利率市场化论文关于我国利率市场化综述论文范文参考资料

利率市场化：中国利率市场化述评郑* * * * * *(福州大学，福建福州350100)摘要本文从利率市场化的含义和影响因素、利率市场化的国际经验、利率市场化带来的微观和宏观经济效应以及中国利率市场化的进程和测度五个方面总结了中国利率市场化的研究成果。并对相关观点进行了总结和评述，以期为我国利率市场化研究提供参考。关键词利率自由化改革利率自由化金融自由化利率市场化改革是建立和完善我国金融体系过程中的一个重要环节，也是金融自由化的核心内容。利率市场化改革是发挥市场在资源配置中的决定性作用，通过市场竞争，实现资源在地区、行业和企业之间的自由流动，最终提高资源配置效率。自1996年银行间贷款自由化以来，我国利率市场化改革已经进行了近20年，关于利率市场化改革的研究成果数不胜数。本文试图对相关研究文献进行梳理和分类，以供参考。利率市场化源于对金融深化和金融自由化等相关理论的研究。“金融自由化”理论产生于20世纪70年代，由美国经济学家罗纳德麦金农(Ronald R.I.Mckinnon)和埃什秀(E.S.Show)提出。当时，发展中国家普遍存在金融市场不完善、资本市场扭曲和政府干预金融市场等问题，严重影响了经济发展。通过展示金融深化与储蓄、就业和经济增长之间的关系，他们指出了“金融抑制”的危害，并主张发展中国家通过金融自由化实现金融深化。利率市场化的含义是市场根据资本供求关系决定利率水平，而政府尽量减少对市场的干预。在市场化条件下，市场参与者可以影响利率的变化，而不是由单边参与者决定。至于* * * * * *银行，它们通过调整再贴现利率和在公开市场买卖证券等措施间接影响利率，而不是直接控制利率变化。在讨论利率市场化的含义时，许文彬(xx)认为，市场中的所有参与者都应该有权“投标”利率，利率结构应该由市场自发形成，而政府只是间接调控金融资产。王(xx)认为，利率市场化不仅仅是利率的放松管制，更是利率制度的建立和利率传导机制的完善。国内外学者也对利率市场化改革的影响因素进行了深入探讨。刘芳等(xx)将中国利率市场化的影响因素分为三类：一是经济“冲击”，如_ _；第二，结构性因素，如政治和经济制度。第三，制度因素，如产权制度。借鉴阿比德和莫迪(xx)的研究模型，对金融改革的决定因素和影响因素进行了分析。结果表明：利率差距缩小，金融质量对利率市场化有正向影响，经济波动、市场垄断、通货膨胀和软预算约束的影响为负，经济开放和产权多元化的影响不确定。因此，必须依靠稳定的经济环境，实行利率市场化改革，打破银行垄断，强化预算约束，提高制度创新水平。与发达国家相比，我国利率市场化改革起步较晚，在我国利率市场化的早期研究中，国际经验研究较多。杨(xx)将利率市场化改革的模式分为三种：市场驱动型、政府激进型和政府渐进型。然而，我国利率市场化改革的模式属于渐进式政府。同时，分析了我国利率市场化的关键步骤和基本逻辑顺序。马(xx)通过对利率市场化的微观基础、银行存贷款规模、利率市场化措施和金融市场监管的分析，认为我国利率市场化改革的条件已经成熟。中国应借鉴国外经验，结合自身实际，从以下五个方面进行利率市场化改革：一是逐步放开利率管制；二是扩大* * * * * *银行的独立决策权；第三，商业银行和国有企业以市场为导向。第四，加强金融监管，实现金融监管体系的法制化。五是重视相关配套改革，改善经济环境。焦哲(xx)认为，中国需要深化国有企业改革，加快业务转型和产品创新，建立发达的利率市场化金融市场。石露彦(xx)比较分析了美国、日本和德国存款利率市场化改革的背景，以及改革对汇率水平、实际利率、改革期间存款增长率、利率曲线斜率、存贷款利差和银行危机的影响。相信中国利率市场化后，存贷款利差一定会下降，这将对商业银行产生巨大影响。此外，由于资本的利润驱动性质，利率市场化将扩大地区差异，不利于经济发展方式的转变。根据国外利率市场化改革的经验，利率完全放开后，存款利率将会上升，银行吸收和储存存款的压力将会加大。然而，我国商业银行很大一部分利润存在存贷款缺口，利率市场化改革必然会对其产生较大影响。当然，除了负面影响外，利率市场化改革还可以鼓励商业银行发展新的业务增长点和进行金融创新。胡泽余(xx)在研究中探讨了利率市场化的背景、作用、推进条件以及对金融机构的影响，最后提出股份制银行应对利率市场化的策略：一是确立利率风险控制的核心地位，建立统一的利率决策机构；二是设立专门的利率风险监控部门。第三，完善金融产品利率设定体系。四是建立严密的内部控制制度。五是发展先进的利率风险评估技术和规避技术。第六，重塑竞争优势；七是加大发展和创新力度。利率市场化对企业的影响体现在融资、转型和升级上。我国有多种所有制企业，如国有企业和私营企业。国有企业在获得贷款等方面具有特殊优势，因为它们的主体是国家(马瑶，xx)。然而，私营企业，特别是中小企业，一般都有困难和昂贵的融资。陈艳(xx)在他的研究中发现，虽然我国利率市场化进程正在加快，但中小企业融资难、融资贵的问题并没有得到解决。他从商业银行的角度分析了这一现象产生的原因，提出商业银行应建立合理的客户结构，加强差异化服务，为中小企业提供金融支持。郭和夏(xx)以河南省为例分析了利率市场化的影响利率市场化改革对宏观经济产生广泛影响，如货币政策传导机制、债券市场、国际贸易和经济增长等，相关研究文献也非常丰富。由于我国存在“双轨制”利率，即政府调控的存贷款利率和市场化的回购利率并存。因此，与西方资本主义市场经济相比，中国的利率市场化有其自身的特点。从国家层面来看，政府控制的利率并不能真正反映市场供求关系，导致企业在使用资金时对利率不敏感。商业银行存在利率结构不合理等现象。要解决上述问题，需要加快利率市场化进程，必须尽快建立完善的金融服务体系和货币市场基准利率的形成。蒋在勇和钟(xx)在考察了我国利率市场化改革过程中货币政策利率传导渠道效应的制度变迁特征后发现，我国利率管制模式从直接管制向间接管制的转变取得了显著成效。利率市场化改革不仅影响货币政策的传导，而且对债券市场也有一定的影响。柯(xx)认为利率管制制约着中国债券市场的发展。由于利率管制的存在，债券市场无法反映真实的供求关系。债券市场发行主体和市场规模有限，交易机制不完善，导致债券市场功能缺失，债券收益率结构扭曲。利率市场化改革可以减少短期债券需求，提高短期利率水平。同时，它还能增加短期债券与中长期债券之间的利差，对打破债券市场的资本供给格局，改善债券市场的结构和功能起到重要作用。关于利率自由化对国际贸易影响的国内文献相对较少。陈(xx)分析认为，利率市场化可以增强一国的融资比较优势，从而影响国际贸易。同时，她运用实证方法分析了利率市场化对中国国际贸易的影响，发现利率市场化与国际贸易之间存在正相关关系。利率市场化对上述方面的影响将不可避免地影响中国的长期经济增长。赵玉龙(xx)在他的硕士论文中研究了利率市场化与中国长期经济增长之间的关系。本文运用中国的动态可计算一般均衡模型，模拟了三条路径的动态效应：提高利率水平、消除行业间利率歧视和提高金融服务效率。结果表明，利率的提高不利于中国经济增长，但利率歧视的消除和行业制度的优化减缓了投资规模和经济增长的下滑。从长远来看，金融业潜力的增长可以给其他行业带来更大的好处，从而带动我国的经济增长。戴、等人(xx)认为，利率市场化能够促进中国经济的长期增长。但是，由于“双轨利率制”的存在，整个利率体系支离破碎、扭曲，存贷款利率定价机制的形成需要加快。关于我国利率市场化的起点问题，学术界尚未形成统一的认识。在研究中，学者们选择的出发点也是不同的。罗、(xx)在研究利率市场化对经济增长方式转变的影响时，以1978年为中国市场化的起点，将1978年至XX年的32年样本分为两个阶段，第一阶段为1978年至1993年；第二阶段是从1994年到xx年。陶和陈明觉(xx)以1979年为我国利率市场化的起点来衡量国际利率水平陶和陈明觉(xx)通过对实际利率水平、利率确定方法和利率波动范围三个指标的细分和赋值来衡量中国的利率市场化程度。他们得出的结论是，到xx年底，中国的利率市场化程度为80%。同时，中国利率市场化的进程分为三个阶段，即：(1) 1979 1995年，一个曲折的开端；(2)从1996年到xx年，持续改进；(3)从3)xx年前开始，停滞又回来了，局部有所突破。和贺炜(xx)借鉴陶和(xx)的利率分类方法，通过对各次重大调整赋值来衡量中国的利率市场化进程。得出结论：到xx年，中国利率市场化程度达到80.64%。王术君和彭建刚(xx)基于银行信贷渠道，从存贷款利率、货币市场利率、债券市场利率和金融产品收益率四个方面建立了衡量利率市场化的指标体系。结果显示，到xx年末，利率市场化程度已达到85%。七.摘要国内对利率市场化的研究已经比较充分。这些研究对我国利率市场化的推进起到了非常重要