（西方经济学专业论文）信息供需方间的非合作博弈分析.pdf

硕l ，学f t 论文 摘要 我们经常可以看到，商家们通过各种广告来宣传自己的商品而消费者则习惯 于货比三家；战争双方或竞争双方发布各种虚假信息来搅乱对手的判断，而同时 又不择手段搜集对手的一切信息；股票市场中流言满天飞而股票购买者则希望通 过各种渠道得到所谓的“内幕消息 的情况，这都是非对称信息作用的结果。 由于信息本身的复杂性，信息科学的欠发达，以及人们不同的研究目的，所 以导致了对信息定义的多样性。但本质上来讲，信息是一种市场参与者的市场知 识与经济环境中的事件状态( 主、客观不确定性) 之间概率性结构的知识差，它 既不是物质，也不是能量，更不是精神。它是一个增量概念：信息即为传递中的 知识差。这样，拥有信息的参与者就有可能利用这种知识差来谋取利益。因为私 人信息与信息不完全性的存在，所以导致了市场上的信息都是非对称分布的。非 对称信息的存在使信息供给方有可能利用其信息优势来谋取利益，而信息需求方 则不得不花费一定精力来搜集自己所需信息。 本文首先对基本思路、方法以及涉及到的一些基本范畴和理论进行阐述； 然后，从对不完全市场上信息供给和需求的研究出发，认为就需求的角度而 言，由于信息具有价值，所以行为人对信息的需求是无限的。而就供给角度来说， 由于行为人有限的信息获得和处理能力、人的有限理性而导致的行为人信息理解 能力的局限性以及信息传播过程中存在的信息粘性，使得行为人可能利用其拥有 私人信息的有利地位获得超额收益，从而导致了市场上存在信息供给不足； 其次，对信息供需方的决策及其决策的作用方式进行分析，认为信息供给方 主要是选择不如实传递信息来获取利益，而其作用方式则主要有两种，即传递虚 假信息的作用方式和隐藏信息的作用方式。而信息需求方则主要通过从外界搜集 信息或提高自身的信息获取、理解和处理能力来改变自身的信息劣势； 最后，建立模型将信息供给方在拥有信息优势的前提下如何决策和信息需求 方面对信息劣势时如何决策放在一块加以分析。 关键词：信息；信息供给方；信息需求方；非合作博弈 l i 信息，! 需疗问的1 r 合作晦舞；分析 a bs t r a c t i ti sn o r m a lt os e et h a tw h i l es e l l e r sa r eb u s yp u t t i n gu pv a r i o u sa d v e r t i s e m e n t st o p r o m o t et h e i rp r o d u c t s ，c o n s u m e r sa r ec o m p a r i n gp r i c e sb e t w e e nt h e mb e f o r em a k i n g c h o i c e s ；i nc o m p e t i t i o n ，c o m p e t i t o r sr e l e a s ef a l s ei n f o r m a t i o nt oc o n f u s ee a c ho t h e r ， w h i l ea tt h es a m et i m e t h e yc o l l e c te v e r yb i to fi n f o r m a t i o no fe a c ho t h e rb ya 1 1m e a n s ； i ns t o c km a r k e t ，r u m o r ss p r e a de v e r y w h e r e ，b u ts h a r e h o l d e r st r yt h e i rb e s tt oc o l l e c t t h es o c a l l e d ”i n s i d ei n f o r m a t i o n ”a l lt h o s em e n t i o n e da b o v ea r ec a u s e db y a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n i n f o r m a t i o nh a sb e e nd e f i n e di nd i f f e r e n tw a y sb a s e do ni t sc o m p l e x i t y , t h e u n d e r d e v e l o p e ds t a t u so fi n f o r m a t i o ns c i e n c ea n dd i f f e r e n tr e s e a r c hp u r p o s e s b u t b a s i c a l l y ，i n f o r m a t i o ni sg e n e r a t e db yk n o w l e d g ed i s p a r i t yi nm a r k e ta n t i c i p a t i o no ri n t h ee c o n o m i ce n v i r o n m e n tw h i c hi n v o l v e sd i f f e r e n tp a r t i c i p a n t s i ti sn o tac o n c e p t a b o u tm a t e r i a l ，e n e r g yo rs p i r i t ，b u ta b o u ti n c r e m e n t ：i n f o r m a t i o np r e s e n t sa sak i n do f k n o w l e d g ed i s p a r i t yd u r i n gt r a n s m i s s i o n i n t h i s w a y ，p a r t i c i p a n t sp o s s e s s i n g i n f o r m a t i o nm a yt a k ea d v a n t a g eo fk n o w l e d g et om a k ep r o f i t s t h ei d e n t i f i c a t i o no f p e r s o n a li n f o r m a t i o na n di n c o m p l e t e n e s so fi n f o r m a t i o r il e a d st o t h eb e i n go f a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n i ta l l o w si n f o r m a t i o ns u p p l i e r st ot a k ea d v a n t a g eo ft h e i r i n f o r m a t i o nt om a k ep r o f i t sw h i l et h ed e m a n d e r sa r es p e n d i n ge f f o r t si n t oc o l l e c t i n g t h ei n f o r m a t i o nt h e yn e e d f i r s t l y , t h i sp a p e rw i l lg i v eab r i e fi n t r o d u c t i o no ft h eg e n e r a li d e ao ft h i sa r t i c l e ， t h em e t h o d si n v o l v e da n dt h eb a s i ct h e o r i e s s e c o n d l yi tw i l le l a b o r a t ea l lt h ep o i n t s ； b a s e do nt h er e s e a r c ho fi n f o r m a t i o ns u p p l ya n dd e m a n di nt h ei n c o m p l e t e m a r k e t ，t h i sp a p e ra n a l y z e st h a tt h ed e m a n df o ri n f o r m a t i o ni su n l i m i t e db e c a u s e i n f o r m a t i o ni sv a l u a b l e ；i nt h ep e r s p e c t i v eo fi n f o r m a t i o ns u p p l y ，i ti sf o u n dt h a td u e t ot h ep e r p e t r a t o r sl i m i t e di n f o r m a t i o n a c c e s s i b i l i t y ，p r o c e s s i n gc a p a b i l i t y a n d u n d e r s t a n d i n ga sw e l la st h ev i s c o u sp r o c e s sd u r i n gt h ei n f o r m a t i o nt r a n s m i s s i o n ， s u p p l i e r sh a v et h em o t i v a t i o nt ou s et h e i ri n f o r m a t i o np r i o r i t yt om a k ee x t r ap r o f i t s ， r e s u l t i n gi na ni n a d e q u a t es u p p l yo fi n f o r m a t i o ni nt h em a r k e t t h e nt h r o u g ha n a l y z i n gt h ee f f e c t i v ew a y si nd e c i s i o n m a k i n ga d o p t e db y i n f o r m a t i o ns u p p l i e r sa n dd e m a n d e r s ，t h ep a p e rs h o w st h a tt h em a i nc h o i c eo ft h e s u p p l i e r st om a k ep r o f i t si st or e l e a s ef a l s ei n f o r m a t i o nt oc o n f u s et h ed e m a n d e r s ，a n d i i i 硕卜学化论义 d e m a n d e r sh a v ea no p t i o n a lc h o i c e ：t oc o l l e c ti n f o r m a t i o nf r o mo u t s i d eo rt oi m p r o v e t h e i ri n f o r m a t i o na c c e s s i b i l i t y ，p r o c e s s i n gc a p a b i l i t ya n du n d e r s t a n d i n g i nt h ee n d ，t h i sp a p e rs e t su pam o d e lt oa n a l y z et h ew a y si nw h i c hs u p p l i e r s h a v i n gp r i o r i t yo f v a l u a b l ei n f o r m a t i o na n dd e m a n d e r sm a k ed e c i s i o n s k e y w o r d s ： i n f o r m a t i o n ； i n f o r m a t i o n s u p p l i e r s ； i n f o r m a t i o n d e m a n d e r s ； n o n - c o o p e r a t i v eg a m e i v 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：研峰 日期：2 0 0 8 年9 月2 5 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密口。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：唧峙 刷磴轹西斜 日期：柳孕年f 7 月2 7 日 日期：夕嘴年，阴7 日 硕l 。学位论文 第1 章绪论 1 1 选题背景及研究意义 人们经常能见到这样一种情况：金融市场上一方面存在许多或真或假的信息， 另一方面，金融市场上的投资者，不管是个人投资者还是机构投资者，如果听到 了一则经济信息，他们或者进行求证，证明传言所言非虚；或者直接听信传言， 改变其投资组合，甚至还存在所谓的信息操纵现象。金融市场中有许多人千方百 计地挖掘信息，机构投资者不惜重金任用大量研究人员来挖掘市场上的各种信息。 这一切都表明，金融市场上的投资者似乎都有“信息饥渴症”。为什么会出现这 种现象? 首先我们必须对信息及其特性有一个详细的了解。 目前有关信息的定义有很多，有类比解释、控制论解释、通信论解释、符号 学解释、哲学解释以及数据处理角度的解释等。但是，一般说来，信息可以界定 为由信息源( 如自然界、人类社会等) 发出的被使用者所接受和理解的各种信号。 作为一个社会学概念，信息可以理解为人类共享的一切知识，或社会发展趋势以 及从客观现象中提炼出来的各种消息之和。信息并非事物本身，而是表征事物之 间联系的消息、情报、指令、数据或信号。一切事物，包括自然界和人类社会， 都在发出信息。我们每个人每时每刻都在接收信息。在人类社会中，信息往往以 文字、图像、图形、语言、声音等形式出现。就本体论意义而言，信息是标志事 物存在及其关系的属性。 乌家培( 2 0 0 4 ) 【l 】认为，信息的定义有以下五种类型： 1 从信息不是什么来定义 信息既不是物质，又不是能量，信息就是信息。 2 从产生信息的客观对象来定义 信息是客观世界各种事物变化和特征的反映。信息是事物运动的状态和方式。 信息是被反映的事物属性。信息是客观世界中各种事物运动的状态和方式的表征。 信息是事物的内容和形式及其发展变化的反映。 3 从接收信息的认识主体来定义 信息是能够用来消除不确定性的东西。信息就是收信者事先所不知道的报导。 信息是系统有序程度的度量。信息是人们对外界事物的某种了解和知识，它能减 少人们决策时的不确定性。 4 从传输中信息所依附的载体来定义 人们常把信息当作信号、数据、情报、消息、新闻和知识等的总称。 信q f j ! 需方问的1 r 合作博贫分析 5 从信息发生的主体和客体之问的相互作用来定义 例如，a r o w ( 1 9 8 9 ) 【2 】认为，信息是人们根据条件概率原则能够有效地改变后 验概率的任何可观察结果。w i e n e r ( 1 9 5 0 ) 【3 】认为，信息就是人们对外界进行调节 并使我们的调节为外界所了解时而与外界交换来的东西，信息是通信传输的内容。 a s h b y ( 1 9 5 6 ) 【4 】认为信息是集合的变异度。l o n g o ( 1 9 8 7 ) 【5 1 认为信息是事物之间的 差异。 信息定义多样化的原因有三个：首先是由于信息本身的复杂性，它是一个多元 化、多层次、多功能的综合体；其次是由于信息科学的欠发达，其内涵和外延还 不够确定，还未进入到统一的本质概念阶段；再次是由于实际需要的不同，人们 出于不同的研究目的，从不同的角度出发，对信息的作用有不同理解和解释。 如果将乌拉培所阐述的第二、三两种类型定义的信息结合起来分析，那么信 息在发送和接收过程中存在三种不同含义的信息，即：( 1 ) 自在信息，即客观存 在的信息，并不以是否被人们接收而转移；( 2 ) 积存信息，即接收方已有的先验 信息，是对自在信息的“解释系统”，即辨别选择自在信息的能力；( 3 ) 自为信息， 即接收方依据特定目的和实际能力所得到的信息，它能排除对发送方了解的不确 定性，可增进接收方的组织程度，即有序性。自在信息向自为信息转化，以积存 信息的存在为条件。从自在信息中取得更多更有用的自为信息，就是信息资源的 开发过程。 经济学中的信息，本质上是一种市场参与者的市场知识与经济环境中的事件 状态( 主、客观不确定性) 之间概率性结构的知识差，它既不是物质，也不是能 量，更不是精神。本文把信息理解为一个增量概念：信息即为传递中的知识差。 这样，拥有信息的参与者就有可能利用这种知识差来谋取利益。其数学概念可以 表示为： 在同一传递过程中，如果任意给出一个知识度s 。，只要能够确定另外一个知 识度s ，那么，当s ，一s o = 厶 0 ，且 厶 b ； 时，厶对于是信息，s ，是的 信息源，是的信息用户；当s o s ，= a s 0 ，且 a s j 扣，j 时，a s 对于是是信 息，是足的信息源，s ，是s o 的信息用户；当k 一 = a s ，且满足l i ml x s = o 时， 对于瓯，或殴对于岛，都不能发生信息或成为信息源。 在上述定义基础上的信息具有如下一些基本特征：信息的普遍性、信息的主 客体二重性、信息的无限性、信息的动态性、信息的依附性、信息的可计量性和 传递性等。这些性质是信息的最根本的性质。若从信息资源的开发和利用和信息 在人类社会发展的作用的角度来看，信息在上述性质的基础上可衍生出的两个主 要性质，即信息的可共享性和不完全性。 信息的可共享性是指信息在同一时空中可以被有关市场参与者所共同获得和 2 硕1 ，f t 论丈 利用，它的这种特征就是信息的可共享性。 和私人产品的属性。根据信息的这个属性， 两种形式。 这一特征说明信息产品具有公共产品 可以将信息分为公共信息和私人信息 公共信息对市场的影响是复杂的。首先，公共信息对市场具有负面的影响， a r r o w 认为，公共信息的存在妨碍了市场风险分担，也破坏了市场参与者的预期 收益。h i r s h l e i f e r ( 2 0 0 1 ) 【6 】证明，市场公共信息数量的增加，会降低市场运行的 效率。公共信息的增加直接影响了市场参与者获取信息的的刺激和动力，在交易 机会减少的情况下，市场效率也相应地下降。其次，公共信息对市场参与者具有 正面影响。a r o w 认为，在不存在状态依存市场的条件下，增加公共信息可以相 应地扩大社会福利的数量和范围。 私人信息是个别市场参与者拥有的具有独占性的市场知识。在市场中，个人 既可能拥有优于市场的信息，又可能是劣于市场的信息，前者称为信息优势，后 者称为信息劣势，它们会导致市场参与者处于有利或不利的市场地位。私人信息 的存在可能相应地提高市场运行的效率。 信息的不完全性是指，人们只能够获得其所必须得到的那一部分经济信息， 而非对他们有用的全部市场信息。任何关于客观事物的运动状态和运动方式的认 识和知识都不可能也不必要是完全的。这是由信息的无限性决定的。就市场信息 本身而言，人们掌握的信息是不完全的，这是因为，首先，人们对信息的认识受 到自身认识能力的限制，包括人的感知能力和思维能力的限制；其次，受到信息 传播过程所造成的信息滞后性的限制，事物总是在不断地发展和变化中的，人们 面临的客观世界在不断发展变化，己有的信息不可能对现实世界作出全面和完整 的反映；再次，信息作为一种商品，需要一定的获得成本，因此成本一收益原则 客观上要求人们要有选择地获取和处理信息，掌握和使用信息需要时间、精力和 费用，人们必须考虑信息获得的成本和收益。 正因为私人信息与信息不完全性的存在，所以导致了市场上的信息都是非对 称分布的。非对称信息的存在使信息供给方有可能利用其信息优势来谋取利益， 而信息需求方则不得不花费一定精力来搜集自己所需信息。对这个问题的讨论具 有重要的理论意义和现实意义，从理论的角度看，本文的研究可以说明，在什么 情况下，信息供给方作出不如实传递信息的决定，而又是在什么情况下，信息需 求方作出搜集信息的决定；从现实的角度看，本文的研究可以解释商家们通过各 种广告来宣传自己的商品而消费者则习惯于货比三家；战争双方或竞争双方发布 各种虚假信息来搅乱对手的判断，而同时又不择手段搜集对手的一切信息；股票 市场中流言满天飞而股票购买者则希望通过各种渠道得到所谓的“内幕消息的 情况等等。 信息f j c 需方问的1 r 合作f f i i 毋；分析 1 2 相关研究综述 关于信息供给方通过选择是否如实传递信息来改变另一方的概率估计，从而 实现自身效用的最大化的研究，国内外的研究者建立了许多模型。 米尔格罗姆和罗伯茨( m i l g r o ma n dr o b e r t s ，1 9 8 2 ) 7 1 建立了一个垄断限价模 型，他们认为，在现实环境中，市场信息往往是不完全的，对手的成本函数及其 战略性决策以及整个市场的需求状况对于厂商来说并不是完全知识，很多信息为 私人所有，因此，在位厂商与潜在厂商之间进行的限制性定价行为可以视为不对 称信息博弈行为。在不完全信息的情况下，进入者不知道在位者的类型( 高成本或 低成本) 以及收益函数，只有一个先验概率对此进行估计，然后利用博弈过程中对 在位厂商先前行动的观察按贝叶斯方式对先验概率进行修正，利用修正的概率估 计在位者的类型和可能的收益函数。在此种情况下，在位厂商通过价格行为向竞 争对手传递有关成本的信息，影响竞争者对在位者类型的估计信念。 米尔格罗姆和罗伯茨的垄断限价模型，强调了在信息不对称的情况下，进入 者不知道在位者的生产成本类型，在位者试图利用限制性定价手段向进入者显示 自己是个低成本的厂商，以区别于高成本的厂商，使进入者认为进入是无利可图 的，高成本的厂商制定高的价格。对于高成本厂商来说，这是一种理性决策，他 利用自己拥有的信息优势，使进入者可能把他误认为是一个低成本的厂商，慑于 进入后的价格战，进入厂商只能望而却步。、在这种情况下，限制性定价是一种信 号干扰的手段。 尽管如此，米尔格罗姆和罗伯茨模型只考虑了在位厂商的成本与进入者无关 且在位者已经知道自己的成本函数的情形。而哈瑞顿( h a r r i n g t o n ，1 9 8 5 ) 在假定潜 在厂商完全处于信息弱势( 连自己的成本结构都不知道) 的条件下，证明了低成 本在位厂商的最佳定价策略是将限制性价格设定在高于垄断价格的水平，以向潜 在厂商传递该产业是高成本的信息，从而策略性地遏制其进入。产生这种直觉的 机制是高价格与在位厂商和新厂商的高单位成本联系在一起，高价格向潜在进入 者传递了低利润的信号。 纳尔森( 1 9 7 4 ，1 9 7 5 ) 【8 】论证了广告实际上是一种信号。提供上乘质量产品 的卖方想把这种事实告诉消费者，就会选择广告的形式，广告内容实际上可能是 信息性的。广告会把注意力吸取到相关事实，从中得出一些有效的内涵。当然， 即使广告本身没有信息内容，还是有一条信息被传送了：这种产品是值得促销的。 这样，高质量的公司会赢得许多回头客，而低质量的公司只能指望一次性买卖， 当然，其他商人也都可以如此标榜。低质量公司的产品成本很低，可以发现即使 无重复购买的希望，广告也是有利可图的。只有当消费者达到了有能力区分正当 或不正当宣传的程度，真正的高质量公司可以从广告中获得不同的优势。 4 幸昆仑、杨剑侠( 2 0 0 4 ) i l o 基于信息不对称，建立了一个证券市场虚假信号传 递博弈模型，从以衍生金融市场为“误导 工具的角度对股市羊群行为的产生机 理进行了阐释。在该模型中，“庄家”利用衍生金融市场发送股市虚假信号一普 通投资者接受到信号，并受其误导而改变自身对股市的投资先验一普通投资者进 而同时增加对某种股票的投资，从而导致羊群行为的产生。从而得出结论：政府 必须采取措施，让投资中介服务机构降低服务费用，使普通投资者以较低的且能 承受的成本获取到足够的证券市场信息，缩小具有优势的投资者的信息优势，从 而最终可达到缩小自身对信息优势者的虚假信号的敏感性( 尽管由于市场的复杂 性使得普通投资者对该类信号难以准确判别) 。 何伟( 2 0 0 5 ) 【1 1 】建立了一个风险投资中的控制权信号传递博弈模型。在该模 型中，作为风险投资对象的风险企业，大多只拥有专利、专有技术等形式的无形 资产，也未建立起自己的经营记录以及相关信誉信息，其市场价值难以评估。这 些特点使得代理人( 风险企业家) ，有着委托人( 风险投资家) 所不具有的信息 优势( 比如关于项目的技术可行性、敬业精神等方面信息) 。为了争取到风险资 本，风险企业家往往会隐藏对己不利的信息，而只向风险投资家提供对己有利的 信息，逆向选择由此出现，结果会导致一些较高素质( 类型) 的风险企业家不能 获取必需的风险资本。 左小德( 2 0 0 6 ) 1 2 】建立了一个双寡头垄断市场下的企业广告竞争模型，从理 论上证明了，为做出最佳决定，在完全信息动态条件下进入企业控制渗透成本可 以达到和在位企业同样的广告效果，而在不完全信息条件下，在位企业可以凭借 信息不对称优势节约广告成本。在位企业根据渗透成本概率的高低选择广告决策。 凌艳平( 2 0 0 5 ) 1 3 】对上市公司的虚假信息进行了阐述，他分别对上市公司经 营者，股市投资者，监督机构，中介机构，地方政府所散发的虚假信息进行分析 并提出对策。 以上各模型都认为为了获得信息私有所带来的利益，信息供给方会通过选择 是否如实传递信息来改变另一方的概率估计，其着重点都放在信息供给方采用这 些策略后对均衡的影响上，然而这一利益具体是什么，各模型并没有加以分析， 并且各模型都隐含假设，即采取这些策略是不需要成本的，这一假设并不符合现 实。 而对于信息需求方决定是否在市场上搜集信息来最大化自己的利益的研究最 早是从斯蒂格勒( 1 9 9 2 ) t 1 4 j 开始的，他建立了寻找理论，寻找理论假定决策者不知 道的选择对象不能成为他的选择，其核心概念是决策者不仅仅面临着选择空间y ， 而且还面临着一个样本空间或未知信息集y 。，y 。中也存在着选择对象，但是这些 对象是决策者“不知道 的对象。决策者只能在y 中选择，寻找就是决策者将样 本空间中的选择对象转变成选择空间中的选择对象的活动，是将未知的选择对象 转变成已知选择对象的活动，或者更简单的讲就是将y 。中的元素转变成y 中的元 素。对于寻找者而言，他面临的选择就是： 寻找，停止寻找) ，如果他决定停止 寻找就意味着在已有的机会集合中选择一项行动，决策过程结束。如果他决定寻 找，就意味着决策并未结束，要继续寻找新的选择对象。 格林和格鲁劳( k e r s t i ng e r l i n ga n dh a n sp e t e rg r u n e r ，2 0 0 3 ) 1 5 j 基于以下假 设分析了在委员会决策过程中获取信息和做出决策的过程：委员会成员对他们各 自所处的状态并不总是给出真实的信号；信息的获取是有成本的；委员会各成员 所希望达成的目标并不总是相同的；在投票前，委员会成员之间可以交换意见。 得出的结论主要有：信息获取是有成本的假设限制了委员会的规模大小，委员会 规模越大，主动获取信息的激励越小，因为信息的失真的程度越高，更容易被迷 惑；在一定规模下，即使各成员利益存在差异，交换信息能让决策更好的做出； 如果各成员存在某些共同的偏好，能使决策更好的做出；最终决策的做出由自然 决定的最初的状态和决策过程中各成员发出的不同信号共同决定；不完全信息水 平下搜集信息获得的期望水平比完全信息水平下获得的期望水平更高；独立的成 员更愿意为了自身的效用去搜集信息。 布南泽和蒂卯( r o d i c ab ra n z e i ，s t e f t i j sa n dj u d i t ht i m m e r ，2 0 0 0 ) i t 6 1 基于 向谁获取信息、怎样支付报酬的问题构建了一个信息获取模型，作者主张向信息 更充分的相关人获取信息并约定向其支付一定的报酬，从而增强自身的决策水平。 布得鲁( c h e r y lb o u d r e a u ，2 0 0 4 ) 1 7 】在掷钱博弈的基础上分析了是否该相信陌生 人的信息，分析结果表明，9 7 的人愿意相信与他拥有共同利益的人提供的信息， 而对拥有相对利益的人提供的信息，只有3 9 的人愿意相信，结论还显示，即使 对说谎话的人事后进行惩罚，人们更愿意相信和他拥有共同利益的人提供的信息。 刘奇宏和塞尔非斯( q i h o n gl i u a n dk o n s t a n t i n o ss e r f e s ，2 0 0 7 ) t 1 8 j 认为消费者的偏 好，习惯和性格对于公司来说是非常重要的，因为它们可以根据消费者的偏好， 习惯来制定营销策略，而拥有资本的它们可以通过很多方法获得消费者的各种信 息，消费者在这一博弈过程中处于弱势地位，解决的办法是设立规章规定私人信 息是一种财产，公司运用私人信息消费者必须得到补偿，从而提高消费者效用。 张利风( 2 0 0 6 ) 【l9 】用信息搜集来刻画个体私人信息内生的状况。不同能力的 个体用相同的成本获得具有差异性的信息和不同能力的个体用不同的成本获得相 同的信息是信息搜集中非常具有代表性的两种状况。他用信息搜集和投资中的激 励问题研究不同能力的个体用相同的成本获得差异性信息的状况，用信息搜集和 融资中的激励问题讨论不同能力的个体用不同的成本获得相同信息的状况。信息 搜集和投资中的激励问题研究的是委托人如何通过代理人的信息搜集获取信息以 对是否进行投资作出正确的决策。信息搜集和融资中的激励问题讨论的是具有融 资需求的委托人在报价差异化的市场上如何利用代理人的信息搜集降低融资成 6 硕i 学f ? i 论殳 本。 上述各理论和模型分析了信息需求方搜集信息的方法并论证了搜集信息对信 息需求方效用的影响。但搜集信息是有成本的，所以信息需求方在做出搜集信息 决策前应该对该决策的利弊进行衡量，但上述理论和模型并没重点加以说明，也 没有模型把信息供给方在拥有信息优势的前提下如何决策和信息需求方处于信息 劣势时如何决策放在一块加以分析。 1 3 研究思路 完全信息是指行为人具有关于经济环境的完全知识。显而易见，世界上没有 人具备其所处的环境的完全知识，对此，有人认为，完全知识是不必要的，因为 价格体系对一切必要的信息都作出了适当的反应，所以行为人需要的唯一信息就 是自己的偏好和价格。这是个十分理想化的观点。现实世界却是复杂的，而且价 格体系本身也不是这么简单，例如存在非线性价格( 如数量折扣) 和同一商品有 几种不同的价格：如果信息的结构不同( 例如，所有的行为人对经济变量具有的 知识水平不同) ，那么经济运行的状况也不同。可见，价格所包含的“信息 似 乎并不象其表面上看上去那样重要，一个运行良好的经济需要的信息比价格体系 包含的信息要多。例如，在瓦尔拉纯交换一般均衡模型里，假定一个经济由大量 的行为人组成，任意个人在任意时点都知道自己的偏好和禀赋，并决定商品的价 格水平和数量，即超额需求可以根据每个人的环境( 偏好和禀赋) 和价格计算出 来。在该模型中，价格调节市场供求均衡( 即市场出清) 。但是，因为均衡是以 总超额需求函数为基础的市场出清的条件，如果行为人是有限数量的，那么他们 不可能都是价格接受者：如果每个人都是价格接受者，那么必须有一个行为人连 续统。又因为没有历史的均衡价格，所以必须有一个在模型以外的“超行为人， 比如一个拍卖人，来确定均衡价格，而且，拍卖人必须知道市场总超额需求。如 果没有拍卖人，则必须设计出一种卖者喊价的机制来解出均衡价格；但是，要使 卖者喊价机制得到运行并收敛于均衡价格，就必须假定所有行为人都能够得到关 于超额需求的信息，以使这个机制得到运行。所以，人们为了求出均衡价格，他 们必须知道除价格以外的其他变量( 信息) ，如行为人的数量和市场总超额需求。 如果从博弈论的角度来分析价格中的信息，则要将具有完全信息的博弈和具 有完整信息的博弈区别开。完全信息不仅包括当前的环境知识，也包括经济环境 的历史知识，即行为人以前的一切行动和均衡的结果都必须知道；而在一般均衡 环境中，完整信息与当前的环境知识有关，每个行为人都知道自己的偏好和禀赋， 以及其他行为人的偏好和禀赋，并把这些知识当作常识。常识表示不仅任意行为 人都具有自己的完整信息，而且还知道任意其他行为人具有完整信息。它在非合 7 信息f j ! 需疗问的1 r 合作博力：分析 作博弈中是十分重要的，例如在古诺一纳什双寡头垄断市场模型中，在一个企业 行为给定的情况下，均衡时每个企业都使其利润最大化，而且均衡产出对每个企 业都是最优的。在这个模型罩，任意企业都必须知道自己的和对方的收益函数， 可见，要得到古诺一纳什均衡，也就是要使常识的要求有效，需要大量的信息。 如果考虑到不确定性下的经济模型，那么必须改变市场的确定性假设和模型的信 息流量。在这种情况下，市场是不确定的，行为人对环境各种状况的理解表现为 一种主观信念。例如，在不确定情况下的a r r o w d e b r e u 模型中的信息与在确定情 况下一般均衡模型对信息的要求相似。在这个模型里，由于世界的每种情况是可 以区分的，所以在任意情况下每种商品都可以进行交易，这大大增加了市场和交 易的数量。可是，行为人除了知道世界发生了的情况及其偏好和禀赋的信息外， 他只知道价格，此外再无其他的信息。但是，如果要真正求出均衡价格，必须知 道世界每种情况下的总超额需求。因此，行为人为了能够得到正确的决策，他当 然需要价格及其所包含的信息，但是这还不够，他还必须知道经济环境的其他方 面的知识和信息。所以，价格的确包含了许多经济信息，但绝非全部信息。s t g l i t z 也认为，如果信息是有价的，那么市场价格只能够不完美反映知情者的信息。行 为人为了避免错误的决策，他们对信息的需求就犹如“韩信将兵，多多益善一 一信息需求的无限性，所以并不会真正存在信息供给过度的情况，更加合理的是， 相对于信息需求而言，信息供给似乎是永远不足的。 本文从对不完全市场上信息供给和需求的研究出发j 认为就需求的角度而言， 由于信息具有价值，所以行为人对信息的需求是无限的。而就供给角度来说，由 于行为人有限的信息获得和处理能力、人的有限理性而导致的行为人信息理解能 力的局限性以及信息传播过程中存在的信息粘性，使得行为人可能利用其拥有私 人信息的有利地位来获得超额收益，从而导致了市场上存在信息供给不足。 以往对非对称信息的研究都是在委托人一代理人的框架下进行分析的，不同 模型的特征可以简单概括如下( 张维迎，2 0 0 5 ) 【2 0 】： 1 隐藏行动的道德风险模型：签约时信息是对称的；签约后，代理人选择行 动，自然选择状态；由代理人的行动和自然状态一起获得某些可观测的结果；委 托人只能观测到结果，而不能直接观测到代理人的行动本身和自然状态本身。委 托人的问题是设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发选择对委托人最有 利的行动。 2 隐藏信息的道德风险模型：签约时信息是对称的；签约后，自然选择状态； 代理人观测到自然的选择，然后选择行动；委托人观测到代理人的行动，但不能 观测到自然的选择。委托人的问题是设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然 状态下选择对委托人最有利的行动。 3 逆向选择模型：自然选择代理人的类型，代理人知道自己的类型，委托人 硕l 。f t 论上 曼i -i o 鼍曼曼! 曼曼曼曼曼! 曼! 曼! 曼曼曼! 曼曼! 曼! 曼! ! 曼! ! ! ! 曼曼! 曼皇曼曼曼! 曼! 曼! ! ! 曼曼曼曼! 曼! ! ! 曼曼曼! 曼! 蔓曼! ! ! 曼曼曼 不知道；委托人和代理人签订合同。 4 信号传递模型：自然选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，委托人 不知道；为了显示自己的类型，代理人选择某种信号；委托人在观测到信号之后 与代理人签定合同。 5 信息甄别模型：自然选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，委托人 不知道；委托人提供多个合同供代理人选择，代理人根据自己的类型选择一个最 适合自己的合同，并根据合同选择行动。 从上述各模型我们可以看出委托代理理论研究的是以下的问题：一个参与人 ( 委托人) 想使另一个参与人( 代理入) 按照前者的利益进行行动，但委托入不 能直接观测到代理人选择了什么行动，能观测到的只是另一些变量，这些变量由 代理人的行动和其他的外生的随机因素共同决定，因而充其量只是代理人行动的 不完全信息。委托人的问题是如何设立合约来奖惩代理人，以激励其选择对委托 人最有利的行动。而拥有私人信息的代理人则通过隐藏信息，传递信号的方式来 为自己谋取最大的利益。 但是现实经济中充满了不确定性，人们不可能预测到所有未来将要发生的事 情，并在合约中对交易各方在各种可能情况下的责权利做出明确界定，并且这样 做的交易费用将相当高。h a r t ( 1 9 9 9 ) t 2 i 】从三个方面解释了合约的不完全性：“第 一，在复杂的、十分不可预测的世界中，人们很难想得太远，并为可能发生的各 种情况都做出计划。第二，即使能够做出单个计划，缔约各方也很难就这些计划 达成协说因为他们很难找到一种共同的语言来描述各种情况和行为。对于这些， 过去的经验也提供不了多大帮助。第三，即使各方可以对将来进行计划和协商， 他们也很难用下面这样的方式将计划写下来：在出现纠纷的时候，外部权威，比 如说法院，能够明确这些计划是什么意思并强制加以执行。 因此我们也可以相 信，激励总是不完全的，即使该激励完全，其谈判成本以及实施成本也是十分高 昂的。委托人为了让自己对代理人或自然选择状态的判断更接近于真实的情况， 就会在获取信息所需要花费的成本与激励的实施成本和谈判成本之间做出权衡， 从而决定是否在达成协议之前来收集一定的信息，来让自己对代理人的私人信息 的判断更接近真实情况。 本文的研究思路就是通过建立一般的博弈模型来分析拥有私人信息的供给者 是否选择不如实传递信息的策略来改变另一方的概率估计，从而实现自身效用的 最大化。而信息的需求方又是否决定在市场上搜集信息来最大化自己的利益。 1 4 主要研究方法 本文主要采用不完全信息动态博弈、委托一代理模型以及信息经济学的一些 9 竹息f j ! 需方问的1 r 合作博弈分析 理论进行研究，在具体运用这些模型进行研究时，为了研究的方便，使用了在经 济理论研究中常用的比较静态方法，在研究某个变量时，假定其他的变量不变， 然后以行为人收益最大化为目的，进行数理推导，进而得出相关的结论。 1 5 文章的创新点 1 从对不完全市场上信息供给和需求的研究出发，认为就需求的角度而言， 由于信息具有价值，所以行为人对信息的需求是无限的。而就供给角度来说，由 于行为人有限的信息获得和处理能力、人的有限理性而导致的行为人信息理解能 力的局限性以及信息传播过程中存在的信息粘性，使得行为人可能利用其拥有私 人信息的有利地位获得超额收益，从而导致了市场上存在信息供给不足。 2 对信息供需方决策的作用方式进行分析，认为信息供给方主要是选择不如 实传递信息来获取利益，而其作用方式则主要有两种，即传递虚假信息的作用方 式和隐藏信息的作用方式。而信息需求方不但可以搜集信息，还可以对自身进行 投资来改善自身的信息获取、理解和处理能力，从而改变自身处于信息劣势的局 面。 3 建立模型将信息供给方在拥有信息优势的前提下如何决策和信息需求方面 对信息劣势时如何决策放在一块加以分析。 1 6 结构安排 本文首先对基本思路、方法以及涉及到的一些基本范畴和理论进行阐述；第 二章从对不完全市场上信息供给和需求的研究出发，认为就需求的角度而言，由 于信息具有价值，所以行为人对信息的需求是无限的。而就供给角度来说，由于 行为人有限的信息获得和处理能力、人的有限理性而导致的行为人信息理解能力 的局限性以及信息传播过程中存在的信息粘性，使得行为人可能利用其拥有私人 信息的有利地位获得超额收益，从而导致了市场上存在信息供给不足；第三章对 信息供需方的决策及其决策的作用方式进行分析；第四章建立模型将信息供给方 在拥有信息优势的前提下如何决策和信息需求方面对信息劣势时如何决策放在一 块加以分析。 1 0 仍fl ；。f ? 论上 第2 章不完全市场上信息供给与信息需求 2 1 不完全市场上的信息需求 信息的需求是指市场上消费者对信息在特定时期内，在某价格水平上，愿意 而且能够购买的商品数量。此概念提示了两个要点，一是消费者愿意购买，即有 购买欲望，二是消费者能够购买，即有支付能力。消费者愿意购买信息是因为信 息是有价值的。本文主要是指信息的效用价值。a r r o w 在分析信息决策时认为， 信息的效用价值是指有信息和无信息两种情况下最大化期望效用的差。 h i r s h l e i f e r 和r i l e y ( 19 9 2 ) 2 3 】对这个观点进行了发挥。对于一组可供选择的最终 行动石= ( 1 x ) 和一组现实状态s = 0 s ) ，个人的行为选择和自然状态的选 择相互作用而决定了一个相关结果。在采取最终行动前，每个人都会选择有最 高期望效用的行动工： m a x v ( x ) - - z v k ) j ( 2 1 ) 上式中的v ( c ) 是期望效用函数。当