我国钢材期货市场运行效果实证分析开题报告.doc

江苏科技大学经济管理学院毕业论文（设计）江苏科技大学毕业论文（设计）开题报告概述表题目名称： 学生姓名专业学号 一、选题的目的和意义 钢铁产业是国民经济的重要支柱产业，在经济建设，社会发展，财政税收，国防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。钢材是重要的基础性金属，具有涉及面广、产业关联度高、消费拉动大的特点。而从交易量来看，钢材又是全球范围内仅次于原油的第二大大宗商品。期货市场的基本功能是进行大宗商品的基准定价，而09年3月，钢材期货品种重新再国内上市，持续到今天已有一年之久，因此对钢材期货市场的运行效果的研究显得尤为必要。本文的目的是检验钢材期货的三大功能作用套期保值、价格发现和套利是否发挥作用。及时地对钢材期货的运行效果进行分析，有利于检验钢材期货对现货的定价权作用，有利于市场中的套期保值者、套利者、投机者做出市场反应，有利于钢材其它品种期货合约的设计和期货品种的上市。二、国内外研究综述 周夕志(2007)通过对中国铜期货合约的套期保值功能进行实证分析，发现套期保值效果与选择的策略和套期保值比率紧密相关。在风险最小化的框架下比较了不同套期保值策略的绩效，结果表明虽然传统的套期保值在一定程度上可以起到转移风险的作用，但是基于最小方差的套期保值策略优于传统的策略。马超群、刘超(2008)在研究商品期货价格服从分数布朗运动的基础上，运用拟条件期望和分数Girsanov模型等方法构建了分数商品期货期权定价模型，通过LME铜期货期权的实证研究表明，拟条件期望和分数Girsanov模型对期货期权的价格具有更精确的估计效果。陈晔、肖明(2008)对LME小方坯、螺纹钢期货价格与现货价格的协整检验，发现LME小方坯期货与我国小方坯现货、DGCX螺纹钢期货与我国螺纹钢现货的价格相关系数均高于0.9,说明LME小方坯期货与我国小方坯现货在通常显著性水平下存在着长期动态均衡关系，且期货价格是现货价格的无偏估计量。对河北、江苏、山东小方坯，上海、广州、天津螺纹钢现货价格日间收益率进行Granger因果检验，结果表明河北小方坯现货价格分别引导江苏和山东小方坯现货价格；上海、广州、天津的螺纹钢现货价格两两存在双向引导关系。对LME小方坯和DGCX螺纹钢期货价格和现货价格进行G-S模型检验，发现国际主要钢铁类期货价格受到我国相应钢铁现货价格引导，期货的价格发现功能很弱。 Granger(1969)提出了因果关系检验，或者说引导关系检验，从统计上侦破两个在时间上具有先导、之后关系的时间变量之间的因果导向，用于检验现货价格与期货价格谁因谁果的关系。Ederington(1979)提出了评价套期保值有效性的基本方法，他用是否套期保值对组合资产收益方差的影响作为衡量指标，考察套期保值的效果。也就是说，淘气报纸的有效性可用与未参与套期保值时资产收益方差相比，参与套期保值后方差的减少程度来加以刻画。Bigman等(1983)最早提出了期货市场简单有效的概念，他们认为如果期货市场是有效的，具有价格发现功能，则期货价格对最后价格日的现货价格具有预测作用，期货价格应该是现货价格的无偏估计量。三、研究内容、预计创新点和难点主要内容： 1、我国钢材期货上市的背景分析 2、国内外钢材期货市场概述 3、我国钢材期货市场运行效果实证分析本文通过对钢材期货市场的分析及研究，对钢材期货市场中各品种进行解析，并且结合钢材期货的推出历程，分析推出钢材期货的意义，以及钢材期货对现货的影响，得出钢材期货的运行效果。预计创新点在于对钢材期货的定位分析和定量分析，运用定位分析发现钢材期货对现货的定价功能，运用定量分析构建模型检测定位分析的准确性。难点在于对钢材期货市场的定量分析，难于数据的搜集与模型的建立。四、研究思路与研究方法本文分别从钢材现货的特点、钢材期货推出的背景和意义和国内外钢材期货市场的比较等方面来分析和研究钢材期货市场的运行效果，并通过对钢材期货市场交易数据构建模型进行定量分析，检验钢材期货市场的运行效果，不仅能促进钢材期货市场现有品种的继续交易，还能对即将上市和规划上市的其他钢材品种产生指导作用；同时，也将为套期保值者、套利者、投机者提供更多的钢材期货市场信息，所以，研究钢材期货市场的运行效果具有十分重要的意义。本文主要是通过调阅期刊资料，查阅电子资料，运用比较分析、定性与定量分析、分析数据等方法来分析和研究钢材期货的运行效果。五、主要参考文献1 Ederington L.H. The Hedging Performance of the New Futures MarketsJ. Journal of Finance,1979(34).2 John.Hull. 期权,期货和其它衍生产品M. 北京: 华夏出版社,2000: 10.3 陈晔, 肖明. 国际钢材期货价格与我国现货价格关系实证研究兼论我国钢材期货的品种选择J. 财经市场, 2008(4): 58-59.4 华人海, 陈百助. 上海期货交易所铜铝套期保值问题研究J. 中国金融, 2004, (5):169183.5 李毅. 中国大豆期货市场定价功能特征及套期保值策略研究D. 四川: 四川农业大学, 2008.6 李哲. 借力钢材期货争夺国际市场定价权J. 工业技术经济, 2009 (8): 154-155.7 门淑莲. 期货交易理论与实务M. 北京: 中国人民大学出版社, 1998: 16-18.8 齐明亮. 套期保值比率与套期保值的效绩J. 华中科技大学学报, 2004, 18(2):5154.9 舒扬. 套期保值的有效分析J. 当代财经,1995(10): 20.10 汪炜, 施建军. 期货市场功能、业态及其国际化M. 北京: 经济科学出版社, 2005: 15.11 吴冲锋, 钱宏伟, 吴文峰. 期货套期保值理论与实证研究J. 系统工程理论方法应用, 1998, 6:1-9.12 吴冲锋, 王海成, 吴文峰. 金融工程研究M. 上海: 上海交通大学出版社, 2000: 208-210. 13 杨洪波. 期货投资实验教程M. 北京: 中国金融出版社, 2006: