工业经济与财务管理.ppt

1、工业经济与财务管理,富士康企业集团 重庆大学机械工程学院工业工程系 2003年1月,工业工程进阶培训班,第一部分：成本分析与成本控制,1. 成本的实质和成本控制的意义 2. 成本的构成和费用的分类 3. 常用成本计算和成本分析方法,第二部分 投资项目评价与投资决策,1. 投资项目的经济效益与评价基础 2. 投资项目的评价方法,第三部分 财务管理概要,1. 财务管理的目标 2. 风险与收益均衡的原则 3. 财务分析的目的 4. 营运资本管理概述,成本控制的重要意义,全球经济一体化格局的逐渐形成，使得企业所面临的市场竞争更加激烈； 有效的成本控制是增强企业竞争力的重要手段之一。,成本是什么？,理论

2、实质：生产过程中耗费的生产资料价值和劳动力价值之和。 实际成本的开支范围：依照国家有关法规制度，某些不形成产品价值的损失性支出也计入成本，如废品损失，停工损失等。,成本界定的意义？,生产过程中的耗费有些与生产产品直接相关，有些关系并不明显 首先要明确成本构成，才能有效地进行成本控制,成本意义的具体表现,成本是反映生产损耗补偿的尺度 成本是综合反映企业工作质量的重要指标 成本是制定产品价格的重要依据之一 成本是企业决策的重要依据之一,成本费用的分类：按经济内容,按经济内容划分： 费用的三大要素 劳动对象方面的费用 劳动手段方面的费用 活劳动方面的费用 为了更加具体的反映费用的构成状况，还可以继续

3、细分为：外购材料、外购燃料、外购动力、工资、提取的职工福利费、折旧费、利息支出、税金以及其它支出等九类。 缺点：不便于说明各种费用的用途和分析各种费用支出的合理性和节约性。,成本费用的分类：按经济用途,生产费用： 计入产品成本，称为生产成本。 期间费用： 不计入生产成本，不参与产品成本计算，直接计入当期损益。,产品的生产成本,直接材料 直接燃料及动力 直接人工 制造费用,期间费用,指企业在生产经营过程中发生的，与产品的生产活动没有直接关系的，属于某一时期耗用的费用。期间费用不计入生产成本，也不进行分配，直接计入当期损益。 管理费用 财务费用 销售费用,总成本费用,总成本费用=生产成本+非生产成

4、本 =生产成本+管理费用+财务费用+销售费用,制造费用的分配,大部分不是直接用于产品生产的费用（某些直接用于生产的，不要求单独核算也制造费用） 采用合理的分配方法把制造费用在各种产品的生产成本中分摊有利于正确计算产品的生产成本 多个生产车间，由于每个车间的制造费用水平不同，因此不得将各车间的制造费用统一起来分配 辅助生产成本的制造费用采用同样处理,分配方法：生产工时比例法,按照各种产品耗用工时的比例分配 制造费用分配率=制造费用总额/车间产品生产工时总额 产品A的制造费用=产品A的生产工时制造费用分配率 生产工时比例法是较为常用的分配方法，可以将劳动生产率的高低与产品负担费用的多少联系起来，分

5、配结果较为合理。实际应用中，应组织好产品生产工时的记录和核算，以保证生产工时的正确、可靠。,生产工时比例法举例,生产车间制造费用总额为21000元，A产品的生产工时为12000小时，B产品的生产工时为8000小时 制造费用分配率=21000/（12000+8000）=1.05元/小时 A产品的制造费用=120001.05=12600元 B产品的制造费用=80001.05=8400元,分配方法：生产工人工资比例法,以各种产品的生产工人工资的比例分配 制造费用分配率=制造费用总额/车间产品生产工人工资总额 产品A分配的制造费用=产品A生产工人工资制造费用分配率 特点： 工资资料容易得到，简单易行

6、适用于机械化和自动化程度大致相同的情况,成本计算和分析方法,按照费用分类方法或成本分析和控制方法的不同分为： 制造成本法（完全成本法） 变动成本法（直接成本法 ） 标准成本法（ABC法） 作业成本法,制造成本法,将企业的全部成本按经济用途进行分类 生产成本： 直接材料、直接燃料及动力、直接人工和制造费用 非生产成本（期间费用） 管理费用、财务费用和销售费用,变动成本法,将成本按其习性进行分类：变动成本和固定成本 成本习性指成本与业务量之间的依存关系（产量） 产品总成本=变动成本+固定成本,变动成本,总额与产品产量成正比增减变化，如直接材料、直接人工等,变动成本,业务量（产量）,0,单位产品变动

7、成本,变动成本总额与产量成正比，单位产品变动成本为常量。,单位产品变动成本,业务量（产量）,0,固定成本,总额不受产量增减变化影响，保持不变。,固定成本,业务量（产量）,0,单位产品固定成本,单位产品固定成本=固定成本总额/产品产量 单位产品固定成本与产品产量变化成反比。,单位产品固定成本,业务量（产量）,0,总成本,总成本=固定成本+变动成本产品产量,总成本,业务量（产量）,0,相关范围和相关时期,变动成本与固定成本与业务量的依赖在关系一定的时期和一定的业务量范围内成立。 相关范围与一定的生产规模关联 相关时期与一定的时段关联,变动成本法的特点,与完全成本法相比较： 生产成本=直接材料+直接

8、人工+变动制造费用 变动成本=直接材料+直接人工+变动制造费用 期间费用=固定制造费用+管理费用+财务费用+销售费用 固定成本=固定制造费用+管理费用+财务费用+销售费用 把固定制造费用视为“期间费用”并全额计入当期损益。,变动成本法的优点,有利于进行量本利分析和短期决策 变动成本法有利于加强成本控制和科学地进行成本分析 有利于促使管理部门注重销售，防止盲目生产,量本利分析,量本利分析是研究成本、产品产量和利润三者之间关系的重要方法。要进行量本利分析必须把所有成本划分为固定成本和变动成本，变动成本法正好提供所需的资料。 企业进行短期决策一般不涉及生产能力变动的问题，因此，在进行短期决策时可以只

9、比较不同方案的创利额即可，而有关创利额的资料，只有在利用变动成本法进行成本计算和分析时才便于提供。,有关产品是否停产问题的决策,某企业生产A、B、C三种产品，其中C产品为亏损产品，如果让C产品停产则剩余的生产能力将无法利用，要求做出C产品是否停产的决策。,产品C可以提供2000元的创利额，即产品C的生产和销售除了可以回收全部变动成本外，还可以回收部分固定成本，其亏损是由于负担了3000元的固定成本。如果让产品C停产，而固定成本不会因其停产而减少，这就会增加产品A和产品B承担固定成本的负担，从而使总利润减少为3400元，因此，产品C不应停产。,促使企业注重销售，防止盲目生产,方面产品的销售量下降

10、，而另一方面由于产量的大幅增加使得单位产品中的固定成本下降，使得单位产品的成本降低，这样会使得利润却有所增加。这种现象容易误导企业管理层盲目增加产量，其结果就会导致产品积压，资金周转困难。,变动成本有助于防止盲目生产,变动成本法能正确反映企业生产销售的情况,变动成本法的局限,不符合传统成本概念的要求 不能适应企业长期决策的需要 不便于价格决策 变动成本和固定成本的划分比较困难,标准成本法,是一种将成本计算和成本控制相结合，由标准成本制定、计算和分析成本差异以及处理和分析成本差异三个环节组成的完整系统。因此，标准成本法不是单纯的成本计算方法。 标准成本是标准成本法的核心，其含义： 一是指“单位产

11、品的标准成本”，亦称为成本标准 。 单位产品标准成本=单位产品标准消耗量标准单价 二是指“实际产量的标准成本” 标准成本=实际产量单位产品标准成本,标准成本的种类,理想标准成本 要求过高，很难实现 正常标准成本 可以经过努力达到 现实标准成本 切实可行，最接近实际,标准成本的作用,是有效进行成本控制的依据 建立在对实际情况认真调查、分析的基础上，用科学的方法制定的，标准成本相比历史成本是更有效、更科学的成本控制依据 是企业经营决策的重要依据 代表了成本要素的合理近似值，是企业价格决策和其它长短期决策,标准成本表,标准成本法中，要求为每一种编制标准成本表。标明产品的原材料以及把原材料转化为产品的

12、步骤。 标准成本表分车间、分项目反映单位产品标准成本及其所依据的材料、工时用量标准以及标准的价格、工资率和制造费用分配率。,标准成本表,成本差异分析,成本差异是实际成本与标准成本之间的差额 成本差异分析是查明和分析成本差异形成的原因，及时采取措施消除不利差异，并为成本控制、考核和奖惩提供依据 成本差异包括直接材料差异、直接人工差异和制造费用差异三部分。其中，制造费用差异又分为变动制造费用差异和固定制造费用差异,直接材料成本差异计算,直接材料成本差异是指一定产品产量的直接材料实际成本与直接材料标准成本的之间的差额 直接材料成本差异=直接材料实际成本直接材料标准成本 直接材料成本差异由直接材料用量

13、差异和直接材料价格差异两部分组成 直接材料成本差异=直接材料用量差异+直接材料价格差异,直接材料成本差异分析,一般，直接材料用量应由生产部门负责： 材料的耗用量、加工过程的损耗量都可进行控制 但如材料质量问题、规格问题产生的直接材料用量差异，则责任在于采购部门。 一般，直接材料价格差异应由采购部门负责： 因为正常情况下，价格的高低、采购费用都控制 但如市场供求关系的变化引起的价格变化则不能由采购部门控制 因临时性的需要进行紧急采购，也会引起直接材料价格差异，如运输方式的变化，采购批量变化等，则应由相关部门负责。,直接人工成本差异计算,直接人工成本差异是指一定产品产量的直接人工实际成本与直接人工

14、标准成本之间的差异 直接人工成本差异=直接人工工资率差异+直接人工效率差异 直接人工工资率差异指由于直接人工的实际工资率脱离标准工资率而引起的直接人工成本差异 直接人工工资率差异=（实际工资率标准工资率）实际工时 实际工资率=实际工资/实际工时 直接人工效率差异指由直接人工实际工作时数脱离标准工作时数而形成的直接人工成本差异 直接人工效率差异=（实际工时标准工时）标准工资率,直接人工成本差异计算示例,某企业生产A产品400件，只需一个工种加工，实际耗用5000工时，实际工资总额为9000元；标准工资率为2元，单位产品工时耗用标准为12工时。则直接人工成本差异的分析如下： 标准工时=12400=

15、4800工时 实际工资率=9000/5000=1.80元 直接人工工资率差异=（1.82）5000=1000元 直接人工效率差异=（5000-4000）2=400元 直接人工成本差异=1000+400=600元,直接人工成本差异分析,形成工资率差异的原因： 工资的调整、直接生产工人的升级或降级使用、出勤率的变化等。原因比较复杂，一般由人事部门或生产部门负责。 形成人工效率差异的原因： 工人技术的熟练程度、责任感、设备的状态、作业计划安排是否合理、工作环境情况、动力供应情况等，一般由生产部门负责，但也可能因为其它部门的原因会引起人工效率差异，如材料质量问题而引起生产效率的下降则由供应部门负责。,

16、变动制造费用差异计算,生产过程中，有一些直接用于产品生产的费用，但管理上不要求单独核算，不用专设成本项目的费用也归入制造费用。它们会随产品产量的变化而变化。 变动制造费用差异指一定产量产品的实际变动制造费用与标准变动制造费用之间的差异。 变动制造费用差异=实际变动制造费用标准变动制造费用 变动制造费用差异由变动制造费用开支差异和变动制造费用效率差异两部分组成。,变动制造费用开支差异,变动制造费用开支差异是由变动制造费用的实际分配率和标准分配率的差异引起的，类似于材料价格差异和直接人工工资差异率。 反映生产车间各项费用在用量方面的浪费或节约。 变动制造费用开支差异=(实际分配率标准分配率)实际工

17、时 变动制造费用实际分配率=实际变动制造费用/实际工时,变动制造费用效率差异,变动制造费用效率差异反映工时利用对制造费用开支的影响，产生差异的原因是由于工时耗费的增减。如车间管理不善、劳动纪律松散、技术革新不力等多种原因造成的工时损失。 变动制造费用效率差异=(实际工时标准工时)标准分配率,变动制造费用差异计算示例,某企业生产A产品400件，实际耗用5000工时，单位产品工时耗用标准为12工时，实际发生变动制造费用20000元，变动制造费用标准分配率为每一直接人工工时4.20元，变动制造成本差异计算如下： 标准工时=40012=4800工时 变动制造费用实际分配率=20000/5000=4元

18、变动制造费用开支差异=（4-4.2）5000=1000元 变动制造费用效率差异=（50004800）4.2=840元 变动制造费用差异=1000+800=160元,固定制造费用差异分析,固定制造费用差异指一定期间内的实际固定制造费用与标准固定制造费用之间的差额。 固定制造费用差异=实际固定制造费用-标准固定制造费用 固定制造费用差异=固定制造费用开支差异+固定制造费用效率差异+固定制造费用能力差异 固定制造费用标准分配率=预算固定制造费用/预算工时 固定制造费用实际分配率=实际固定制造费用/实际工时,固定制造费用开支差异,固定制造费用开支差异大多数情况下是企业内部的原因，如临时购置固定资产、超

19、计划雇佣管理人员、研究开发费以及培训费的增加等。 固定制造费用开支差异=实际固定制造费用-预算固定制造费用 预算固定制造费用=固定制造费用标准分配率预算工时 实际固定制造费用=固定制造费用实际分配率实际工时,固定制造费用效率差异,固定制造费用效率差异产生的原因主要有工人技术的熟练程度、责任感、设备的状态、作业计划安排是否合理、工作环境情况、动力供应情况等，一般由生产部门负责。 固定制造费用效率差异=（实际工时-标准工时）标准分配率,固定制造费用能力差异,固定制造费用在一定的产量范围内不随产量变化而变化，但由于实际工时与预算工时的差异会产生固定制造费用差异。当实际工时耗用小于预算工时耗用时，说明

20、生产能力利用程度未达到预算规定的水平，反之说明生产能力利用程度超过了预算规定的水平，由于实际工时与计划工时的差异引起的固定制造费用差异叫做固定制造费用能力差异 固定制造费用能力差异出现的主要原因是由产品的产销量引起的。如经济萧条、产品定价过高造成销路不好和开工不足，或原材料、能源等供应不足造成生产能力利用不充分等。 固定制造费用能力差异=预算固定制造费用-(标准分配率实际工时),固定制造费用差异计算示例,企业本期生产产品400件，单位产品的工时耗用标准为12工时，预算本期固定制造费用为42000元，计划工时为5600小时，实际固定制造费用45000元，实际耗用人工工时5000工时，计算固定制造

21、费用差异： 标准工时=40012=4800工时 固定制造费用标准分配率=42000/5600=7.50元 固定制造费用实际分配率=45000/5000=9元 固定制造费用开支差异=45000-42000=3000元 固定制造费用效率差异=7.50(5000-4800)=1500元 固定制造费用能力差异=42000-7.505000=4500元 标准固定制造费用=7.504800=36000元 固定制造费用差异=45000-36000=9000元 固定制造费用差异=3000+1500+4500=9000,作业成本法,作业成本法简称ABC法，是一种适合于现代社会的成本分析和计算方法。 作业成本法认

22、为引起成本产生的原因不是产品的产量，而是企业生产经营中的各种作业。 作业成本法遵循两条基本原则： 一：作业消耗资源，产品消耗作业。 二：生产导致作业的产生，作业导致成本的产生。,作业成本法产生的背景,背景：社会的进步，生产从劳动密集型向技术密集型的转化 ；随着全球化市场格局的形成 企业的间接计入费用包括了与产量相对独立的多种费用；新型业务产生的费用超出了生产活动的成本的范畴；产品向多样化和个性化发展 制造费用在企业总成本中所占的比重越来越大 起因：间接计入成本即制造费用的分配 传统的产量相关的制造费用分配方法已不能适应现代企业的成本计算和分析 。,作业成本法的基本思想,传统的间接计入成本与产量

23、相关分配方法(分配基础)不再适应现代企业的成本计算。 由于费用是由于作业产生的，因此间接计入成本的分配必须与作业(间接成本的驱动源)相关联，即成本动因。 各产品中间接计入成本分配的比率与相应单位作业量的费用相关联，即与成本动因率相关。,作业成本法的步骤,首先将间接计入成本按作业的不同进行归集，建立成本归集库 。 原则：相同类型作业产生的成本应归集为相同性质的成本 。 确定成本动因 要优先考虑容易获得的成本动因。 按成本动因率将间接计入成本分配到各产品中去,作业成本法计算示例-成本归集,某企业A、B、C、D四种产品部分间接计入成本资料按实际消耗归集的资料为：,作业成本法计算示例-成本分配,计算各

24、种成本动因的成本动因率,产品A分配的生产准备作业成本=1.51010=150元 产品A单位产品生产准备作业成本=150/10100=0.15元 产品A分配的生产监督作业成本=7510=750元 产品A单位产品生产监督作业成本=750/1000=0.75元 产品A分配的完工储存作业成本=0元,作业成本法计算示例-分配结果,单位产品分配的部分间接计入成本： 单位：元,作业成本法的优点,成本计算和分析方法更为科学合理 提供较传统成本方法更为精确的产品成本信息,投资项目评价与投资决策概述,投资 短期投资 长期投资 投资决策正确与否对企业具有重要意义 投资项目 规模越来越大，技术越来越复杂，面临的市场竞

25、争也越来越激烈 采用系统的观点和方法进行各个方面的分析预测和综合论证 技术上先进适用、经济上的合理以及社会和市场上可行 进行方案评价和优选 确保投资决策的正确性，减少投资失误,投资项目的经济效益,经济效益的概念 任何一项经济实践活动，既是财富的创造过程，又是劳动耗费的过程。 有用劳动成果与劳动耗费的比较构成经济效益的概念。 经济效益的考核 在劳动耗费既定的条件下，取得最大的劳动成果。 在劳动成果既定的条件下，使劳动耗费最小。,经济效益评价的指标体系,要系统地、全面地反映投资项目的经济效益，需要科学、合理的指标体系 反映收益类的指标 反映劳动耗费类的指标 反映收益和耗费的综合指标,反映收益类的指

26、标,指反映投资项目取得的有用劳动成果指标 有关产品的数量指标 用实物量或价值量表示，如：产量、产品产值、销售收入等。 品种指标 如：品种数等。 质量指标 反映产品内在质量的指标，如：可靠性、使用寿命等。 反映生产工作的质量指标，如：产品合格率、等级品率等。 利润指标 是反映企业经营成果的综合指标，如：利润总额、利润率等。,反映劳动耗费类的指标,年总成本费用指标 如：生产成本等。 投资指标 如：投资总额、单位产品投资额等。 时间指标 如：项目寿命周期、建设期等。,反映收益和耗费的综合指标,绝对经济效益指标：反映项目本身经济效益的指标 如：材料利用率、流动资产周转率等。 相对经济效益指标：反映一个

27、项目相对于另一个项目的经济效益指标 如：差额投资回收期、净现值、计算费用等,投资项目的比较基础,项目评价和优选是一个项目比较的过程 首先要建立共同的比较基础 满足需要可比 满足消耗费用可比 价格可比 时间因素可比,满足需要可比,参与比较的项目要满足相同的需要 一切投资项目都是以一定的数量、一定的质量或一定的品种来满足社会的需要。,满足消耗费用可比,考虑项目本身的消耗费用 考虑相关费用 统一一致的计算原则：费用的构成和计算范围必须一致。 统一的计算方法：各项费用的计算方法必须一致。,价格可比,采用合理的价格：正确反映商品价值的价格。 采用一致的价格：价格种类一致。 进行方案比较和评价时，统一采用

28、相应时期的价格。,时间因素可比,经济寿命不同的项目比较，要采用相同的计算期。 不同时期发生的效益和费用不能直接相加。,项目的现金流量与现金流量图,将投资项目视为一个独立系统，反映项目收入或支出的现金活动。 不计算项目内部的现金转移 现金流入 现金流出 净现金流量,年,0,1,2,3,1000,1500,1350,1700,1000,1400,1500,单位：万元,资金的时间价值,资金在运动过程中（流通-生产流通）可以获得一定的利润或收益，即会产生增值。 资金的时间价值是社会劳动创造价值的一种表现形式。 具体表现为：利息和利润（盈利或净收益） 利息和利润是衡量资金时间价值的尺度。 资金只有在生产

29、、流通中与劳动力相结合才能产生增值。 资金的时间价值表明：投资项目在不同时期的费用与收益具有不同价值。,资金的等值计算,由于资金具有时间价值，价值相等的资金在不同的时间点上具有不同的数额。 计算不同时间点价值相等的现金流量的数量关系就是资金的等值计算。 影响等值计算的因素： 计算期年 资金时间价值尺度，如：利率、收益率等,R,0,1,2,3,4,年,资金的等值计算方法,单利法 单利法没有考虑利息的利息。 复利法 考虑了利息的利息，符合资金的运动规律。,P,0,1,2,3,4,年,F=?,两个最基本的计算公式： 已知现值P，求未来值F，年利率为i: F=P(1+i)4 已知未来值F，求现值P ，

30、年利率为i: P=F/(1+i)4,项目的财务评价与国民经济评价,财务评价从财务的角度考查项目的收支状况、赢利能力及清偿能力，以确定其财务可行性；国民经济评价是从国家整体的角度考查项目对国民经济的贡献，以确定项目的宏观可行性。 财务评价是国民经济评价的基础和前提，国民经济评价是财务评价的深化。 财务评价和国民经济评价的区别： 评价的角度不同 费用与收益的含义不同，划分的范围不同 评价采用的价格不同 评价采用的主要参数不同 评价的作用不同,投资项目财务预测的主要内容,财务预测是在投资项目方案构造的基础上，对项目建设及生产中的各项投入与产出进行估算和预测，并汇编成表，为项目经济分析和评价提供基础数

31、据。 预测的内容： 寿命周期开始 投资成本 固定资产折旧 产品成本 销售收入、税金及附加 利润及利润分配 贷款偿还期,财务预测,资金来源与运用表 单位：万元,财务评价的主要步骤和内容,进行财务预测，准备基础数据，编制辅助财务报表 编制基本财务报表 （全部、自有资金）现金流量表，资金来源与运用表，资产负债表 计算财务评价指标 赢利能力分析指标：投资回收期、财务净现值、财务内部收益率及投资收益率等。 清偿能力分析指标：借款偿还期，流动比率、速动比率等。 外汇平衡分析 不确定性分析 盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析,投资项目评价方法,静态评价方法 特点：不考虑资金的时间价值；适用于寿命周期较短，现

32、金流量分布较为均匀的项目；计算简单，多用于项目初选。 动态评价方法 特点：考虑资金的时间价值；适用于寿命周期长，现金流量分布较为复杂的项目；多用于项目精选。 不确定性评价方法 特点：对投资项目中的不确定因素进行分析，考察项目抗风险的能力。,静态评价方法,投资回收期法 投资收益率法 差额投资回收期法 计算费用法,投资回收期法,又称返本期，指项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧）将全部投资回收所需的时间。一般以年为计量单位。 例：拟建某厂，一次性总投资为4亿元，建成后达到设计能力时估计每年获得净收益为0.8亿元，行业基准投资回收期Pc为7年，判断该项目是否可取。 Pt=投资总额/年净收益

33、=4/0.8=5年 可见 Pt Pc= 7年 故项目经济上合理。,投资收益率法,又称投资效果系数，指项目每年取得的净收益与总投资额之比。 拟建某厂，总投资为2000万元，建成后达到设计能力时预计每年销售收入为1000万元，项目年经营成本和销售税金为500万元，行业基准投资收益率Rt为18%，判断该项目是否可取。 Rt=(1000-500)/2000=25% Rc =18% 故项目可行。,差额投资回收期法,用于互斥项目方案的相对经济效益比较。在满足可比的条件下，用投资额大的方案所节约的经营成本收回多出的投资额所需的时间，称为差额投资回收期，用Pa表示。 判定方法： 当Pa大小于PC于，投资额较小

34、的方案优 当Pa小于PC于，投资额较大的方案优,计算费用法,投资项目方案是否合理，既取决于一次性投资额的大小又取决于经营成本的高低。 投资和经营成本对项目来说都是费用，考查项目计算期内的总费用大小或将投资额采用一定的方法分摊到每年，考查每年的总费用大小可以用以评价项目。 项目的投资额与相同计算期内累计经营成本之和称为总计算费用。 Z总=K+PC C 项目的年经营成本与按基准收益率分摊的投资额之和称为年计算费用。 Z年= RC K+ C 多方案评价时，总计算费用或年计算费用最小的项目为优。,动态评价方法,动态评价方法主要包括现值法、未来值法、内部收益率法等。,年,4,0,1,2,3,净现值NPV

35、：以投资开始投入的年份为基准时间点，按照基准收益率进行资金等值折算。 净未来值NFV：以项目计算期末年为基准时间点。 内部收益率IRR：使NPV为零的折现率。,不确定性评价方法,分析项目的不确定因素对项目经济效益的影响，在完成项目的财务评价和国民经济评价后，利用不确定性评价进行进一步分析。 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析,盈亏平衡分析,根据项目方案的成本与收益的关系确定项目盈亏平衡点（保本产量），进而选择项目的方法。 例：单位产品变动成本为200元，产品销售单价为 350元，项目每年固定成本为150万元 。 盈亏平衡产量=1500000/（350-200）=10000（支）,敏感性分析,对

36、投资项目中的不确定因素进行分析，找出影响项目经济效益指标的敏感因素。 某项目按15%的基准收益率计算财务净现值为： NPV= -1000+(350-215)105.019+300.2472 = -992.584+13505.019 =5783.066（万元） 影响项目经济效益指标的敏感因素主要有产品销售价格和项目经营成本，进行敏感性分析。,单位：万元,敏感性分析图,从敏感性分析表和分析图可以看出，产品的销售价格和经营成本的变化对项目经济效益均有较大的影响，因此，项目应积极注意做好成本控制和市场拓展。,财务管理概要,财务管理即理财事务的管理 家政学、财务管理学、财政学 财务管理的主体指对财务行为

37、起决定性作用的参与者，这里指企业。 财务管理的主体必须是独立的所有权主体或产权主体；目标为追求经济效益（权益）的保护与满足。 个体企业、合伙企业、公司制企业 财务管理的内容主要包括： 投资决策、筹资决策和日常营运资本管理,财务管理的目标,财务管理的目标和企业管理的目标是一致的。 在一定时期内以尽可能小的耗费取得尽可能大的收益，追求企业价值最大化。 由于企业价值最大化的受益者是企业所有者，股份制企业的所有者是全体股东，因此企业价值最大化又体现为股东收益最大化，进一步可具体到每股收益最大化。 每股收益在一定时期可分解为股利收益和资本收益。 企业决策时，不仅注意当期分红派息数额的多少，还应兼顾市场上

38、股权转让价格的升降。,代理关系,大型企业因股权分散，多数人不宜直接参与企业管理，另外，这样的企业也需要专家来管理。 资本的二重性导致所有权和经营权的分离，代理关系由此产生。 代理关系是一种委托关系或契约关系。 一个或多个委托人雇请他人来代表委托人完成某项活动，同时授予代理人一定的决策权。 在处理股东和债权人的利益上，根本上讲，代理人会损害债权人的利益来满足股东的利益。 作为财务决策，只要代理人为企业创造的收益增长超过代理人成本及其增长，股东就会认可此财务决策的有效性。,风险与收益均衡,风险是指未来的不确定性 人们普遍厌恶风险，只不过每个个体的厌恶程度不同。 现实经济活动中，人们就某种程度的风险应该给予多少补偿取得了普遍一致的看法，即风险与收益相均衡。 所有的财务决策都建立在风险与收益的取舍上。,风险的划分,财务管理中，从资产组合和资本结构两个角度对风险进行划分。 资产组合角度： 系统风险和非系统风险 从组合资产投资的角度来看，只有系统风险应得到补偿。 资本结构角度： 经营风险和财务风险,资本成本,资本成本是企业筹集和使用资金而付出的代价。一般主要指债权人和股东提供的长期资本的资本成本。 理论上讲，资本成本应包括对投资者