（工商管理专业论文）基于层次分析法的供应链融资模式下信用风险评价.pdf

中文摘要 中小企业作为一个特殊的群体 在我国经济社会的发展中发挥了不可替代 的作用 然而资金瓶颈却一直困扰着中小企业 成为阻碍其快速发展的首要问 题 供应链融资模式正是在这种背景下应运而生 它从供应链角度对中小企业 开展综合授信 并将针对单个企业的风险管理转变为对供应链的风险管理 更 加强调供应链的稳定性 贸易背景的真实性以及受信企业贸易伙伴的资信和实 力 从而将信贷风险从单个企业转化到整个供应链体系中 作为一种新型融资 模式 供应链融资不仅分散了金融机构的信贷风险 同时使更多的中小企业能 够迈过贷款门槛 纳入金融机构的服务范围 本文主要从供应链融资模式及其信用风险评价角度进行研究 文章首先介 绍了供应链融资的概念和内涵 并对信用风险的特点和成因以及层次分析法的 基本原理等进行分析及解释 从而为全文的研究奠定理论基础 接着 文章分 析了中小企业信贷融资现状 并分析得出中小企业信贷融资难的主要原因 然 后 重点剖析了供应链融资三种主要业务模式及其运作方式 从而揭示供应链 融资的潜在优势 最后 结合具体案例运用层次分析法对供应链融资模式下中 小企业信用风险进行综合评价 并通过与非供应链融资模式评价结果的比较 凸显出供应链融资的优越性 本文运用层次分析法对供应链融资模式下的中小企业信用风险进行综合评 价 最后得出结论供应链融资使中小企业能够借助供应链上核心企业的资信水 平 真实贸易行为产生的现金流以及第三方物流企业的监管 从金融机构获得 资金支持 同时 运用层次分析法评价中小企业的信用风险具有可操作性 基 于中小企业信贷融资的特点 层次分析法的便利性和可操作性以及数据的易得 性 可以避免金融机构在评价中小企业信用风险时 投入过多的时间和精力 也使中小企业能够尽快缓解资金压力 本文旨在通过对供应链融资这种融资模 式的系统分析与研究 从信用风险评价角度揭示供应链融资的融资优势 从而 为缓解我国中小企业融资困境提供一点思路 关键词 供应链融资 中小企业 信用风险评价 层次分析法 a b s t r a c t a sas p e c i a ls o c i a lp a r t t h ef u n c t i o no fs m a l l m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s s m e i nt h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n ds o c i e t yc a n n o tb es u b s t i t u t e d b u tt h ef i n a n c i n g b o a l e n e c ka l w a y sp u z z l e ds m e w h i c hh a sb e c o m et h ec h i e fp r o b l e mt h a tb l o c k e d t h er a p i dd e v e l o p m e n to fs m e c o n f o r mt os u c hs i t u a t i o n s u p p l yc h a i nf i n a n c i n g m o d e s c f m e m e r g e s i ta s s e s s e st h ec r e d i tr i s ko fs m ef r o mt h ep e r s p e c t i v eo f s u p p l yc h a i n a n dc h a n g e st h er i s km a n a g e m e n tf r o ms i n g l ee n t e r p r i s ei n t os u p p l y c h a i n i te m p h a s i z e st h es t a b i l i t yo fs u p p l yc h a i nm u c hm o r e a sw e l la st h e a u t h e n t i c i t yo f t h et r a d eb a c k g r o u n d t h ec r e d i ta n dt h es t r e n g t ho f t h et r a d i n gf e l l o w s o fc o r ee n t e r p r i s e a c c o r d i n g l y t h ec r e d i tr i s kc a nb et r a n s f o r m e df r o mas i n g l e c o r p o r a t i o ni n t ot h ew h o l es u p p l yc h a i ns y s t e m a san e wf i n a n c i n gm o d e s c f m n o t o n l yd i s p e r s e st h ec r e d i tr i s ko ff i n a n c i a li n s t i t u t i o n b u t a l s oa l l o w sm o r es m e s t r i d i n go v e rt h el o a n t h r e s h o l da n dt ob r i n gi n t ot h es e r v i c es c o p eo ff i n a n c i a l i n s t i t u t i o n t h ef i n a n c i n gm o d eo fs c f ma n dt h ee v a l u a t i o no fi t sc r e d i tr i s kw e r eb e e n m a i n l ys t u d i e di nt h ed i s s e r t a t i o n a tf i r s t t h ec o n c e p t i o na n dm e a n i n go fs c f m w e r eb e e ni n t r o d u c e d m o r e o v e r t h ec h a r a c t e r i s t i ca n do r i g i no fc r e d i tr i s k a l sw e l la s t h er m i o n a l eo ft h ea n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s a h p w e r eb e e na n a l y z e da n d e x p l a i n e d c o n s e q u e n t l y t h et h e o r yb a s eh a db e e ne s t a b l i s h e df o rt h ew h o l es t u d y s e c o n d l y t h ef i n a n c i n ga c t u a l i t yo fs m ew a sb e e na n a l y z e dt of i n do u tt h em a i n r e a s o n sf o rb e i n gh a r dt oc r e d i tf i n a n c e a f t e r w a r d t h et h r e em a i nb u s i n e s sm o d e so f s c f ma n di t so p e r a t i o ns t y l ew e r eb e e ne m p h a t i c a l l ya n a l y z e dt or e v e a lt h ep o t e n t i a l f i n a n c i n ga d v a n t a g e so fs c f m a tl a s t c o m b i n e dw i t hc a s e t h ec r e d i tr i s ko fs m e u n d e rs c f mw a sb e e ne v a l u a t e ds y n t h e t i c a l l yb ya h pm e t h o d c o m p a r e dt ot h e e v a l u a t i o nr e s u l to fg e n e r a lf i n a n c i n gm o d e t h es u p e r i o r i t yo fs c f mw a sb e e n e v i d e n t l yi n d i c a t e d b yu s i n gt h ea h pm e t h o d t h ec r e d i t r i s ko fs m eu n d e rs c f mh a db e e n e v a l u a t e ds y n t h e t i c a l l y t h er e s e a r c hc o n c l u s i o nt h a tt h e s m e c a no b t a i nc a p i t a l s u p p o r tf r o mf i n a n c i a li n s t i t u t i o ni nv i r t u eo f c o r ee n t e r p r i s e s c r e d i tl e v e l c a s hf l o w o fr e a lt r a d ea n ds u p e r v i s i o no ft h et h i r dp a r t l o g i s t i ce n t e r p r i s e sh a db e e ne l i c i t e d f i n a ll y m o r e o v e r t oe v a l u a t ec r e d i tr i s ko fs m eb ya h pm e t h o dc a nb eo p e r a t e d e a s i l y b a s e do nt h ec r e d i tf i n a n c i n gc h a r a c t e r i s t i co fs m e t h ec o n v e n i e n c ea n d m a n e u v e r a b i l i t yo fa h pm e t h o da n dt h ed a t a w h i c he n a b l ef i n a n c i a li n s t i t u t i o nt o a v o i ds p e n d i n gm u c ht i m ea n de n e r g yi n e v a l u a t i n gs m e sc r e d i tr i s k a n da l s o r e d u c e c a p i t a lp r e s s u r e o fs m ea ss o o na s p o s s i b l e t h es c f mh a db e e n s y s t e m a t i c a l l ya n a l y z e da n d r e s e a r c h e dw i t hav i e wt or e v e a lt h es u p e r i o r i t yo fs c f m a sv i e w e df r o mc r e d i tr i s k e v a l u a t i o n t h e r e b y s o m ei d e a sm a yb ep r o v i d e df o r s o l v i n gt h ef i n a n c i n gd i f f i c u l t yo f o u rs m e k e yw o r d s s u p p l yc h a i nf i n a n c i n gm o d e s m a l l m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s c r e d i t r i s ke v a l u a t i o n a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和耿得的 研究成果 除了文中特别加以标注和致谢之处外 论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果 也不包含为获得墨鲞苤堂或其他教育机构的学位或证 书而使用过的材料 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意 参 学位论文作者签名 李丑 签字同期 细 年3 月2 口同 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解鑫盗盘堂 有关保留 使用学位论文的规定 特授权苤盗盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索 并采用影印 缩印或扫描等复制手段保存 汇编以供查阅和借阅 同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘 保密的学位论文在解密后适用本授权说明 学位论文作者签名 李盖 导师签名 泵缆 签字日期 妒7 r 年歹月切日签字日期 2 缈7 r 年歹月2z 日 第一章绪论 1 1 选题的目的和意义 第一章绪论 随着国民经济的发展 中小企业在我国经济中所扮演的角色越来越重要 它们己经成为经济增长和社会进步的重要力量 中小企业在促进经济增长 创 造就业机会 促进市场繁荣和社会稳定等方面都发挥了不可替代的重要作用 对我国国民经济的贡献率不断提高 据统计 l 截止到2 0 0 6 年底 我国的中小 企业就已经超过4 2 0 0 万家 占全国企业总数的9 9 8 其中经工商部门注册的 中小企业数量4 6 0 多万户 个体经营户3 8 0 0 万户 中小企业提供了全国7 5 的 城镇就业岗位 所创造的最终产品和服务的价值占全国内生产总值的5 8 生 产的商品占社会销售总额的6 0 上交的税收占税收总额的5 0 2 出口总额比 重达6 8 3 以上 中小企业还是技术创新的生力军 我国的6 6 发明专利 8 2 以上的新产品开发 都是由中小企业完成的 随着消费逐渐个性化和差别化加 上高技术的开发和应用 规模经济不再是实现经济效益的唯一选择 多品种 小批量的生产方式将会越来越被重视 中小企业在国民经济发展中的作用将会 变得愈发突出 然而 中小企业的信贷状况与其在国民经济和社会发展中的地位和作用却 极不相称 根据国家社科基金资助项目 我国中小企业转型升级问题研究 1 2 1 对2 0 0 0 多家中小企业问卷调查 发现5 3 8 的企业选择资金不足为企业发展最 不利的问题 作为中小企业外部资金的主要来源 信贷融资的这种状况使中小 企业的融资困境成为制约中小企业快速发展的瓶颈 如何有效解决中小企业融 资难问题成为缓解中小企业资金压力 解决中小企业发展问题的关键 目前 国内针对中小企业信贷融资难问题的研究主要集中在三个方面 资 金供给者 主要从供求双方的信息不对称和银行规模研究 中介机构 主要从 信用担保 资信评估方面进行研究 社会信用体系 主要从我国社会信用体系 建设方面进行研究 考虑到目前国内金融市场的发展状况 要通过这些途径来 解决中小企业信贷融资难问题还需要较长的一段时间才能够实现 供应链融资模式是近年来出现的一种专门为中小企业量身定做的一种新型 第一章绪论 融资模式 它从供应链的结构及交易特点出发 借助核心企业的信用实力以及 交易的自偿程度与货物流通价值 对供应链上单个或多个中小企业提供全面的 金融服务 供应链融资理念是一种全新的思维理念 它跳出了单个企业的传统 局限 站在产业供应链的全局和高度 有利于弱化银行对中小企业本身的限制 有利于缓解银行与中小企业之间信息不对称的程度 有利于降低银行的交易成 本 从而刺激银行发放贷款的积极性 提高银行对中小企业的信贷支持 有效 缓解我国中小企业的融资困境 本文在现有文献研究的基础上 针对中小企业融资现状 对供应链融资的 三种主要模式做了相对全面而细致的剖析 并运用层次分析法对中小企业的信 用风险进行评价 由于层次分析法的便利性和可操作性以及数据的可得性 因 而可以成为评价中小企业信用风险 解决目前我国中小企业融资难问题的有效 途径 希望本文的研究能在中小企业和金融机构之间架起桥梁 并对我国供应 链融资方面的理论研究和实务应用发挥一定的作用 1 2 国内外相关研究综述 1 2 1 中小企业信贷融资理论综述 1 国外研究现状 中小企业融资难 尤其是信贷融资难已成为一个全球性的问题 为此国内 外许多学者都对该问题进行了大量的相关研究 他们的研究涵盖了诸多方面经 济进化论 不完全市场论 规模经济论 产业分工论 生产力本位论等研究理 论从不同侧面论证了中小企业存在的原因 信贷缺口理论 信贷配给理论 信 息成本理论分析了中小企业信贷融资难产生的根源 而以美国 日本等为代表 的发达国家 在中小企业融资结构 信用担保及创业板市场等问题上提出的相 应对策己经取得了一定的效果 西方学者的研究成果多从实证角度出发 运用大量的数据和回归方法做经 验分析 m a c m i l l a n 等对英国的金融业和工商业进行调查发现 当企业资产低于 2 5 万英镑时 企业将遇到融资困难 这种金融制度中存在的对中小企业融资的 壁垒现象被称为 麦克米伦缺口 即 信贷缺口 麦克米伦缺口的现象在许 第一章绪论 多国家的金融制度中都存在 因而成为一个具有一般意义的中小企业信贷融资 缺1 2 1 的代名词 s t i g l i t z 和w e i s s 1 9 8 1 证明了信息不对称导致的逆向选择和道德 风险是产生均衡信贷配给的基本原因 该模型指出 当面临对贷款的超额需求 时 银行为了避免逆向选择 不会用提高利率的办法来出清市场 而是在一个 低于竞争性均衡利率的水平上对贷款申请者实行配给 该理论从信息经济学的 角度对中小企业信贷融资难的问题做出了解释 3 b e r g e r p e t e r s e n 1 9 9 5 等学者 在一份实证研究报告中指出银行规模与银行对中小企业的贷款比率之间存在着 负相关关系 即小银行比大银行更加倾向于向中小企业提供贷款 因此中小金 融机构的建立有助于解决融资难f j 题 4 p e e k r o s e n g r e n 1 9 9 6 等学者分别通过 对英国和美国银行业整合的实证研究探讨了银行业集中对中小企业融资的冲 击 研究表明 大银行合并后 中小企业获得的贷款比合并前减少了 而小银 行之间的合并使中小企业得到的贷款增加 5 e d w a r ds s h a w r o n a l di m c k i n n o n 1 9 9 8 试图用金融二元主义对发展中国家的中小企业融资问题进行分 析 他们认为 发展中国家的金融控制和金融约束导致资金的需求远远大于供 给 得到资金的往往是与政府有密切联系的企业 大多数中小企业只能从非正 规金融渠道融通资金1 6 1 2 国内研究综述 近些年来 国内针对中小企业融资问题的研究也越来越多 理论界的研究 主要集中在中小企业融资难的症结分析与融资渠道的选择上 另外有关实证研 究方面也提出了许多解决我国中小企业融资瓶颈的对策和建议 陈晓红 2 0 0 0 把中小企业缺乏金融支持的原因归结为中小企业财力物力有 限 设备落后陈旧及生产的都是属于卖方市场的终端产品 而非生产与大企业 相配套的中间产品和服务 经营效益随着买方市场的形成和竞争的加剧而变得 较差 基于风险和利润的考虑 国有商业银行的信贷资金向大企业集团倾斜 使中小企业信贷资金严重不足 7 人民银行上海课题组 2 0 0 1 认为中小企业的融 资障碍在于自身信誉度低 现有的金融机构信贷服务体系与中小企业融资特点 不相适应 以及社会对中小企业融资的支持体系尚未建立等 8 梁文玲 2 0 0 1 认 为造成中小企业信贷融资难的主要原因在于 成份论 尽管 姓资 姓社 的争论早已尘埃落定 但在银行信贷活动中 成份论 的阴影依旧挥之难去 占国内金融市场份额近7 0 的国有商业银行长期以来将目标市场定位于国有企 第一章绪论 业 在选择贷款对象时 很大程度上受企业所有制性质的左右 贷款不是主要 考虑项目前景和企业效益 而是看企业性质与规模 中小企业即使效益好 信 誉高也很难获得国有银行的资金 9 林毅夫 李永军 2 0 0 1 认为信息不对称造成 的事前逆向选择和道德风险问题是造成中小企业难以获得信贷融资的根本原 因 同时指出解决中小企业贷款难的问题应大力发展中小银行 张静 梅强 等 2 0 0 2 从系统论的角度对中小企业融资问题进行了新的定位 认为中小企业信 贷融资难问题是涉及多方面的系统性问题 解决中小企业融资问题必须建立中 小企业融资系统 通过系统内各要素的不断自我完善和相互协调促进中小企业 融资的改善 1 1 1 樊纲 2 0 0 0 李明贤 2 0 0 3 认为应该逐步放开对民间资本创办金 融机构的限制 使民间早已存在的地下金融走向地上 1 2 1 3 1 人民银行成都分行 课题组 2 0 0 3 在 民营企业融资问题研究 中认为要通过完善信用担保机构解决 中小企业信贷融资难问题 构建以商业性担保机构为主体 政策性 互助性担 保机构为补充 市 县 乡三级担保机构配套协作 运作规范的信用担保体系 l4 纪琼晓 2 0 0 3 认为应对中小企业信贷融资难这种市场失灵现象 必须通过建立中 小企业政策性银行这种政府干预方式 l5 1 罗正英 2 0 0 4 从信誉链角度研究中小企 业融资困境 认为调整财务信息结构 建立 大企业监督式财务制度 并最终 形成大企业与中小企业的信誉链结构 是中小企业摆脱融资不利地位的重要途 径之一 1 6 1 分析上述研究成果可以发现 国内关于中小企业融资问题的建议可以归结 为三个方面 建立专门为中小企业服务的中小银行 建立以政府为主导的 中小企业融资信用担保体系 加强和完善社会信用体系建设 1 2 2 供应链融资理论研究综述 目前 国内外专门研究供应链融资的文献还相对较少 但已经有许多研究 涉及到供应链融资的思想和理念 也有部分文献对供应链融资理论进行了系统 的综述 1 国外研究现状 a l l e nn b e r g e r 2 0 0 4 等人最早提出了关于中小企业融资的一些新的设想及 框架 初步提出了供应链融资的思剁1 7 1 l e o r ak l a p p e r 2 0 0 5 就供应链中的中小 企业采用存货融资模式的机理及功能进行了分析 1 8 g o n z a l og u i l l e n 2 0 0 6 等人 第一章绪论 研究了集生产与企业融资计划于一体的短期供应链管理 提出合理的供应链管 理模式可以影响企业的运作与资金融通 从而增加整体收益 19 1 2 国内研究现状 罗齐 朱道立等 2 0 0 2 李碧珍 2 0 0 5 对融通仓服务模式的基本概念 服务 内容 系统设计及运作模式等方面进行了深入研究 并对我国中小企业开展融 通仓业务提出了建议 2 0 2 l 唐少艺 2 0 0 5 一文实际就是运用供应链融资的思想对 中小企业的融资模式进行了探训2 2 郭涛 2 0 0 5 详细论述了应收账款融资的原理 及融资优势1 2 3 王灵彬 2 0 0 6 从信贷业务的共性和供应链融资的特殊性出发 指 出了供应链融资面临的多种信贷风险 分析了信息共享对信贷风险的影响 并 提出基于信息共享机制的供应链融资信贷风险的管理策吲2 4 j 何涛 翟丽 2 0 0 7 系统分析了供应链融资的构成要素和三种主要业务模式 2 5 1 徐欣 2 0 0 7 认为供应 链融资有双重模式物流企业以产业资本为主导模式和商业银行以金融资本为主 导的模式汇 2 6 1 闫俊宏 2 0 0 8 从供应链融资的融资模式及其信用风险管理角度进 行研究 提出运用信用利差期权的方法转移和管理供应链融资信用风险的原理 和思路 27 1 卞宁 2 0 0 8 认为信息不对称是中小企业信贷融资难的主要原因 并提 出供应链融资模式能有效解决信息不对称问题 并运用多层次灰色评价法 对 供应链融资模式下的中小企业信用风险进行综合评价 2 3 本文正是在前人研究的基础上 主要针对供应链中中小企业的融资特点 运用供应链融资的核心理念 系统的分析供应链融资理论及其三种主要业务模 式 并运用层次分析法结合案例对供应链融资模式下中小企业信用风险评价进 行重点探讨 从而更清楚 深刻地揭示供应链融资的特性及优势 1 3 研究思路和研究方法 1 3 1 研究思路 本文旨在通过对供应链融资这种中小企业新型融资模式的系统分析与研 究 揭示供应链融资的融资优势 从而为缓解我国中小企业融资困境提供一点 思路 文章首先考察并研究中小企业融资现状及融资难的主要原因 进而分析 基于供应链融资模式的中小企业在采购 运营及销售三个阶段的基本融资模式 及其运作机理等 然后 运用层次分析法对基于核心企业的供应链融资的中小 第一章绪论 企业信用风险进行综合评价 并通过案例分析 定量地证明了供应链融资的优 势及现实意义 论文以理论分析为主 其中也涉及到相关的应用研究 1 3 2 研究方法 1 理论研究和案例研究相结合的方法 本文在研究过程中采用理论分析与案例研究相结合的方法 如对供应链融 资模式概念及特点 信用风险概念及特点等基础理论的论述是理论分析方法 而在对供应链融资信用风险评价时采用案例研究的方法 理论研究注重对经济 行为的价值判断 偏重于定性分析 是现代经济理论研究中广泛运用的一种方 法 为了使相关问题的论述更加具有实践性 本文运用相关案例 通过定量分 析支持其论点 以使研究结论更具有说服性 从而使理论和实际得以有效结合 2 定性研究和定量研究相结合的方法 信用风险定量研究是信用风险评估领域的重要发展方向 也是评估预测信 用风险的重要途径 同时 定性分析法也为信用风险评估提供了一种较为实用 的分析方法和评估手段 定性研究主要集中在对现有理论方面的归纳总结和应 用演绎 力求从理论上对供应链融资的内涵 特点等基本理论作全面系统的分 析与比较 定量研究主要是运用层次分析法对供应链融资模式中的中小企业信 用风险分别进行综合评价和比较 力求客观 定量 科学地揭示供应链融资的 特点和优势 本文旨在通过对基于供应链融资的中小企业融资的定性和定量研 究 最终揭示供应链融资这种中小企业新型融资模式的深远意义 从而为其在 现实中的应用提供一点有益的思路 为改善我国中小企业的融资困境提供有效 的途径 1 4 研究的内容与框架 1 4 1 研究内容 供应链融资理论包括的内容很多 可研究的范围也相当广泛 限于作者能 力的局限 本文主要对供应链融资的主要业务模式及信用风险评价问题进行系 统的分析与研究 共分为七个部分 p i 第一章为绪论 介绍研究的问题与意义 国内外研究现状以及研究的思路 第一章绪论 方法和内容 从而使读者对供应链融资理论的研究现状及本文的基本架构有所 初步了解 第二章介绍了供应链融资的概念和内涵 并对信用风险的特点和成因以及 层次分析法的基本原理等进行分析及解释 从而为全文的研究奠定理论基础 第三章分析了中小企业信贷融资现状 并分析得出中小企业信贷融资难的 主要原因 从而引出解决问题的方法一供应链融资模式 第四章重点剖析了供应链融资三种主要业务模式及其运作方式 从而揭示 供应链融资的潜在融资优势 第五章运用层次分析法对供应链融资模式下的中小企业信用风险进行综合 评价 并与非供应链融资方式进行比较 从而突出供应链融资从整个供应链角 度评价中小企业信用风险的优势 并为后文的案例研究奠定基础 第六章结合东方汽车配件有限公司的案例 对供应链融资信用风险评价作 实证分析 通过与非供应链融资模式评价结果的比较 凸显出供应链融资的特 点及优越性 最后对全文进行简要总结 并提出有待进一步研究的问题 1 4 2 研究框架 研究的问题及其目的 重要概念及相关理论 中小企业发展现状中小企业融资困境及其成因 三种主要的供应链融资运作方式 采购阶段 运营阶段 销售阶段 供应链融资信用风险评价理论模型ll 供应链融资信用风险评价案例分析 结论 图1 1 研究框架 燮一 第二章重要概念及相关理论 第二章重要概念及相关理论 2 1 供应链融资相关概念 2 1 1 供应链的概念 供应链是由波特的价值链理论 v a l u e c h a i n 发展而来 波特指出 任何一 个组织均可看作是由一系列相关的基本行为组成 这些行为对应于从供应商到 消费者的物流 信息流 资金流和知识流的流动 企业要在激烈和复杂的市场 竞争环境中取得竞争优势 不仅要协调企业计划 采购 制造 销售的各个内 部环节 而且还要与包括供应商 经销商等在内的上下流企业密切配合 到目前为止 国内外许多学者均从不同角度对供应链的定义进行了阐述 根 据所要研究问题的角度及特点 本文采用马士华等 2 0 0 0 给出的现代供应链的 定义 供应链是围绕核心企业 通过对信息流 物流 资金流的控制 从采购 原材料开始 制成中间产品以及最终产品 最后由销售商网络把产品送到消费 者手中的将供应商 制造商 分销商 零售商 直到最终用户联成一个整体的 功能网链结构模式 它是一个涉及范围更广的企业网链结构模式 包含所有供 应链中的节点企业 是从初始供应商向最终用户顺流而下的物流和供应信息流 的传递过程 也是从最终用户到初始供应商的资金流和需求信息流逆流而上的 交换过程 2 9 1 供应链的网链结构如图2 1 所示 供应商的供应商 用户的用户 物流和供应信息流 h i 产生存货 卜 一一一 一一 一 一一 一一一一 一 一 一 图2 1 供应链的网链结构 第二章重要概念及相关理论 从供应链的结构可以看出 供应链是一个不断发展的动态网络结构系统 由围绕核心企业的供应商 供应商的供应商和用户 用户的用户组成 每一个 企业都是一个网络节点 上下级节点企业之间不是简单的供求关系 而是一种 需求与供应的紧密合作关系 供应链将各个企业有机地结合在一起 使每个企 业发挥自己的优势 共享资源和信息 共同创造财富 供应链 存在于各行各业中 虽然它们在结构和复杂性等方面差别各异 但基本内容是一致的 中小企业作为供应链中的一个节点 由于具有稳定的上 下游企业 良好的运营环境 不仅生产经营得到改善 具有稳定的原材料来源 和固定的客户 同时使自身在供应链中得到了价值和信用的提升 2 1 2 供应链融资的概念 供应链融资是为中小企业量身定做的一种新型融资模式 国外学术和著名 商业银行的研究通常指的是财务供应链管理 国内在这一领域的研究 有供应 链金融 金融物流和物流金融等相关概念 2 0 0 6 年6 月 深圳发展银行首次在 国内提出供应链融资的概念 并随之推出多种多样的供应链融资产品 从而使 国内对这一领域研究得以迅速发展 关于供应链融资 不同的学者理解的角度不同 有从产业链角度出发 认 为供应链融资是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金 融服务 以促进供应链核心企业及上下游配套企业 产 供一销 链条的稳固 和流转畅顺 并通过金融资本与实业经济协作 构筑金融机构 企业和商品供 应链互利共存 持续发展 良性互动的产业生态 有从供应链融资的功能角度 出发 认为供应链融资服务就是要将资金流整合到供应链管理中来 既为供应 链各个环节的企业提供商业贸易资金服务 又为供应链弱势企业提供新型信贷 融资服务的服务产品创新模式 3 0 1 根据深发展银行提出的供应链融资的概念以 及本文所要研究的问题 综合不同学者定义的共性 本文从金融机构角度对供 应链融资给予定义 供应链融资就是银行等金融机构根据特定产品供应链上的 真实贸易背景和核心企业的信用水平 以企业贸易行为所产生的确定未来现金 流为直接还款来源 配合金融机构的各种金融产品所进行的单笔或额度授信方 式的融资业务 简单地说 供应链融资就是银行等金融机构将核心企业和上下游企业联系 第二章重要概念及相关理论 在一起 提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式 深圳发展银行将其 描述为 1 n 模式 3 l 一个特定商品的供应链从原材料采购 到制成中间及 最终产品 最后由销售网络把产品送到消费者手中 将供应商 制造商 分销 商 零售商 直到最终用户连成一个整体 在这个供应链中 竞争力较强 规 模较大的核心企业因其强势地位 成为其中的核心 1 而上下游配套企业恰 恰大多是中小企业便是 n 它们往往难以从金融机构融资 资金十分紧张 这种资金链的不均衡很容易导致整条供应链也随之出现失衡 而在供应链融资 模式下 金融机构将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业 全方 位地为链条上 n 企业提供融资服务 解决供应链失衡问题 实现整个供应链 的不断增值 由此可见 供应链融资模式表达了这样一种思想 即很多小企业 即 n 是依赖一个大企业 即 1 而生存的 企业的关系不是厂家间的简单堆积 而是一个生态群的整合 在提供贷款时 金融机构不应只是考虑供应链中某个 企业的资信情况 而应把供应链中企业间的贸易关系综合起来考虑 提供的融 资应渗透到这个交易链的每一个环节 供应链融资以为中小企业融资为目的 从供应链角度对中小企业开展综合 授信 并将针对单个企业的风险管理转变为供应链的风险管理 它打破了原来 银行孤立考察单个企业静态信用的思维模式 而是把与其相关的上下游企业作 为整体 根据交易中形成的链条关系和行业特点设定有效的融资方案 既可以 解决中小企业资金分配的不平衡 又可以提升整个供应链的群体竞争力 2 1 3 供应链融资的特点 供应链融资从一个新的视角研究中小企业融资问题 以供应链为切入点 结合供应链的结构及特征 设计合适的金融产品 有效地缓解了中小企业融资 难问题 其特点主要有以下几个方面 1 衍生于供应链基础之上 一般来说 在一个特定商品的供应链中 竞争力较强 规模较大的核心企 业因其强势地位 往往在交货 价格 账期等贸易条件方面对上下游配套企业 要求苛刻 从而给这些企业造成了巨大的压力 而上下游配套企业恰恰大多是 中小企业 但是 我国中小企业由于本身发展的局限性 信用意识淡薄 融资 第二章重要概念及相关理论 渠道狭窄以及社会信用体系不健全等原因很难从金融机构融到所需的资金 结 果造成资金链十分紧张 整个供应链出现失衡 严重影响供应链的整体竞争力 p 引 因而 有效缓解中小企业融资难问题己经成为供应链管理的一个重要内容 供应链融资应运而生 它从供应链的角度出发 紧贴供应链的结构及交易特点 借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值 对供应链单 个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务 供应链融资有效缓解中小企业 的融资难以及资金在供应链中的不平衡问题 围绕核心企业 从原材料采购 到制成中间及最终产品 最后由销售网络把产品送到消费者手中 将供应商 制造商 分销商 零售商 直到最终用户连成一个整体 通过相关企业的职能 分工与合作 实现整个供应链的持续运作和不断增值 2 改变金融机构传统的融资视角 供应链融资模式从新的视角评估中小企业的信用风险 打破了原来金融机 构孤立考察单一企业静态信用的思维模式 将针对单个企业的风险管理转变为 供应链的风险管理 金融机构对作为受信主体的中小企业的信用评级不再单单 强调企业规模 固定资产价值 财务指标和担保方式 转而关注企业的单笔贸 易真实背景和供应链核心企业的实力和信用水平 从而有利于金融机构更好地 发现中小企业的核心价值 真正评估信贷业务的真实风险 使更多的中小企业 能够进入金融机构的服务范围 换言之 金融机构评估的是整个供应链的信用 状况 从供应链角度对中小企业开展综合授信 信用级别较低 风险控制不力 一直是困扰中小企业融资的关键问题 通 过供应链融资 银行等金融机构对中小企业融资风险的认识和控制换了一个新 的视角 以往银行对中小企业信用风险的评判 主要是把企业自身作为主体 关注的也是静态的财务数据 然而中小企业往往财务信息的透明度比较低 财 务指标难以符合评判标准 因此很难从银行融资 3 2 1 而在供应链融资模式下 银行更关注的是整个供应链的交易风险 因此 对风险的评估不再只局限于对 主体进行评估 而是更多地对供应链及其交易进行评估 在一定程度上弱化了 银行等金融机构对中小企业本身的限制 从而使更多的中小企业能够进入银行 的服务范围 3 多方参与 实现 共赢 在传统的中小企业融资方式中 一般参与主体只有商业银行等信贷机构和 第二章重要概念及相关理论 中小企业双方 有些也需要第三方担保人的参与 然而 在供应链融资的融资 模式中 参与方不仅仅有金融机构 融资企业 还包括供应链上的核心企业 上下游企业 以及物流企业 各个参与主体充当着不同的角色 发挥着不同的 作用 相互协调 共担风险 共享收益 从而实现供应链融资的高效和多盈模 式 通过供应链融资 不仅解决了中小企业短期的融资困境 同时也提高了各 自的收益 金融机构是供应链融资的直接授信者 对于银行等金融机构而言 商业银 行和其他金融机构为防范金融风险 绝大部分贷款尤其是针对中小企业的都需 要抵押或担保 而不动产就最合适作为抵押或担保物 而动产则容易被贷款企 业转移 这就增加了银行的信用风险 因此 商业银行对中小企业的融资服务 需要多样化的金融服务产品 商业银行给中小企业提供的融资服务平台包括融 资 评估 监管 资产处理 支付和现金管理 代开商业票据 银行授信转贷 等功能业务 l0 1 更重要的是 金融机构提供融资服务的业务模式和盈利模式 决定了供应链融资的融资成本和融资期限 中小企业是供应链融资的融资对象 也是金融机构的受信者 一般来说 当前适合中小企业选择的融资工具主要有普通贷款 贴息贷款 票据融资 委 托贷款以及国际融资转贷款等方式 中小企业对金融服务产品的需求 与企业 本身的现金需求 期限以及银行提供贷款的条件和利率等密切相关 核心企业是供应链融资的间接参与者 供应链中的核心企业往往是竞争力 较强 资金雄厚且信誉较好的大企业 对于银行等金融机构来说 中小企业的 资信本身价值不大 只有与一家值得银行信赖的大企业发生业务往来后资信才 有较大的价值 银行依靠这个大企业的实力和资信 对与该企业发生交易的中 小企业进行向上或向下的拓展 所谓向上就是核心企业的中间品供应商 向下 就是核心企业的分销商或者销售商 这样就形成一个以大企业为核心的产业供 应链 银行通过与核心企业沟通交流 就可以掌握这个供应链中其他中小企业 的核心信息 并及时而有效的控制整个供应链的风险 因此 供应链中核心企 业的资信状况影响着其他企业施行供应链融资业务的成功与否 物流企业在供应链融资业务中协助金融机构进行风险的评估和监管 物流 是在物流渠道中由中间商提供的服务 中间商以合同的形式在一定期限内 提 供企业所需的全部或部分物流服务 物流的优势和价值表现在成本价值 服务 第二章重要概念及相关理论 价值 风险规避价值和社会效益四个方面 3 3 1 因此 物流企业提供了供应链融 资的服务平台给中小企业 既可以为中小企业融资提供服务 又可以通过规模 效应和大数定律为银行的信贷服务降低系统风险 上下游企业是供应链融资不可缺少的参与者 供应链融资是以融资企业所 处的供应链为背景 综合考虑供应链的总体运营情况 而与融资企业关系最密 切的就是上小游的供应商或经销商等 它们直接参与供应链融资的融资模式 如与商业银行签订反担保协议或回购协议 进一步降低银行所承担的风险 提 高银行信贷的积极性 2 2 信用风险相关概念 2 2 1 信用风险的概念 信用一般来讲是指某个人或某个企业对所承诺的事情的实践 如果他做到 了 人们就会认为他有信用 人类社会进入商品经济后 信用就成为人类社会 发展的重要因素 到了市场经济时期 信用就更为重要 在当前的信用经济中 狭义的信用主要是指资金信用 即由于相信借款人将来的偿还能力而将资金在 当期借出 这样的信用包括国家信用 如国债 国库券 商业信用 如预付货 款 延期付款等 银行信用 主要指银行信贷的发放和客户存款的提取 虽然 经济社会存在这样的规律性要求 但是信用风险却无法避免 尤其是对于经营 信用的商业银行来说 情况更是如此 世界银行对全球银行业危机的研究表明 3 4 1 导致银行破产的最常见原因就 是信用风险 信用风险一般是指在金融交易中交易对手或债务发行人违约或信 用品质潜在变化而导致损失的可能性 信用风险也可分为广义的信用风险和狭 义的信用风险 3 4 1 广义的信用风险是指由于各种不确定因素对银行信用的影响 使银行金融机构经营的实际收益结果与预期目标发生背离 从而导致银行金融 机构在经营活动中遭受损失或获取额外收益的一种可能性 狭义的信用风险是 指接受银行贷款的借款人 由于道德 能力 经济环境 市场行情变化等种种 原因 不能遵守合同规定按时偿还银行贷款而使银行遭受损失的可能性 所以 又称违约风险 本文主要研究狭义的信用风险 第二章重要概念及相关理论 2 2 2 信用风险的特点 相对于市场风险而言 信用风险具有以下主要特点 1 信用风险概率分布呈现 厚尾 现象 相比市场风险 信用风险的一个重要特点就在于其概率分布 通常我们认 为市场风险的概率分布在统计上基本呈正态分布 因为市场价格的波动是以其 期望值为中心 其损失出现的机会与收益大致相等 曲线趋向于中部集中 主 要集中于相近两侧 而远离期望值的情况发生的可能性较小 大致呈钟形对称 市场风险用正态分布就能进行基本准确的描述 尽管严格说来 现实中市场风 险可能存在 厚尾 现象 但这种钟形的正态分布假设在许多情况下反映了市 场风险的基本特征 信用风险的分布却大相径庭 从几何图形上看 信用风险 的概率分布趋于有相对固定的上端的收益和长尾状的下端的风险 显示出强烈 的负向偏斜并在左侧呈现 厚尾 现象 如图2 2 所示 3 5 1 例如对于无抵押贷款 其风险特征是在贷款安全收回通常可能性较大的情况下 放款人获得正常的利 息收益 然而一旦风险转化为实际损失 这种损失要比利息收益大得多 但其 发生的可能性也远远小于正常情况 信用风险的这一特征使得难以对其进行正 态分布的假设 必须重新构造信用风险度量指标 这为信用风险的统计分析带 来了比市场风险更大的困难 形 损失 图2 2 信用风险概率分布图 第二章重要概念及相关理论 2 信息不对称性在信用风险中具有显著的影响 信息经济学认为 在经济运行的任何一项交易中 如果交易双方所拥有的 与该项交易有关的信息是不对称的 就会引起 逆向选择 和 道德风险 在 商业银行授信活动中 借款人因对自身的情况以及贷款项目的风险掌握更多的 信息而处于有