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交易技巧在风险管理中的运用 一、理论上的风险管理为了更好地交易，笔者也曾浏览过涉及风险管理的一些文章书籍，不过，依笔者看来，写得最好的一本书应是丁圣元翻译的美国约翰墨菲所著的期货市场技术分析。在第十六章风险管理和交易策略里，约翰墨菲详细讲解了风险管理的一些普遍性要领，以及技术分析怎样与风险管理有机结合起来等等一些值得学习和借鉴的方法。但是，理论毕竟只是理论，看似面面俱到，一遇实际情况，问题就变得复杂起来了。1.资金分配：从理论上讲，投资额一般应限制在全部资金的50(更保守者是30)。但如果我们把交易成本赔掉50，接下来该怎么办呢？是用剩余的50把损失的赚回来，还是用剩余资金的50(即原有总资金的25)来赚回它的两倍的金额？再假如，我们用原有资金的50进行交易，赚取交易额的一倍。为了从资金的运作中获取更大的收益，我们当然应该把交易扩大一倍。但这样一来，就有可能把刚刚盈利的部分赔进去，甚至糟糕到连本钱也要搭进去。我们该怎么办呢？2.投资组合：时下流行这样一种做法，即不要把鸡蛋放入同一个篮子里。的确，网络的出现，电子化交易，使期货交易者能同时进行多个商品合约的期货交易。但问题是，鸡蛋虽分放在多个篮子里，而提篮子的还是我们自己，请问我们有几只手？我们能同时把握住我们的几个篮子？时下有许多公司以不同的方式组织散户资金，形成基金，增强抵御风险的能力；而投资组合却认为，我们应分散有限的资金，化整为零。期货市场中有经验的投资者都深知，抵御风险能力越强，获取利润的空间就越大。3.止损：止损的确是一种不使资金出现更大损失的有效方法。但是，魔鬼般的价格走势却常常打乱你的止损计划，令你平仓不及。更糟糕的是，在价格宽幅振荡时，止损搞得我们左右不是人。比这还要可怕的是，那些不以趋势为准则，而是以资金、概率为准则设置止损的人，这类人实则是慢性自杀。二、实际期货交易中常见的资金运用1.满仓交易法：这是斗士的做法。他们一旦认为捕捉到行情，便毫不犹豫地满仓吃进或抛出。2.倒退增仓交易法：这类人的做法是，在自认为期货价格即将上涨，但又觉得把握不大时，首先试探性地根据资金比例小量买进，如果价格没有上涨而是下跌，当价格下跌到一定价位时，又以第一次交易额一倍的资金吃进；如果事情不妙，价格再次出现下跌，他们就会以第二次交易额一倍的资金第三次吃进。假设看空，则反行之。3.激进增仓交易法：假定认为价格即将上涨，先以少量资金买进，一旦盈利，不是平仓，而是以数倍于第一次的交易资金，大量买入；如果价格继续上扬，就有可能将剩余的资金全部投入进去。假如失误，或平掉交易头寸，重新梳理头绪；或不加理会，寻求新的机会。如若做空，亦如此。4.炒单交易法：快进快出，抓取每天价格波动里的波纹式的极小差价，以量求胜的交易手法。5.死抗交易法：不管做多做空，不管所做的交易订单盈利还是被套，总是死死地持有自己的交易头寸，直到自己认为该出仓或不得不出仓时才有所行动。这类投资者的理论根据是，被套时，认为价格有一涨就必有一跌，有一跌就必有一涨，价格总有回来的时候。盈利时，认为趋势不可能在短时间内结束，要让利润充分增长。6.双向对开仓交易法(俗称锁仓交易法)：即在同一月份，同一价位(相对而言)，双向同时对等交易额建仓。如果价格上涨，有两种做法。一是直到确认价格已到顶部，平掉多单，持有空单。一是多单一旦盈利，持有盈利的交易头寸，平去亏损头寸。价格如果下跌，反之。7.概率交易法：第一次交易失败，以自己制定的少量的亏损限额平仓出局；第二次交易失败，仍以自己制定的少量的亏损限额平仓出局。第三次、也许是第四次应当获利。因为概率，笔者把它称为概率交易法。8.套利交易法：或是不同市场的同一品种，或是同一市场同一品种的不同月份，根据它们之间的价差，多空等资金额进行交易，套取利润。在这里，我们姑且不论这些交易手法的孰优孰劣，因为这里面有个时机抉择问题。假如出入市机会选择的好的话，我们选择哪种交易方法都不算错；但若做出的抉择总是错误的话，恐怕哪种交易方法都会令人垂头丧气。以上所说的几种交易手法，或是因市场的不同，或是因投资者的经验和性格的差异，每种交易方法基本上又能大同小异地划分出两三种交易方法。三、动物的捕食艺术与交易技巧自然界中，有许多动物的捕食艺术值得我们深思，下面是几类动物的精彩的捕食片断：在非洲一个平原上，蜿蜒地躺着一条静静的河流。一只鹿来到小河边，警惕地望望四周，直到确认静谧的河边没有危险，才低下头饮水，但还时不时不放心地向四周看看。也许宁静的河面更是一种安全的象征，也许清凉的水使它格外的爽心，只有那么一瞬间仅仅一瞬间，它陶醉在饮水的快乐中。然而就在这一瞬间里，悲剧发生了没有一点迹象表明会发生悲剧的宁静的河面，突然跃出一条张着大嘴的巨鳄，咬住那只正在低头饮水的鹿的头，把它拖入水中一只连续七天都没有捕到食物、饥肠辘辘的狼，馋眼盯着前方的一只雄性黄羚羊。黄羚羊的个头比狼大的多，头上又长着足以让它毙命的锋利的角，令狼望而生畏。如果狼不十分饥饿的话，多数情况下它会放弃这种危险的捕食；但今天它不能放弃。狡猾的狼乘黄羚羊不注意的瞬间，迅速从黄羚羊后方冲了上去，伸出锋利的爪子在黄羚羊的后大腿上狠狠一划。等黄羚羊反应过来，试图用自己锋利的角来挑破狼的肚皮时，狼已很快躲开。躲开的狼并没有离去，而是与黄羚羊保持一定的距离跟着它。黄羚羊腿上被抓的地方出现了几道血痕，渐渐地血开始涌出。炎热的夏季，血腥味很快引来了苍蝇和其他蚊虫的叮咬；黄羚羊的伤口开始化脓，也由此引发身上疾病当狼看到黄羚羊开始艰难地迈动着三条腿时，知道猎物已经不能伤害自己，便猛地扑上去，一口咬住黄羚羊的脖子在交易过程中，我们是像鳄鱼那样沉着忍耐，盯准机会全力一击呢，还是像狡猾的狼那样，分阶段有序地保持距离，规避风险，等待时机的来临呢？四、对交易技巧与风险管理的肤浅看法什么是交易技巧？简单地说，是在交易过程之中，能使交易者获利的方法。什么是风险管理？笼统说来，指资金的配置问题，即谋求在不同的市场，不同的价格区段(涨势或跌势的某个价格区段)，能够更好地计划、利用、控制资金，达到规避风险、获取利润的目的。例如，大连大豆与上海期铜，同样是10万元的本金，但你所使用的交易额肯定不能相等。假设是涨势，在它的初期你应当投入多少资金；上涨到第二阶段应当投入多少资金；如果是第三阶段呢？做空则反之，道理都一样。交易技巧与风险管理应配合运用才能得到最佳的效果，话说起来轻松，但做起来却很难。在涨势之中，用正金字塔式交易法建多仓固然为上策，但笔者却很少见过。其一，因期货市场的风险性；其二，很少有人在判定趋势的涨跌后，以大资金比例交易，总是以试探性的小额交易来确认，所以，不由自主就形成倒金字塔式的交易，实际上也就是上面所说的激进增仓交易法。书中说把亏损限于小额，让利润充分增长。但实际是，风险难以控制，煮熟的鸭子也会飞。也就是说，在大势判断、时机抉择上出现失误的话，再好的交易技巧与风险管理都会显得苍白无力。鉴于此，笔者认为，只有根据自己的水平、性格、爱好、及心理承受能力，选择适合于自己的交易方法和风险管理，才能达到自己期望的交易目的。五、停下来休息不知大家注意到没有，往往一波大势做下来，无论盈利与亏损，无论你愿意不愿意，在我们的大脑中都会形成一种习惯性既定模式的思维。尤其对于那些刚刚进入期货市场做交易的新手，这种惯性既定模式的思维危害是极大的。例如我们做多，恰巧遇上一波上涨的价格趋势，由于盈利，会不由自主地在我们的头脑中形成一种观念：即做多能赚钱。因此，在接下来的很长一段时间内我们仍习惯于做多。而事实是，往往一波大势走完之后，继之而来的是它的反向运动。在这个时候，我们就会出现亏损，甚至糟糕到连本钱也要搭进去。反过来也是一样。所以，一波大势下来，无论盈利与亏损，我们都要休息一下，以利于调整自己的心态，理顺自己的思路，达到最佳的搏击状态。 人民币首破6.10出口企业死扛 旅游留学更省 昨日上午，银行间询价市场美元对人民币即期汇率开盘迅速下跌至6.0983。这意味着人民币对美元即期汇率首破6.10，市民出国旅游消费成本减少了。人民币升值对普通市民来说，最直接的利好就是出国旅游购物和留学成本将更低。商报图形徐侨唯制昨日上午，银行间询价市场美元对人民币即期汇率开盘迅速下跌至6.0983。这意味着人民币对美元即期汇率首破6.10，连续第三个交易日刷新汇改以来高点，市民出国旅游消费成本减少了。专家介绍，投资理财宜做短线交易。人民币即期汇率破6.10昨日，人民币对美元中间价和人民币即期汇率双双走出反弹上升行情。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月16日，人民币对美元汇率中间价报6.1408，较前一交易日小幅上涨4个基点。与此同时，昨日上午，银行间询价市场美元对人民币即期汇率开盘迅速下跌至6.0983，突破前期低点6.1007。人民币对美元即期汇率已经连续三个交易日刷新汇改以来高点。对于此轮人民币升值的原因，招商银行金融市场部高级分析师刘东亮接受商报记者采访时说，国际市场上，美国债务上限问题的谈判仍然未能达成协议。评级机构惠誉由于担忧美国无法及时调高债务上限，将美国评级列入负面观察名单。受此影响，人民币对美元汇率中间价小幅反弹也在情理之中。“人民币升值对于我们出口企业来说，就是利润缩水。”重庆秋田齿轮有限责任公司董事长付中秋告诉商报记者说，4月1日的人民币对美元汇率中间价还是1美元对人民币6.2674元，昨天就变成了6.1408，同样是10万美元，按人民币算半年时间就缩水12660元。他表示，为了留住客户只能“死扛”，维持出口产品的外币价格不变，只能看着利润缩水。“目前主要是扩大进口业务，拓展内销市场。”万州区丝绸加工出口企业的负责人周先生表示，目前他们只能靠进口业务和内销网络，来缓冲出口带来的利润减少。周先生还建议采用锁定汇率的方式来规避风险。他说，7月中旬他们一批去往美国的10万美元的订单，就是因为在春季接单时采用锁定汇率的方式，进而避免了近1万元人民币的损失。投资外汇宜做短线交易人民币升值对普通市民来说，最直接的利好就是出国旅游购物和留学成本将更低。尽管短时间内细小的汇率变化看不出影响，可从长期来看影响很大。以留学美国为例，留学美国读硕士学费加生活费，一年需要5万美元左右。这笔钱折算成人民币，按照2011年10月美元对人民币6.5301元的中间价计算，需要32.65万元。但随着人民币兑美元汇率的走强，按现在的人民币汇率中间价计算只要30.70万元左右，能节省1.95万元，与去年同比可省0.85万元。中国银行重庆分行理财师认为，在目前全球金融形势、经济前景还不明朗的情况下，外汇市场的波动剧烈是正常的，稳健型投资者对于短期内不使用的美元可尽早结汇。“对于风险承受能力较强的进取型投资者来说，可以选择短线炒汇，但不建议个人交易者做长线。”中国银行理财师建议投资者，现在个人换汇相对以前便捷很多，个人投资者如果短期内不会使用到美元，不妨考虑结汇。而对于投资外汇理财产品，投资者忌盲目跟风，应尽量选择自己相对熟悉的产品购买。同时因为今年外汇市场波动性继续加大，投资者应尽量避免投资风险大的衍生产品或相关的外汇理财产品。走势人民币短期汇率强势或持续对于未来一段时间人民币汇率的走向，分析人士表示，中短期内美元指数受制于美国债务上限僵局问题仍难以出现趋势性走强，加之国内经济维持温和复苏态势，人民