五粮液股份有限公司资产负债表分析.doc

五粮液股份有限公司资产负债表分析公司简介：宜宾五粮液股份有限公司(以下简称本公司)是1997年8月19日经四川省人民政府以川府批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672万元。 本公司于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股。2006年3月31日公司实施了股权分置改革，改革后股权结构如下：国有法人股181,778.69万股，占总股本的67.04%，高管股49.34万股,占总股本的0.02%，其他股东持有89,312.45万股，占总股本的32.94%。股本总额仍为271,140.48万股。 2007年4月实施2006年度分配方案，每10股送红股4股、派现金0.60元（含税），共送股 108,456.19万股，总股本变更为379,596.672万股。一、五粮液公司07年-资产负债表水平分析（一）对五粮液公司总资产变动情况做出如下分析评价：五粮液公司总资产本期增加1,231,496,805.62元，增长幅度为11.91%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：（1）本期非流动资产合计减少221,452,841.48元，下降幅度为4.17%。使总资产规模下降了2.14%，但因其减少主要是由于固定资产减少引起的，而固定资产减少主要包括累计折旧的增加和固定资产转入在建工程，累计折旧对公司生产能力不会有太大影响，固定资产转入在建工程有助于公司未来生产能力的增加，因此公司非流动资产减少并不能说明公司生产能力下降。（2）流动资产增加1,452,949,647.10，增加幅度为28.88%，对总资产的影响为14.05%。这一变化使公司的流动性有所增强，但由于其增加主要是货币资金的大幅度增加（较上年增加了45.74%）引起的，虽然有助于增强企业的偿债能力，但使资金的利用效率过低，不利于降低资金成本。本年存货增加297,844,728.14元，增长幅度为19.75%，对总资产影响也较大，据专家分析，五粮液欲与其最大竞争对手茅台竞争，就要扩大产能，以量取胜，获取更多的利益，因此存货增加对五粮液未来做大营销相当有利。（二）对五粮液公司权益总额变动情况做出如下分析：本年权益总额较上年同期增加1,231,496,805.62元，增长幅度为11.91%，说明该公司本年权益总额有一定程度的增长。进一步分析可以发现：（1） 本年度负债减少了93,603,004.80元，减少幅度为4.59%，使权益总额减少0.91%。其中流动负债减少93,541,301.40元，主要由于应交税费的大量减少，同时还有预收账款的增加，预收账款的增加说明五粮液在酒类市场上影响提高，有更强的议价能力。（2） 本年度所有者权益增加了1,325,099,810.42元，增长幅度为15.96%，对权益总额的影响为12.82%。其主要是由实收资本增加导致的，实收资本较上年增加40%，对权益总额影响增加10.49%，这是公司07年发行新股引起的增加，并不代表企业经营能力的提高。另外盈余公积和未分配利润也有一定程度的增长，但幅度不大，说明企业的经营能力提高并不显著。二、五粮液公司资产负债垂直分析（一）资产结构的具体分析评价1.经营资产与非经营资产的比例关系经营资产与非经营资产结构分析表(元)项目期末期 初期末（%）期初（%）变动情况经营资产：货币资金(元)4,060,766,891.582,786,258,119.3635.0926.958.15交易性金融资产(元)8,086,247.168,877,117.160.070.09-0.02预付款项(元)7,624,049.382,846,244.140.070.030.04存货(元)1,805,867,257.731,508,022,529.5915.6114.581.02固定资产(元)4,670,657,791.365,193,905,238.7740.3650.23-9.87在建工程(元)322,898,322.7418,177,836.872.790.182.61无形资产(元)62,487,767.3564,073,912.230.540.62-0.08经营资产合计10,938,388,327.309,582,160,998.1294.5392.681.85非经营资产：应收票据(元)523,942,546.50669,717,586.734.536.48-1.95应收账款(元)6,792,521.386,260,195.020.060.060应收利息(元)43,219,626.4423,900,187.500.370.230.14其他应收款(元)27,592,841.5425,060,355.110.240.240长期股权投资(元)26,391,145.9226,391,145.920.230.26-0.03长期待摊费用(元)820,470.5700.01-0.01递延所得税资产(元)5,324,118.025,843,382.510.050.06-0.01非经营资产合计633,262,799.80757,993,323.365.487.34-1.86资产总计(元)11,571,651,127.1010,340,154,321.48100100根据上表可以看出，因为五粮液公司为制造业企业，所以经营资产占较大比重，同时公司经营资产和非经营资产较上年有所增长，但是由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重增加了1.85%，表明公司的实际经营能力有所增长。(二)负债结构的具体分析评价负债期限结构分析表(元)项目金额结构%本年上年本年上年流动负债1,942,914,142.932,036,455,444.3399.8799.87非流动负债2,500,000.002,561,703.400.130.13负债合计1,945,414,142.932,039,017,147.73100.00100.00从上表可以看出，五粮液公司的流动负债比例非常高，这表明该公司在使用负债资金是以短期资金为主。由于流动负债对企业资产流动性要求较高，因此该公司所奉行的筹资政策虽然降低了公司的负债成本，但增加了公司的偿债压力，承担较大的财务风险。负债成本结构分析表(元)项目金额结构%本年上年本年上年无成本负债1,945,414,142.932,039,017,147.73100100低成本负债0000高成本负债0000负债合计1,945,414,142.932,039,017,147.73100100从上表可以看出五粮液公司的负债全部来自无成本负债，企业不需要从银行或者其他机构组织借款就可以实现正常的生产经营，这通常表明企业的经营管理情况良好。负债方式结构分析表(元)项目金额结构%本年上年本年上年银行信用0000商业信用810,323,486.04454,615,990.684222应交款项941,728,762.871,367,510,192.754867内部结算款项193,361,894.02216,890,964.301011其他流动负债0000未付股利0000其他负债0000负债合计1,945,414,142.932,039,017,147.73100100从上表可以看出本期商业信用的绝对值和相对比例都有所上升，证明企业的应付款项增加，这有可能是因为销售的增加应起的，也可能是企业的产品畅销，便采取这种无成本的负债方式增加企业内部资金的储备量。内部结算款项较上期没有很大程度的变化。应交款项的比例有所上升，表明企业本期偿还了一定的税金。（三）股东权益结构的具体分析评价股东权益结构变动情况分析表(元)项目金额结构%本年上年本年上年差异股本资本公积投入资本合计3,795,966,720.00953,203,468.324,749,170,188.322,711,404,800.00953,203,468.323,664,608,268.3219.834.9824.8116.415.7722.173.43-0.792.64盈余公积未分配利润内部形成权益资金合计1,803,743,654.973,016,465,972.274,820,209,627.241,656,708,344.772,941,826,765.344,598,535,110.119.4215.7625.1910.0217.8027.83-0.60-2.04-2.64股东权益合计19,138,759,631.1216,526,286,756.86100.00100.000.00由上表可以看出07年由于实行了送股的分配方案，股本较上年有所增加，但并无股本实质增长；盈余公积和未分配利润虽有所增长，但占总权益比例较上年分别下降0.60%,2.04%,说明公司07年生产经营状况不佳，获利能降低，股东权益结构的变化是不利的，负向的。从负债分析和权益结构分析得出的结论