吉林省再生铝项目财务分析报告

1、泓域咨询/吉林省再生铝项目财务分析报告一、项目发展背景铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚

2、实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年C

3、AGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5023.76(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1030.90万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资6054.66万元，其中：固定资产投资5023.76万元，占项目总投资的82.97%；流动资金1030.90万元，占项目总投资的17.03%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1581.99万元，占项目总投资的26.13%；设备购置费15

4、82.43万元，占项目总投资的26.14%；其它投资1859.34万元，占项目总投资的30.71%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5023.76+1030.90=6054.66（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入4186.60万元，总成本3769.02万元，利润总额-8008.95万元，净利润-6006.71万元，增值税121.20万元，税金及附加92.26万元，所得税-2002.24万元；第二年负荷70.00%,计划收入5328.40万元，总成本4517.47万元，利润总额-94

5、22.51万元，净利润-7066.88万元，增值税154.25万元，税金及附加96.23万元，所得税-2355.63万元；第三年生产负荷100%，计划收入7612.00万元，总成本6014.36万元，利润总额1597.64万元，净利润1198.23万元，增值税220.36万元，税金及附加104.16万元，所得税399.41万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入7612.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=220.36万元。（三）综合总成本费用估算根

6、据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用6014.36万元，其中：可变成本4989.65万元，固定成本1024.71万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加104.16万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1597.64（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1597.6425.00%=399.41（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1597.64（万元）。2、达产

7、年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1597.6425.00%=399.41（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1597.64万元，缴纳企业所得税399.41万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1597.64-399.41=1198.23（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=26.39%。（2）达产年投资利税率=31.75%。（3）达产年投资回报率=19.79%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入7612.00万元，总成本费用6014.36万元，税金及附加104.16万元，利润总额

8、1597.64万元，企业所得税399.41万元，税后净利润1198.23万元，年纳税总额723.93万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.55年。本期工程项目全部投资回收期6.55年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率26.39%，投资利税率31.75%，全部投资回报率19.79%，全部投资回收期6.55年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投

9、资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解

10、铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。我国是世界上最大的铝生产和消费国之一,但由于受到节能减排、资源紧缺等因素的制约，使得其发展也陷入瓶颈期。而再生铝由于其环保性也越来越受到人们的关注。中国再生铝产业起步较晚，70年代后期才初步形成雏形，但当时工业基础薄弱，再生铝发展规模不大。直到上世纪80年代，在铝需求旺盛拉动下，中国再生铝企业纷纷上马，数量众多的小型再生铝厂和家庭作坊式企业如雨后春笋飞速成长。9

11、0年代以来，外资进入中国再生铝行业，废杂铝进口数量和再生铝产品出口规模也逐年扩大，中国再生铝产业开始加快了与国际再生铝产业接轨步伐。随着经济的快速发展和节约资源保护环境的迫切要求，我国再生铝产业近几年来发展迅速，再生铝产量已由2002年的130万吨增加到2010年的380万吨，平均年增长率为21.37%。与再生铝产量快速增加相匹配的废铝进口量由2002年的44.70万吨增加到2010年的285.35万吨，平均年增长率为59.82%。废铝进口量占当年再生铝产量的比重由2002年34.38%增加到2010年的75.09%。国内回收废铝由2002年的64万吨增长到2010年的106万吨（金属量），年

12、平均增长7.29%。新一批再生铝企业普遍投资起点较高，企业规模较大，技术设备较先进，从传统的家庭作坊式生产模式向规模化经营的企业模式转变。再生铝消耗能源低，汽车行业发展平稳，支撑再生铝需求，行业发展程度低，前景广阔。随着国家对于再生铝行业的扶持，其行业发展的优势也会更加明显的体现出来。而下游汽车业平稳的发展，对再生铝需求支撑也较明显，总体上来讲，再生铝行业发展的前景较乐观。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。2016年，中国人均铝消费24.1千克，与发达国家仍有

13、一定差距，根据安泰科预测，我国人均铝消费仍有上升空间，预计到2020年，我国将进入铝消费的峰值，人均铝消费量将达到35公斤。再生铝消费方面，目前全球铝消费的30%以上来源于再生铝，欧美发达国家这一比例接近70%。我国虽然再生铝产量逐年提高，但由于原铝产量保持快速增长，再生铝消费占比较低，仅有20%左右。由于再生铝在生产过程中的能耗较低，加上国内废铝积蓄量逐渐加大，报废周期来临，预计未来我国再生铝消费占比将逐渐提高，“十三五”规划中要求到2020年我国再生铝消费占铝消费总量比例达到30%，预计再生铝消费量将超过1200万吨，CAGR为15%。再生铝铸造合金被广泛应用于汽车、摩托车和电动车、电子信

14、息、机械制造、家用电器以及建筑五金等行业。其中汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近75%，是再生铝铸造合金主要的消费领域。未来再生铝消费保持良好增长势头。根据数据，未来我国汽车产销量仍将保持稳定增长态势，2017年预计全年汽车销量将达到2940万辆，同比增长约5%，汽车产量的增长对再生铝消费形成稳定支撑。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1290.251720.331597.451536.016144.052主营业务收入1164.801553.061442.131386.665546.662.1再生铝(A)384.38512.51475.9

15、0457.601830.402.2再生铝(B)267.90357.20331.69318.931275.732.3再生铝(C)198.02264.02245.16235.73942.932.4再生铝(D)139.78186.37173.06166.40665.602.5再生铝(E)93.18124.25115.37110.93443.732.6再生铝(F)58.2477.6572.1169.33277.332.7再生铝(.)23.3031.0628.8427.73110.933其他业务收入125.45167.27155.32149.35597.39上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元

16、6144.05完成主营业务收入万元5546.66主营业务收入占比90.28%营业收入增长率（同比）9.59%营业收入增长量（同比）万元537.50利润总额万元1441.90利润总额增长率9.93%利润总额增长量万元130.23净利润万元1081.43净利润增长率22.36%净利润增长量万元197.60投资利润率29.03%投资回报率21.77%财务内部收益率27.31%企业总资产万元10569.52流动资产总额占比万元38.92%流动资产总额万元4113.70资产负债率20.86%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19429.7129.13亩1.1容积率1.091.2建筑系

17、数61.52%1.3投资强度万元/亩172.461.4基底面积平方米11953.161.5总建筑面积平方米21178.381.6绿化面积平方米1424.74绿化率6.73%2总投资万元6054.662.1固定资产投资万元5023.762.1.1土建工程投资万元1581.992.1.1.1土建工程投资占比万元26.13%2.1.2设备投资万元1582.432.1.2.1设备投资占比26.14%2.1.3其它投资万元1859.342.1.3.1其它投资占比30.71%2.1.4固定资产投资占比82.97%2.2流动资金万元1030.902.2.1流动资金占比17.03%3收入万元7612.004总

18、成本万元6014.365利润总额万元1597.646净利润万元1198.237所得税万元1.098增值税万元220.369税金及附加万元104.1610纳税总额万元723.9311利税总额万元1922.1612投资利润率26.39%13投资利税率31.75%14投资回报率19.79%15回收期年6.5516设备数量台（套）5117年用电量千瓦时1152712.1218年用水量立方米6706.5819总能耗吨标准煤142.2420节能率28.74%21节能量吨标准煤58.1022员工数量人151区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元127402.72同期产值万元113398.06同比增长

19、12.35%从业企业数量家586规上企业家12从业人数人29300前十位企业产值万元53698.65去年同期48653.30万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元13156.172、xxx科技公司万元11813.703、xxx科技公司万元6980.824、xxx实业发展公司万元5906.855、xxx科技发展公司万元3758.916、xxx科技发展公司万元3490.417、xxx科技公司万元268.498、xxx实业发展公司万元2201.649、xxx科技发展公司万元2094.2510、xxx科技发展公司万元1610.96区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元22942

20、.181.1同期增加值万元20176.041.2增长率13.71%2行业净利润万元12999.602.12016年净利润万元11565.482.2增长率12.40%3行业纳税总额万元41374.923.12016纳税总额万元36732.003.2增长率12.64%42017完成投资万元37974.244.12016行业投资万元17.66%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值149396.68169768.95192919.262利润总额40873.2846446.9152780.583净利润14100.6516023.4718208.494纳税总额132

21、09.5315010.8317057.765工业增加值53786.8261121.3969456.126产业贡献率9.00%12.00%14.33%7企业数量7038581098土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程8450.888450.8815486.9115486.911272.531.1主要生产车间5070.535070.539292.159292.15788.971.2辅助生产车间2704.282704.284955.814955.81407.211.3其他生产车间676.07676.07898.24898.2476.35

22、2仓储工程1792.971792.973699.463699.46221.072.1成品贮存448.24448.24924.87924.8755.272.2原料仓储932.34932.341923.721923.72114.962.3辅助材料仓库412.38412.38850.88850.8850.853供配电工程95.6395.6395.6395.636.433.1供配电室95.6395.6395.6395.636.434给排水工程109.97109.97109.97109.975.754.1给排水109.97109.97109.97109.975.755服务性工程1135.551135.5

23、51135.551135.5567.865.1办公用房510.26510.26510.26510.2627.785.2生活服务625.29625.29625.29625.2927.246消防及环保工程320.34320.34320.34320.3421.546.1消防环保工程320.34320.34320.34320.3421.547项目总图工程47.8147.8147.8147.81-47.467.1场地及道路硬化3050.12593.95593.957.2场区围墙593.953050.123050.127.3安全保卫室47.8147.8147.8147.818绿化工程979.0434.27

24、合计11953.1621178.3821178.381581.99节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤142.241.1年用电量千瓦时1152712.121.2年用电量吨标准煤141.671.3年用水量立方米6706.581.4年用水量吨标准煤0.572年节能量吨标准煤58.103节能率28.74%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4967.691.1完成比例82.05%2完成固定资产投资万元3824.732.1完成比例76.99%3完成流动资金投资万元1142.963.1完成比例23.01%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人10

25、31.2人均年工资万元5.621.3年工资额万元562.492工程技术人员工资2.1平均人数人232.2人均年工资万元5.392.3年工资额万元133.203企业管理人员工资3.1平均人数人63.2人均年工资万元6.703.3年工资额万元38.754品质管理人员工资4.1平均人数人124.2人均年工资万元5.724.3年工资额万元60.585其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元6.035.3年工资额万元55.156职工工资总额万元850.17固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1581.991582.43172.465

26、023.761.1工程费用万元1581.991582.435897.641.1.1建筑工程费用万元1581.991581.9926.13%1.1.2设备购置及安装费万元1582.431582.4326.14%1.2工程建设其他费用万元1859.341859.3430.71%1.2.1无形资产万元1074.491074.491.3预备费万元784.85784.851.3.1基本预备费万元413.99413.991.3.2涨价预备费万元370.86370.862建设期利息万元3固定资产投资现值万元5023.765023.76流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流

27、动资产万元5897.642607.404058.725897.645897.645897.641.1应收账款万元1769.29973.111238.501769.291769.291769.291.2存货万元2653.941459.671857.762653.942653.942653.941.2.1原辅材料万元796.18437.90557.33796.18796.18796.181.2.2燃料动力万元39.8121.9027.8739.8139.8139.811.2.3在产品万元1220.81671.45854.571220.811220.811220.811.2.4产成品万元597.14

28、328.43418.00597.14597.14597.141.3现金万元1474.41810.931032.091474.411474.411474.412流动负债万元4866.742676.713406.724866.744866.744866.742.1应付账款万元4866.742676.713406.724866.744866.744866.743流动资金万元1030.90567.00721.631030.901030.901030.904铺底流动资金万元343.63189.00240.54343.63343.63343.63总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例

29、占总投资比例1项目总投资万元6054.66120.52%120.52%100.00%2项目建设投资万元5023.76100.00%100.00%82.97%2.1工程费用万元3164.4262.99%62.99%52.26%2.1.1建筑工程费万元1581.9931.49%31.49%26.13%2.1.2设备购置及安装费万元1582.4331.50%31.50%26.14%2.2工程建设其他费用万元1074.4921.39%21.39%17.75%2.2.1无形资产万元1074.4921.39%21.39%17.75%2.3预备费万元784.8515.62%15.62%12.96%2.3.1

30、基本预备费万元413.998.24%8.24%6.84%2.3.2涨价预备费万元370.867.38%7.38%6.13%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5023.76100.00%100.00%82.97%5建设期间费用万元6流动资金万元1030.9020.52%20.52%17.03%7铺底流动资金万元343.636.84%6.84%5.68%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4186.605328.407612.007612.007612.001.1万元4186.605328.407612.007612.007612.002现价

31、增加值万元1339.711705.092435.842435.842435.843增值税万元121.20154.25220.36220.36220.363.1销项税额万元1217.921217.921217.921217.921217.923.2进项税额万元548.66698.29997.56997.56997.564城市维护建设税万元8.4810.8015.4315.4315.435教育费附加万元3.644.636.616.616.616地方教育费附加万元2.423.094.414.414.419土地使用税万元77.7277.7277.7277.7277.7210税金及附加万元92.2696

32、.23104.16104.16104.16折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1581.991581.99当期折旧额1265.5963.2863.2863.2863.2863.28净值316.401518.711455.431392.151328.871265.592机器设备原值1582.431582.43当期折旧额1265.9484.4084.4084.4084.4084.40净值1498.031413.641329.241244.841160.453建筑物及设备原值3164.42当期折旧额2531.54147.68147.68147.68147

33、.68147.68建筑物及设备净值632.883016.742869.062721.382573.702426.024无形资产原值1074.491074.49当期摊销额1074.4926.8626.8626.8626.8626.86净值1047.631020.77993.90967.04940.185合计：折旧及摊销3606.03174.54174.54174.54174.54174.54总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3873.622130.492711.533873.623873.623873.622外购燃料动力费万元337.201

34、85.46236.04337.20337.20337.203工资及福利费万元850.17850.17850.17850.17850.17850.174修理费万元17.729.7512.4017.7217.7217.725其它成本费用万元761.11418.61532.78761.11761.11761.115.1其他制造费用万元366.80201.74256.76366.80366.80366.805.2其他管理费用万元100.7755.4270.54100.77100.77100.775.3其他销售费用万元312.49171.87218.74312.49312.49312.496经营成本万元

35、5839.823211.904087.875839.825839.825839.827折旧费万元147.68147.68147.68147.68147.68147.688摊销费万元26.8626.8626.8626.8626.8626.869利息支出万元-10总成本费用万元6014.363769.024517.476014.366014.366014.3610.1可变成本万元4989.652744.313492.754989.654989.654989.6510.2固定成本万元1024.711024.711024.711024.711024.711024.7111盈亏平衡点52.94%52.94%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7612.