嘉隆中小企业私募债材料.ppt

1、江苏嘉隆中小企业私募债基本情况,二一二年十一月,中投证券投资银行部,2,目 录,第三部分 发行人财务状况及偿债能力分析,第一部分 发行人基本情况,4,（一）发行人基本信息,名称：江苏嘉隆工程建设有限公司 成立时间：2004年5月28日 注册资本：20,600万元人民币 法定代表人：倪绍兵 主营业务：公路、桥梁、市政工程建设、园林绿化、设备租赁、工程质量试验检测服务,5,（二）发行人股权结构、控股股东及实际控制人,倪绍兵与倪前峰为父子关系，罗前进为公司总经理。控股股东及 实际控制人为倪绍兵。,6,（三）发行人控、参股公司,公路、桥梁、隧道及其他附属工程（路灯、绿化、路缘石）的建筑施工 公路工程施

2、工市场份额宿迁市排名第一,公路工程总承包一级资质（江苏省宿迁市唯一一家） 公路路面工程专业承包一级资质 公路路基工程专业承包一级资质 对外承包工程资质 煤炭经营许可资质 公路工程综合乙级工程试验检测资质,7,主要业务,发行人资质,（四）发行人业务概况,管理层经验丰富，报价合理。 质量保证：质保期内有质量问题，除无条件修复外，按修复的成本3-5倍赔偿 80%以上的项目提前完工,公开招标 业主邀标,土石方原材料：70% 工程机械： 20% 人员成本：10%,承包业务：80% 分包业务：20%,8,（四）发行人业务概况,项目来源,应标优势,业务构成,项目成本构成,截至2012年9月底,公司资产总额1

3、3.26亿元，拥有各类先进的大型公路施工和维修养护的成套机械设备229台（套）、总功率达到16.13万千瓦，可同时承担十几个大型工程项目的施工。,截至2012年9月底，公司已累计中标工程里程数486.8公里，并在当年新增中标项目9个，中标合同总额约为6.9亿元。,9,施工能力,项目情况,（五）发行人经营现状,10,（五）发行人经营现状,公司资产优良，盈利能力较强，成长性较好； 截至2011年底，公司资产总额111,937.34万元，负债总额74,135.17万元,所有者权益37,802.17万元； 截至2012年9月底，公司资产总额132,574.18万元，负债总额79,614.45万元,所有

4、者权益52,959.73万元； 2011年度和2010年度，公司营业收入分别为46,778.90万元和34,320.17万元，增长36.30% ，净利润分别为5,891.74万元和5,558.05万元。 2012年1-9月，公司已实现收入52,007.77万元，净利润7,707.57万元；预计全年收入将超过6.5亿元，全年利润超过9,000万元。,11,（六）上市规划,公司已聘请中投证券为保荐机构（主承销商），对上市进行全面规划； 2013年，进行股份制改造，进入上市辅导，并争取申报材料； 2014年，在国内主板市场上市。,第二部分 私募债发行方案,不超过30,000万元（含30,000万元）

5、。分两期发行，第一期10,000万元，第二期20,000万元。,每期利率在与发行人和投资者充分沟通的基础上，参考同期市场利率和发行人的资信状况确定。,本次债券募集资金扣除发行费用后拟用于补充公司营运资金。但不得用于购置土地、房屋、施工设备等资本性支出。,面向符合上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法及上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）要求的合格投资者非公开发行，每期债券发行对象不超过200人。,13,私募债发行方案,发行规模,发行期限,发行对象,票面利率,募集资金用途,24个月，自起息日起计算,上海中汇融资担保有限公司为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保； 中汇担

6、保注册资金1亿元，股东之一为上海高境资产经营管理有限公司（宝山区高境镇集体资产的功能性运作平台）； 截至2012年9月30日，净资产1亿元，几乎无负债，现金比率达到7298%，累计对外担保余额：诉讼保全担保4,888.50万元。国内担保机构放大倍数一般不超过10倍。,上海高境资产经营管理有限公司（宝山区高境镇集体资产的功能性运作平台），注册资本人民币6,000万元； 截至2011年12月31日，高境资产的净资产为344,095,993.66元人民币，2011年全年实现主营业务收入达人民币34,409万元，净利润约为人民币5,358万元。,14,私募债发行方案增信措施,担保人一,担保人二,股东倪

7、绍兵、罗前进、倪前峰以个人全部财产为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保； 上述三名自然人股东个人信用状况良好，无数额较大负债。 截至2012年9月30日，公司股东倪绍兵、罗前进、倪前峰三人持有公司股份占比分别为47.97%、31.98%及14.48%。按照公司最近一期财务报表净资产计算，以上三位自然人股东所持股份折合净资产总计5亿元。,15,私募债发行方案增信措施,担保人三,股权质押,股东倪绍兵、罗前进、倪前峰分别向中投证券出具承诺函，承诺将在本次私募债备案完成后，在一个月内分别将其所持江苏嘉隆的47.97%、31.98%及14.48%股权全部质押给作为本次债券受托管理人的中投证

8、券，为本次3亿元私募债券的本金及利息提供担保。 中投证券将与三名股东签署股权质押协议，并在备案完成后一个月内办理完毕股权质押登记手续。,本次债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本次债券于每期的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至兑息债权登记日15:00前所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日15:00前所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。,本次发行结束后，发行人将尽快向上海证券交易所提出本期私募债券在固定收益证券综合电子平台进行转让服务的申请

9、，本期私募债券仅在上海证券交易所进行转让服务。,16,私募债发行方案,转让交易安排,还本付息的期限和方式,第三部分 发行人财务状况及偿债能力分析,18,一、发行人财务状况,近两年及一期主要财务指标,19,（一）资产结构与质量分析,2012年9月30日资产结构图,公司主要资产为货币资金、应收账款和固定资产。应收账款为未结算的工程款，债务方均为政府部门，账龄均在3年以内，其中一年以内约占40%，截至2012年8月末尚无坏账；固定资产主要为施工用机械设备及办公用8215.83房屋；无形资产为10966的土地，2011年底的评估价为821.99万元； 总体来看，公司资产结构基本合理，整体资产质量较好。

10、,20,（二）负债的总体构成,报告期内，公司负债的构成情况如下： 单位：万元,（三）盈利能力,公司两年一期盈利能力指标,公司收入来源主要为公路工程施工收入，近年来收入快速增长，主要因为公司2009年底至2010年先后取得了三个一级资质，公司承接项目能力发生了质的提升，预计未来两年公司营业收入仍有大幅增长，资金成为制约公司发展的主要因素。 总体来看，公司盈利能力较强。,二、偿债能力主要偿债指标,公司两年一期主要偿债指标,23,二、偿债能力分析资本结构,2010年末、2012年末及2012年9月末资本结构图,2012年9月末上市公司负债率比较,发行后，资产负债率由2012年9月末的60.05%上升到67.42%，与同行业上市公司比，负债水平处于较低水平。 一方面，公司已完工项目将在2013-2015年之间陆续进入回款期，随着资金回笼，公司资产负债率将进一步下降；另一方面，公司未来的投资方向也将以回收期较短的项目为主，有利于降低公司负债率。,二、