利率论文关于基于VAR的网贷利率影响因素实证论文范文参考资料

基于VAR的网络贷款利率影响因素的利率论文模型参考资料【摘要】随着网络金融的快速发展，作为Pratt & Whitney financial的代表，网络贷款市场在多层次金融市场中的作用越来越突出。本文采用VAR模型探讨了P2P网络贷款利率的动态影响路径，探讨了网络贷款市场与债券市场、股票市场和银行间贷款市场之间的关系。实证研究表明国债到期收益率、上证综合指数上升幅度、上海银行间贷款利率和网络贷款利率之间出现了不同的对应机制。这种差异在一定程度上有助于进一步完善网络贷款系统，提高资金分配效率。关键词网络贷款利率、证券市场、上海银行间贷款利率、矢量自动回归(VAR)doi10.13939/j . ki . zgsc . xx . 14.094引言1随着富惠金融理念的深化，闲置资金所有者逐渐形成了多种理财概念，我国网络贷款也进入了繁荣局面。随着网络金融和商业银行的贷款竞争继续加强，受银行间贷款利率影响的网络贷款利率将随着规制的发展，网络贷款市场也将成为中国多层次金融市场的一部分，进一步巩固与证券市场的关系。在此基础上调查债券收益率、股价上升下降幅度、上海银行间银行间贷款利率对网络贷款利率的影响，反映当前网络贷款市场的规范程度，进一步完善金融市场体系具有重要意义。2文献复习网络贷款利率在网络贷款市场上作为一个重要指标出现，引起了学者们的关注。海外研究的重点是从贷款机构的角度(如Collier(xx)分析资金金额、财务状况等对资金分配利率的影响，1 du arte和Siegel(xx)的分析结果表明，在网络贷款中，没有三方连接的共同贷款更有利于获得较低的贷款利率。2在我国，一些学者与我国代表性的网络贷款平台一起，还讨论了影响利率的因素。(张丽娟和冯雷，xx3；)除庄雷、赵天娇、黄陵xx 4)外，对网络贷款利率的研究还包括以下方面：一方面，使用GARCH模型等分析其波动特性(ho kai和Peng mingsheng，xx5)；陈小和叶德珠，xx6)；另一方面，一些学者指出，沈伟雄(xx)与欧美的定价过程相结合，我国以平台为主的定价方式很难反映资金供求状况，分析了网络贷款利率的定价模式。7通过现有文献的发现，对网络贷款利率的讨论主要体现在微观层面，从宏观角度考虑利率市场化的背景下，不受金融市场的影响。因此，本文将通过宏观经济因果检查和冲击响应功能，分析一年国债到期收益率、上海银行间贷款利率、上证贷款对净贷款利率的日增加幅度不同的影响。3实证研究3.1选择变量与wind平台数据一起，用一年期国债到期收益率(债券)和上海银行间银行间的借款利率(银行)反映当前资金面的整体紧张，选择上海股市每日收益率(stock)表示上海股市价格波动，选择P2P (P2P)利率指数(P2P)衡量网络贷款市场的收益率删除每日数据、xx年1月1日至xx年3月31日、非交易日数据和不完整数据后，观察到所有变量454个。3.2单位根和公共关系测试对于得到的时间序列数据，首先使用ADF方法对上述四个变量进行稳定性检查，这是一个不稳定的序列，如表1所示，并且由于第一次差异后每个变量ADF值小于1%的阈值，因此满足协整检查条件。据Johansen测试结果显示，4个变量之间有3个公共关系。3.3格兰杰因果检验表2所列的检查结果表明，随着我国金融市场逐步完善，上海银行间贷款利率起到了代表性的利率指标作用。从贷款期限来看，贷款市场和银行间贷款市场属于货币市场，银行间贷款利率导致网络贷款利率的变化在一定程度上显示了网络贷款市场利率的市场化趋势。与此同时，银行间贷款利率包含了大量金融信息，如反映市场流动性，会影响机构投资者的市场预测，引发股市波动。此外，一年期收益率变动可能影响银行间贷款利率，证券市场对网络贷款市场的影响还不清楚。3.4脉冲响应函数应收帐款检查中，所有根模型的倒数小于1，通过了模型的稳定性测试，使用冲激响应函数进一步测试在线贷款利率对国债收益率、上海银行间贷款利率和上海综合指数日上升率的反应，并进一步分析和说明了网络贷款利率的变动影响因素，如下图所示。首先，债券市场短期内对净贷款市场产生负面影响，如果国债收益率正的标准差受到冲击，净贷款利率将回复负，达到二期最小值0.03。从第6个期间开始正向作用，在第35个期间达到最大响应值0.06后开始减少，但始终为正数。与实际情况相结合，当信贷风险很低的国家债务等资产收益率提高时，在贷款市场，投资者面临资金使用变更、风险投资等道德风险，投资者倾向于增加资产配置中国债持有比重，而小米经济则倾向于用闲置资金吸引更多投资者，选择网络贷款市场，贷款利率就会相应提高。脉冲响应函数图第二，上海银行间银行间贷款利率对网络贷款利率的影响是长期化的。银行间贷款利率在一定程度上被确定为资金供求双方的大型金融机构直接协议，灵活性强，上升时市场流动性不足，小美经济融资难度进一步提高，需要更高的融资成本。最后，一个标准单位上证综合手指的每日涨幅对净贷款利率的影响是25个期间左右的短期。如果股市波动，部分小投资者可以根据信息不对称的实际情况转换为产生固定收益的网络贷款市场，改变投资结构，分散投资，减少非系统风险。但是在网络贷款市场的现状下，股票市场在以下方面仍然具有更明显的优势：一方面，一些投资者对在线贷款市场资金的安全性表示怀疑，频繁执行的现象进一步加强了这种心理预期；相反，股市让投资者享受直接参与资本市场的满足感。总的来说，股票市场的波动对网络贷款市场的影响较小。4结论本文通过格兰杰检验和冲激响应功能，发现上海银行间贷款利率存在单向因果关系，表明在网络金融监管下，网络贷款市场越来越受到管制。与此同时，基于替代效应，网络贷款利率对国债到期收益率表现出了巨大的积极应对机制，对上证综合手指日上升率的反应不明确。这项研究结果也对网络贷款市场的