[经管营销]财报分析第5章盈利能力.ppt

第五章 盈利能力分析,财务管理教研室 中央民族大学管理学院 2011年10月,我买入企业的基本标准之一是：显示出具有持续稳定的盈利能力。我宁愿要一个收益率15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不愿要一个收益率5%、资本规模1亿美元的大企业。 沃伦巴菲特,本章学习目的,明确企业盈利能力分析的目的与内容 掌握营业收入分析的方法以及产品盈利能力的相关指标 掌握量本利分析的基本模型与基本图形，以及敏感系数分析方法 掌握资产盈利能力的相关指标,5.1 产品盈利能力分析,5.1.1 盈利能力分析的意义 1.盈利能力的含义 2.盈利能力分析的目的与意义 对企业的收入、成本、费用、盈利结构与趋势进行分析，形成对企业盈利能力的综合评价 正常营业状况下的盈利能力 利润总额分析、利润率分析 总资产盈利能力分析、净资产盈利能力分析 上市公司盈利能力分析,5.1 产品盈利能力分析,3.影响盈利能力的因素 营销能力 成本费用管理水平 资产管理水平 风险管理水平,5.1 产品盈利能力分析,5.1.2 营业收入分析 1.营业收入来源构成 主营业务收入、其他业务收入 营业收入的品种构成 营业收入的地区构成 关联方交易的收入比重,5.1 产品盈利能力分析,2.营业收入的稳定性与持续性分析 1）市场增长率分析,5.1 产品盈利能力分析,2）产品销售情况分析,5.1 产品盈利能力分析,3.营业收入的影响因素 1）应收账款,5.1 产品盈利能力分析,2）存货,5.1 产品盈利能力分析,5.1.3 产品盈利能力的相关指标 1.营业收入毛利率 对于投资者，营业收入毛利率越高，表明同样的营业收入取得的利润越高，获利能力越强,5.1 产品盈利能力分析,2.营业收入营业利润率 营业利润营业收入营业成本营业税金及附加期间费用资产减值损失公允价值变动收益投资收益 核心营业利润营业收入营业成本营业税金及附加期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）,5.1 产品盈利能力分析,营业收入核心营业利润率 3.营业收入净利润率,5.2 成本费用分析,5.2.1 营业成本 与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本 5.2.2 期间费用分析 管理费用、销售费用、财务费用,5.2 成本费用分析,5.2.3 成本费用分析的相关指标 1.营业成本率营业成本/营业收入 100% 2.管理费用率管理费用/营业收入 100% 3.销售费用率销售费用/营业收入 100% 4.财务费用率财务费用/营业收入 100% 5.成本费用利润率,企业盈利模式及其质量含义,5.3 资产盈利能力分析,5.3.1 资产盈利能力分析的意义与内容 1.意义 2.内容 货币资金分析 交易性金融资产分析 应收项目盈利能力分析 存货的盈利能力 可供出售金融资产的盈利能力 持有至到期投资的盈利能力 长期股权投资 无形资产的盈利能力,5.3 资产盈利能力分析,5.3 资产盈利能力分析,5.3.2 资产盈利能力分析的相关指标 1.总资产盈利能力分析 1）总资产报酬率息税前利润/总资产平均额 100% 2）总资产净利润率净利润/总资产平均额 100%,5.3 资产盈利能力分析,3）总资产现金流量回报率 经营活动现金净流量/总资产平均额 100% 2.长期资金盈利能力分析 长期资金报酬率：又称长期资金收益率,5.3 资产盈利能力分析,3. 权益资本盈利能力分析 1）净资产收益率（ROE）：又称股东权益收益率 净资产收益率净利润/净资产平均额 100% 该指标越高，说明股东投入的资本获得收益得能力越强,5.3 资产盈利能力分析,2）普通股权益收益率（ROCE） 3）资本金收益率：也称实收资本收益率,5.4 量本利分析,5.4.1 成本性态 1.固定成本 2.变动成本 3.混合成本：分解成变动部分与固定部分 高低点法：用某一期间内最高业务量的混合成本与最低业务量的混合成本之差，除以最高业务量与最低业务量之差，得到单位业务量的变动成本额 散点图法 回归直线法,固定成本总额,单位业务量负担的固定成本,量务业,量务业,固定成本的性态,5.4 量本利分析,5.4.2 盈亏临界分析 1.基本假设 1）范围假设 2）成本变化的线性假设 3）产销平衡假设 4）品种结构不变假设,5.4 量本利分析,2.损益方程式 1）基本损益方程式 利润销售收入总成本 销售收入变动成本固定成本 单价销量单位变动成本销量固定成本 （单价单位变动成本）销量固定成本,5.4 量本利分析,例：星海公司只生产并销售一种产品A。A产品的单价为80元，单位变动成本为48元，固定成本为80000元，2003年的销量为4000件。计算2003年星海公司的利润。 利润（8048）40008000048000（元）,5.4 量本利分析,2）损益方程式的变换形式,5.4 量本利分析,3）计算税后利润的损益方程式 税后利润利润总额所得税 利润总额（1所得税税率） （单价单位变动成本）销量固定成 本（1所得税税率）,5.4 量本利分析,3.边际贡献方程式 边际贡献销售收入变动成本 单位边际贡献单价单位变动成本 边际贡献率边际贡献/销售收入 单位边际贡献/单价 100% （1单位变动成本/单价）100% 变动成本率单位变动成本/单价 100% 边际贡献率变动成本率1,5.4 量本利分析,利润销售收入变动成本固定成本 边际贡献固定成本 销量单位边际贡献固定成本,5.4 量本利分析,边际贡献率边际贡献/销售收入 边际贡献销售收入边际贡献率 利润边际贡献固定成本 利润销售收入边际贡献率固定成本,5.4 量本利分析,5.4 量本利分析,例：某公司在计划期内预计固定成本总额为10000元，计划生产甲、乙、丙三种产品，三种产品的产量、售价和成本数据如下表所示。,5.4 量本利分析,4.量本利图分析,5.4 量本利分析,5.盈亏临界分析 利润（单价单位变动成本）销量固定成本 令利润为0： 盈亏临界点销售量固定成本/单位边际贡献 盈亏临界点销售额固定成本/边际贡献率 盈亏临界点作业率盈亏临界点销售量/正常销售量 100%,5.4 量本利分析,安全边际：正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额 安全边际销售量正常销售量盈亏临界点销售量 安全边际率安全边际销售量/正常销售量 100% 安全边际率盈亏临界点作业率1,5.4 量本利分析,利润销售收入变动成本固定成本 边际贡献固定成本 销售收入边际贡献率固定成本 销售收入边际贡献率盈亏临界点销售收入 边际贡献率 （销售收入盈亏临界点销售收入）边际贡 献率 利润安全边际边际贡献率 销售利润率安全边际率边际贡献率,5.4 量本利分析,5.4.3 影响利润的各因素变动分析 1.有关因素的变动对盈亏临界点的影响 固定成本 单位变动成本 单价 产品结构,5.4 量本利分析,2.实现目标利润的措施 单项措施 综合措施：P151例题 某企业的损益状况：销售收入10000元（1000件10元/件）；销售成本中变动成本6000元（1000件6元/件），固定成本2000元，销售和管理费用1000元，合计9000元，利润为1000元。,5.4 量本利分析,假设企业有剩余能力，可以进一步增加产量，但由于售价偏高，使销路受到限制，为了增加销量，企业拟降价10%，采取薄利多销的方针，争取实现1500元利润,5.4 量本利分析,3.因素的敏感分析 敏感系数目标值变动百分比/因素值变动百分比 固定成本的敏感系数-固定成本0/利润0 单位变动成本的敏感系数-销量0单位变