四季度经济增速将继续回落

四季度经济增速将继续回落 今年三个季度当季我国GDP同比增速持续回落，且第三季度当 季GDP 同比增速回落幅度加大。综合来看，四季度当季我国GDP 增 速将会进一步回落，预计可能回落至8.7%左右，全年GDP 增速预计 将在9.2%左右。 首先，固定资产投资增速将继续回落。从资金来源看，越来越紧 的资金压力对固定资产投资的抑制作用将越来越显著。今年以来， 金融机构人民币贷款规模和节奏控制有序，金融机构各项贷款余额 同比增速持续下降，已从去年底的19.9%下降至 9月末的15.9% 。同 时，金融机构表外业务的控制越来越强，通过表外业务获取资金的 通道越来越窄。随着紧缩政策的累加效应，效力逐渐显现，在预期 未来货币政策放松的可能性不大的情形下，固定资产投资资金的可 获得性将更趋紧张，从而从源头上真正控制住固定资产投资的冲动。 而从投资需求上看，部分行业投资动力继续趋弱。这在房地产行业 将体现得尤为显著。9月份，房地产开发投资已出现较大降幅。1-9 月份，房地产开发投资累计同比增长是32%，累计同比增速比1-8月 份回落了1.2个百分点，那么当月同比增速已大幅下降到23%左右。 四季度房地产开发投资同比增速将进一步回落。第一，随着房地产 限购、贷款限制等调控措施的持续贯彻落实，房地产投资性的需求， 特别是投机性的需求得到遏制，商品房销售量增速持续下降。1-9月 份房地产销售面积同比增长12.9%，比1-8月份回落了0.7个百分点。 第二，房地产的价格出现了松动，房地产前期价格上涨的势头得到 了明显遏制。从9月份 70个大中城市房价数据变动情况看，9月份比 8月份环比下降的城市在继续增加。根据买涨不买落的消费心理，未 来房地产销售很可能进一步下降。第三，随着保障房开工的迅速推 进，今年保障房安居工程开工任务已几近完成，留待四季度的开工 量很小。综合来看，今年四季度当季房地产开发投资同比增速可能 会回落到19% 左右，仅房地产开发投资增速大幅下降将使第四季度 固定资产投资同比增速回落达2.5个百分点左右。 其次，社会消费品零售额同比增速将会有所下降。一方面，由于 物价持续上涨而居民收入增长有限，居民购买力受到侵蚀的影响将 越来越显著。前三季度，我国城镇居民人均可支配收入16301元， 同比名义增长13.7%，扣除价格因素，实际增长 7.8%，低于同期 GDP增速 1.6个百分点，低于同期社会消费品零售额实际增速3.5个 百分点。另一方面，住房、汽车消费增速将会出现一定幅度下降。 从汽车销售看，去年四季度由于几大汽车消费刺激政策即将到期取 消及北京等城市将于2011年开始实施汽车限购政策等因素的影响， 汽车销售出现井喷，从而给今年汽车销售形成了较高的同比基数， 受较高的同比基数的影响，今年四季度汽车销售同比增长速度将会 出现一定幅度的下降。而随着房地产销售的持续萎缩，房地产相关 消费也将受到一定程度的不利影响。另外，随着欧美主权债务危机 的持续不利影响，金银等商品价格出现大幅震荡及下跌将使金银等 消费受到一定程度的抑制。 净出口萎缩对经济增长的不利影响将保持稳定。一方面，随着欧 债危机的不利影响，我国对欧出口增速将会进一步下降，出口增速 将会继续下降。另一方面，由于我国内需出现萎缩，进口需求也会 有所萎缩，进出口需求同步萎缩将使我国净出口规模保持稳定。并 且，由于近几年我国净