中小企业融资案例汇总.doc

聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂 罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀 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膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀 螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀 蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃 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芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀 羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁 薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇 节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅 莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈 膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂 袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂 芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀 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羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅肅莁蒅螇袈芇蒄衿肃膃蒃蕿袆聿蒂螁肂肅蒂袄羅莃蒁薃膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈肁薈袀羁莀薇薀螄芆薆蚂罿膂薆袄螂膈薅薄肈肄薄蚆袁莂薃蝿肆芈薂袁衿膄蚁薁肄肀蚀蚃袇荿蚀螅肃莅虿羈袅芁蚈蚇膁膇芄螀羄肃芄袂腿莂芃薂羂芇节蚄膇膃莁螆羀聿莀衿螃蒈荿蚈罿莄莈螀袁芀莈袃肇膆莇薂袀肂莆蚅 目录目录 某服装公司成功中小企业融资案例分析2 中国银行：融货、融信为企业融资4 兴业银行：特色方案助进出口企业融资5 中信银行：未来货权质押为企业融资6 融资外包成功案例解析7 武汉中小企业融资案例8 深圳“评信通”融资平台9 支持“评信通”制度创新，创立中小企业融资的深圳模式.11 宁波银行中小企业融资经典案例介绍.17 宁波某机械厂融资案例.18 2 某服装公司成功中小企业融资案例分析某服装公司成功中小企业融资案例分析 某服装公司向银行申请65万元的个人投资经营贷款，用于购买原材料。 背景资料：该公司是服装加工出口型企业，规模属小型（其品牌开发和竞争能力相对有限） ， 主导产品为混纺针织服装，外销市场主要为欧洲地区。一直以来，纺织业是我国在国际市 场竞争力强的产业之一，但也是与欧美国家发生贸易摩擦最大的行业。 1、借款人有良好的从业经历，有一定的个人负债。 借款人从事商贸业务18年，开展服装生产经营多年，与国外客户建立较为良好稳定的合作 关系，购销渠道畅通。 借款人于2005年6月24日在我行获得个人投资经营贷款300万元（以 现有工业厂房及宿舍楼作抵押担保） ，期限至2008年6月24日，现余额约为 220万元。另于 2001年7月在他行有一笔住房按揭贷款95万元，期限至2011年7月，现余额约为58万元。信 贷管理系统显示借款人的还款记录良好。 借款人家庭拥有3处房产（其中一处为现有我行贷款抵押物，一处为办公场所用于本笔贷款 抵押）和一块地块。公 司产品100%外销，2003年出口额约200万美元，2004年出口额250 万美元，2005年出口额450万美元。2006年1季度出口额已达到 150多万美元。大部分出口 结汇在我行。 2、企业的经营规模小和自有积累少 财务状况（单位：万元） 2004年 2005年 2006年3月 资产总额 849 793 809 流动资产 800 738 701 应收帐款 385 499 416 存货 233 117 128 流动负债 450 174 199 其他应付帐款 420 153 121 负债总额 450 428 430 长期借款 0 254 231 所有者权益 399 365 379 未分配利润 177 143 157 主营业务收入 2069 3734 903 净利润 117 96 14 资产负债率（） 53 54 53 3 流动比率（） 178 424 352 存货周转率（） 1616 1988 693 应收帐款周转率（） 505 845 197 销售净利率（） 5.6 2.6 1.6 该公司的应收账款占流动资产比例较高、超过 60。根据申报支行所提供的资料计算，该 司出口结汇中信用证收款比例也高达 60以上，可见其资金回笼较有保证。 借款人以自有资金投入企业，全部反映在其他应付款，非对外负债。因此该司 2005 年和当 前的实际资产负债率实际为 35和 38。 另外，具体负责该司的客户经理表示，借款人为避税等原因，个人企业一般不完全反映真 实的盈利状况。 3、企业和借款人表面的还款能力不足。 借款人企业近年月均净利 6.8 万元，按照借款人占股比例计算，可支配净利为 6.1 万元。目 前借款人企业在我行个人投资经营贷款的月供款为 92511 元，加上本笔贷款后月供款合计 约 11.3 万元。按其公司财会报表的数据显示净利水平较低，未能完全覆盖供款。但实际上， 企业将个投贷款计入了长期借款，日常还款在企业成本费用中列支，因此可按期偿还我行 贷款本息。借款人现在我行个投贷款从去年至今一直还款正常，无逾期现象，借款人实际 还款能力较有保障。 4、对企业经营的风险分析 一是国际贸易风险。该司产品全部出口销售，且主要市场在欧美地区，近年我国不断受到 国际纺织品、服装配额的外来限制，且与欧美国家贸易摩擦仍会发生，因此国际贸易风险 对该司生产经营影响最直接和最大。 二是经营风险。多年来，我国纺织品和服装出口产品均存在产品附加值低，盈利率不高等 问题。该司需要以扩大生产和销售规模才能维持相当的盈利和持续发展能力。而这种增长 正恰恰容易受到有关国际贸易政策的影响。 三是抗风险能力较弱。尽管相对于企业负债水平而言，该司长短期偿债能力较强，但自有 积累仍较薄弱，企业整体的抗风险能力较弱。 5、还款能力和贷款可行 从过往还款情况看，借款人具有承担 300 万元个投贷款的还款能力。从当前授信总量上看， 如加上本笔贷款，借款人在我行个投贷款总余额将达至 287 万元，仍低于原发放的 300 万 元，而实际上我行已将其生产厂房和办公场所两项房产纳入抵押，在担保较有保障的情况 下增加适度的授信，实际是加大了对借款人信用风险的约束和我行授信风险的保障程度。 这笔贷款最终被银行审批发放了，而其中还有以下的一些因素和情况起了关键的作用。 （1）该公司一直在贷款银行做国内和国际结算业务，贷款行对该司的经营情况十分熟识， 贸易的真实性有保障； （2) 该借款人的经营稳健，在当地纺织出口行业的口碑很好，上游行业的关系良好，加上 其家庭和睦稳定，没有其他个人的投资项目； 4 （3）该司在贷款银行的各种原始资料真实完善，各种抵押物的产权证明材料齐全。 中国银行中国银行：融货、融信为企业融资融货、融信为企业融资 企业简介： 青岛某外贸企业在食品领域拥有肉兔、肉鸡、调理食品三大产业链，形成了进出口贸易、 国内营销、食品制造、畜禽养殖、种苗组配、蔬菜种植等多个纵向一体化的产业单元；食 品产业的加工优势明显，年加工总能力 10 万吨以上，消耗各类农副产品原料 20 多万吨， 冷库总容量 10000 吨，日速冻和保鲜能力 800 吨；产品销售体系和国际国内市场网络健全， 产品畅销日、韩、欧盟、北美等 50 多个国家和地区。目前就业人员达 5000 人。 2008 年该企业共销售收入 23 亿元，净利润 1.2 亿元。所属企业全部通过了 ISO9001 和 ISO14000 双认证，企业先后被评为国家级星火外向型企业，全国大型农产品加工流通企业， 全国民营企业 500 强，中国食品工业 100 强，全国优秀食品龙头企业、全国龙头企业技术 创新中心、全省诚信守法民营企业和青岛市 AAA 级信誉企业等荣誉称号。 该企业设有专业进出口贸易公司，年进出口贸易额达 6000 万美元，结算方式以电汇、信用 证为主，进出口贸易国家以俄罗斯、美国、日本等国家为主。2009 年签订订单月 6200 万 美元，本年度集团计划实现销售收入 26 亿元。 融资需求：该公司需融资人民币 1 亿元，主要用于组织货源、支付工资及出口垫资等。 融资方案：中国银行结合该企业生产经营特点，为该企业提供流动资金贷款、贸易融资授 信相结合的融资方案，以支持企业生产基地生产经营；对专业进出口公司提供贸易融资授 信支持，以解决企业在贸易方面资金需求。授信条件为集团公司连带责任担保，同时提供 相应部分资产抵押。面对目前企业抵押物不足情况，可灵活采取货物质押、考虑担保公司 担保等方式解决。具体融资金额 3900 万元，其中流动资金贷款 2900 万元，贸易融资 1000 万元，贸易融资授信以银行结算品种为主导，为企业提供快捷、方便的融资渠道。 融资方案特色及解决问题： 1.融货达业务：将进口货物进行质押，为企业提供授信。解决中小企业抵押担保不足，无 法获得授信问题。 2.融信达业务：凭出口商提供的出口单据、投保中长期出口信用险的有关凭证、经中信保 公司确认的赔款转让协议等，向其提供出口应收账款买入业务。解决中小企业出口