（会计学专业论文）企业财务状况与审计质量相关性研究.pdf

摘要 摘要 我国审计市场经过长期发展，已r 趋完善。作为会计信息鉴证人，注册会计 师发表的审计意见日益受到社会公众的关注。对于许多财务报告使用者来说，他 们通常是不参与企业的经营管理，加之他们自身专业知识有限，鉴定会计信息质 量又需高额成本，那么他们该如何去判断企业披露的财务信息质量的高低呢? 注 册会计师作为独立的第三方，对财务报表发表的审计意见自然就对投资者的投资 决策起着举足轻重的作用。可以说，注册会计师的审计质量影响到各方面会计信 息使用者的利益，影响到证券市场的健康发展，影响到广大投资者的投资决策。 当企业财务状况良好时，就没有舞弊的动机，也不会对其财务报表进行粉饰，在 这种情况下，注册会计师的审计质量自然也就比较高。但是，当企业财务状况处 于恶劣的情况下，管理层由于各种原因会想对财务状况进行粉饰，也产生了购买 审计意见的动机，在这种情形下，如果注册会计师发现了其舞弊行为并进行了披 露，那么说明其审计质量也高。但目前的市场并非如此，由于不正当竞争的存在， 会计师事务所往往因为害怕失去客户而向企业管理当局妥协，造成注册会计师与 客户关系被扭曲，注册会计师可能没有完全或完全没有遵守独立审计准则，以致 不能发现重大错报或遗漏，也可能对发现的重大错报不予披露，甚至为了一己之 私，和管理当局合谋，出具的是舞弊的审计报告。那么在目前这样的市场环境下， 该怎样去判断企业披露的财务信息是否真实可靠? 怎样去判断注册会计师审计质 量的高低呢? 基于上述问题，首先，本文对企业财务状况评价指标及审计质量衡量标准进 行了理论分析。然后，确定了深沪两市共3 7 2 家制造业a 股上市公司作为研究样 本，并运用“相关系数法 筛选出了营业利润率、总资产净利率、存货周转率、 固定资产周转率、流动比率、资产负债率、资本积累率、总资产增长率、每股净 资产和每股收益1 0 个财务指标作为解释变量，为了模型具有更好的回归效果，还 选定了上市年数、上期审计意见类型、审计任期和会计师事务所规模4 个控制变 量。最后，在对所有自变量进行多重共线性检验时，发现固定资产周转率与存货 周转率、流动比率与资产负债率、每股收益与每股净资产之间的独立性较差，所 以对其进行“二选一 处理后，最终确定了营业利润率、总资产净利率、存货周 转率、资产负债率、资本积累率、总资产增长率和每股收益7 个财务指标，以及 上市年数、上期审计意见类型、审计任期和会计师事务所规模4 个控制变量建立 线性回归模型进行实证分析。经过实证分析得出了以下结论：( 1 ) 企业财务状况 与审计质量高度相关，但某些财务指标没能通过t 检验，这可能是由于受财务指标 两南人学硕f ：学化论文 的选择、数据的偶然波动性、样本的选择范围以及企业其他非财务信息影响造成 的。( 2 ) 上期审计意见类型的回归系数显著为正，说明对于出具了非标准审计意 见的上市公司，投资者所获得的超额投资报酬率较高，投资者认为其审计质量较 高。最后，阐述了本文研究的局限性与对进一步研究的设想。 关键词：财务状况财务指标审计质量超额投资报酬率投资决策 i l a b s t r a ( j r a b s t r a c t t h r o u g hl o n g - t e r md e v e l o p m e n t ，t h ea u d i tm a r k e th a sb e e ni n c r e a s i n g l yi m p r o v e d i nc h i n a a saa t t e s t o ro fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，t h ea u d i to p i n i o n se x p r e s s e db yc p a a r ec o n c e r n e db yt h ep u b l i cm o r ea n dm o r e f o rm a n yu s e r so ff i n a n c i a lr e p o r t s ，t h e y a r eu s u a l l yn o ti n v o l v e di nt h ee x p e r i e n c e so fe n t e r p r i s e sm a n a g e m e n t ，c o u p l e dw i t h l i m i t e de x p e r t i s et o i d e n t i f yq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na n dt h en e e df o rh i g h c o s t s ，t h e nt h e y , h o wt oj u d g et h eq u a l i t yo fc o r p o r a t ed i s c l o s u r eo ff i n a n c i a l i n f o r m a t i o no nt h el e v e lo fw h a t ? c e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t s ，a si n d e p e n d e n tt h i r d p a r t y , o nt h ea u d i to p i n i o no nf i n a n c i a ls t a t e m e n t st oi n v e s t o r sn a t u r a l l yp l a y sa l l i m p o r t a n tr o l ei ni n v e s t m e n td e c i s i o n s w ec a ns a yt h a tc p aa f f e c t sa l la s p e c t so fa u d i t q u a l i t yi n t e r e s t so fu s e r so fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na f f e c t st h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to f s e c u r i t i e sm a r k e t sa f f e c tt h ei n v e s t m e n td e c i s i o n so fi n v e s t o r si ng e n e r f l w h e nt h e c o r p o r a t ef i n a n c i a lg o o dh e a l t h ，t h e r ei sn of r a u dm o t i v et h a tn of i n a n c i a ls t a t e m e n t sf o r ac o s m e t i c ，i nt h i sc a s e ，n a t u r a l l yt h eq u a l i t yo fc e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t sa u d i ta l s o h i g h e r h o w e v e lw h e nt h ef i n a n c i a l s i t u a t i o no fe n t e r p r i s e si ne x t r e m ec a s e s ，t h e m a n a g e m e n tf o rv a r i o u sr e a s o n sw o u l dl i k et og l o s so v e rt h ef i n a n c i a ls i t u a t i o n ，a l s o h a dt h em o t i v et op u r c h a s ea u d i to p i n i o n ，i nt h i sc a s e ，i ft h ec p aa n dd i s c o v e r e dt h e f r a u da n dw e r ed i s c l o s e d ，i ts h o w st h eh i g hq u a l i t yo fi t sa u d i t h o w e v e r , t h ec u r r e n t m a r k e ti sn o tt h ec a s e ，b e c a u s et h ee x i s t e n c eo fu n f a i rc o m p e t i t i o n ，a c c o u n t i n gf i r m s o f t e nf o rf e a ro fl o s i n gc u s t o m e r st ot h ec o m p a n y m a n a g e m e n tt oc o m p r o m i s e ，r e s u l t i n g i nc e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n ta n dc u s t o m e rr e l a t i o n sh a sb e e nd i s t o r t e d ，c p am a yn o t b ec o m p l e t eo rc o m p l e t e l yf a i l e dt oc o m p l yw i t ht h ei n d e p e n d e n ta u d i t i n gs t a n d a r d s ， w h i c hc a i ! n o tb ef o u n df r e eo fm a t e r i a lm i s s t a t e m e n to ro m i s s i o no fm a t e r i a l m i s s t a t e m e n tm a ya l s of i n dt h a tn o n - d i s c l o s u r e ，e v e nf o rs e l f i s h ，a n dm a n a g e m e n to ft h e c o l l u s i o n ，i s s u e daf r a u da u d i tr e p o r t s s oi nt h ec u r r e n tm a r k e te n v i r o n m e n t ，h o wt o j u d g et h ec o r p o r a t ed i s c l o s u r eo ff i n a n c i a li n f o r m a t i o ni st r u ea n dr e l i a b l e ? h o wt o d e t e r m i n et h el e v e lo fa u d i tq u a l i t yt h e n ? b a s e do nt h ea b o v ei s s u e s ，t h i sa r t i c l ei st h ef i n a n c i a ls i t u a t i o no fe n t e r p r i s e sa n d a u d i tq u a l i t ye v a l u a t i o nm e t r i c si st h e o r e t i c a l l ya n a l y z e d t h e n ，i d e n t i f i e dat o t a lo f3 7 2 m a n u f a c t u r i n gi n d u s t r i e si ns h e n z h e na n ds h a n g h a ia s h a r el i s t e dc o m p a n ya sa r e s e a r c hs a m p l e ，a n du s e ”c o r r e l a t i o nc o e f f i c i e n t ”f i l t e ro u tt h eo p e r a t i n gm a r g i n ，t o t a l a s s e t so ft h en e tp r o f i tm a r g i n ，i n v e n t o r yt u r n o v e r , f i x e da s s e tt u r n o v e r , c u r r e n tr a t i o ， i i i 两南人学硕 j 学位论文 a s s e t - l i a b i l i t yr a t i o ，c a p i t a la c c u m u l a t i o nr a t e ，g r o w t hr a t eo ft o t a la s s e t s ，n e ta s s e t sp e r s h a r ea n de a r n i n g s p e rs h a r e o f1 0f i n a n c i a li n d i c a t o r sa s e x p l a n a t o r yv a r i a b l e s ， r e g r e s s i o nt om o d e lm o r ee f f e c t i v e ，h a ss e l e c t e dt h el i s t e dn u m b e ro fy e a r so fa u d i t o p i n i o n so nt h et y p eo ft e r mo fo f f i c ea n da c c o u n t i n gf i r m sa u d i tt h es c a l eo ff o u r c o n t r o lv a r i a b l e s f i n a l l y , a l li n d e p e n d e n tv a r i a b l em u l t i c o l l i n e a r i t yt e s t s ，w ef o u n dt h a t t h ef i x e da s s e tt u r n o v e ra n di n v e n t o r yt u r n o v e r , c u r r e n tr a t i oa n dd e b tr a t i o ，e a r n i n g sp e r s h a r ea n dn e ta s s e t sp e rs h a r e ，t h ei n d e p e n d e n c eb e t w e e nt h ep o o r , s ot h e i rc o n d u c t ”a l t e r n a t i v e l y ”p r o c e s s i n g ，t h ef i n a ls e to fp r o f i tm a r g i n ，n e ti n t e r e s tt o t a la s s e t s ， i n v e n t o r yt u r n o v e r , a s s e tl i a b i l i t yr a t i o ，c a p i t a la c c u m u l a t i o n ，t o t a la s s e t sa n de a r n i n g s p e rs h a r eg r o w t hr a t eo f7f i n a n c i a li n d i c a t o r s ，a sw e l la sl i s t i n gt h en u m b e ro fy e a r s ，o n t h et y p eo fa u d i to p i n i o n ，a u d i tt e n u r ea n dt h es i z eo ft h e4 a c c o u n t i n gf i r m st oe s t a b l i s h l i n e a rr e g r e s s i o nm o d e lv a r i a b l e s a n a l y s i s t h r o u g he m p i r i c a la n a l y s i sr e a c h e dt h e f o l l o w i n gc o n c l u s i o n s ：( 1 ) f i n a n c i a ls t a t u sa n de x c e s sr a t eo fr e t u r nc o r r e l a t i o n b u t f a i l e dt op a s sc e r t a i nf i n a n c i a lm e a s u r e stt e s t ；t h i sm a yb ed u et ot h ec h o i c eo ff i n a n c i a l i n d i c a t o r s ，d a t a ，c h a n c ef l u c t u a t i o n ，s a m p l es e l e c t i o n ，a sw e l la so t h e rn o n f i n a n c i a l i n f o r m a t i o nb u s i n e s si m p a c tc a u s e d ( 2 ) o fa u d i to p i n i o n so nt h et y p eo fr e g r e s s i o n c o e f f i c i e n ti ss i g n i f i c a n t l yp o s i t i v e ，i n d i c a t i n gan o n s t a n d a r da u d i to p i n i o n si s s u e df o r l i s t e dc o m p a n i e s ，c a rh i g h e r , i n v e s t o r st h a ti t sa u d i to f h i g hq u a l i t y f i n a l l y , e x p l a i n e d t h el i m i t a t i o n so ft h i ss t u d yw i t ht h ei d e af o rf u r t h e rr e s e a r c h k e yw o r d s ：f i n a n c i a ls i t u a t i o n f i n a n c i a li n d i c a t o r s a u d i tq u a l i t y e x c e s sr e t u r no n i n v e s t m e n t i n v e s t m e n td e c i s i o n s i v 独创性声明 本人提交的学位论文是在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。论文中引用他人已经发表或出版过的研究成果，文中已加了 特别标注。对本研究及学位论文撰写曾做出贡献的老师、朋友、同仁 在文中作了明确说明并表示衷心感谢。 学位论文作者：囤嚏 签字日期： 2 矾年j 月p 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解西南大学有关保留、使用学位论文的规 定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允 许论文被查阅和借阅。本人授权西南大学研究生院( 筹) 可以将学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：口不保密， 口保密期限至年月止) 。 学雠文储始舢宕导师鲐多讶皮 签字日期： 2 2 o 年j - 月7 日签字日期：加胗年r 月日 文献综述 文献综述 长久以来，企业财务状况都是各方利益者关注的重点，但其是否与审计质量 具有相关性呢? 目前关于这方面的研究文献还很少，从已有的研究成果来看，主 要是研究审计任期、会计师事务所的规模、审计收费、客户审计委员会的结构等 因素与审计质量的关系，在审计质量的替代指标上主要使用超额收益法、操控性 应计利润、审计意见以及盈余反应系数。 1 国外相关文献综述 国外较早运用超额收益法对审计意见信息含量进行研究的是b a s k i n ( 1 9 7 2 ) ， 他通过对股价变动的自然对数( 周数据) 来衡量价格反应，得出了违反一贯性原 则的财务报告对股价并无明显影响的结论l l j 。 f i r t h ( 1 9 7 8 ) 采用了市场研究法来检验审计意见的信息含量。他运用市场 模型计算出2 4 7 家保留意见研究样本和2 4 7 家无保留意见控制样本的a r 值( 超额 日报酬率) 和c a r 值( 累计超额报酬率) ，然后通过对保留意见样本、无保留意 见样本和不同类型的保留意见样本在事件期内c a r 值进行显著性检验，最终得出 结论：导致保留意见的不同事项之间的信息含量是有差异的，其中就持续经营和 资产计价事项发表的保留意见对投资者的决策有重大的负影响【2 l 。 a m e e n ，k a m 和g u f f e y ( 1 9 9 4 ) 以美国上市公司为研究对象来研究市场对注册 会计师审计意见的反应。研究结果发现：在保留意见的审计报告书公布之前，有 负异常报酬产生。但是在保留意见正式公布时：当结果与市场预期相同时，不会 有任何的反应；当结果比预期的更糟时，会有负面反应；当结果比预期的更好时， 会有j 下面的反应p j 。 f r e d e r i c kl j o n e s ( 1 9 9 6 ) 对注册会计师就企业持续经营的不确定性事项出具 非标准审计意见是否具有信息含量进行了研究。通过研究审计意见披露前后的市 场反应，得出以下结论：对那些因持续经营不确定性被出具了非标准审计意见的 公司，他们的平均非正常报酬率为负；对那些处于财务困境但未被出具非标准审 计意见的公司，他们的平均非正常报酬率为正。这说明注册会计师较好地保证了 会计信息的质量，且向市场传递了信息1 4 j 。 我们应该注意到，在审计意见公布期，企业的其它信息，如并购、关联交易、 重大经济诉讼和现金股利的分配等等都会对投资报酬率产生影响。如v e n k a t e s h ，p c ( 1 9 8 9 ) 通过研究现金股利的分配对盈利公布信息含量的影响，发现现金股利的 分配将导致股票价格明显的变化【5 】。r o s sw a t t s ( 1 9 7 3 ) 也通过研究证实了现金股 两南人学硕i ：学位论文 利信息能够引起股票价格的正向变化1 6 j 。h e r s c h ( 1 9 9 0 ) ，h e n r y ( 2 0 0 5 ) 和v i s c u s i 分别运用事件法对专利诉讼、产品诉讼进行研究，结果表明诉讼信息的披露对股 票价格有着显著的负面影响用。 除了企业自身的一些因素会影响到审计质量外，还有许多因素影响着审计质 量，例如审计任期、会计师事务所的规模、审计收费等等。m a u t z 和s h a r a f ( 1 9 6 1 ) 、 d e a n g e l o ( 1 9 8 1 ) 、l a r r yr d a v i s ( 2 0 0 0 ) 、d a v i se ta 1 ( 2 0 0 2 ) 认为审计任期越 长，对审计质量就存在越大的负面影响。审计任期越长，更易与客户建立私人友 情，对审计的独立性、客观性和公正性都会有所损害，从而降低审计质量【8 1 1 9 1 1 1 0 1 【1 l l 。 p a l m r o s e ( 1 9 9 1 ) 、d u n h a m ( 2 0 0 2 ) 、g e i g e r 和r a g h u n a n d a n ( 2 0 0 2 ) 、m a r s h a l l 和k r a g h u n a n d a n ( 2 0 0 2 ) 、j o h n s o n ，k h u r a n a 和r e y n o l d s ( 2 0 0 2 ) 、m y e r s ，o m e r ( 2 0 0 3 ) 、m y e r se t a 1 ( 2 0 0 4 ) 、m a n s i ，m w e l l 和m i l l e ( 2 0 0 4 ) 却认为注册会 计师长期任期会损害审计质量【1 2 】【1 3 l 【1 4 】【1 5 】【1 6 】【1 7 1 。d e a n g e l o ( 1 9 8 1 ) 和w a t t sa n d z i m m e r m a n ( 1 9 8 6 ) 认为可以用会计师事务所的规模去衡量审计质量的高低【1 8 】。 r i c h a r db c a n e r 等( 1 9 9 8 ) 认为更高声誉的事务所更有动力去保持较高的审计质 量。s t p i e r r ea n da n d e r s o n ( 1 9 8 4 ) 和p a l m r o s e ( 1 9 8 8 ) 认为经“四大”审计过 的公司与经“非四大”审计过的公司相比，更少发生诉讼案件，d e f o n da n dj i a m b a l v o ( 1 9 9 1 ) 则认为更少发生报表错弊和违规现象。f r a n c i sa n ds i m o n ( 1 9 8 7 ) ， p a l m r o s e ( 1 9 8 6 ) ，r u b i n ( 1 9 8 8 ) 研究发现，“四大 的收费水平明显高于“非四 大”，并研究了审计收费溢价的性质【1 9 】【刎。 2 国内相关文献综述 肖序、周志方( 2 0 0 6 ) 运用超额收益法和多元逻辑回归模型，以中国证券市场2 0 0 1 年至2 0 0 4 年期间获得非标准审计意见的上市公司为样本，分年度考察了非标准审 计意见的市场反应。研究发现：在年报公布日前后较短时间内，非标准审计意见 与投资超额收益增量呈弱势负相关；首次出具非标准审计意见与其负相关；连续 出具非标准审计意见与其呈弱势正相关性1 2 1 j 。 姜永杰( 2 0 0 3 ) 通过对2 0 0 0 2 0 0 1 两年的非标准无保留审计意见进行研究后发 现：市场对首次出具非标准无保留意见有较明显的负面反应，而对连续出具的非 标准无保留意见反应微弱。但是作者未对截面数据进行分析，也未考虑其他重要 影响因素i z 2 j 。 郭涛、黄流、焦烨妍( 2 0 0 5 ) 运用回归方程法研究了2 0 0 3 年度非标准审计意 见对我国股票市场的反应。研究发现：在考虑会计盈利、股利分配预案因素后， 市场对非标准无保留意见、保留意见、无法表示意见的反应与对标准审计意见的 2 文献综述 反应存在显著差异，而对带强调事项段的无保留意见与对保留意见的反应不存在 显著差异i 矧。 就国内的学术研究而言，关于除企业自身以外的因素对审计质量的影响也有 一定的研究。例如，邓川( 2 0 0 4 ) 认为过长的审计任期有损审计独立性，给审计 质量带来负面影响【2 4 1 。任迎伟、缪丹( 2 0 0 5 ) 认为中国上市公司更换注册会计师 是出于收买审计意见的目的，这在一定程度上影响了后任注册会计师的独立性【矧。 夏立军、陈信元( 2 0 0 5 ) 认为在大规模的事务所中，注册会计师审计任期增加， 独立性反而更高，会给审计质量带来正面影响1 2 6 l 。陈信元、夏立军( 2 0 0 6 ) 、刘启 亮( 2 0 0 6 ) 贝, u 认为审计任期与审计质量存在着倒u 型关系旧【2 8 1 。李爽和吴溪( 2 0 0 3 ) 、 余玉苗、李琳( 2 0 0 3 ) 却认为不能简单得出结论，需进一步考察【2 9 l 【3 0 1 。李树华( 1 9 9 7 ) 通过对上市公司年度报告审计意见的研究，证明了事务所的规模与审计意见类型 有关系，规模越大则独立性越强，越能抵制来源于客户的压力【3 l l 。原红旗、李海 建( 2 0 0 3 ) 通过研究会计师事务所特征与审计意见的关系，进一步验证了上市公 司的财务特征对审计意见类型会产生重要影响，而事务所的组织形式、出资方式、 规模大小与审计意见之间不存在明显的相关性1 3 2 。曹玉俊( 2 0 0 0 ) 在研究注册会 计师的独立性影响因素时发现事务所扩大规模是促进审计独立性的主要因素1 3 引。 王振林( 2 0 0 2 ) 认为，高质量的事务所通常收取的审计费用要高于其他事务所1 3 4 1 。 b a o 和c h e n ( 1 9 9 8 ) 通过实证研究得出了对审计意见有显著影响的会计和市 场因素包括：资产收益率、资产负债率、盈利或亏损、上市地等因素【3 5 j 。 李东平等( 2 0 0 1 ) 以1 9 9 9 年和2 0 0 0 年变更会计师事务所的4 6 家上市公司为 样本，通过研究应收账款与存货的变动和审计意见的关系，得出注册会计师没有 对盈余管理出具非标准无保留意见，说明注册会计师对盈余管理的风险考虑不足 1 3 6 1 o 章永奎、刘峰( 2 0 0 2 ) 研究了盈余管理与审计意见的相关性。他们选择9 8 年 的1 2 8 个被出具非标准意见的公司作测试样本，选择同等数量的得到标准无保留 意见的公司作控制样本。选择了资产负债率、总资产收益率、盈利与否、上市地 点等作为控制变量建立回归模型，研究结果显示盈余管理程度越高的公司被出具 非标准无保留意见的可能性就越大1 3 7 。 陆正飞、童盼( 2 0 0 3 ) 研究了注册会计师变更与审计意见的相关关系。他们 以2 0 0 0 年和2 0 0 1 年上海证券交易所a 股上市公司为样本，以上期审计意见、资 产负债率、净资产收益率等作为控制变量，通过回归分析得出注册会计师变更和 审计意见之间没有显著的相关性。同时还发现，上期得到非标准意见的公司无论 是否变更注册会计师，被出具非标准意见的概率值相近【3 8 】。 3 第1 章导论 第1 章导论 1 1 问题的提出 我国审计市场经过长期发展，已日趋完善。作为会计信息鉴证人，注册会计 师发表的审计意见同益受到社会公众的关注。对于许多财务报告使用者来说，他 们通常是不参与企业的经营管理，加之他们自身专业知识有限，鉴定会计信息质 量又需高额成本，那么他们如何去判断企业披露的财务信息质量的高低呢? 注册 会计师作为独立的第三方，对财务报表发表的审计意见自然就对投资者的投资决 策起着举足轻重的作用。可以说，注册会计师的审计质量影响到各方面会计信息 使用者的利益，影响到证券市场的健康发展，影响到广大投资者的投资决策。当 企业财务状况良好时，就没有舞弊的动机，也不会对其财务报表进行粉饰，在这 种情况下，注册会计师的审计质量自然也就比较高。但是，当企业财务状况处于 恶劣的情况下，管理层由于各种原因会想对财务状况进行粉饰，也产生了购买审 计意见的动机，在这种情形下，如果注册会计师发现了其舞弊行为并进行了披露， 那么说明其审计质量也高。但目前的市场并非如此，由于不正当竞争的存在，会 计师事务所往往因为害怕失去客户而向企业管理当局妥协，造成注册会计师与客 户关系被扭曲，注册会计师可能没有完全或完全没有遵守独立审计准则，以致不 能发现重大错报或遗漏，也可能对发现的重大错报不予披露，甚至为了一己之私， 和管理当局合谋，出具的是舞弊的审计报告。因此，在企业披露的财务状况下， 怎样去判断注册会计师审计质量的高低，从而确定该企业披露的财务信息是否真 实可靠，这样的判断标准是值得去研究的，而本文正是做的这样的研究。 1 2 研究的目的和意义 1 2 1 研究的目的 众所周知，注册会计师审计的目标是对被审计单位会计报表的合法性、公允 性及会计处理方法的一贯性发表审计意见。注册会计师扮演着裁判和鉴证人的角 色，他在一定程度上缓解了企业经营者与所有者、债权人以及其他利益相关者之 间经营目标不一致的矛盾和利益冲突，为维护正常的商业秩序起到了不可替代的 作用。但是随着近年来国内外一系列恶性财务欺诈案件的暴露引发的审计失败， 使注册会计师行业面临着严重的信任危机。因此，按照风险导向审计的原理，注 册会计师对被审计单位进行审计时，首先要了解和评价被审计单位能否持续经营， 然后再实施控制测试和实质性测试。对于被审计单位持续经营能力的判断，新的 独立审计准则列举了财务、经营和其他三方面的信息。而企业的财务指标是企业 5 两南人学硕f ：学化论文 财务状况和经营成果的综合反映，所以注册会计师应该会把企业财务指标的优劣 作为出具审计意见类型的参考依据。注册会计师为了最小化其审计风险，必然会 非常关注企业的经营成果和财务状况。在一个企业的财务指标影响公司的获利能 力、偿债能力、经营管理能力、持续经营能力的情况下，也就影响到注册会计师 对审计风险的判断，因此有理由认为企业的财务指标的优劣会影响注册会计师出 具的审计意见的类型，从而影响到审计质量的高低。故本文的目的就是从企业的 财务指标的优劣着手研究上市公司的财务状况与其审计质量之间是否存在相关 性。 1 2 2 研究的意义 本文的研究包括理论和现实两方面的意义。从理论上看，由于国内专门研究 企业财务状况与审计质量的文献还是很少，所以可以说本文的研究在国内仍具有 前沿意义。另外，从财务指标的选择方面看，本文选择的基本上都是有关上市公 司财务状况的基本指标，所以研究结论的利用对于一般利益相关者更为方便，可 以省去很多的搜寻成本。本文的现实意义在于：在目前我国股市处于低潮的情况 下，审计市场也面临压力，会计信息的各利益相关者都面临空前的考验。投资者 的投资风险空前的增大，对风险也更为敏感，急切需要各种理论的指导；注册会 计师也面临更大的压力和审计风险，为了更好地执业也需要更多的理论借鉴。所 以本文的研究能够具有很好的现实意义。具体地讲，研究的结论会在以下三个方 面起到应有的作用：一、对注册会计师来说，研究的结论可以帮助他们确定其审计 的重点对象，提高审计的针对性，从而节约时间提高审计效率并节约审计成本。 二、对投资者来说，可以帮助其确信审计报告是否可信，如果公司的审计报告有 信息含量的话，投资者就可以根据某公司的财务报表预测投资该公司是否会赢利 及大概赢利多少，从而做出购进与抛售股票的决策。三、对监管者来说，本文研 究也同样具有积极意义，监管者可以利用本研究模型对注册会计师出具的审计报 告进行监督，分析评价注册会计师的审计质量。 由以上对国内外的有关文献的研究也可以知道财务指标和审计质量之间存在 相关性，用若干个财务指标来判断审计质量的高低也成为可能，如果能用财务指 标成功地建立审计质量高低的判断模型，这对投资者、注册会计师和监管者都具 有很高的使用价值。 1 - 3 研究方法与框架 本文采用理论与实证相结合的研究方法。通过对文献的研读，在对企业财务 6 第1 章导论 状况和审计质量进行理论分析的基础上， 样本的显著性检验和多元线性回归分析， 本文主要研究内容如下： 建立研究模型并提出假设，然后通过对 对两者之间的相关性进行实证研究。 第1 章：导论。讲述问题的提出、研究的目的、意义及方法与框架。 第2 章：理论借鉴。讲述了审计市场的委托代理理论、企业财务综合分析评 价理论以及信息传导理论，为后面的分析打下理论基础。 第3 章：企业财务状况和审计质量的基本分析。本章从理论上分析企业财务 状况的指标评价体系和审计质量的涵义、特点及衡量标准。 第4 章：企业财务状况与审计质量相关性的实证研究。包括研究假设、研究 设计和实证分析。 第5 章：结论及局限性。根据前面的分析提出了本文的研究结论，并指出本 文研究的局限性和对后续研究的设想。 根据以上的阐述，本文的结构流程图如下页所示。 7 两南人学硕f ：学化论文 第1 章导论 1 1 问题的提出1 2 研究的目的和意义 1 3 研究方法与框架 第2 章理论借鉴 2 1 委托代理理论 2 2 企业财务综合分析评价理论2 3 信息传导理论 第3 章企业财务状况和审计质量的基本分析 3 1 财务状况评价指标体系3 2 审讣质量3 3 企业财务状况对审计质量的影响 第4 章氽业财务状况与审计质量相关性的实证研究 4 1 研究假设4 2 研究设计4 3 实证分析 l i 弋夕 第5 章结论及局限性 5 1 结论5 2 研究的局限性5 3 需要进一步研究的问题 8 图1 - 1 本文结构流程图 c h a r t1 - 1s t r u c t u r eo ft h ep a p e rf l o wc h a r t 第2 章理论f 签 第2 章理论借鉴 2 1 委托代理理论 委托代理理论产生于二十世纪六十年代末七十年代初，当时的经济学家们为 了更全面理解企业这种经济组织，便以阿罗一德布鲁体系中的“黑箱”理论为基 础，对企业内部信息不对称和激励的问题进行了深入研究，因而产生了现代企业 理论。委托代理理论则是现代企业理论中的重要组成部分，其实质是一种契约关 系，在这种契约关系下，委托人委托代理人根据自己的利益从事某些相关活动， 并在代理范围内相应地授予代理人某些决策权，代理人通过代理行为获取一定的报 酬【3 9 1 。委托代理关系是生产力大发展和规模化大生产的必然结果，这种关系的产 生也随之带来了一些问题，其主要表现为三种形式： ( 1 ) 委托人与代理人之间利益不一致。在现代股份制企业中，委托代理关系 源于企业所有权与经营权相分离，目前企业最重要的委托代理关系就是所有者通 过委托代理关系把经营权委托给经理人( 即企业的经营者) ，前者为委托人，后者 为代理人或称受托人。委托人希望代理人在保证资产保值情况下实现利润最大化， 而代理人追求的却是自身利益最大化。 ( 2 ) 委托人与代理人之间信息不对称。代理人基于受托经济责任参与企业的 日常经营管理，其所接触与知晓的信息很多事不为委托人所知晓的，这种信息不 对称导致双方不信任感加剧，甚至使得双方利用这种不对称各自谋取自身利益。 ( 3 ) 委托人与代理人之间是一种不完全契约关系。委托代理关系作为一种关 系型契约，其所处的环境是复杂多变的，相比于委托人，代理人作为职业经理人 所知晓的信息与拥有的资源要多得多。代理人的这一优势决定着他可以利用自己 的优势去侵害委托人的利益，也决定了委托代理关系不是一个完全的契约h j 。 委托代理理论是研究审计相关问题的主要理论依据，首先将代理理论运用到 审计研究中的是西方国家。企业所有者为了保护自己的利益不受侵害，通常会委 托独立的注册会计师对受托管理财产的经营者履行经济责任的状况进行审查、鉴 证和报告。那么企业所有者与注册会计师之间，便是一种基于受托经济责任而形 成的审计契约关系。又因注册会计师与经营者都是同一委托主体( 企业所有者) 的代理人，两者之间不存在任何利益关系，注册会计师便能够保持较高的审计独 立性。从理论上来讲，这是一种既正常合理又均衡的审计契约关系，更严格来说 是一种隐性审计契约关系。 随着社会经济的发展，上市公司出现了经营活动同益复杂、股权分散性和流 动性增强的新局面，此时，上市公司和注册会计师之间的正常审计契约关系遭到 9 两南人学硕f ：学化论文 了破坏。在我国，目前许多上市公司的股东大会往往形同虚设，经营者不仅掌握 着公司决策权和管理权还掌握着公司的监督权，他们既是被审计者( 被监督者) ， 也是审计委托人( 监督委托人) ，在注册会计师的聘用、收费等事项上有着决定权。 这种“以管理层为中心 的公司治理结构模式，使代理人( 经营者) 变成了审计 委托人，注册会计师接受经营者的委托对其进行审计，呈现出由受托人( 注册会 计师) 监督委托人( 经营者) 的本末倒置的审计关系。 代理成本是委托代理理论中的一个非常重要的概念。由于委托人与代理人之 间利益不一致和信息不对称的存在，带来的企业实际收益与潜在收益的差额称之 为剩余损失，它与委托人对代理人必须付出的激励成本、监督成本和契约成本合 称为代理成本，因此可以认为，代理成本= 监督费用+ 约束费用+ 剩余损失( j e n s o n a n dm e c k l i n g ，1 9 7 6 ) 1 4 1 j 。委托人往往受到客观条件或者监督成本过高的限制，无 法观察到代理人( 经营者) 的行动，为了自己的切身利益代理人很可能做出一些 损害委托人利益的自利行为。比如在股东与会计师事务所签订审计契约后，如果 是由于注册会计师职业能力不够高，或者在履行契约时产生“道德风险”，而对被 审计单位出具了标准审计意见的报告，这对于委托人( 广大股东) 是难以察觉的， 难免会给股东带来损失，从而产生代理成本【4 2 】。 2 2 企业财务综合分析评价理论 2 2 1 财务综合分析的内涵 财务综合分析，就是以企业的财务会计报告等核算资料为基础，将各项财务 分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成果及财务 状况的变动进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的优劣。 2 2 2 财务综合评价模型 1 、杜邦财务比率分析模型 杜邦财务比率分析模型又称杜邦分析法，它最初是由美国杜邦公司的经理创 造的，故称为杜邦系统( t h ed up o n ts y s t e m ) 。它是一个以所有者权益报酬率为龙 头，以总资产利润率为核心完整的财务指标分析体系，其主要财务指标关系如下： 所有者权益净利率= 资产净利率权益乘数 其中：资产净利率= 销售净利率资产周转率 甘兀 净利润净利润 销售收入 蓑襄驿：瑟蕊藩嘶 杜邦财务比率分析法是对财务比率进行分解，通过它自上而下或自下而上的 1 0 第2 章理论借鉴 分析，不仅可以全面的了解企业的财务状况和盈利能力，还可以了解各项财务指 标间的结构关系，以及各项财务指标增减变动的影响因素和存在的问题。其特点 在于：通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企 业的财务状况，从而大大的节省了财务报表使用者的时间。杜邦模型提供的财务 信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势，这为进一步采取具体措