383396.381.2.4产成品万元1661.271079.831245.961661.271661.271661.271.3现金万元4101.912666.243076.434101.914101.914101.912流动负债万元13150.768547.999863.0713150.7613150.7613150.762.1应付账款万元13150.76

31、8547.999863.0713150.7613150.7613150.763流动资金万元3256.892116.982442.673256.893256.893256.894铺底流动资金万元1085.62705.66814.221085.621085.621085.62总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10492.35145.01%145.01%100.00%2项目建设投资万元7235.46100.00%100.00%68.96%2.1工程费用万元4832.5466.79%66.79%46.06%2.1.1建筑工程费万元2431.7233

32、.61%33.61%23.18%2.1.2设备购置及安装费万元2400.8233.18%33.18%22.88%2.2工程建设其他费用万元1160.7316.04%16.04%11.06%2.2.1无形资产万元1160.7316.04%16.04%11.06%2.3预备费万元1242.1917.17%17.17%11.84%2.3.1基本预备费万元741.1510.24%10.24%7.06%2.3.2涨价预备费万元501.046.92%6.92%4.78%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7235.46100.00%100.00%68.96%5建设期间费用万元6流动资金万元3256.89

33、45.01%45.01%31.04%7铺底流动资金万元1085.6315.00%15.00%10.35%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16363.7518881.2525175.0025175.0025175.001.1万元16363.7518881.2525175.0025175.0025175.002现价增加值万元5236.406042.008056.008056.008056.003增值税万元559.60645.69860.92860.92860.923.1销项税额万元4028.004028.004028.004028.00402

34、8.003.2进项税额万元2058.602375.313167.083167.083167.084城市维护建设税万元39.1745.2060.2660.2660.265教育费附加万元16.7919.3725.8325.8325.836地方教育费附加万元11.1912.9117.2217.2217.229土地使用税万元101.92101.92101.92101.92101.9210税金及附加万元169.07179.40205.23205.23205.23折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2431.722431.72当期折旧额1945.3897.27

35、97.2797.2797.2797.27净值486.342334.452237.182139.912042.641945.382机器设备原值2400.822400.82当期折旧额1920.66128.04128.04128.04128.04128.04净值2272.782144.732016.691888.651760.603建筑物及设备原值4832.54当期折旧额3866.03225.31225.31225.31225.31225.31建筑物及设备净值966.514607.234381.924156.613931.303705.994无形资产原值1160.731160.73当期摊销额1160

36、.7329.0229.0229.0229.0229.02净值1131.711102.691073.681044.661015.645合计：折旧及摊销5026.76254.33254.33254.33254.33254.33总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13253.088614.509939.8113253.0813253.0813253.082外购燃料动力费万元905.61588.65679.21905.61905.61905.613工资及福利费万元2645.672645.672645.672645.672645.672645.674

37、修理费万元27.0417.5820.2827.0427.0427.045其它成本费用万元1847.591200.931385.691847.591847.591847.595.1其他制造费用万元489.93318.45367.45489.93489.93489.935.2其他管理费用万元220.20143.13165.15220.20220.20220.205.3其他销售费用万元1176.24764.56882.181176.241176.241176.246经营成本万元18678.9912141.3414009.2418678.9918678.9918678.997折旧费万元225.31225.31225.31225.31225.31225.318摊销费万元29.0229.0229.0229.0229.0229.029利息支出万元-10总成本费用万元18933.3213321.6614924.9918933.3218933.3218933.3210.1可变成本万元16033.3210421.6612024.9916033.3216033.3216033.3210.2固定成本万元2900.002900.00