分析专栏信贷紧缩政策最终.doc

安邦集团研究总部总第2491期2008年4月9日星期三每日金融P1FINANCE DAILYE-mail：订购热线：010-59001200010-59001366服务热线（北京（上海（深圳（成都）分析专栏：信贷紧缩政策最终失效的可能性越来越大农民房屋抵押贷款政策将是我国土地政策的重大突破3外汇局将削减外资行短期外债额度3美联储拍卖方式再向金融系统注入500亿美元3证监会再次关注券商自营风险4外管局拟放宽QFII资金进出限制4中国不受次贷影响仍锐意发展衍生品交易4利息收入仍是去年外资银行获利的主要方式5保险资金开始大举入市“抄底”5信用卡市场仍处于“跑马圈地”阶段5中金预警投资收益缩水大大影响金融机构利润6银行理财产品迫切需要规范管理6谢国忠认为三季度是国内股市问题集中爆发期7美联储在本月末仍有可能继续降息7IMF的窘况折射其日渐式微的存在价值7花旗准备抛售120亿美元杠杆贷款8尼日利亚将加入主权财富基金俱乐部8每日金融P10分析专栏【信贷紧缩政策最终失效的可能性越来越大】8日，深圳发展银行、北京银行、中国光大银行北京分行联合北京凯盛经略担保有限公司推出“贷款预审”业务。深圳发展银行北京分行个人信贷部总经理郭庆春表示，推出此项业务与规避金融风险无关，主要是加大银行的个人房贷发放量。北京凯盛经略担保有限公司副董事长王皓介绍，与传统住房按揭贷款的流程先看房再贷款的模式相比，“贷款预审”将银行审批的过程提前，在购房交易未发生前，根据个人提供的资信状况，按照银行个人房屋按揭贷款政策，对准备贷款购房人所适用的个人房屋按揭贷款额度进行预审，并给出个人最高贷款额，购房人在取得银行“预审通知函”后，在一定有效期内购买二手房时，可参照银行的适用额度申请贷款。单就这个信息看，其实也就是让消费者买房前做到心里有数，进一步刺激房贷发放量而已。但结合近期银行系统各类措施，可以看出面对信贷紧缩，银行开始八仙过海，各显神通，想尽一切办法来突破信贷额度限制。去年四季度开始的银行信贷紧缩措施，本质上是数量型调控措施，并非价格手段，不具备真实的信用紧缩效果。中国银行系统的信用没有受到任何损害，所以信用膨胀步伐不可能挡得住。尤其是银行系统基本完成商业化，四大国有商业银行都上市之后，更是如此。烂头寸是银行最忌讳的事情，所以银行有充足的动力进行信贷扩张，在目前利差收益如此巨大的时候，信贷额度限制的作用注定持续不了多久。但在信贷紧缩开始的时候，各个机构都显得很谨慎，并不会大步踏进地越轨，而只是偷偷摸摸地进行一些小动作。这类小动作渐渐也为人们所知，近期媒体透露出来的民生银行中间业务收入暴涨就是最佳案例。民生银行一位客户经理透露，“对于银行客户经理们来说，今年最麻烦的问题是，贷款总量虽然减少了，但总行下达的利润和中间业务收入两位数增长指标却没有减。总行放出话来，信贷业务减少了，可以从中间业务去找利润，但基层的人谁都知道，没有贷款，只靠中间业务根本做不出利润。”据介绍，近年来各商业银行中间业务的增长很大一部分是会计账务游戏：本来是10%的贷款利率，银行和企业商量好按5%作为贷款利率，剩余的5%双方另签财务顾问协议作为顾问费，利差上浮动的部分就变成了中间业务收入。经过这样的会计处理，银行很容易就将贷款收入转移到中间业务收入，以达到总行要求的中间业务增长任务。其实民生银行不过是做得有点醒目而已，其他银行基本都是玩这类把戏，将利差收益归结到中间业务当中，差别不过是程度不同。其他的小把戏，还有选择与信托合作推出融资信托型理财产品。创新型的信贷替代型理财产品就是其中之一。由理财产品所募集的资金投向贷款项目，由于银行在其中并未赚取贷款收益，因此并不计入银行总的贷款额度。而银行发行理财产品，目前只需要向银监会报备，这成为银行扩展贷款项目的新途径。这实际是利用信托绕开了监管部门对信贷指标的控制，另外，融资型信托产品去年就开始吃香，贷款资金信托计划成为银行和信托公司频发的产品，这些产品特点之一是将募集的资金用来投资本行自有优质资产的项目，直接将理财资金放到信托贷款中去运作，以此来缓解贷款额度紧张与优质企业贷款需求的矛盾。今年估计这些手段将大行其道。至于银行的资金“拼缝”手段早就有了，也就是做企业间的资金掮客收取中介费，这类手法估计今年也要大放异彩。至于“贷款预审”业务，与上面手段相比，不过是银行信贷扩张过程中的一点小佐料，算不得大花招。但各大银行七七八八的小佐料、大花招一起搞起来，监管部门如何招架得了？信息总是不对称的，在这场猫捉耗子的游戏中，监管层注定是最终的输家！最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：随着3月份各地基建投资的扩大，各地信贷口子以后能不能扎住，那是天晓得的事情，从目前银行出台的各类以柔化刚的手段来看，信贷紧缩政策最终失效的可能性越来越大了。（AXB）返回目录优选信息【政策：农民房屋抵押贷款政策将是我国土地政策的重大突破】来自安徽省建设厅的消息称，安徽省将建立并实施农民住房产权登记制度，农户获得建设部门发放的房屋所有权证后，有望以农村住房作抵押获银行贷款。改革思路是，首先，按照城乡一体化的原则“推进集体土地房屋权属登记”，给农村居民发放房屋所有权证。其次，农民有权以房屋所有权为抵押品，从银行获得贷款。农村问题专家指出，安徽以农房产权登记为基础探索农村住房抵押贷款，是保障农民的住房财产权的重要制度创新，有望以农村住房的抵押而实现农村宅基地的市场化流转。同时，农民住房抵押对解决农民贷款难也具有重大意义。中国目前实行城乡分割的房地产制度，城市土地归国家所有，但居民和企业可购买国有土地使用权，城市居民的住房可以凭证进入市场交易。而在农村，中国现行法律和政策规定，农民宅基地属于集体所有，只能在本村流转，造成农民住房长期不可交易，相应的房屋权属登记系统也极为滞后。近年来，随着城市化的快速发展，农民住房和宅基地自发流转甚多，引发诸多矛盾。土地学者指出，在农地产权制度缺乏突破的当前，如果安徽有关方面能及时制定农房抵押权实现后的后续政策、平衡改革试点与现行土地管理法律的潜在冲突，可为全国农地制度改革提供“样本”。（LCM）返回目录【政策：外汇局将削减外资行短期外债额度】外资行最担心的事情可能马上要发生了。外电引述上海某外资银行交易员的话透露，当地外汇管理局已通知该行，将削减其今年短期外债额度，只是尚不知道新额度何时正式生效。江苏另一家外资行负责人也表示，已接获当地外汇局分局通知，很可能削减其短期外债额度，他预料外汇局日内将公布细节。外汇局近年来盯紧外资行的短期外债，并逐年核定各家的额度。去年3月，外资行的短期外债额度被大幅削减四成。外资行短债增长十分迅速，早已超越占整体外债余额25%的国际警戒线，不得不令政府提高警觉。忧虑热钱借此渠道流入，所以相关部门多次削减外资行的短期外债额度，以消弭短期资本流入带来的不稳定影响。此项政策毫无疑问将影响外资行的“生意”。目前外资行在内地分行的短期外债主要是由境外拆借的资金，多用于境内企业贷款，主因是外资行在内地吸收存款的能力，远不如内地银行，而又受到存贷比例限制，故十分依赖从境外拆措资金进入。今年初当各界热烈讨论信贷调控措施时，外资行即直言，外资行已普遍为去年几次下调短期外债而吃足了苦头，现在最担心的政策是中国人民银行联手外汇局大幅削减外资行短期外债余额。然而，担心的事情还是要发生了。（LLZF）返回目录【形势要点：美联储拍卖方式再向金融系统注入500亿美元】美国联邦储备委员会8日宣布，该委员会已于7日通过短期贷款拍卖方式再向商业银行提供了500亿美元资金，以缓解信贷危机。这是美联储计划于4月份进行的两次贷款拍卖活动之一，另一次拍卖将在21日举行，同样提供500亿美元资金。为防止信贷紧缩恶化导致经济衰退发生，美联储先后采取了向银行系统注资、降息或暂停加息等多种措施。但商业银行为避免投资者对商业银行的“健康状况”产生担忧，大多不愿意通过贴现方式直接向美联储借款。由于信贷紧缩持续，美联储于去年12月建立了贷款拍卖机制，以向面临流动性不足的商业银行提供资金。自去年12月以来，美联储已举行9次贷款拍卖活动，共为商业银行提供了3100亿美元资金。在最初两次贷款拍卖活动中，美联储提供的贷款金额均为200亿美元。随后四次拍卖活动提供的金额均为300亿美元。从3月份开始，每次拍卖活动提供的金额上升到500亿美元。美联储上月表示，将在未来至少6个月里继续举行贷款拍卖活动。（LXB）返回目录【政策：证监会再次关注券商自营风险】中国证监会8日就证券公司风险控制指标管理办法公开征求意见，规定证券公司自营股票、权证、股票型基金等权益类证券的合计额不得超过净资本的100%；自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%，持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%；持有一种权益类证券的市值与该证券总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。证监会表示，为适应证券市场发展、行业状况变化以及企业会计准则的实施，证监会拟修订完善证券公司风险控制指标管理办法，为此起草了关于修改证券公司风险控制指标管理办法的决定、关于发布证券公司风险资本准备计算标准的通知、关于调整证券公司净资本计算标准的通知（征求意见稿），并向社会公开征求意见。（LXB）返回目录【政策：外管局拟放宽QFII资金进出限制】外管局副局长李东荣8日在上海透露，外管局将尽快发布新的关于合格境外机构投资者（QFII）的管理办法，将进一步放宽对于QFII的管制。300亿美元的QFII额度也将落实，鼓励符合条件的境外中长期资金投资境内资本市场。李东荣表示，相对于现有规定，新规定的修改内容主要包括四个方面：延长QFII资金的汇入期限；放宽QFII资金的锁定期限制；对QFII发起的开放式中国基金实行循环额度；允许QFII开立外汇账户，在正式投资前可以结汇。根据2006年8月颁布的合格境外机构投资者境内证券投资管理办法，QFII应在外管局规定时间内汇入本金，在外管局规定期限届满日起向外汇局申请汇出资金。办法还规定，QFII经外管局批准后应在托管人处开立外汇账户和人民币特殊账户。一位外管局人士表示，目前规定QFII在获批额度后一定时期内必须汇入境内，如果这一期限延长将有利于减缓资金流入。这位人士指出，根据目前的规定，QFII资金一汇入就要立即结汇，即使不立即投资股票也能获得人民币升值收益。将来可能规定其汇入资金存放在外汇账户中，根据市场交易、建仓进度结汇。外管局放宽对QFII资金结汇和流出的限制，显然是为了完善QFII机制，但其中也有减缓结汇所带来的本币流动性增加和方便投资的外汇资金流出的考虑。当然，鉴于QFII的规模，这种作用仍然很小。（ALMX）返回目录【政策：中国不受次贷影响仍锐意发展衍生品交易】美国次贷危机在相当程度上打击了全球金融市场对衍生品的交易兴趣，其中债务抵押凭证（CDO）基本限于停顿，信用违约掉期产品（CDS）也被诸多专业人士认为将是下一个金融风险的爆破点。不过中国金融管理层似乎决定并不受这些消息的影响，仍旧锐意加快发展金融衍生品市场。据央行金融市场司副司长沈炳熙9日透露，中国正在研究利率期权产品，并将在适当的时间推出这种金融衍生品。沈炳熙还表示，中国将首先进行信用违约掉期的试点，此后将逐步正式推出该产品。信用违约掉期在全球金融市场是一种颇受债券和贷款业务投资者欢迎的风险对冲工具，不过在次贷危机之后，这一市场的投资者也一样战战兢兢、如履薄冰。沈炳熙称，由于信用违约掉期与中国已推出的其他金融衍生品相比更为复杂，央行必须在进行试点以前对该产品进行详尽研究。不过他并没有透露详细的时间表。最近几年，中国政府已经推出利率掉期、货币互换和外汇远期交易等一系列金融衍生品，借以促进其效率相对较低的金融系统发展并降低其中的风险。（RZWB）返回目录【形势要点：利息收入仍是去年外资银行获利的主要方式】权威人士透露，2007年在沪外资法人银行斩获了48亿元税前利润，约是2006年上海市外资银行税前利润3.5亿美元的一倍。分析人士认为，尽管各法人银行经营方式不一，但在中国目前存贷利差较大的“天然资源”下，他们的盈利武器与中资行相似，主要也是利息收入。2007年，汇丰中国的营运收益增长44.2%，达到4.51亿美元，税前利润增长28.7%，达到1.65亿美元。目前，汇丰中国的服务网点已达到60多个，仍然是中国内地规模最大的外资行。其次是渣打，渣打集团2007年全年税前盈利增长27%，达40.35亿美元，其中，在内地业务盈利增长41.8%至1.84亿美元，可见内地业务增长速度很快，不过占比仍然较小。根植于香港的东亚银行尽管规模较小，但已俨然把自己当成中国的“本土银行”，其内地业务已成为盈利贡献最大、增速非常快的业务。东亚银行2007年实现净利润41.44亿港元，增长率为20.6%，按香港国际会计准则，去年内地的盈利增长73%，折合9.26亿港元，贡献度为22.34%。“我们在中国的主要盈利还是利息收入。”一位外资法人银行高管表示，尽管各个外资行业务侧重点不一，如花旗银行在现金管理和投行等业务上非常强，因此其中间收入一般来说较高，但对大部分外资行而言，传统的存贷差才是主要盈利来源。例如，东亚中国行长余学强透露，东亚中国9亿港元盈利中，非息收入仅占了9%。（BLMX）返回目录【市场：保险资金开始大举入市“抄底”】股市震荡，保险公司的投资策略也在发生变化。基金公司统计数据显示，上周平安向多家基金公司下单“抄底”，金额可能达到了30亿元。据悉，包括国寿、泰康、新华等第一、第二梯队的保险公司都在近期参与了“抄底”。“保险公司的投资并不是关注股市涨跌，而是在于不同点位的估值是否合理。根据上市公司2008年的盈利增长来预测，此前的3271点估值还是比较合理的。”一位保险资产管理公司人士表示，从中国股市的历史来看，1530倍的区间相对合理。因此，对目前市场的点位应该是一个中性判断，不能太乐观也不能太悲观。正如上述人士所言，多位业内人士也表达了“价值浮现、风险存在”的普遍观点。对于市场是不是已到底部、反弹能走多远，各家公司都没有给予明确的回答。“由于现在对中国整个宏观经济走势还存在疑虑，二季度的经济数据出台可能会给市场一个相对清晰的判断。如果数据显示良好，市场仍然会有很大机会。”另一位保险资产管理人士认为。值得注意的是近期保险巨头们选择了购买股票型基金的方式来曲线入市，态度仍然比较谨慎。相对大型保险公司的“抄底”行为，中小保险公司的投资心态则更加谨慎。（LXB）返回目录【市场：信用卡市场仍处于“跑马圈地”阶段】“单笔消费满88元，就能以1元钱看电影！”对于本打算只使用一张信用卡的于小姐来说，这1元钱的电影足以让她放弃对招行信用卡的忠诚而改刷深发展的信用卡。就在信用卡市场的先行者认为“圈地”时代已经过去，转而用心“客户经营”时，市场新进者正以更加激进的优惠方式“跑马圈地”。但现在圈一块地的成本比几年前昂贵得多，业内专家预计，由于行业门槛提高、投入翻番，目前能从信用卡赚钱的只有两三家银行。央行数据显示，截至2007年，银行信用卡发卡量为9026万张，较上年同期增长82%。而银行年报显示，截至2007年，工行信用卡突破2300万张；招行累计发卡2068万张，当年新增发卡1034万张；交行累计发卡超过500万张，当年新增逾300万张；中信银行新发193.86万张，增长91.91%；民生银行去年新增发卡190万张，同比增长46%；浦发银行联手花旗累计发卡166.94万张，当年新增105.69万张；民生银行信用卡中心总裁杨科说，“按国际惯例，信用卡业务一般要35年才能盈利，发卡100万张就能够盈利。但在中国市场，一家银行如果没有300万张活卡，很难盈利。”杨科曾表示，维持一家信用卡中心的正常运作，按投入排列依次是系统成本、人工成本、广告宣传、营销投入，还有风险资金成本。建立一个信用卡独立处理系统要将近上亿元甚至要几亿元。招行信用卡中心总经理仲跻伟则称，2005年，招行在发行信用卡3年后实现盈亏平衡，发卡规模不到300万张；“但是后来者不能以这个为基准，投入成本不同，时过两年，投入可能翻番”。（BLMX）返回目录【形势要点：中金预警投资收益缩水大大影响金融机构利润】曾在过去两年冲天牛市中极大助推上市公司利润表的投资收益，终于在A股向下反转之后露出了“双面人”的本来面貌。4月8日，中金公司就上市公司投资收益专门发布投资策略报告。该行在这份报告中预警，A股市场大幅调整将导致上市公司潜在投资收益缩水，这将使许多受宏观经济影响、面临营业利润下调风险的企业雪上加霜。按中金公司对260多家A股上市公司所做的盈利预测统计，2008年上市公司的净利润增长为28%，其中非金融类公司业绩增长22.3%。但金融类的银行业增长46%，证券业增长3.5%；而投资收益在业务收入中占绝对比重的保险业，则为36%的负增长。该报告在对已披露2007年年报的844家上市公司的数据进行分析后发现，尽管非金融类上市公司受证券市场影响的投资收益和公允价值变动损益合计不超过税前利润的5%，但对于那些潜在投资收益较大，或者投资收益波动风险对其利润影响较大的公司来说，证券市场带来的盈利波动风险仍然不可小觑。而金融类公司显然首当期冲。按中金的统计，投资收益与公允价值变动损益两项科目占非金融类公司税前利润的比重分别仅为8.7%和0.3%，而包括金融类公司在内的市场整体水平分别为21.2%和0.5%。中金报告并未提供金融类公司的此项相关数据，但以平安、中国人寿为代表的保险公司为例，上述两项科目的利润贡献比例高达90%。（BLMX）返回目录【市场：银行理财产品迫切需要规范管理】继2006年翻一番后，2007年银行累计发行人民币理财产品1302只、外币理财产品1760只。今年以来银行理财产品推出势头不减，仅一季度就发行了921只。在众多投资者的心目中，银行理财产品往往意味着安全、稳健；而这些产品近期集中的风险暴露，却打破了这种思维惯性。次贷危机爆发以来，美国和香港市场均出现剧烈波动，道琼斯指数最高跌幅达19.4%，香港恒生指数最多也跌掉35%。由于银行系QDII产品大多投向香港和美国市场，损失难以避免。同时，国内A股市场的连续暴跌，也不可避免地影响了“打新”收益。但市场因素并不能完全解释银行理财产品引来的众多争议，银行对预期收益率的过分强调和风险提示的不到位，是招致投资者争议的重要原因。在银行营业网点随处可见的理财产品宣传册上，其显著位置通常都会标明“预期收益率高达多少”、“上不封顶”等诱人字眼。“预期收益率15%18%”的字样，也很容易让人误解为最低收益也有15%。但实际上，这往往是一种产品在情况最好时才能达到的收益率。不仅如此，由于销售业绩的压力和同质产品的竞争，银行的客户经理在宣传产品时很少会主动提示风险，或者只是轻描淡写地说“风险不大”。这种信息的不完全也体现在之后的信息披露上，投资者只能从银行网站上获取定期的产品净值，而对于产品的具体运作、净值变化的说明、近期的风险因素等都没有获知渠道。这与开放式基金严格的信披制度相比缺陷明显。一方面是市场的勃兴繁荣，另一方面却是风险频频暴露。对此，有关专家建议，监管部门应尽快制定出理财产品的统一监管基准，将银行理财产品纳入规范管理之下。（LXB）返回目录【形势要点：谢国忠认为三季度是国内股市问题集中爆发期】近日，独立经济学家谢国忠认为，中国目前不宜跟风发展复杂衍生品。他建议，中国应首先发展股市、债市、期货等简单的基础性市场，提高金融机构健康水平，理顺金融机构内部风险控制机制。他说，证券、基金及各种金融衍生品，已经将金融体系紧紧联系在一起，一些小环节的问题也可能导致金融市场严重波动；而突发性事件则会给不稳定的市场带来更大的冲击。谢国忠说，目前，金融衍生品规模3倍于债券规模；这种不正常的超大规模，在此次全球调整中，将至少缩减90%。目前，华尔街投行正纷纷拨离问题资产、缩减衍生产品部门，整个金融市场还有一段较长的调整期。展望全球股市数月后形势，谢国忠认为，美国市场受益于美联储注入流动性和各国央行并未抛售美元的支持，近期调整不大，但是未来有很大的下调空间；新兴市场离这种支持相对较远，所以，价格调整幅度较大；中国股市的价格更高，调整当然也更大。谢国忠分析，按照统计，市净率达到5.5时都会出现一波调整，股价下降一半是很正常的。目前中国上市公司市净率平均在5左右，已经接近市场调整的临界点。他预测，今年第三季度是中国股市问题集中爆发期。由于税收调整等因素，上市公司会将去年的部分盈利转到今年前两个季度中，而第三季度的报表要作出盈利会很难。（LLMX）返回目录【形势要点：美联储在本月末仍有可能继续降息】美联储预计今年上半年美国经济出现萎缩，部分联储委员担忧经济衰退程度超出预期。美联储4月8日公布的上月降息会议纪要显示，联储委员们认为，美国经济可能出现长时间的、严重的衰退。他们预计，今年上半年美国经济可能萎缩，房市鲜有复苏迹象，房价还将下降，电子产品价格也会下降。纪要显示，由于经济活动和通胀前景的不确定性，美联储政策调整很大，3月18日降息0.75个百分点，是一个艰难的决定。他们认为，美联储需要时间来评估放松货币政策带来的影响。3月18日，美联储在货币政策会议上，以8:2通过降息决议，宣布下调联邦基金利率0.75个百分点，至2.25%，为3年来最低；同时下调贴现率0.75个百分点，至2.5%。两位反对者美联储委员费城行长Charles Plosser和达拉斯行长Richard Fisher认为，美联储应该降低减息力度，否则通胀将难以控制。这是自2002年9月以来首次有两位委员投反对票。4月2日，美联储主席伯南克在国会听证会上首次承认，由于住宅建设、就业和消费支出不容乐观，美国可能出现经济衰退。可见，美联储对目前经济下滑的关切仍要超出对通胀的忧虑。虽然美联储之前已采取向市场注入流动性等诸多措施挽救市场信心，但本月末美联储继续降息的可能性仍然很大。须特别关注这一段时间美国大企业的年报所显示的经济状况，以及通胀数据的公布。（ALMX）返回目录【形势要点：IMF的窘况折射其日渐式微的存在价值】国际货币基金组织（IMF）执行董事会7日通过一项金融改革计划，拟建立新的收入支出框架，并出售400余吨储备黄金以弥补自身财力不足。由于巴西、菲律宾、乌拉圭等亚洲和拉美国家提前归还了贷款，IMF因利息收入下降而面临行政经费严重不足问题。据估计，未来4年内该组织将面临4亿美元资金缺口。IMF的窘况从一个侧面反映出其作用在下降，存在的价值也在降低。事实上，IMF、世界银行等机构一直以来颇受业内人士所诟病。投资大师罗杰斯主张撤消IMF和世行等机构。经济学家斯蒂格利茨曾描述了IMF等机构工作的步骤，第一步就是私有化。但在很多国家，私有化就是腐败化，当地领导人往往用世行的要求去压制对他们的批评以推行私有化，结果是国有资产的大量流失；第二步即资本市场自由化解除资本市场管制，允许资本自由流动。这一要求造成了很多国家的金融动荡，IMF就会要求这些国家把利率提高至30%、50%甚至80%，如此高的利率扭曲了资本的价值，打击了工业生产并耗光了国家财富；第三步就是价格市场化一个粮食、水、燃气价格飞涨的时期。结果显然就是骚乱和社会动荡；第四步是自由贸易，在斯蒂格利茨看来，这无异于发达国家对贫困国家的鸦片贸易。非洲的生产在IMF的“结构性援助”的指导下已经走进了地狱般的困境，解决的办法只有一个“让IMF打包走人”。（NCM）返回目录【市场：花旗准备抛售120亿美元杠杆贷款】据彭博新闻社4月9日报道，据知情人士8日透露，困境之中的花旗集团正在与阿波罗管理公司、黑石集团，以及得州太平洋集团等三大金融集团谈判，准备以折扣价向上述三家私人股本公司抛售120亿美元的杠杆贷款，以作为收缩公司资产负债表的措施之一。他指出，将部分债权出售给私人股本公司，将可以保护花旗债务，避免其价值未来进一步下滑。花旗集团在去年信贷市场冻结之前，共报约430亿美元杠杆贷款敞口。花旗随后同意融资将上述杠杆贷款全部买下，而这也进一步拖累该行难以出售的资产，现在其决定出售的120亿美元债权即为其中一部分。消息人士并透露，花旗将以略低于0.90美元的平均价格出售这些债券。知情人士指出，虽然交易细节尚在磋商之中，但是可以确定的是，阿波罗、黑石与得州太平洋将以折扣价购得有关贷款组合，折扣比例可能达90%，其中阿波罗将购买一半，黑石与得州太平洋将收购剩余部分。这项交易可能赶在花旗4月18日公布第一季度财报前敲定。分析师则表示，鉴于大规模买家介入其中，这一交易“毫无疑问”将提升贷款价格。（LXB）返回目录【形势要点：尼日利亚将加入主权财富基金俱乐部】主权财富基金的兴起方兴未艾。尼日利亚央行一位官员日前表示，尼日利亚央行正考虑使用目前规模约为150亿美元的超额石油收入创建一只主权财富基金。据悉，作为非洲最大的产油国，尼日利亚目前拥有的超额石油收入占到本国600亿美元外汇储备的1/4左右。尼日利亚计划今年将5月的原油日出口量提高14%，其中装船计划表显示，5月尼计划出口原油202万桶/天、4月计划为178万桶/天。从单月总出口量来看，5月为6270万桶，比4月的5330万桶高17.5%。尼日利亚央行海外业务负责人MUHAMMAD NDA表示，他对将超额原油收入作为主权财富基金的资金来源表示支持，由于尼日利亚央行还在进行研究，因此他目前无法提供主权财富基金创建的时间表。尼日利亚财长2007年年底曾透露过尼准备组建主权财富基金的想法。（RCM）返回目录调整与修正无每日数据本数据仅供客户参考，不作为投资依据。日 期收盘指数涨跌点数上证指数4月9日3413.91-198.63（5.50%）深圳成份指数4月9日13078.81-513.83（3.78%）上证股指数4月9日247.91-7.70（3.01%）深成份股指数4月9日4421.81-106.10（2.34%）沪深300指数4月9日3688.13-202.93（5.22%）香港恒生指数4月9日23984.57-327.12（1.35%）恒生国企股指数4月9日12863.80-332.42（2.52%）恒生中资企业4月9日5379.56-75.58（1.39%）台湾指数4月9日8667.93-4.92（0.06%）美国道琼斯指数4月8日12576.44-35.99（0.29%）纳斯达克指数4月8日2348.76-16.07（0.68%）标准普尔5004月8日1365.54-7.00（0.51%）伦敦国际银行间拆放利率（LI