毕业论文-利欧集团股份有限公司财务风险成因及防范.docx

哈尔滨信息工程学院专科毕业论文利欧集团股份有限公司财务风险成因及防范姓 名:学 号: 毕业院系: 专 业: 指导教师: 完成日期: 2016年05月 2日利欧集团股份有限公司财务风险成因及防范摘要 ：财务风险作为企业管理的一个重要组成部分，在竞争激烈的市场经济条件下，己成为企业发展中一突出而迫切的问题。而所有公司活动的风险最终都会反映到财务上，财务管理本身还有资金、债务、价格、政策等方面的风险，如果财务风险得不到有效的控制和防范，必将演变成财务危机和生存危机，并直接影响到公司的持续生存和持续发展。因此，如何识别、管理风险和控制财务风险，做到管控的规范化，是能否有效控制公司财务风险的关键因素。文章对利欧集团股份有限公司存在的财务风险进行了研究，并且针对财务风险的成因，提出了相应的防范措施，可以使公司财务风险能够及时有效地预防和控制，做到有的放矢。关键词：财务风险、筹资风险、投资决策；一、财务风险相关理论概述(一)财务风险的概念财务风险是指公司在财务管理活动中，由于受公司内外部环境给公司带来的各种难以预计和不可控的因素影响，如财务结构不合理、融资不当导致公司取得的财务成果与预期的目标偏离，从而形成的使公司蒙受经济损失或更大收益的可能性。公司的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，资金的筹措、长短期的投资、流动资金的使用、股利分配等都可能产生风险。(二) 财务风险的分类、特征和控制方法1、 财务风险的特征企业财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：（1） 客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。（2）全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。（3）不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。（4）收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之风险越低收益也就就越低。2、财务风险的分类财务风险根据资本运动的过程可划分为筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险。（1）筹资风险。筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，公司筹集资金给财务成果带来的不确定性2。（2）投资风险。投资风险来源于公司的投资活动，是指投资项目不能达到预期效益，从而影响公司获利水平和偿债能力的风险3。（3）资金运营风险。资金回收风险是指公司无法实现销售商品后收回应得销售资金的可能性，主要包括现金风险，即现金短缺风险、应收账款无法收回风险4。（4）收益分配风险。收益分配风险它是指公司实现的财务成果对投资者的分配产生的不利影响。如公司制定的股利政策不合理，公司偿债能力的降低等等5。3、财务风险的控制方法财务风险控制的方法主要有：（1）防护性控制。防护性控制又称排除干扰控制，是指在财务活动发生前，就制定一系列制度和规定，把可能产生的差异予以排除的一种控制方法6。（2）前馈性控制。前馈性控制又称补偿干扰控制，是指通过对实际财务系统运行的监视，运用科学的方法预测可能出现的偏差，采取一定措施，使差异得以消除的一种控制方法7。（3）反馈控制。反馈控制又称平衡偏差控制，是在认真分析的基础上，发现实际与计划之间的差异，确定差异产生的原因，采取切实有效的措施，调整实际财务活动或调整财务计划，使差异得以消除或避免今后出现类似差异的一种控制方法8。二、利欧集团股份有限公司概况和财务现状分析(一)公司概况利欧集团股份有限公司（股票代码：002131）主要从事微型小型水泵、园林机械、模具的研发、设计、制造、销售，是中国最大的微型小型水泵制造商和出口商，同时也是中国最大的碎枝机出口商。利欧集团于2001年5月21日成立，注册资本15 056万元，2007年4月27日公司在深圳证券交易所中小公司板上市，成为中国微型小型水泵行业首家上市公司，温岭市首家民营上市公司。2015年营业收入达到184 127万元公司系国家级高新技术公司、省级公司技术中心、台州市“513” 工程重点培育公司，是水泵行业标准的起草单位之一。(二)公司财务现状随着市场竞争的日益激烈，健全管理制度和创新管理方式是公司长久发展的必要措施，利欧集团股份有限公司的财务管理水平在不断提高，财务风险管理措施日益健全。公司2012年-2015年主要财务数据如表1所示：表1利欧集团股份有限公司2012-2015年主要财务数据表 单位：万元项目2012年2013年2014年2015年应收账款21 764.7638 125.2651 274.8864 184.00存货19 885 9230 121.2034 047.9740 422.36资产总计105 508.51181 849.87221 472.99284 341.50短期借款14 975.8533 753.8253 916.3243 479.48负债合计38 510.4099 198.93143 900.44204 710.88营业收入119 510.69128 942.49162 032.32184 127.29营业成本93 571.45102 753.88123 522.35139 396.20销售费用3 812.904 285.589 859.0214 105.31管理费用8 448 909857.4013 238.5519 029.66营业利润12 881.6411950.5510 672.9799013.99净利润9696.908 960.937 490.206260.21投资收益722.10-330.78-1041.01-1453.38根据表1可知利欧集团资产总额逐年上升，由2012年的105 508.51万元上涨到2015年的284 341.50万元，上涨幅度达到269.50%；营业收入由2012年的119 510.69万元上涨到2015年的184 127.29万元，上涨了幅度达到154.07%；公司负债总额也在逐年上升，由2012年38 510.40万元上涨到2015年204 710.88万元，上涨幅度高达到531.57%，负债的上涨幅度远远高于资产的上涨幅度，虽然公司财务管理制度在不断完善，但仍存在一定的财务风险。三、 利欧集团股份有限公司存在的财务风险及成因分析(一) 公司存在的财务风险1、 筹资风险利欧集团股份有限公司为了将公司的生产经营规模扩大，对资金需求量增加，进行了大规模的筹集资金，公司2012年-2015年资产负债率如表2所示： 表2利欧集团股份有限公司2012年-2015年资产负债率 项目2012年2013年2014年2015年负债总额（万元）38 510.4099 198.93143 900.44204 710.88资产总额（万元）105 508.51181 849. 87221 472.99284 341.50资产负债率36 .50%54.55%64.97%71.99%从表2以看出利欧集团股份有限公司2012年-2015年资产负债率逐年上升，2015年资产总额为284 341.50，比2012年资产上涨了169.50%。2015年的负债总额为204 710.88万元，比2012年上涨了431.57%，负债总额的上升幅度高于资产总额的上升幅度，导至资产负债率逐年上升，到2015年已达到71.99%，公司偿债能力逐年下降，利息费用也在增加，所以公司存在一定的筹资风险。2、 投资风险利欧集团股份有限公司在选择投资项目时应该对项目进行仔细分析考察，经济市场变幻莫测，稍有差池不但无法达到预期的收益目标，反而会增加公司的投资风险。公司2012年-2015年投资收益如表3所示： 表3利欧集团股份有限公司2012年-2015年投资收益表 项目2012年2013年2014年2015年投资收益（万元）722.10330.78-1 041.01-1 453.38由表3可以看出，利欧集团股份有限公司2012年-2015年投资收益逐年下降，2015年的投资收益为-1 453.38万元，亏损较为严重。投资收益主要取决于被投资对象的经营情况，公司高层管理者没有提前做好市场调研，弄清哪些投资项目经济效益好，哪些投资项目经济效益差，盲目的进行投资，最终导致实际投资收益小于预期投资收益，所以公司存在一定的投资风险。3、资金运营风险从表1可以看出利欧集团股份有限公司2012年-2015年的存货总额逐年上升，存货积压较多，占用公司资金过多，变现能力较差，影响公司的流动资金的周转，公司为了保管这些存货还会发生大量的管理费用，导至公司利润下降，公司还要承担由于市价下降而产生的存货跌价或因保管不善产生的损失，增加存货的存储成本和贬值的风险。从表1还可以看出，利欧集团股份有限公司2012年-2015年应收账款总额也在逐年上升，公司为了销售产品采取了大量赊销的方式，赊销资金长期被客户占用，不能及时收回，容易形成坏账或呆账，影响公司资金的流动性和安全性，所以公司存在一定的资金运营风险。(二)公司财务风险的成因分析1、筹资方式单一公司筹资成本的高低和筹资风险的大小由公司筹资方式的选择所决定，因此 资本结构在一定程度上与公司的风险有直接的关系。利欧集团股份有限公司为了扩大生产经营规模，采用的筹资方式主要是银行借款和发行债券，加大了债务性资金占总资金的比例，从表2可以看出，公司2012年-2015年负债总额逐年递增，2015年公司的资产负债率高达71.99%，公司债务性资金较多，所需支付的利益也逐年上升，导致公司存在一定的筹资风险。2、投资决策程序不完善利欧集团股份有限公司投资决策程序不完善是导致公司产生投资风险的主要原因。由于公司缺乏对项目的可行性分析，以至于公司的实际投资收益达不到预期收益。3、营运资金管理力度不足（1）应收账款管理制度不完善利欧集团股份有限公司对公司应收账款的回收方面管理的不尽合理，忽视了客户占用的资金能否收回的风险问题，导致了大量坏账的发生，从而增加了公司的资金运营风险。公司2013年-2015年应收账款周转率如表5所示： 表4利欧集团股份有限公司2013年-2015年公司应收账款周转率项目2013年2014年2015年营业收入（万元）128 942.49162 032.32184 127.29平均应收账款（万元）29 945.0144 700.0757 729.44应收账款周转率（次）4.313.623.19如果客户的还款能力强，商业信用度高，资金的回收速度就会快，反之资金的回收速度就会较慢。由表4可知，利欧集团股份有限公司2013年-2015年应收账款周转率逐渐降低，公司对应收账款的管理制度不够完善，为了扩大市场占有率大量采取赊销方式销售产品，在赊销过程中对客户的信用程度没有足够了解，对一些信用度低的客户仍盲目的进行赊销，导致应收账款周转率逐年下降，所以公司存在一定的资金运营风险。（2）存货管理方法不合理利欧集团股份有限公司存货管理不够合理，存货积压过多，变现能力较差，导致存货周转率逐年下降。公司2013年-2015年存货周转率如表6所示：表5利欧集团股份有限公司2013年-2015年存货周转率 项目2013年2014年2015年营业成本（万元）102 753.88123 522.35139 396.20存货平均余额（万元）25 003.5632 084 5937 235.17存货周转率（次）4.113.853.74由表5可以看出，利欧集团股份有限公司2013年-2015年存货平均余额逐年上升，存货周转率逐年下降，公司对存货的管理不合理，生产前没有对市场需求进行调查就盲目的进行生产，公司存货积压过多，流动性差，导致存货转变为现金或应收账款的速度较慢，增加了对公司资金的占用，并且公司存货越多，所耗费的管理费用越多，公司的利润就会减少，使资金占用无效，存货周转率逐年降低，增加了公司的资金运营风险。四、利欧集团股份有限公司财务风险的防范对策(一)增加筹资方式利欧集团股份有限公司应优化其资本结构，增加其他筹资方式来降低公司债务资金占总资金的比例，使资产负债率保持在适宜的范围内，公司即可以满足扩大再生产对所需资金的需求又可以不必面临过大的债务压力，从而降低公司的筹资风险。公司可以通过发行股票和吸收直接投资等权益性资金的筹资方式来筹集资金，减少债务性资金占总资金的比例，使企业应付利息减少，降低公司资产负债率，从而降低公司的筹资风险。(二)完善投资决策程序利欧集团股份有限公司应该完善投资决策程序，对投资项目在经济和技术等方面进行可行性分析，避免盲目投资，使公司实际投资收益能够达到预期收益。公司完善的投资决策流程如图6所示：投资项目研究终止研究，寻求新的投资项目否是否存在投资收益是是项目建议书（初步可行性研究）项目是否具有生命力否是项目方案设计与可行性研究项目技术、经济等是否可行否是决定建设，转入项目工程设计与计划阶段图6利欧集团股份有限公司投资决策流程图由图6可知，公司在进行投资决策时，首先应分析该投资项目是否能够产生投资收益，如果能够产生投资收益，则应编制项目建议书，对该投资项目进行初步可行性研究，看其是否具有生命力，能否长期稳定发展，如果该项目具有生命力并可长期发展，则可以收集相关资料，掌握准确投资信息，进行项目方案的设计，对项目的必要性、合理性及项目在经济和技术等方面是否可行进行严密探讨，从而规避投资风险。(三)加强营运资金管理力度1、完善应收账款管理制度利欧集团股份有限公司应该完善应收账款管理制度，对客户的信用等级进行充分调查，尽量减少应收账款占用的资金额度，缩短赊销回款时间，加快资金流动速度。公司的客户信用等级如表7所示：表7利欧集团股份有限公司客户信用等级表客户等级回款速度信用等级合作期限经营状况呆账记录赊销比例A级B级C级合同还款日前还款合同还款日还款合同还款日之后还款高中低3年以上1-3年1年以下良好一般差无无有40%25%5%或0利欧集团股份有限公司可以通过建立客户信用等级表来完善对应收账款的管理，通常将能够在合同规定还款日前还款、信用等级高、合作期限达3年以上、经营状况良好且没有坏账记录的客户设为A级客户，可以按应收账款的40%的比例进行赊销；将能够在合同规定还款日还款、信用等级中等、合作期限1-3年、经营状况一般且没有坏账记录的客户设为B级客户，可以按应收账款的25%的比例进行赊销；将在合同规定还款日后还款、信用等级低、合作期限1年以下、经营状况差且有坏账记录的客户设为C级客户，可以按应收账款的5%的比例进行赊销或者尽量不进行赊销。利欧集团股份有限公司还可以实行保理业务，即将应收账款赊销部分有条件的转让给银行，银行为公司提供资金并催收应收账款，提供坏账担保，大大降低了公司应收账款发生坏账的风险，加快了公司的资金流动速度，提高应收账款周转率，降低公司的资金运营风险。2、采用合理的存货管理方法利欧集团股份有限公司应该采用存货ABC分类法对存货进行差别化管理。公司运用存货ABC分类法将公司的产品化分为以下三类，如表8所示：表8利欧集团股份有限公司存货分类管理表类型总资本比例名称金额数量管理方法ABC72.5%25.1%2.4%园林机械类模具类零配件类高中低少适中多重点管理一般管理简单管理利欧集团股份有限公司存货种类多，根据不同种类存货占总资产的比例，分别制定不同的管理计划。对于占总资本比例达到72.5%、金额高、数量少的园林机械类存货，应设为A类存货，进行重点管理，可能通过计算其经济订货量和订货点，尽可能适当增加订购次数，以减少存货积压，减少其昂贵的存储费用和大量的资金占用；对于占总资产比例达到25.1%、金额和数量中等的模具类存货，应设为B类存货，进行一般管理，应定期检查该类存货的库存量，保证在满足客户需求量的同时库房存货不会有过多的剩余；对于占总资产比例达到2.4%、金额低、数量多的零配件类存货应设为C类存货，采取简单管理，为降低库存管理，可以适量缺货，缺货时可及时到市场进行采购，以满足客户需求，这样就可以减少存货的积压，提高存货周转率，降低资金运营风险。结论财务风险无处不在，并且是不可避免的，公司要想长期生存并稳定的发展下去，就必须清醒的认识到财务风险对公司的影响，注重财务风险的防范与控制问题。文章以利欧集团股份有限公司为研究对象，利用财务风险控制的理论和方法，从公司筹资