商业银行信贷管理

第一章第一章 信贷管理的经济学理论基础信贷管理的经济学理论基础 1 1企业为何要借债？企业为何要借债？ 答： a.MMa.MM定理：定理：企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相 适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平，企业价值取决于投资 的未来收益，而不是资金来源结构 b.b.税差学派：税差学派：只存在企业所得税，企业可以利用债务融资的“税盾效应” 任何有盈利企业的最优融资策略应该是争取更多的债务融资 c.c.破产成本主义：破产成本主义：过度债务融资增加企业破产可能性，因而增加了企业的风险性。 “财务困境成本” d.d.权衡理论：权衡理论：企业最优资本结构是在负债的税收利益和破产成本现值之间进行权 衡,现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比 例 e.e.新优序融资理论：新优序融资理论：存在信息不对称和交易成本的情况下，企业将避免发行普通 股或其它风险证券融资，而是偏好内部融资；如果需要外部融资，则 偏好低风险的债务融资企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、 权益融资的先后顺序 不对称信息下的资本结构理论不对称信息下的资本结构理论 f.f.信号传递理论：信号传递理论：在信息不对称下，企业可以通过适当的融资方式将信息传递给 投资者，企业家可以通过自有资金投资或发行债务向市场传递“好信号” g.g.代理成本理论：代理成本理论：指委托人为设计、监督和约束和自己存在利益冲突的代理人的 合约所须付出的成本，以及合约的执行成本。其实质是委托人（投 资者）和代理人（寻求融资的企业家/经理）之间的代理问题造成的 2.2.风险管理理论（态度和认识）风险管理理论（态度和认识） 答：风险态度和风险认识共同决定主体承担风险的行为倾向 a.a.个体的风险态度：个体的风险态度：风险态度的决定因素：（承担风险前的）初始财富水平，人 们普遍表现出绝对风险厌恶递减（DARA），教育程度、性别、心理偏好 企业的风险态度：企业的风险态度：观点1：群体效用函数决定企业的风险态度，观点2：“代表性 个体”的效用函数决定企业的风险态度，在现实中，企业风险态度取决于股东 分散度、净值水平、预算约束，硬度等多种因素 b.b.经济主体的风险识别经济主体的风险识别取决于以下因素：1)对未来事件结果的概率分布的主观信 念，2)拥有的信息量，或信息处理能力，银行应该是客观主义者，拥有充足的 信息量，和强大的信息处理能力 3.3. 银行在信贷管理中的风险管理策略银行在信贷管理中的风险管理策略 答：风险判别：风险判别：银行观察到某种信号（如财务和非财务信息），推断借款企业的 类型（好/坏企业） 风险规避：风险规避：信贷配给现象的理论解释：在信息不对称下，银行会支付一定的筛选 （screening）成本，对被判别为优质客户的借款申请者发放贷款，被判别为劣 质的申请人将不能得到贷款 风险监督：风险监督：银行在发放贷款后，将支付一定的监督成本，根据中期信号，确定下 一阶段对借款人的策略：清算企业/ 允许企业存续 风险转移：风险转移：融资合约的二级市场交易：非标准信贷合约的直接出售与证券化 交易，利用风险转移合约将风险暴露转让给第三方 风险补偿：风险补偿：通过贷款损失准备金和坏帐冲销制度消化银行容忍度以内的预期损失 第三章第三章 企业贷款管理企业贷款管理 1.1.专家信贷分析的基本原则专家信贷分析的基本原则 答：6C 原则、5W 原则、5P 原则、CAMPARI 贷款法则 2.2.财务分析财务分析 目的：目的：发现或证明这些拓扑关系，并借助这些拓扑关系验证会计报表的真实程度，了解以 往会计期间业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势，并对下一个会计期间的业 绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势以及相应的风险作出评价 局限性：局限性：抽象性（无法反映企业全面信息）、滞后性（历史成本导向性与账面导向性）、 会计方法的可选择性、人为因素影响财务报表质量 资产负债表（结构）分析：资产负债表（结构）分析： a.资产结构分析：流动资产、固定资产、长期投资、无形资产 b.资本结构分析：负债结构分析（期限、方式、成本）、所有者权益结构分析 c.资产与资本对称结构分析：正常经营企业（保守结构、稳健结构、平衡结构、风险 结构）、财务危机企业（两种情况） 利润表结构分析：利润表结构分析： 利润表的编制原则权责发生制与配比原则 利润表分析的目标：获得对企业未来盈利能力的有效评估 a.盈利来源分析:营业利润（主营业务、附营业务）、投资净收益、营业外净收入所占比重 b.成本费用分析：销售成本、销售费用、管理费用、财务费用、营业外支出 c.利润表整体结构分析 现金流量表分析现金流量表分析: : 信息价值（对利润表假设的检验、不受会计政策的主观影响、反映流动性和筹资能力） 分析技术（总量、结构、趋势、现金流量预测） 财务比率分析财务比率分析: : a. 盈利能力比率分析-当前水平、稳定性、增长潜力 b. 营运能力比率分析-总资产营运能力分析、固定资产、流动资产 c. 偿债能力比率分析-短期偿债能力、长期偿债能力 （盈利能力偿债能力） d. 财务比率综合分析-杜邦分析法 3.3.非财务分析非财务分析 企业外部环境分析：企业外部环境分析： 宏观环境：政治、经济、技术、社会 中观环境：行业环境、地理环境 微观环境：五力分析（一个行业中存在着五种基本的竞争力量：潜在的行业新进入 者、替代品的竞争、买方讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力以及 现有竞争者之间的竞争） 企业内部条件分析：企业内部条件分析： 价值链分析：企业所有的互不相同但又相互联系的生产经营活动，构成了创造 价值的动态过程，即价值链；目的在于分析企业运行的哪个环节可 以提高客户价值或降低生产成本 企业内部要素分析：资源要素（人力、财务、物力、技术、市场、环境资源） 管理要素（计划、组织、控制、人事与激励、企业文化） 能力要素（供应、生产、营销、科研开发能力） 企业核心竞争力分析： 企业综合分析与评价：企业综合分析与评价： 企业战略地位分析（SWOT分析）：基本框架、优点与局限性、改进 4.4.专家审贷的内在缺陷专家审贷的内在缺陷 a.需要相当数量的信用分析人员，且审查程序过于繁琐； b.定性分析色彩浑厚，有相当强的主观性； c.信用评价缺乏一致性。专家对各因素的主观权重可能会依借款人的不同而变化，或是不 同的专家对同一个借款人或相似的借款人也可能得出不同的结论。 d.难以在企业的强项指标和弱项指标间达到平衡，各衡量指标的重要性排序不明确。 5.5. 信用评分模型（多元线性判别模型）信用评分模型（多元线性判别模型） 判别分析(discriminant analysis)的目的：针对不同群组的样本，找出最能够有效区分群 组的变量，建立判别函数 判别分析在信用评级中的应用：找到一组具有判别能力的变量，组成一个(或多个)判别函 数，将样本按各个变量的实际观察值输入该函数，得到样本 的判别分数，据此判断样本归属的信用等级 （1）原始的Z计分模型；（2）ZETA模型 （3）信用评分模型的优点和不足 优点：相对客观且量化； 对借款人信用品质进行综合评定 不足： 线性判别函数描述能力有限； 基于历史财务数据； 未将非财务指标纳入其中 缺乏对信用品质的细致识别 6.6.线性概率模型线性概率模型 基本思路：利用统计回归分析， 估算信用等级（违约事件）与财务指标之间的相关系数 在该线性回归模型中： Y信用品质变量（比如信用等级，可设为正常1，危机0） Xj第j项影响信用品质的自变量（如，企业规模、盈利性等财务指标） jXj对信用品质的影响程度 随机干扰项 该模型描述的是给定X的取值下Y的条件概率分布 7.7.信用风险信用风险 信用风险的界定：交易对手（债务人）不能正常履行合约或信用品质发生变化而导致交易 另一方（债权人）遭受损失的潜在可能性 a.违约风险：交易一方不愿或无力支付约定款项，致使交易另一方遭受损失的可能性 b.信用价差风险：交易对手或债务人信用品质变化导致资产（合约）价值变化的不确定性 信用价差（信用风险溢价）=债务利率无风险利率 贷款信用风险模型化的困难贷款信用风险模型化的困难 其一，贷款作为债权工具，其收益（损失）分布具有独特性贷款的收益（损失）分布具有 负偏斜，且损失区域的概率密度曲线呈“肥尾状”（附图） 其二，借贷双方存在显著的信息不对称，产生道德风险问题 其三，贷款是非公开交易，相关数据不易收集 8.KMV8.KMV（EDFEDF）模型和）模型和CreditmetricsCreditmetrics（信用度量术）模型（信用度量术）模型 KMVKMV（EDFEDF）模型）模型: : 基本原理：将债权看作债权人向借款公司股东出售的对公司价值的看跌期权（卖权）， 期权标的是公司资产，执行价格是公司债务价值。 估计企业违约概率的步骤：第一步，估计公司市场价值及其波动性 第二步，计算违约距离 第三步，估算违约概率 模型的特点：其一，创新思想：从借款企业股权持有者的角度考虑借款偿还的 动力问题，并利用公开的股市信息为债务信用风险度量服务。 其二，违约模型（DM），考察违约概率，不考虑信用等级变化。 优点：动态模型（forward-looking） 局限：技术上，利用期权定价方法求解公司资产价值和波动性，缺乏有效方法 检 验精确性 假定公司债务结构静态不变,对不同类型的债务缺乏细分 基于资产价值正态分布假设 实用中，仅着重于违约预测； 能否适用于发展中国家的新兴股票市场 如何预测非上市公司的EDF值 CreditmetricsCreditmetrics（信用度量术）模型（信用度量术）模型 基本原理：计算信用风险的VAR值（即在给定的置信区间上、给定时段内，信贷 资产可能发生的最大价值损失。） 计算贷款信用风险VAR值的步骤： 1、 预测借款人信用等级的变动，得出信用等级转移概率矩阵 2、 贷款估值 3、 得出贷款价值的实际分布 4、 计算贷款的VAR值 9.9.贷款定价贷款定价 内容：利率、服务费（承诺费、交易费，包括调查费、抵押品存管费等）、提 前偿付罚款 考虑的因素：银行资金成本、经营成本；贷款风险含量；目标利润水平；与客 户整体关系；市场竞争因素 定价方法定价方法 a. 成本相加定价法：贷款利率=筹集放贷资金的边际成本+银行非资金性经营成本+预计 补偿违约风险的边际成本+银行预计利润水平 评价： “内向型”定价模式，主要考虑银行自身的成本、费用和承担的风险 银行需要拥有严密的成本核算系统，能够精确地归集和分配成本 需要充分估计贷款的违约风险、期限风险及其他相关风险 b. 价格领导模型: 贷款利率=基准利率+由非基准利率借款者支付的违约风险溢价+长 期贷款顾客支付的期限风险溢价 30年代后，基准利率：优惠贷款利率, 70年代，基准利率：LIBOR 评价：“外向型”定价模式，以市场一般价格水平为基准，贷款价格可能更具竞争力 此模式不能孤立地使用，在确定“加点”幅度时，应充分考虑银行的实际成本 c. 客户帐户利润分析模型: 客户帐户总收入总成本银行目标利润 评价：充分考虑银企整体关系，体现银行“以客户为中心”的经营理念 以银行能够实现“分客户核算”为前提 对银行的成本计算提出了更高要求“作业成本计算会计” 第四章第四章 个人贷款个人贷款 1.1.消费贷款的特点：消费贷款的特点：用途（商品贷款服务贷款其它用途贷款）；规模； 期限（：短期、中期和长期贷款；活期贷款）；风险（保障方式）；成本；利 率（是否可以调整）；形式（直接贷款；间接贷款） 2.2.住房抵押贷款住房抵押贷款 固定利率抵押贷款（固定利率抵押贷款（FRMFRM） 传统：a. 本金等额偿还的抵押贷款(CAM) 每月偿还本金额= 贷款总额 贷款年限 12 每月支付利息当月贷款余额 = 贷款年利率 12 b. 本息均摊的抵押贷款(CPM) 两种还款方式的比较 月还款额：CAM，递减；CPM，不变 本息结构： CAM，本金不变，利息匀速递减； CPM，本金递增，利息递减 利息总额：CPMCAM 创新: a.分级支付抵押贷款 b.分级支付抵押贷款 c.双周付款抵押贷款 固定利率抵押贷款面临利率风险、房价波动风险、通货膨胀风险 可调利率抵押贷款可调利率抵押贷款 a. 价格水平可调整抵押贷款（PLAM） b. 可调利率抵押贷款（ARM） c. 分享增值式抵押贷款（SAM） 3.3.案例（案例（固定利率抵押贷款、可调利率抵押贷款固定利率抵押贷款、可调利率抵押贷款） 答：略 第五章第五章 贷款的风险分类贷款的风险分类 1.1.为什么对贷款进行分类？为什么对贷款进行分类？ 贷款风险分类的含义:银行的信贷分析和管理人员或监管当局的检查人员, 按照 风险程度将贷款划分为不同档次 贷款风险分类的目标： 1）监测已发放贷款的质量，揭示贷款的实际价值和风险程度，真实、全面、 动态地反映贷款品质； 2）评价银行信贷管理过程，发现贷款发放、管理、监控、催收以及不良贷款 管理中存在的问题，加强信贷管理； 3）将贷款实际质量与损失准备提留挂钩，为判断贷款损失准备金是否充足提 供依据。 为何需要对贷款分类：银行稳健经营、金融审慎监管、外部审计、不良资产处 理和银行重组 2.2.银行内部评级系统为什么是二维的？银行内部评级系统为什么是二维的？ 需要分别对债权人和债项进行准确评级，得出 PD 和 LGD 值，再根据评级结果计 算资产的风险权重 客户评级是指银行根据客户资料，通过调查、分析、预测等方法对客户信用状 况及信用风险做出客观、公正、准确的评级 债项是债务人承担的含有信用风险的金融工具，债项评级就是根据特定债项的 结构、特征、用途等评价其内含的信用风险。 PD 与 LGD 的关系：一方面，PD 与 LGD 是正相关；另一方面，LGD 具有与特定交 易相关联的特性，不仅受债务人资本结构、所处行业、信用能 力以及商业周期的影响，也受交易的特定设计合同的具体条款， 如抵押、担保等风险缓释技术、清偿优先性的影响。 3.3.我国现行贷款分类制度（五级分类）我国现行贷款分类制度（五级分类） a.正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还 （基本能够偿还） b.关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不 利 影响的因素（存在潜在缺陷，损失概率一般不超过5）。 c.次级：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额 偿 还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失（缺陷明显，可能 产生损失，损失概率在30至50间） d.可疑：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损 失 （损失较大，但损失程度尚未确定，损失概率在50到75） e.损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收 回， 或只能收回极少部分（基本损失，损失概率在95到100） 优点： 纠正传统贷款分类的内在缺陷 有助于提升贷款管理水平 提供了统一的信贷分析框架和信贷语言 有利于促进信贷文化健康的形成和信贷前后台协调 提供了对信贷人员的自然选择和准入机制 有利于提升中国银行业整体形象 第六章第六章 贷款证券化贷款证券化 1.1.资产证券化的动机、参与者、过程资产证券化的动机、参与者、过程 答：a.商业银行在贷款证券化中的直接收益商业银行在贷款证券化中的直接收益( (动机动机) )： 1) 迅速获得流动性 2）分散和转移信用风险、利率风险 3）降低融资成本 4）提高资本充足率 5）在出售贷款后保留服务者的角色 b.b.主要参与者主要参与者 1）发起人(originator)：信贷资产的原始权益人，同时也是信贷资产的出售方。 2）发行人（issuer）：发行人向发起人购买信贷资产并发行基于资产的证券。发行人一 般由特设机构或特殊目的实体（SPV）充任。 3）服务人(servicing agent)负责管理贷款催收、到期本息收取，追收逾期的贷款本息； 将收 入转交受托人；向受托管理人和证券投资者提供有关信贷资产组合的月份或年度报告 4）受托人（trustee） 受托人受发行人委托，管理发行人和投资者的帐户； 服务人收取的款项存入在受托人处开立的信托帐户，由其分配到投资者的帐户； 审核并转交服务人向投资者提供的报告； 对未分配款项进行再投资； 当服务人因故不能履行职责时，代替其担当职责 5）担保机构（信用提高机构）：资产支持证券大多需要信用提高，可以由发行人或第三方 提供 6）评级机构( rating agency )：信用评级机构对贷款支持证券进行风险评估和等级评定 7）承销商( underwriters)：投资银行在证券化中担任财务顾问并负责承销证券 8）投资者（investor）：一般是高信用等级证券的偏好者 c.c.一般过程一般过程 1）资产池构造 发起人向借款人提供信用，生成信贷资产，或设立对未来现金 的要求权，其后，将持有的资产进行清理，按其质量和特征 （期限、利率、借款人行业与地域）细分，分类和评估后，将 可证券化的资产汇集成资产池 2）贷款出售（转让）和购买 资产转让的方式：债务更新（novation）：债务转让（assignment） ：从属参与（sub- participation）： 3）内部评级和交易结构设置 4）信用增级：内部信用升级、外部信用升级 5）正式信用评级 6）证券发行 2.2.中国中国SPVSPV模式的选择模式的选择 我国开展资产证券化主要有以下几种可能模式： a.不设立SPV，由商业银行直接以基础资产为支撑发行证券，即表内资产证券化模式 b.国内发起人将基础资产出售给国外的SPV，由后者发行资产支撑证券，所谓的跨国证券化 c.发起人设立SPV，并将基础资产出售给后者，由后者发行资产支撑证券，进行资产证券化 d.设立独立于发起人的SPV 目前相对可行的SPV模式SPT(信托型SPV，即特殊目的信托) 3.3.资产证券化的产品结构资产证券化的产品结构 贷款支持证券的基本形式：转手证券 a.a.转手证券转手证券：被证券化信贷资产的所有权随证券的出售而转移，被证券化信贷资产从发行 人表内移出，发行的证券不作为发行人的债务出现在表内。过手证券是基础信贷资产的所 有权证书，服务人负责收取贷款本息，从中扣除服务费，将剩余款项过手转递给投资者， 无现金流重组 b.CMOb.CMO抵押担保债务证券抵押担保债务证券 特点：对基础贷款组合的现金流进行重组，创造不同期限的证券，以满足不同投资者的需 求 CMO的典型形式：一般包含四级债券（支付顺序）：、级和应计债券Z。 Z债券存在的效应前N类债券的本金支付因Z债券利息的延迟