乌鲁木齐再生铝项目财务分析报告

1、泓域咨询/乌鲁木齐再生铝项目财务分析报告一、项目发展背景铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西

2、亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年

3、CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5077.02(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1780.71万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资6857.73万元，其中：固定资产投资5077.02万元，占项目总投资的74.03%；流动资金1780.71万元，占项目总投资的25.97%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1929.39万元，占项目总投资的28.13%；设备购置费1

4、878.06万元，占项目总投资的27.39%；其它投资1269.57万元，占项目总投资的18.51%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5077.02+1780.71=6857.73（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入6132.40万元，总成本5608.84万元，利润总额2012.54万元，净利润1509.40万元，增值税201.73万元，税金及附加102.46万元，所得税503.13万元；第二年负荷80.00%,计划收入12264.80万元，总成本9652.73万元，利润总额5547

5、.99万元，净利润4160.99万元，增值税403.46万元，税金及附加126.67万元，所得税1387.00万元；第三年生产负荷100%，计划收入15331.00万元，总成本11674.68万元，利润总额3656.32万元，净利润2742.24万元，增值税504.32万元，税金及附加138.77万元，所得税914.08万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15331.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=504.32万元。（三）综合总成本费用估算根

6、据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用11674.68万元，其中：可变成本10109.73万元，固定成本1564.95万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加138.77万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3656.32（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3656.3225.00%=914.08（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3656.32（万元）。2、

7、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3656.3225.00%=914.08（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3656.32万元，缴纳企业所得税914.08万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3656.32-914.08=2742.24（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=53.32%。（2）达产年投资利税率=62.69%。（3）达产年投资回报率=39.99%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15331.00万元，总成本费用11674.68万元，税金及附加138.77万元，

8、利润总额3656.32万元，企业所得税914.08万元，税后净利润2742.24万元，年纳税总额1557.17万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.00年。本期工程项目全部投资回收期4.00年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率53.32%，投资利税率62.69%，全部投资回报率39.99%，全部投资回收期4.00年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量

9、减少因施工对城镇居民生活造成影响。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨

10、，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。我国是世界上最大的铝生产和消费国之一,但由于受到节能减排、资源紧缺等因素的制约，使得其发展也陷入瓶颈期。而再生铝由于其环保性也越来越受到人们的关注。中国再生铝产业起步较晚，70年代后期才初步形成雏形，但当时工业基础薄弱，再生铝发展规模不大。直到上世纪80年代，在铝需求旺盛拉动下，中国再生铝企业纷纷上马，数量众多的小型再生铝厂和家庭作坊式企业如雨后春笋飞速成长。90年代以来，外资进入中国再生铝行业，废杂铝进口数量和再生铝产品出口规模也逐年扩大，中国再生铝产业开始加快了与国际再生铝产业接轨步伐

11、。随着经济的快速发展和节约资源保护环境的迫切要求，我国再生铝产业近几年来发展迅速，再生铝产量已由2002年的130万吨增加到2010年的380万吨，平均年增长率为21.37%。与再生铝产量快速增加相匹配的废铝进口量由2002年的44.70万吨增加到2010年的285.35万吨，平均年增长率为59.82%。废铝进口量占当年再生铝产量的比重由2002年34.38%增加到2010年的75.09%。国内回收废铝由2002年的64万吨增长到2010年的106万吨（金属量），年平均增长7.29%。新一批再生铝企业普遍投资起点较高，企业规模较大，技术设备较先进，从传统的家庭作坊式生产模式向规模化经营的企业模

12、式转变。再生铝消耗能源低，汽车行业发展平稳，支撑再生铝需求，行业发展程度低，前景广阔。随着国家对于再生铝行业的扶持，其行业发展的优势也会更加明显的体现出来。而下游汽车业平稳的发展，对再生铝需求支撑也较明显，总体上来讲，再生铝行业发展的前景较乐观。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。2016年，中国人均铝消费24.1千克，与发达国家仍有一定差距，根据安泰科预测，我国人均铝消费仍有上升空间，预计到2020年，我国将进入铝消费的峰值，人均铝消费量将达到35公斤。再生铝

13、消费方面，目前全球铝消费的30%以上来源于再生铝，欧美发达国家这一比例接近70%。我国虽然再生铝产量逐年提高，但由于原铝产量保持快速增长，再生铝消费占比较低，仅有20%左右。由于再生铝在生产过程中的能耗较低，加上国内废铝积蓄量逐渐加大，报废周期来临，预计未来我国再生铝消费占比将逐渐提高，“十三五”规划中要求到2020年我国再生铝消费占铝消费总量比例达到30%，预计再生铝消费量将超过1200万吨，CAGR为15%。再生铝铸造合金被广泛应用于汽车、摩托车和电动车、电子信息、机械制造、家用电器以及建筑五金等行业。其中汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近75%，是再生铝铸造合金主要的消费领域。未

14、来再生铝消费保持良好增长势头。根据数据，未来我国汽车产销量仍将保持稳定增长态势，2017年预计全年汽车销量将达到2940万辆，同比增长约5%，汽车产量的增长对再生铝消费形成稳定支撑。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2310.883081.172861.082751.0411004.172主营业务收入1908.722544.962363.182272.299089.152.1再生铝(A)629.88839.84779.85749.852999.422.2再生铝(B)439.01585.34543.53522.632090.502.3再生铝(C)3

15、24.48432.64401.74386.291545.162.4再生铝(D)229.05305.40283.58272.671090.702.5再生铝(E)152.70203.60189.05181.78727.132.6再生铝(F)95.44127.25118.16113.61454.462.7再生铝(.)38.1750.9047.2645.45181.783其他业务收入402.15536.21497.91478.761915.02上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11004.17完成主营业务收入万元9089.15主营业务收入占比82.60%营业收入增长率（同比）22.36%营

16、业收入增长量（同比）万元2011.12利润总额万元2541.91利润总额增长率14.26%利润总额增长量万元317.23净利润万元1906.43净利润增长率20.80%净利润增长量万元328.28投资利润率58.65%投资回报率43.99%财务内部收益率21.90%企业总资产万元13827.92流动资产总额占比万元26.39%流动资产总额万元3648.57资产负债率49.21%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19563.1129.33亩1.1容积率1.191.2建筑系数55.14%1.3投资强度万元/亩173.101.4基底面积平方米10787.101.5总建筑面积平方米

17、23280.101.6绿化面积平方米1644.52绿化率7.06%2总投资万元6857.732.1固定资产投资万元5077.022.1.1土建工程投资万元1929.392.1.1.1土建工程投资占比万元28.13%2.1.2设备投资万元1878.062.1.2.1设备投资占比27.39%2.1.3其它投资万元1269.572.1.3.1其它投资占比18.51%2.1.4固定资产投资占比74.03%2.2流动资金万元1780.712.2.1流动资金占比25.97%3收入万元15331.004总成本万元11674.685利润总额万元3656.326净利润万元2742.247所得税万元1.198增值

18、税万元504.329税金及附加万元138.7710纳税总额万元1557.1711利税总额万元4299.4112投资利润率53.32%13投资利税率62.69%14投资回报率39.99%15回收期年4.0016设备数量台（套）8017年用电量千瓦时847996.4518年用水量立方米10994.5619总能耗吨标准煤105.1620节能率25.79%21节能量吨标准煤33.2122员工数量人267区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元142424.22同期产值万元119694.28同比增长18.99%从业企业数量家638规上企业家47从业人数人31900前十位企业产值万元65925.64

19、去年同期59553.42万元。1、xxx公司（AAA）万元16151.782、xxx实业发展公司万元14503.643、xxx有限公司万元8570.334、xxx（集团）有限公司万元7251.825、xxx实业发展公司万元4614.796、xxx实业发展公司万元4285.177、xxx有限公司万元329.638、xxx（集团）有限公司万元2702.959、xxx实业发展公司万元2571.1010、xxx实业发展公司万元1977.77区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元70117.151.1同期增加值万元63414.261.2增长率10.57%2行业净利润万元14654.5

20、62.12016年净利润万元12525.262.2增长率17.00%3行业纳税总额万元18562.963.12016纳税总额万元15657.023.2增长率18.56%42017完成投资万元47768.494.12016行业投资万元18.90%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值166654.29189379.87215204.402利润总额47631.8254127.0761508.033净利润16893.4619197.1121814.904纳税总额10769.7412238.3413907.215工业增加值59409.4367510.7276716

21、.736产业贡献率10.00%14.00%15.56%7企业数量7669351197土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程7626.487626.4818141.6818141.681653.891.1主要生产车间4575.894575.8910885.0110885.011025.411.2辅助生产车间2440.472440.475805.345805.34529.241.3其他生产车间610.12610.121052.221052.2299.232仓储工程1618.071618.073339.973339.97221.452.1

22、成品贮存404.52404.52834.99834.9955.362.2原料仓储841.40841.401736.781736.78115.152.3辅助材料仓库372.16372.16768.19768.1950.933供配电工程86.3086.3086.3086.306.443.1供配电室86.3086.3086.3086.306.444给排水工程99.2499.2499.2499.245.764.1给排水99.2499.2499.2499.245.765服务性工程1024.771024.771024.771024.7767.945.1办公用房477.49477.49477.49477.4

23、933.245.2生活服务547.28547.28547.28547.2837.356消防及环保工程289.09289.09289.09289.0921.566.1消防环保工程289.09289.09289.09289.0921.567项目总图工程43.1543.1543.1543.15-88.277.1场地及道路硬化2896.31524.87524.877.2场区围墙524.872896.312896.317.3安全保卫室43.1543.1543.1543.158绿化工程1160.6540.62合计10787.1023280.1023280.101929.39节能分析一览表序号项目单位指标备

24、注1总能耗吨标准煤105.161.1年用电量千瓦时847996.451.2年用电量吨标准煤104.221.3年用水量立方米10994.561.4年用水量吨标准煤0.942年节能量吨标准煤33.213节能率25.79%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4334.141.1完成比例63.20%2完成固定资产投资万元2892.712.1完成比例66.74%3完成流动资金投资万元1441.433.1完成比例33.26%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1821.2人均年工资万元4.291.3年工资额万元843.552工程技术人员工资2.1平均人数人40

25、2.2人均年工资万元6.112.3年工资额万元233.383企业管理人员工资3.1平均人数人113.2人均年工资万元6.603.3年工资额万元86.534品质管理人员工资4.1平均人数人214.2人均年工资万元5.684.3年工资额万元112.105其他人员工资5.1平均人数人135.2人均年工资万元6.775.3年工资额万元98.086职工工资总额万元1373.64固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1929.391878.06173.105077.021.1工程费用万元1929.391878.069257.311.1.1建筑工程

26、费用万元1929.391929.3928.13%1.1.2设备购置及安装费万元1878.061878.0627.39%1.2工程建设其他费用万元1269.571269.5718.51%1.2.1无形资产万元558.78558.781.3预备费万元710.79710.791.3.1基本预备费万元348.48348.481.3.2涨价预备费万元362.31362.312建设期利息万元3固定资产投资现值万元5077.025077.02流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9257.314332.328911.289257.319257.319257.31

27、1.1应收账款万元2777.191110.882221.752777.192777.192777.191.2存货万元4165.791666.323332.634165.794165.794165.791.2.1原辅材料万元1249.74499.89999.791249.741249.741249.741.2.2燃料动力万元62.4924.9949.9962.4962.4962.491.2.3在产品万元1916.26766.511533.011916.261916.261916.261.2.4产成品万元937.30374.92749.84937.30937.30937.301.3现金万元2314

28、.33925.731851.462314.332314.332314.332流动负债万元7476.602990.645981.287476.607476.607476.602.1应付账款万元7476.602990.645981.287476.607476.607476.603流动资金万元1780.71712.281424.571780.711780.711780.714铺底流动资金万元593.56237.43474.86593.56593.56593.56总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元6857.73135.07%135.07%100.0

29、0%2项目建设投资万元5077.02100.00%100.00%74.03%2.1工程费用万元3807.4574.99%74.99%55.52%2.1.1建筑工程费万元1929.3938.00%38.00%28.13%2.1.2设备购置及安装费万元1878.0636.99%36.99%27.39%2.2工程建设其他费用万元558.7811.01%11.01%8.15%2.2.1无形资产万元558.7811.01%11.01%8.15%2.3预备费万元710.7914.00%14.00%10.36%2.3.1基本预备费万元348.486.86%6.86%5.08%2.3.2涨价预备费万元362.

30、317.14%7.14%5.28%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5077.02100.00%100.00%74.03%5建设期间费用万元6流动资金万元1780.7135.07%35.07%25.97%7铺底流动资金万元593.5711.69%11.69%8.66%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6132.4012264.8015331.0015331.0015331.001.1万元6132.4012264.8015331.0015331.0015331.002现价增加值万元1962.373924.744905.924905.924

31、905.923增值税万元201.73403.46504.32504.32504.323.1销项税额万元2452.962452.962452.962452.962452.963.2进项税额万元779.461558.911948.641948.641948.644城市维护建设税万元14.1228.2435.3035.3035.305教育费附加万元6.0512.1015.1315.1315.136地方教育费附加万元4.038.0710.0910.0910.099土地使用税万元78.2578.2578.2578.2578.2510税金及附加万元102.46126.67138.77138.77138.7

32、7折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1929.391929.39当期折旧额1543.5177.1877.1877.1877.1877.18净值385.881852.211775.041697.861620.691543.512机器设备原值1878.061878.06当期折旧额1502.45100.16100.16100.16100.16100.16净值1777.901677.731577.571477.411377.243建筑物及设备原值3807.45当期折旧额3045.96177.34177.34177.34177.34177.34建筑物及设备

33、净值761.493630.113452.773275.433098.092920.754无形资产原值558.78558.78当期摊销额558.7813.9713.9713.9713.9713.97净值544.81530.84516.87502.90488.935合计：折旧及摊销3604.74191.31191.31191.31191.31191.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7058.872823.555647.107058.877058.877058.872外购燃料动力费万元557.70223.08446.16557.70557

34、.70557.703工资及福利费万元1373.641373.641373.641373.641373.641373.644修理费万元21.288.5117.0221.2821.2821.285其它成本费用万元2471.88988.751977.502471.882471.882471.885.1其他制造费用万元811.41324.56649.13811.41811.41811.415.2其他管理费用万元703.43281.37562.74703.43703.43703.435.3其他销售费用万元904.62361.85723.70904.62904.62904.626经营成本万元11483.3

35、74593.359186.7011483.3711483.3711483.377折旧费万元177.34177.34177.34177.34177.34177.348摊销费万元13.9713.9713.9713.9713.9713.979利息支出万元-10总成本费用万元11674.685608.849652.7311674.6811674.6811674.6810.1可变成本万元10109.734043.898087.7810109.7310109.7310109.7310.2固定成本万元1564.951564.951564.951564.951564.951564.9511盈亏平衡点42.78%42.78%利润及利润分配表序号项目单位达产