公司财务比率指标.docx

公司财务比率指标，可归为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。（一） 变现能力分析变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键主要包括：流动比率和速动比率1.流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率可以反映短期偿债能力， 生产型公司合理的最低流动比率是2。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本公司历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下， 营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。2.速动比率速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标，也被称为酸性测试比率。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债把存货从流动资产中剔除的原因（4点）：（1）在流动资产中，存货的变现能力最差；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理；（3）部分存货已低押给某债权人；（4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。保守速动比率（超速动比率）=（现金+交易性金融资产+应收账款+应收票据）流动负债增强公司的变现能力的因素：（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的长期资产（3）偿债能力的声誉减弱公司的变现能力的因素：（1）未作记录的或有负债（2）担保责任引起的负债（二）营运能力分析营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率1.存货周转率和存货周转天数存货周转率=营业成本/平均存货（次）存货周转天数=360天/存货周转率（天）一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。（次数越大越好，天数越小越好）2.应收账款周转率和应收账款周转天数应收账款周转率=营业收入/平均应收账款（次）应收账款周转天数=360/应收账款周转率（天）影响该指标正确及时的因素有：（1）季节性经营；（2）大量使用分期付款结算方式；（3）大量使用现金结算的销售；（4）年末销售的大幅度增加或下降。3.流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产（次）4.总资产周转率总资产周转率营业收入/平均资产总额（次）（三）长期偿债能力分析长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。主要是指负债比率，包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。负债包括短期负债和长期负债。这项指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率，它有以下几个方面的含义：首先，从债权人的立场看，他们最关心的是贷给公司款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。他们希望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款不会有太大的风险。其次，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则相反。最后，从经营者的立场看，如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，则被认为是不保险的，公司就借不到钱。如果公司不举债，或负债比例很小，说明公司畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比率越大（当然不是盲目地借款），越是显得公司具有活力。2.产权比率产权比率=负债总额/股东权益100%产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。3.有形资产净值债务率有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）100%4.已获利息倍数已获利息倍数=税息前利润/利息费用公式中的税息前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用利润总额加利息费用来测算。利息费用是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍然是要偿还的。由于我国现行利润表中利息费用没有单列，证券分析师一般以利润总额加财务费用来估计税息前利润。因此，上述公式又可以写成：已获利息倍数=（利润总额+财务费用）财务费用要合理评价公司的已获利息倍数，不仅需要与其他公司，特别是本行业平均水平进行比较，而且从稳健性角度出发，分析、比较本公司连续几年的该项指标水平，并选择最低指标年度的数据作为标准。与此同时，结合这一指标，公司还可以测算长期负债与营运资金的比率。它是用公司的长期债务与营运资金相除计算的，其计算公式如下：长期债务与营运资金比率 长期负债（流动资产-流动负债）一般情况下，长期债务不应超过营运资金。5.影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁在融资租赁形式下，租入的固定资产作为公司的固定资产入账进行管理，相应的租赁费用作为长期负债处理。这种资本化的租赁，在分析长期负债能力时已经包括在债务比率指标计算之中。在经营租赁形式下，租入的固定资产并不作为固定资产入账，相应的租赁费作为当期的费用处理。当公司的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成一种长期性筹资。这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对公司的偿债能力产生影响。因此，如果公司经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。（2）担保责任（3）或有项目（四）盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有营利净利率、营利毛利率、资产净利率、净资产收益率等。1.营利净利率营利净利率=净利润/营业收入100%净利润，或称净利，在我国会计制度中是指税后利润。2.营利毛利率营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入100%3.资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额100%4.净资产收益率净资产收益率是净利润与净资产的百分比，也称净值报酬率或权益报酬率。（五）投资收益分析1.每股收益每股收益是净利润与公司发行在外普通股总数的比值，包括基本每股收益和稀释每股收益。公司计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润，或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润及加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至达到最小值。使用每股收益指标分析投资收益时要注意以下问题：（1）每股收益不反映股票所含有的风险；（2）不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较；（3）每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。2.市盈率市盈率是（普通股）每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。市盈率=每股市价/每股收益该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之亦然。使用市盈率指标时应注意以下问题：（1）该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。（2）在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。（3）市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。3.股利支付率股利支付率=每股股利/每股收益100%该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力。股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价100%股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目的在于获得稳定的股利收益。4.每股净资产（每股账面价值、每股权益）每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数这里的年末股东权益指扣除优先股权益后的余额。该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。只能有限地使用这个指标。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。5.市净率市净率=每股市价/每股净资产（倍）市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。（六）现金流量分析现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。1.流动性分析（1）现金到期债务比现金到期债务比经营现金净流量/本期到期债务本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付的应付票据。（2）现金流动负债比。现金流动负债比经营现金净流量/现金流量（3）现金债务总额比。现金债务总额比经营现金净流量/现金债务总额此项比值越高，表明公司承担债务的能力越强。同时，该比值也体现了企业最大付息能力。2.获取现金能力分析获取现金能力是指经营现金净流入与投入资源的比值。（1）营业现金比率：营业现金比率经营现金净流量/营业收入（2）每股营业现金净流量：每股营业现金净流量经营现金净流量/普通股股数该指标反映公司最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。（3）全部资产现金回收率全部资产现金回收率经营现金净流量/资产总额100%该指标说明公司资产产生现金能力。3.财务弹性分析财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。（1）现金满足投资比率：现金满足投资比率近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和该比率越大，说明