第九章　收益分配

2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 1 页第九章 收益分配一、单项选择题1.下列股利理论中不属于股利相关论的是（ ）。A.信号传递理论B.股利重要论 C.MM 理论D.“在手之鸟”理论2.关于利润分配的顺序，下列说法正确的是（ ）。A.提取法定盈余公积金、弥补亏损、提取任意盈余公积金、向股东分配股利B.弥补亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、向股东分配股利C.提取法定盈余公积金、弥补亏损、向股东分配股利、提取任意盈余公积金D.弥补亏损、提取任意盈余公积金、提取法定盈余公积金、向股东分配股利3.下列关于股票回购的说法不正确的是（ ）。A.具有强制性B.与公开市场回购相比，要约回购被市场认为是更积极的信号C.公开市场回购很容易推高股价D.与现金股利相比，股票回购可以节约个人税收4.下列各项中，不属于代理理论认为较多地派发现金股利好处的是（ ）。A.在一定程度上抑制公司管理者进行特权消费B.减少了企业的外部融资成本C.使公司可以经常接受资本市场的有效监督D.保护投资者的利益5.某公司目前的普通股 2000 万股（每股面值 1 元），资本公积 1000 万元，留存收益 1200 万元。发放 10的股票股利后，股本增加（ ）万元。A.200B.1200C.240D.3006.确定股利分配方案，不需要考虑的内容是（ ）。A.选择股利政策B.确定股利支付水平C.股利发放的日期D.确定股利支付形式7.按照剩余股利政策，假定某公司的最佳资本结构是权益资金 60，债务资金 40，明年计划投资 1000 万元，该公司本年的净利润是 900 万，法定盈余公积的计提比例是 10，那么本年应该留2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 2 页存的利润是（ ）万元。A.540B.510C.690D.6008.既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好结合的股利政策是（ ）。A.低正常股利加额外股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.剩余股利政策二、多项选择题1.按照股份有限公司对其股东支付股利的不同方式，股利可以分为（ ）。A.现金股利B.负债股利C.财产股利D.股票股利2.按照我国公司法的规定，公司可以收购本公司股份的情况包括（ ）。A.减少公司注册资本B.与持有本公司股份的其他公司合并C.将股份奖励给本公司职工D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的3.下列各项中属于狭义的收益分配活动的包括（ ）。A.派发现金股利B.支付管理费用C.缴纳所得税D.计提法定公积金4.下列各项中，属于股票回购方式的有（ ）。A.在公开市场上，以等同于任何潜在投资者的地位，按照公司股票当前市场价格回购股票B.以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票C.在特定期间向市场发出的以高于股票当前价格的某一价格，回购既定数量股票的要约D.用本公司普通股股票换回债券5.下列属于股票回购的动机的是（ ）。A.提高每股收益B.防止敌意收购C.稳定公司的资本结构D.巩固既定的控制权或转移公司控制权2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 3 页6.下列各项中，我国上市公司可以用于支付股利的权益资金包括（ ）。A.任意盈余公积B.资本公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润7.股票分割后有影响的项目包括（ ）。A.每股面值 B.每股市价C.股东持股比例 D.普通股股数8.公司在制定收益分配政策时应考虑的因素有（ ）。A.通货膨胀因素B.股东因素C.法律因素 D.公司因素三、判断题1.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素之一是规避风险。（ ）2.股利无关论的假定条件之一是不存在任何公司或个人所得税。（ ）3.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（ ）4.有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是固定股利支付率政策。（ ）5.股权登记日是股票的所有权和领取股息的权利分离的日期。（ ）6.剩余股利政策能保持理想的资本结构，使企业价值长期最大化。（ ）7.协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。协议价格一般高于当前的股票市场价格。（ ）四、计算分析题1.某公司年终进行收益分配前的股东权益情况如下表所示：单位：万元 股本（面值 2 元，已发行 100 万股） 200资本公积 400未分配利润 200股东权益合计 8002009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 4 页回答下列互不关联的两个问题：（1）如果公司宣布发放 10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数发放现金股利，每股 0.1 元，发放的股票股利按照面值计价。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；（2）如果按照 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。（时间 15 分钟）2.某公司 2008 年拟投资 4000 万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为 2。该公司 2007 年度税前利润为 4000 万元，所得税率为 25。要求：（1）计算 2007 年度的净利润是多少？（2 分）（2）按照剩余股利政策，企业分配的现金股利为多少？（2 分）（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是 40。在目标资本结构下，计算2008 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（2 分）（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为 1200 万元，稳定的增长率为5，从 2005 年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算 2008 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（2 分）（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为 1000 万元，额外股利为净利润超过 2000 万元的部分的 10，在目标资本结构下，计算 2008 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。（2 分）答案部分一、单项选择题1.【正确答案】 C【答案解析】 股利无关论也称 MM 理论，由此可知，选项 C 是答案。股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下两种：股利重要论（又称“在手之鸟”理论）、信号传递理论。(P243)【答疑编号 35874】【该题针对“股利理论”知识点进行考核】2.【正确答案】 B【答案解析】 根据我国公司法的规定，公司税后利润分配的顺序是：（1）弥补企业以前年度亏损。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损；（2）提取法定盈余公积金。根据公司法的规定，法定盈余公积的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的 10%。（3）提取任意盈余公积金。根据公司法的规定，公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金；（4）向股东（投资者）分配股利（利润）。(P249)【答疑编号 35872】【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 5 页3.【正确答案】 A【答案解析】 股东对股票回购具有可选择性，需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可继续持有股票，所以，选项 A 的说法不正确。(P256,257)【答疑编号 35871】【该题针对“股票回购”知识点进行考核】4.【正确答案】 B【答案解析】 代理理论认为，较多地派发现金股利至少具有以下几点好处：（1）公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（2）较多的派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督，这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本。高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本。(P244)【答疑编号 35870】【该题针对“股利理论”知识点进行考核】5.【正确答案】 A【答案解析】 股本股数每股面值，本题中发放 10的股票股利之后，普通股股数增加200010200（万股），由于每股面值为 1 元，所以，股本增加 2001200（万元）。(P251)【答疑编号 35873】【该题针对“股票股利”知识点进行考核】6.【正确答案】 C【答案解析】 确定股利分配方案，需要考虑以下几个方面的内容：选择股利政策；确定股利支付水平；确定股利支付形式。股利发放的日期是在股利的发放环节决定的。(P249、P250)【答疑编号 35875】【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】7.【正确答案】 D【答案解析】 需要留存的利润100060600 万元。(P248)【答疑编号 35877】【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】8.【正确答案】 A【答案解析】 低正常股利加额外股利政策，是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。在该政策下，每年除了支付稳定的低正常股利以外，可以根据公司的具体情况，选择不同的股利发放水平，以完善公司的资本结构。【答疑编号 37851】【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】二、多项选择题2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 6 页1.【正确答案】 ABCD【答案解析】 按照股份有限公司对其股东支付股利的不同方式，股利可以分为现金股利，财产股利，负债股利，股票股利。(P251)【答疑编号 35881】【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】2.【正确答案】 ABCD【答案解析】 我国公司法规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（1）减少公司注册资本；（2）与持有本公司股份的其他公司合并；（3）将股份奖励给本公司职工；（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。(P256)【答疑编号 35883】【该题针对“股票回购”知识点进行考核】3.【正确答案】 AD【答案解析】 广义的收益分配是指对企业的收入和收益总额进行分配的过程；狭义的收益分配指对企业净收益的分配。所以派发现金股利和计提法定公积金属于狭义的收益分配活动。(P239)【答疑编号 35879】【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】4.【正确答案】 ABC【答案解析】 股票回购包括公开市场回购（选项 A）、要约回购（选项 C）和协议回购（选项 B）三种方式。(P258)【答疑编号 35880】【该题针对“股票回购”知识点进行考核】5.【正确答案】 ABD【答案解析】 股票回购可以改变公司的资本结构，所以选项 C 是不正确的。在证券市场上，股票回购的动机主要有以下几点：（1）现金股利的替代；（2）提高每股收益；（3）改变公司的资本结构；（4）传递公司的信息以稳定或提高公司的股价；（5）巩固既定控制权或转移公司控制权；（6）防止敌意收购；（7）满足认股权的行使；（8）满足企业兼并与收购的需要。(P256,257)【答疑编号 35885】【该题针对“股票回购”知识点进行考核】6.【正确答案】 ACD【答案解析】 企业的收益分配必须以资本的保全为前提，是对投资者投入资本的增值部分所进行的分配，不是投资者资本金的返还。对于上市公司而言，不能用股本和资本公积支付股利。(P239)【答疑编号 35878】【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】7.【正确答案】 ABD【答案解析】 股票分割后普通股股数增加、每股面值降低、每股市价降低、股东持股比例不变。(P254)2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 7 页【答疑编号 35882】【该题针对“股票分割”知识点进行考核】8.【正确答案】 ABCD【答案解析】 公司在制定收益分配政策时应考虑的因素包括：法律因素、股东因素、公司因素、债务契约与通货膨胀。(P240、241、242、243)【答疑编号 35884】【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】三、判断题1.【正确答案】 对【答案解析】 股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素包括：稳定收入、控制权、避税、规避风险和投资机会等。(P242)【答疑编号 35892】【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】2.【正确答案】 对【答案解析】 股利无关论（也称 MM 理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（1）市场具有强式效率；（2）不存在任何公司或个人所得税；（3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）；（4）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不影响投资决策）。(P243)【答疑编号 35887】【该题针对“股利理论”知识点进行考核】3.【正确答案】 错【答案解析】 债权人可以在公司借款合同、债务契约，以及租赁合约中加入关于借款公司股利政策的条款，来限制公司股利的发放，从而保护债权人的权益。(P243)【答疑编号 35886】【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】4.【正确答案】 错【答案解析】 固定股利支付率政策下，股利的支付与公司盈余紧密地配合，每年的股利额并不固定，不利于稳定股票价格，不利于树立公司良好形象。固定或稳定增长的股利政策下，公司将每年派发的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。由此可知，固定或稳定增长的股利政策下，股利分配只升不降，股利支付与公司盈利相脱节；不过由于股利政策本身的信息含量，它能将公司未来的获利能力、财务状况以及管理层对公司经营的信心等信息传递出去。固定或稳定增长的股利政策可以传递给股票市场和投资者一个公司经营状况稳定、管理层对未来充满信心的信号。因此，有利于公司在资本市场上树立良好的形象、增强投资者信心，进而有利于稳定公司股价。(P246)【答疑编号 35891】【该题针对“固定或稳定增长的股利政策”知识点进行考核】2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 8 页5.【正确答案】 错【答案解析】 在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票。(P253)【答疑编号 35890】【该题针对“股利的发放”知识点进行考核】6.【正确答案】 对【答案解析】 剩余股利政策下，留存收益优先保证再投资的需要，从而能保持理想的资本结构，使企业价值长期最大化。(P245)【答疑编号 35889】【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】7.【正确答案】 错【答案解析】 协议价格一般低于当前的股票市场价格，尤其是在卖方首先提出的情况下。(P258)【答疑编号 35893】【该题针对“股票回购”知识点进行考核】四、计算分析题1.【正确答案】 （1）增加的普通股股数10010%10（万股） （1 分）增加的普通股股本10220（万元） （1 分）发放股利后的股本20020220（万元） （1 分）发放股利后的资本公积400（万元） （1 分）发放的现金股利1100.111（万元） （1 分）未分配利润减少额1021131（万元） （1 分） 发放股利后的未分配利润200