财务管理部分.doc

商道第9屏（财务管理）第11年 在第一年的经营过程中，为了降低公司的资产负债率，我公司选择以发行股票的形式融资。其中，我们的资产负债率为0.24，低于0.25，被债券评级机构视为足够能力承担风险且信贷状况优秀。更值得欣慰的是，我们的利息保障倍数为5.33，高出最低要求2.0很多，这意味着我公司的净利润足够大，这不但使我们公司的债券的评级达到了A级别，而且相对对风险敏感的债券持有者或购买者来说，我公司在竞争者中脱颖而出，这绝对是一个佳音，也为我公司以后几期发行债券打好基础。公司股票价格达到37.76元，增长了151.7%.第12年 在第12年的经营过程中，我们的资产负债率为0.19，不仅低于0.25，且低于上一年的负债率，利息保障倍数为4.80，相较于上一年的5.33虽有所下降，但仍高出最低要求2.0很多。战略风险指数为3低于7，对公司的债券评级呈现递增性正影响，以上三个指数均乐观，因此这一年同上年一样，我们公司的债券的评级仍然达到了A级别，而且相对对风险敏感的债券持有者或购买者来说，我公司在竞争者中仍旧脱颖而出,但是由于这一年我公司进入了中西部市场，总体形势不好，预期下一期会改革，因此不可对当期形势掉以轻心。第13年 在13年中，资产负债率为0.12，远远小于0.25的上限；利息保障倍数是第12年的三倍有余，战略风险指数比上一年上升一个点数，三个指数都比上年有明显的提升，债券评级也不例外，达到AAA最佳等级。利息保障倍数的大幅度增高和资产负债率的明显降低，暗示着公司已经达到一个很安全的状态，不会因为债务而清算。和前两年相比，每股收益和股价都小幅度上升，是好的现象，暗示着投资者对公司未来现值的乐观期许。这一年我公司进行了战略改革，走三高一低路线，处在改革试探阶段，好在各项财务比率包括战略风险指数都在稳步发展，没有出现大幅度变化，为下一期的努力奠定了良好的基础。第14年 第14年的资产负债率较上一年持续走低至0.09，利息保障倍数则持续走高至17.54，战略风险指数有所下降，还在正常范围内，债券评级仍在乐观状态。 我公司14年的资产负债表中显示，资产由存货，应收账款，及设备等流动及非流动资产组成，而流动性极强的现金却为0，从流动性方面考虑，是不利于公司的。在本期“两高两低”路线的指导下，每股收益超过3元，这是好的现象。我公司努力控制库存，使得存货周期较短。第15年 第15年，资产负债率和利息保障倍数保持着前4年的走低和走高态势，分别为0.06和18.34，战略风险指数不变，债券评级等级一直稳定在AAA。 业内EPS、股票市值、投资回报率普遍走低，对公司的发展不是一个好消息。 这一期的行业存货周期普遍加长了，好在我公司的存货周期在同行业竞争者中处于领先地位。第16年 第16年，资产负债率和利息保障倍数保持着前5年的走低和走高态势，分别为0.03和34.69，战略风险指数不变为3，债券评级等级一直稳定在AAA。存货周期为98，低于行业平均水平，流动性良好，其中竞争者O公司的存货周期为0，流动性极强，这